湖北上市公司期間費用分析

董育軍，秦家楠

（湖北經濟學院 會計學院，湖北 武漢 430205）

湖北上市公司期間費用分析

董育軍，秦家楠

（湖北經濟學院 會計學院，湖北 武漢 430205）

基于2009到2012年的財務數據，從行業、產權、地區、板塊四個視角，對湖北省上市公司的管理費用率和銷售費用率進行了分析。研究發現，從不同行業角度來看，文化體育娛樂業的管理費用率和銷售費用率均較高，電力熱力燃氣業和建筑業的管理費用率和銷售費用率均較低。從產權性質角度來看，中央國有性質的企業管理費用率最高，但其銷售費用率卻最低；管理費用率最低的是地方國有性質企業；銷售費用率最高的是外資企業。武漢市地區的管理費用率遠遠高于非武漢市地區，但銷售費用率二者相差不大。從不同板塊角度來看，管理費用率和銷售費用率均較高的是創業板，中小板雖然其管理費用率較高，但其銷售費用率在四大板塊中卻是最低的。

管理費用；銷售費用；財務分析

由于期間費用直接影響企業的利潤，所以，對企業的期間費用進行分析就顯得尤為重要。財務費用一般與企業的籌資活動有關，當企業的借款金額一定時，企業的財務費用一般固定，所以，本報告的期間費用特指管理費用和銷售費用。報告將從行業、產權關系、地區、板塊四個不同的角度分析2012年湖北省上市公司的管理費用和銷售費用。

一、不同行業期間費用分析

將湖北省上市公司按照行業劃分，可以分為采礦業、電力熱力燃氣業、房地產業、建筑業、交通運輸倉儲業、批發零售業、水利環境公共設施業、文化體育娛樂業和制造業。筆者將對湖北省這十大行業的管理費用率和銷售費用率這兩個指標進行計算分析，并進一步研究這些指標近4年的變化情況，和讀者一起分享湖北省十大行業的期間費用狀況。

（一）管理費用率分析

管理費用率是指企業管理費用與營業收入的比率，該指標越小，證明企業一單位的營業收入中所花費的管理費用越少，也可能說明股東與高管之間的代理成本越低，所以，一般情況下，認為該指標越小越好，但也不能一概而論，需要結合行業的性質等不同方面進行綜合考慮。

1.2012年管理費用率分析

管理費用率最高的行業是文化體育娛樂業，達到14.6%，其次是水利環境和公共業，達到12.2%；管理費用率較低的行業是電力熱力燃氣業，2012年僅為2.62%，其次是建筑業，2012年僅為3.62%，這兩個行業的管理費用率都遠遠低于行業平均值7.54%。①

2.四年趨勢分析

從2009年到2012年行業的管理費用率的發展趨勢來看，除了文化體育娛樂業的管理費用率有較大幅度的下降（由2009年的34.1%降為2012年14.6%）外，其他行業的管理費用率變化幅度不大。

（二）銷售費用率分析

銷售費用率是指企業銷售費用與營業收入的比率，該指標越小，證明企業一單位的營業收入中所花費的銷售費用越少。

1.2012年銷售費用率分析

無論從均值角度還是中位數角度來看，湖北省上市公司中銷售費用率較高的行業有文化體育娛樂業、批發零售業和制造業，2012年他們的銷售費用率中位數分別達到 11%、5.38%和4.42%。②較高的銷售費用率說明這些行業每一銷售收入中銷售費用所占的比重較高，證明這些行業的銷售費用較多。以文化體育娛樂業為例，在湖北省上市公司中，只有長江傳媒和湖北廣電兩家公司屬于該行業，其中，長江傳媒公司2012年的銷售費用為3億多，幾乎占營業成本的10%，；湖北廣電2012年的銷售費用是1億4千元，占營業成本的比重更是高達15.65%。

在湖北省上市公司的十大行業中，電力熱力燃氣行業的銷售費用率最低，2012年僅為0.12%。其次是采礦業和建筑業，2012年分別為0.41%和0.44%，遠遠低于行業平均水平3.84%。

2.四年趨勢分析

從四年的發展趨勢來看，電力熱力燃氣行業呈明顯的下降趨勢，由2009年的2.92%下降到2012年的0.12%，降幅高達96%。與此相反的是文化體育娛樂業，其銷售費用率由2009年的1.97%上升到2012年的11%，升幅高達458%。除此之外，其他行業沒有顯著的變化趨勢。

