基于板材有限公司的負債融資的財務效應分析

徐香坤　王振彬　徐化冰

【摘要】當今社會，資金是所有企業在發展過程中都會遇到的一個突出問題。任何一個正常經營的企業，或多或少都存在一定的負債。這不僅可以解決企業經營資金緊張的問題，而且可以使企業資金來源呈現多元化趨勢。本文研究了板材有限公司負債融資的現狀，并對其財務效應進行分析，以此提出了合理利用負債融資的財務效應的改進措施，幫助企業控制風險，增加收益。

【關鍵詞】負債融資 財務效應 負面效應

一、負債融資概述

負債融資是指企業將自己的資金為基礎，為了維系企業的正常營運、擴大經營規模、開創新事業等，產生財務需求，發生現金流量不足，通過銀行借款、商業信用和發行債券等形式吸收資金，并運用這筆資金從事生產經營活動，使企業資產不斷得到補償、增值和更新的一種現代企業籌資的經營方式。目前有很多的公司企業缺乏資本運作經驗，不能合理利用負債融資的財務效應造成企業虧損倒閉，因此重視負債融資的財務正面效應，避免負面效應。

二、板材負債融資的財務效應

板材有限公司負債融資的主要來源方式是銀行借款和發行企業債券。在該公司的負債融資結構中，期限長的長期負債占據主導地位，而期限短的流動負債則只占一個較小的比重，這表明該公司偏好期限長、流動性弱的長期負債。

通過對該公司負債融資分析顯示：板材有限公司的總體資產負債比率明顯增長，說明該公司的負債融資總額已經發生了質的飛躍。從財務管理的角度分析，該企業應充分估計超出部分負債所帶來的預期利潤和增加的風險，權衡利害所得，適當的調整負債總額，確定合理的資本結構。同時建議板材有限公司適當減少負債，調整產權比率以保證公司健康穩定的發展。在負債融資類型上應以流動負債融資為主。此外，公司應在負債融資流動負債方面多運用些商業信用融資，將長期負債方面的資金來源多元化一些，這樣有利于企業的長期發展。該公司負債融資的正面效應有：利息抵稅效用、財務杠桿效用。該公司負債融資的財務效應負面的效應：長期負債過多導致企業資金周轉率下降、降低了投資者及企業員工的信心及負債過多會導致財務危機成本。

三、板材負債融資負面效應的改進措施

從負債融資的正負面財務效應的分析看出：負債融資固然可以獲取較高的利潤率，可以減少管理者和股東之間的代理沖突，但負債經營本身存在著質的要求和量的界限，如果盲目超額負債，那么負債融資的負面財務效應就會使得企業無法正常經營，甚至可能會面臨破產或倒閉的局面，因此，結合公司的實際情況，針對該公司負債融資的負面效應提出的改進措施如下：

（一）企業在主觀方面的改進措施

企業應當充分結合自身經營狀況來利用財務杠桿效應。同時企業還應當堅守借貸的兩大原則：一是期望報酬率必須高于貸款利率；二是在最壞的情況下，必須有足夠的現金還本付息。同時，企業必須在風險與報酬率之間慎重權衡，合理安排資金結構，建立風險監測機制，制定應對、化解風險的措施，在激烈的市場競爭中從而立于不敗之地。

（二）企業在客觀方面的改進措施

1.確定合理的負債融資結構。首先是資金借入的期限結構。在所負債總值固定的時候，要使企業負債結構合理安排流動負債、長期負債、資產結構、企業規模、利率等情況。其次，借入資金的來源結構。企業的舉債方式可以向銀行借款、發行債券、向資金市場拆借，還可以引進外資。

2.增強企業的盈利能力和償債能力。企業要增強盈利能力和償債能力一是加強投資項目財務可行性的研究，生產適銷對路的產品。二是加強管理，努力降低成本，提高收入，增加利潤。三是利用財務比率分析企業的償債能力。

3.恰當地匹配經營杠桿和財務杠桿。企業應恰當地匹配經營杠桿和財務杠桿，從而控制企業風險。經營杠桿是通過銷售額的變動來影響息稅前利潤，財務杠桿則是通過息稅前利潤變動來影響普通股每股盈余的。經營杠桿系數較小，企業經營風險較低時，企業就可以有較大的財務杠桿系數，通過負債經營獲得高額利潤；反之，當經營風險較大時，企業應保持較低的財務杠桿系數，降低財務風險，提高企業抗總風險的能力。

四、結論

企業的資金問題成為了財務管理的主要課題之一，所以負債融資成為了很多企業不可缺少的籌集資金的很重要的手段。負債融資給企業帶來不僅作用也有風險，所以經營者必須具備對負債融資了解，同時也要能分析出負債融資所帶來的財務效應的利與弊，取其精華去其糟粕，盡可能的充分利用其正面的效應，發揮作用，使企業的利益更大化。本論文是對負債融資的財務效應進行了分析，也提出了改進措施。

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作者簡介：徐香坤（1973-），女，漢族，遼寧沈陽人，任職于沈陽工學院，研究方向：市場營銷、計算機應用；王振彬（1996-），男，漢族，遼寧撫順人，就讀于沈陽工學院，研究方向：會計學；徐化冰（1971-），男，漢族，遼寧葫蘆島人，任職于渤海船舶職業學院，研究方向：計算機應用。