保險資金不動產投資研究

王天奇

【摘要】從國家頒布《保險法》后，我國的保險業開始了迅猛的發展，關于保費和保險業總資產也不斷迅速擴張，保險公司所容納的資金也逐漸增多，但各個保險企業對于資金流的正確運用就成了重要的課題。國家為了緩解保險行業中投資渠道狹隘性的問題，也為了解決證券公司之間的問題和矛盾，及時下發相關保險資金與投資方面的管理文件，使得保險行業的投資方式及投資比例進行嚴格限制，同時也放寬了保險行業的資金在交通方面、通訊方面、環境保護方面的投入，進一步擴展保險行業的資金運用渠道，使得保險資金進一步得到利用最大化。本文主要探討關于保險行業資金問題，并為保險行業的資金投資提供大概的研究方向。

【關鍵詞】保險行業資金 研究 風險投資

我國經濟不斷隨著科技發展而壯大，保險行業也日益興起，作為保險投資來講，很多投資工具隨著可持續性發展需要而更多地被選擇，比如股票投資、證券投資、公司可轉債投資等，保險行業的投資增加意味著保險行業資金流的壯大，也意味著投資的風險增加了很多渠道，也增加了很多不確定性因素。2011年9月，中國平安通過保監會審核，獲得不動產投資牌照，給保險公司更大的自主經營決定權，增加風險投資的可操作性。

一、我國保險行業資金現狀

所謂的保險行業資金，指的是相關保險行業公司所注冊的資本以及運用過程中的準備資金以及其他公積金匯總。作為保險行業運營的根本，作為投資運用的源泉，保險行業資金的運用是建立在效益最大化的基礎上的，通過對銀行存款投資、債券投資、股票投資，來進一步得到資金的投資利益，使得保險行業的資金得到運用的最大化成效。保險經營資金的運用可分為風險保險管理與資金保險管理階段。風險保險管理中，保險人與投保人通過合同來約定風險范圍，避免一些非人為事故造成投保人的身體傷殘，使得投保人人身壽命得到最有效的保障。在合同約定中，身體條件可以甄別，篩選，投保人的條件需要進行多方面角度的評析，確保保險人可以得到合理的推算價格，甚至得到合理的利潤生成。

20世紀70年代金融行業進行了創新改革，使得保險資金在經過多種投資渠道領域中獲得較多的合理利潤，一方面彌補了承擔保險業務中的虧損漏洞，另一方面保險資金也獲得了額外的利益，現實的變化推動了保險投資的經營思想的轉變，保險公司盈利渠道開始由直接的承包業務轉向外來投資渠道方面的業務，使得保險相關公司在對保險業務的定價上采取零利潤或負利潤措施，來期望獲得其他較多的保費收入。保險資金的運用一方面是用于自身業務上的經營，另一當面通過其他投資渠道業務的擴展來獲取合理利潤，并用于彌補本身承擔保險業務所發生的虧損，從而額外獲取較高收益。

二、關于運用保險行業資金問題

現今保險行業資金受到現實多方面的挑戰，具體問題主要如下：

（一）渠道過于狹窄

資金渠道的狹窄使得保險資金增長受限，矛盾的沖突直接影響到整個保險公司的實際償付能力及運營情況。針對這一矛盾問題，要結合實際問題具體探討解決。一方面雖然在保險相關資金運用中，保險資金的銀行存款比例得到影響，會逐步下降，但隨著利率的下降幅度，已經出現了負數利率的存在，會直接影響到保險相關資金的直接保障利益，也直接影響了保險公司的現有償付能力，對于保險行業公司的健康發展具有直接性的影響。雖然銀行存款是保險相關資金運用的直接渠道，但本身保險公司具有可協議大額存款的優勢，存款的利率可以由存款人和銀行協商，而保險相關公司的壽保業務期限會比較長，且壽保業務較為普遍，規模廣泛，所以保險公司可以充分利用協議存款利率高于市場利率這一點來大做文章。

（二）風險增大

由于保險公司的相關內容不匹配，會導致風險的不確定性，甚至風險加大的可能。例如，資產與不負債的不匹配性，與負債期限不匹配性，預期運用收益率與預定的保單利率不匹配性等等，都有可能增加壽保險利潤虧損的風險，甚至會產生在運營保險中新的風險因素加大的可能。保險公司相關壽保業務的資金都是長期期限，這些負債會呈梯形增加，而中國證券公司起步比較晚，保險公司債券的歷史也比較短，現在投資結構和保險公司的負債還不能很好的先對接，這些問題還有待時間的磨合。

（三）投資回報率過于低下

衡量保險相關公司的投資收益在于投資回報率的核算，投資回報率若是過低，一方面會直接影響保險相關公司的現有償付能力，同時也會降低保險相關公司的信譽，甚至可能直接影響保險相關公司的經營形象甚至市場競爭能力。以中國人壽，新華人壽，太平洋人壽，平安人壽為例，保險相關公司所承擔的保險實際業務若是存在虧損，即使各家公司的保險資金運用可以彌補實際承擔保險業務的虧損漏洞，但盈利率也僅在1%左右。所以目前保險公司投資資產結構來看，銀行存款，債券等比例過高，而利率敏感的投資品種所受到的收益較為受到外來因素的影響，比如貨幣政策或者利率的走勢等等，因此這些投資品種風險也比較高，需要慎重選擇。

三、保險公司不動產投資的風險分析

大型設施的基礎建設都離不開政府的大力支持，而這正是保險公司的相關不動產投資大部分的投資渠道。有的大型設施的基礎建設工期較長，使得關于保險資金的回收具有很大的風險因素。再則就是投資回報率無法完全抵消實際生活的物價上漲，會有負效益或者通貨膨脹的危機存在。在基礎設施建設受時間因素、建設因素制約時，會導致大量的保險資金處于不可回收的狀態，這期間若是物價無法保持穩定，那么對于未來的保險投資收益也會造成直接的影響。最后是項目本身所存在的風險，在投資保險資金前，保險公司需要在基礎設施項目進行專業選擇，專業的選擇指的是專業領域的技術人才，若是保險公司具備該領域的專業人才，在投資不動產方面會多一份勝算，若是不具備該專業人才，那么在投資過程中處于不利的被動地位，對于相關信息甚至項目的可行性無法進行實用性的考慮，若是建設方有意欺瞞，那么不動產的投資就存在一些潛在的風險。

四、結束語

為了中國各保險公司更好地迎接各種挑戰，本文建議：在風險可控的情況下，相關部門應適當降低風險投資不動產的門檻限制，給保險公司更大的自主經營決定權，增加風險投資的可操作性，其次是加強專業人才的培養，使得專業性人才更好地流向保險業，最后就是相關行業對保險業不動產的風險進行深入研究，時刻關注市場動向，制定合理的投資策略。

參考文獻

[1]仲善華.保險資金不動產投資研究[D].天津大學，2012.

[2]張召原.保險資金投資不動產研究[D].山東大學，2014.

[3]史曉宇.我國保險集團不動產投資探析[D].中國社會科學院研究生院，2014.

[4]郭蓉.我國保險資金投資于不動產問題研究[D].西南財經大學，2011.