綜上所述，可以得出以下結論：其一，從管理費用率角度來看，文化體育娛樂業和水利環境公共業的管理費用率較高，電力熱力燃氣業和建筑業的管理費用率較低；其二，從銷售費用率角度來看，文化體育娛樂業、批發零售業和制造業的銷售費用率較高，電力熱力燃氣行業和采礦業以及建筑業的銷售費用率較低。

二、不同產權期間費用分析

將湖北省上市公司按照產權性質分類，可以分為民營、外資、地方國有和中央國有四大類型。本文依然以2009年至2012年湖北省上市公司的財務報表為基礎，從這四大類型出發，研究湖北省上市公司的管理費用和銷售費用以及四年的發展趨勢。

（一）管理費用率分析

1.2012年湖北省不同產權上市公司管理費用率分析

我們發現均值和中位數的結論不完全一致，管理費用率均值最高的民營企業，其中位數不是最高，出現這種情況主要是受極端企業的影響，比如民營企業中的武昌魚公司，其2012年的管理費用高達2145萬元，占營業總成本的62.2%，遠遠高于營業成本的比例。2012年管理費用率最高的是中央國有性質的企業，其2012年管理費用率為11.2%；管理費用率最低的是地方國有性質的企業，2012年為6.16%。③

2.四年趨勢分析

從2009年到2012年不同產權公司管理費用率的發展趨勢來看，除中央國有性質的企業有顯著上升 （由2009年的6.35%上升到2012年的11.2%，升幅達到76.38%）外，其他性質的企業無明顯的變化趨勢。

（二）銷售費用率分析

1.2012年湖北省不同產權上市公司銷售費用率分析

對湖北省不同產權上市公司2009—2012年銷售費用率均值和中位數進行統計，由于均值受極端企業的影響較大，報告還是對中位數進行著重分析。

從中位數角度來看，2012年湖北省上市公司中，各產權公司的銷售費用率相差不大，其中，外資性質的企業銷售費用率最高，2012年達到5.3%，中央國有性質企業的銷售費用率最低，2012年僅為2.61%。④

2.四年趨勢分析

從2009年到2012年不同產權公司銷售費用率的發展趨勢來看，除中央國有性質的企業銷售費用率有小幅度下降外，其他產權性質的企業都有小幅度上升，但總體來說，湖北省四大產權的上市公司，銷售費用率變化都不大。

綜合湖北省不同產權上市公司盈利能力分析，可以得出以下結論：其一，從管理費用角度看，中央國有性質的企業管理費用率最高，地方國有性質的企業管理費用率最低；其二，從銷售費用率角度看，中央國有性質的企業銷售費用率最低，外資企業的銷售費用率最高。

三、不同地區期間費用分析

由于經濟區域發展的不平衡，處于不同區域的企業發展速度及費用大小也會有所不同，因此，報告將按照上市公司注冊地的不同繼續對湖北省上市公司的管理費用率和銷售費用率進行分析。

表1和表2分別是湖北省上市公司的地區分布概況和湖北省不同地區企業行業分布概況。由表1可知，湖北省上市公司集中分布在武漢市，僅武漢市的上市公司數量就占到湖北省上市公司數量的一半多。

由表2可知，武漢市上市公司中十大行業均有涉及，但主體仍然是制造業，幾乎占到武漢市上市公司的一半。而非武漢市的行業分布非常集中，僅制造業就占到了82.05%的比例。因此，無論是武漢市還是非武漢市的上市公司，受制造業的影響均較大。

表1：湖北省上市公司的地區分布概況

表2：不同地區企業行業分布概況

（一）不同地區企業管理費用率分析

1.2012年不同地區企業管理費用率分析

對湖北省不同地區上市公司2009年至2012年管理費用率均值和中位數進行統計。我們發現，從均值角度來看，武漢市地區的管理費用率和非武漢市地區的管理費用率相差不大，但從中位數角度來看，武漢市地區上市公司2012年的管理費用率為10.6%，遠遠高于非武漢市地區的5.91%。究其原因，是因為非武漢市地區上市公司受極端公司的影響，導致其管理費用率均值偏高。武昌魚集團在湖北省鄂州市，其2012年的管理費用率高達163.72%，正是在武昌魚這樣極端公司的影響下，非武漢地區上市公司的管理費用率均值偏高。⑤

