保險上新三板不受待見 13家公司融資不足4億元

潘亦純

盡管保監會鼓勵保險機構上新三板，但是理想實現后仍是殘酷的現實，已經上市的13家公司交易量小的可憐，更多的只是混個宣傳噱頭罷了

相比其他金融機構，保險在上市的進程上落后了很多。如今，保監會開始支持、鼓勵符合條件的保險公司在新三板掛牌。

目前，掛牌新三板的保險機構基數仍較小，僅有13家，其中僅永誠保險、眾誠保險兩家為保險公司，其余均為保險中介公司。

與A股主板相比，企業在新三板上市的條件較為寬松，在時間上，擬上市的公司只需要存續滿兩年，而在盈利方面，也沒有硬性指標加以限制。此外，新三板采取備案制，流程大幅壓縮，從策劃改制到掛牌上市僅需半年左右的時間，再加上“償二代”的實施對險企資本金提出了更高的要求，新三板上市對于有融資需求的保險機構來說，無疑是較好的選擇。

“理想很飽滿，現實很骨感”，多數掛牌新三板的保險機構并未產生交易量。據《投資者報》記者統計，13家保險機構中，僅盛世大聯保險代理股份有限公司、中衡股份公估股份有限公司、民太安保險經紀等6家保險機構從新三板渠道獲得了融資，總金額不超過4億元。

對此，有分析師表示，由于新三板缺乏市場流動性，目前看來更像是保險機構的展示平臺，至于通過新三板的方式進行大規模融資，短期內仍然難以實現。

保險中介機構活躍

相對于保險公司而言，保險中介機構顯然在新三板上更為活躍。目前，已有11家保險中介機構登陸新三板。

據Wind資訊數據顯示，11家保險中介機構中，除華凱保險2015年凈利潤下降43%至37萬元外，其余機構去年盈利狀況均較為良好，凈利潤至少都有13%以上的漲幅，其中華誠保險2014年盈利387萬元，到了2015年這一指標上漲了近9倍至1310萬元。

不過雖然盈利狀況十分可觀，但公司在新三板仍然難以吸引到機構投資者。從去年年底至今，不斷有保險中介機構推出定增方案以突破融資困境。目前，萬舜股份、華誠保險等數家公司的定增預案已得到了董事會的審批通過，正在推進。不過記者觀察到，一些保險中介機構的定增預案認購方依然為在冊股東，這或許可以說明公司本身對外來投資者的吸引能力十分有限。

不過也有一些保險中介機構表現較好，如進入創新層的盛世大聯，數據顯示，自今年1月1日以來，公司通過做市交易的方式，成交股數量達394萬，交易金額約1億元。

相關年報資料顯示，盛世大聯成立于2007年，是一家主營汽車保險的代理機構，還兼營融資租賃服務、汽車服務及汽車金融服務等。自2012年起公司凈利潤不斷上漲，2015年更是跨越千萬級大關賺入3013萬元。

盛世大聯方面對《投資者報》記者表示，公司掛牌新三板對提高公司盈利能力、規范及完善公司經營管理水平有所幫助。

永誠保險擬定增30億元

目前，僅有兩家財險公司于新三板掛牌上市，分別為永誠保險和眾誠保險。

資料顯示，永誠保險已成立12年，表現一直不錯，2009年～2016年，公司凈利潤由0.3億元上漲至1.8億元，盈利能力不錯，于2015年12月28日正式掛牌新三板，但至今為止融資額度為零。

不甘心的永誠保險，在8月16日一口氣推出了擬發行不超過10億股，募集資金不超過 30 億元的巨額方案，據說用于補充公司的資本金以支撐業務發展及保證償付能力符合保監會的要求。而截至今年二季度末，永誠保險綜合償付能力充足率達201%，仍高于保監會監管線。

針對定增方面的問題，記者近日曾致電永誠保險，相關負責人表示上述定增預案并未經董事會開會討論，所以不便回答相關問題。

不過業內人士對于2016年來，新三板最高的定增額30億元能否實現普遍持懷疑態度，今年5月份以來，整個新三板定增融資金額均在百億元以下，5月份為88.6億元，6月份為94.3億元，而7月份更是創下新低，僅為58.7億元，新三板的融資能力有限。

眾誠保險成立5年一直虧損

另一家掛牌的眾誠保險是目前新三板中唯一一家專業的汽車保險公司。與永誠保險不同，眾誠保險2011年成立至今仍未實現盈利，5年來虧損總金額達2.9億元，雖然公司方面并未披露虧損原因，但從財報來看，例如賠付支出、業務及管理費用等支出項目明顯削弱了公司的凈利潤。此次掛牌新三板，或許也是希望能夠通過市場力量的制約，加強自身管理以提高資源利用率，從而突破虧損困境。

自今年6月份眾誠保險正式掛牌后，公司董事長吳保軍一改此前的低調形象，多次對媒體解釋了掛牌新三板的目的，他表示，掛牌新三板是為了實現市場對公司的公平估值，從而提升公司的市場價值，最重要的還是，利用這一平臺，吸引到更多有實力的機構投資者。

此外，他還公開表示，將尋找機會進入創新層。不過根據今年5月27日股轉系統公司發布的新三板分層管理辦法，只有符合連續兩年實現盈利且平均凈利潤不低于2000萬元，營業收入連續兩年增長，且年均復合增長率不低于50%，兩年平均營業收入不低于4000萬元等條件的公司才有資格進入創新層，由此看來，眾誠保險短期內仍無法達到目標。

公司的經營狀況對投資者來說吸引力較小，所以掛牌兩個多月，同樣陷入了“零交易量”的尷尬。目前保監會政策利好使得很多保險機構對掛牌新三板蠢蠢欲動，包括錦泰財險在內的共12家保險機構也正在新三板上市排隊中，但掛牌后呢？或許掛牌后能否真正起到融資的作用，才是各個保險機構跟隨“新三板熱潮”所要考慮的首要問題。