董事會非正式層級清晰度與公司績效關系的文獻綜述

呂振興　張爽　李勵

董事會 非正式層級 公司績效

研究背景

伴隨著市場經濟的發展，在中國經濟市場中，董事會的作用越來越大，董事會的治理已經在公司治理中起到越來越重要的作用，關于董事會與公司績效之間關系的研究也逐漸由董事會外在的特征過渡到董事會內部潛在的特征中來。

董事會非正式層級與公司績效方面文獻綜述

隨著董事會治理研究的深入，相關學者發現已有的研究主要集中在董事會整體的結構對公司績效的影響方面。作為一個集體決策的組織，董事會成員的行為特征必定會對董事會的決策產生不可估量的影響，進而會影響公司的績效。

Johnson指出董事個體行為對以后研究的重要性，并指出董事會非正式層級是研究的一個方向。通過預期狀態理論我們可以知道，組織中的成員總是希望組織中地位高或者是比較權威的成員為組織績效作出更多積極的貢獻。如果組織中的成員獲得比較高的地位的話，他通常被認為更加有能力、競爭力。Anderson et a1.調查婦女聯合會和學生組織發現，在團隊中獲得地位或者是在組織中處于高的層級是成員重要目標和社會活動結果。這種地位來自于組織中其他成員對個人能力和影響力的認可。Stewart研究發現人們傾向于通過社會參照來評價相關成員的聲譽，進而確定該成員的地位。Gould和Magee研究也發現董事會和社會上其他組織一樣，董事們也會根據某個成員的能力和影響力來進行判斷該成員在組織的地位，進而會在董事會中形成一個不成文的層級關系。

非正式層級不是在群體中通過制定相關的制度而形成的上下或者是遵從的關系，而是在長時間的社會活動中，各個成員通過長時間重復的交互影響而形成的一種隱性的相互支配或者是遵從的這樣一種社會關系。Magee等從理論上強調非正式層級對公司績效的重要影響，認為董事們平時在一起的時間相對較少，而且董事的任務通常是模糊不清的，以至于難以通過董事會正式的結構對董事會進行有效協調和指引，因而這種非正式層級關系能夠協調董事對公司的貢獻，進而影響公司績效。He等以530家美國制造業公司的面板數據為研究對象，以董事兼職公司數量的差異性度量董事會非正式層級，實證檢驗董事會非正式層級與公司績效之間的關系，發現二者具有顯著的正向關系。張耀偉，陳世山，李維安等人利用深A股1226家上市公司的數據，系統地分析了董事會非正式層級的顯著程度與公司績效之間的關系，并進一步討論了其影響機制。曾江洪，肖濤通過153家創業板企業2011-2013年的數據，實證得出了董事會非正式層級的清晰度和企業技術創新績效呈現出顯著的正相關關系。Calabro和Mussolino以101家挪威家族中小企業為樣本，研究正式和非正式董事會特征是否、多大程度影響家族中小企業的出口密集度。實證結果發現外部董事比例（正式特征）、信任和關系規則（非正式特征）與出口密集度呈顯著正相關，且正式與非正式治理機制之間相互補充和替代。

非正式層級的影響因素

Filatotchev，L和Strange，R.（2007）等人在研究中指出，中國的“關系文化”對中國企業影響深遠，是顯性契約的有效補充，在公司運營過程中能夠境地交易成本，對企業的財務績效有很大的影響。Higgins M C，Gulatir（2006）研究發現相比較而言社會組織在成員選擇過程中更加喜歡高聲譽和高地位的成員。Davis（2003）等人也認為公司在選擇董事時會傾向于選擇更有經驗和勝任能力的人。武立東（2016）研究中指出在中國上市公司的董事會中，許多董事都會在上市公司中兼任董事或者和各級政府有著政治關聯。劉浩，唐松，樓俊（2012）研究表明，公司聘用高聲譽和經驗豐富的董事會給企業帶來有價值的經驗、知識和信息。Podolny.J M（1993）在組織研究中發現伴隨著聲譽而來的往往是地位的出現。Fama（1980）也指出具有較高地位的董事有著高聲譽和豐富經驗的董事基于其社會資源和政治關聯會給企業帶來更加有價值的信息和觀點，提升公司的決策效果，這也會直接導致其他董事對高聲譽董事的尊重和順從。張川，婁祝坤和詹丹碧（2014）認為具有外部關聯的董事進入企業后會給企業帶來提升績效優勢，這必然會給相關董事在董事會中帶來較高的地位。He等以認為董事會成員由于外部兼職公司數量的不同引起的。曾江洪，肖濤研究表明董事兼任外部董事的數量對董事會非正式層級有著重要影響進而會對公司技術創新績效有著正相關的影響。張耀偉，陳世山，李維安等人認為除了董事兼任其他公司高管的數量會對董事會非正式層級產生影響外，董事擔任各級人大代表和政協委員情況以及曾任政府公務員情況以及董事在重要學會和行業協會任職情況也會對董事會的非正式層級產生影響。

文獻述評

學者們絕大部分都是以董事會正式結構為研究基礎，很少有人立足于董事會的非正式結構來研究董事會治理與公司績效之間的關系。特別是國內關于董事會非正式結構的研究更是少之又少。所以關于公司治理中董事會非正式層級的研究有待于進一步的豐富。