2.四年趨勢分析

從2009年到2012年不同地區公司管理費用率的發展趨勢來看，無論是武漢市地區上市公司還是非武漢地區上市公司，他們的管理費用率均呈現略有上升，但上升幅度很小的變化趨勢。

（二）銷售費用率分析

1.2012年不同地區企業銷售費用率分析

對湖北省不同地區上市公司2009年至2012年銷售費用率均值和中位數進行分析，我們發現，從均值角度來看，武漢市地區和非武漢市地區的銷售費用率相差不大，均維持在5.5%左右；從中位數角度來看，武漢市地區2012年上市公司的銷售費用率為3.47%，略低于非武漢市地區的4.22%，但總體來說，兩者相差不大。⑥

2.四年趨勢分析

從2009年到2012年不同地區公司銷售費用率的發展趨勢來看，無論是武漢地區的還是非武漢市地區的上市公司，他們的銷售費用率變化均不大。

綜合以上湖北省不同地區上市公司管理費用率和銷售費用率分析可以得出以下結論：其一，從管理費用率角度來看，武漢市地區要遠遠高于非武漢地區；其二，從銷售費用率角度來看，非武漢市地區略高于武漢市地區，但二者相差不大。

四、不同地區期間費用分析

（一）管理費用率分析

1.2012年湖北省四大板塊毛利率分析

由于均值受極端企業的影響較大，報告將從中位數角度對湖北省上市公司不同板塊管理費用率進行分析。我們發現，創業板和中小板的管理費用率較高，2012年分別為13.8%和10.9%；滬市主板和深市主板的管理費用率相當，都維持在6%左右。⑦

2.四年趨勢分析

從2009年到2012年不同地區公司管理費用率的發展趨勢來看，2012年管理費用率較高的創業板和中小板，他們的管理費用率四年內都呈現大幅度增長態勢，2012年較2009年分別上漲了58.26%和53.95%。而深市主板和滬市主板的上市公司，其管理費用率在四年內變化不大。

（二）銷售費用率分析

1.2012年湖北省四大板塊毛利率分析

我們發現，從中位數角度來看，四大板塊的銷售費用率相差不大，其中，創業板上市公司的銷售費用率略高，2012年為5.79%，中小板上市公司的銷售費用率略低，2012年為3.1%。

2.四年趨勢分析

從2009年到2012年不同地區公司銷售費用率的發展趨勢來看，四大板塊上市公司的銷售費用率變化均不大，四年內都比較穩定。

綜合湖北省四大板塊管理費用率和銷售費用率分析可知：管理費用率較高的是創業板和中小板，且其四年里呈大幅度增長態勢；銷售費用率四大板塊相當，其中，創業板略高，中小板略低，且其四年內變化不大。

五、結論

從不同行業角度來看，文化體育娛樂業的管理費用率和銷售費用率均較高，電力熱力燃氣業和建筑業的管理費用率和銷售費用率均較低。

從產權性質角度來看，不同性質企業的管理費用率和銷售費用率有所不同。中央國有性質的企業管理費用率最高，但其銷售費用率卻最低；管理費用率最低的是地方國有性質企業，銷售費用率最高的是外資企業。

從湖北省上市公司的地區劃分來看，武漢市地區的管理費用率遠遠高于非武漢市地區，但銷售費用率二者相差不大。

從不同板塊角度來看，管理費用率和銷售費用率均較高的是創業板，中小板雖然其管理費用率較高，但其銷售費用率在四大板塊中卻是最低的。

（注：本文受湖北省2015年省級教學研究項目資助，項目編號：2015362；省級創新創業項目資助，項目編號：201511600019）

注釋：

① 限于篇幅，我們沒有列出分行業的管理費用率的均值和中位數的統計數據。

② 限于篇幅，我們沒有列出分行業的銷售費用率的均值和中位數的統計數據。

③ 限于篇幅，我們沒有列出分產權的管理費用率的均值和中位數的統計數據。

④ 限于篇幅，我們沒有列出分產權的銷售費用率的均值和中位數的統計數據。

⑤ 限于篇幅，我們沒有列出分地區的銷售費用率的均值和中位數的統計數據。

⑥ 限于篇幅，我們沒有列出分地區的銷售費用率的均值和中位數的統計數據。

⑦ 限于篇幅，我們沒有列出分板塊的銷售費用率的均值和中位數的統計數據。