中小企業科技金融創新探索

張蒙

一、引言

創新是經濟調整轉型的關鍵，通過提高科技創新能力，促進科技成果轉化，培育更多富有活力的科技企業，為經濟發展注入新活力。以科技創新帶動經濟轉型、促進經濟發展是科技創新的根本目的所在。金融是推動科技創新的強心劑，金融優化資源配置的功能為科技型中小企業提供科技創新所需資金，推動科技與金融的深度結合，激發科技創新發展潛力，是實施創新驅動發展的內在要求。

科技金融促進中小微企業創新能力提升是我國轉變經濟發展方式、調整產業結構和建設創新型國家的重要途徑。我國科技與金融的融合進程不斷加快，科技型中小企業的創新能力和科技成果轉化能力逐步提高。然而，科技型中小企業的發展依然不容樂觀，制約其發展的首要問題是融資難。我國科技型中小企業普遍存在融資難、融資貴等問題。由于資金受限，科技型中小企業無法實現科技成果轉化為現實生產力，發展受到限制。要從根本上解決融資難問題必須促進金融資源與科技創新相結合，發揮金融與科技的互補作用，以金融手段支持科技型中小企業的提高創新能力，培養一大批小而美、小而優的科技小巨人。

二、我國科技金融發展現狀

（一）科技研發投入不足

2014年，我國研究與試驗發展經費支出為12 452.59億元，比2013年增加1 114億元，增長9.83%。全國研究與試驗發展（R&D）經費支出在2005—2014年從2 450億元增加到12 452億元，研究與試驗發展（R&D）經費支出年均增長的絕對數量較大，經費投入的速度和強度在增長。然而，2014年我國研究與試驗發展經費支出占GDP的比重不到2%，而美國早在20世紀90年代這一比例就已達到2.5%。

目前我國研發活動經費投入不足，結構不合理，與發達國家相比企業基礎研究投入不夠，相當一部分企業不愿意從事期限較長、資金投入較大等風險較高的基礎研究項目，這些企業的發展往往依靠模仿行業內創新能力較強的企業。缺乏工匠精神，不重視科研創造的長期經濟效益，急于在短期從生產中獲取利益而不考慮企業的長期發展，是我國許多中小企業的通病。

（二）科技金融服務體系有待完善

科技金融的配套服務質量嚴重影響著科技金融的促進作用。當前科技型中小企業魚龍混雜，無法辨別優劣企業，亟需建立信用評價體系及失信懲戒機制。金融信息咨詢服務平臺發展不平衡，多集中于北京、上海、深圳、廣州等科技型企業聚集的少數區域，覆蓋范圍相對較窄，致使大部分地區的科技型中小企業與投融資機構溝通不順暢，無法實現資金供需雙方的對接，增加了搜尋目標企業的成本，降低金融資源的效率。科技型中小企業輕資產、重增長等特點使企業風險較高，為科技型中小企業提供中介服務的保險、擔保等機構承擔潛在的風險，而這種風險的轉移機制和補償機制不健全，降低企業參與科技金融的積極性。

（三）科技金融政府與市場發展不夠

目前我國中小企業法律體系不健全，雖然國家和許多省市制訂了一系列促進中小企業創新的措施，但這些措施還只是停留在初始階段，大部分中小企業還沒有真正享受到國家的扶持政策。從市場層面看，我國銀行出于規避風險的考慮不敢給中小企業提供貸款，而在美國等發達國家有許多專門服務于中小企業客戶的科技銀行等金融機構，這種成熟完善的銀行體系為美國中小企業的騰飛插上了翅膀。此外，融資體系與中小企業生命周期融資特點不匹配，科技型中小企業成長壯大過程步履維艱。我國資本市場起步較晚且初期改革不配套，存在深層次的結構和制度問題，制約了資本市場融資功能的有效發揮。

三、我國科技金融發展存在的問題

（一）科技型中小企業風險高

中小企業的高風險主要是中小企業自身特點和信息不對稱。中小企業具有高成長性、高風險、無形資產高于實物資產等特點。科技型中小企業的生命就在于技術，而所擁有的實物資產也是服務于科技創新。與傳統企業相比，科技型中小企業的核心競爭力，是高技術產品和生產高技術產品的知識產權，知識產權、生產技術、科技創新人才等無形資產是企業發展最寶貴的財富，而廠房、機器設備等固定資產投入相對較少。這些特點決定了科技型中小企業在獲得金融資源時具有特殊性。

信息不對稱問題。銀行等金融機構在為科技型中小企業提供貸款時處于信息的弱勢，無法獲取反映企業真實發展狀況的確實可靠的數據，從而無法準確評估企業的真實情況，從中遴選優質企業。

（二）融資渠道不完善

國外市場主導型的金融體系使得直接融資占比較高，天使投資、PE/VC、創業投資等風險偏好較高的投資主體，能夠滿足中小企業在初創期和成長期的融資需求，從而讓中小企業的創新能力更快、更高效的資本化和產業化，提高了科技成果轉化的效率；相比較而言，我國銀行主導型的融資體系，風險偏低，且多為債權型融資。國家工商總局全國小型微型企業發展報告顯示，我國中小企業創造的最終產品和服務價值相當于國內生產總值（GDP）總量的60%，納稅占國家稅收總額的50%，完成了65%的發明專利和80%以上的新產品開發，中小企業成為我國經濟發展的重要推動力量。但中小企業企業貸款覆蓋率卻僅為20%，一些小微企業甚至得不到貸款。造成科技型中小企業融資難的根本原因是融資渠道不暢。銀行等金融機構為了降低信用風險和不良貸款的發生率，再加上科技型中小企業本身風險系數較高，國有企業、大中型民營企業等機構的貸款需求被優先考慮，忽略科技型中小企業的融資需求。除了傳統的商業銀行外，很少有專門服務于科技型中小企業的銀行，導致企業獲得貸款的可能性大大降低。我國的資本市場中雖已存在中小企業板塊，但是上市準入條件較高，覆蓋面有限，使一些發展前景好卻不符合上市條件的企業無法獲得發展資金。

（三）科技金融環境亟待完善

當前許多地方金融生態環境差：一是社會信用環境差；二是法律法規不健全，銀行、企業的合法權益難以得到有效維護；三是政府及中介部門服務手續繁雜，關聯成本過高。我國信用體系的建設處于起步階段，從2011年開始部署建設社會信用體系建設以來，雖取得一定的成就，但社會信用體系亟待完善。我國基本的金融法律體系已經建立，但各項法律法規之間聯結不緊密，內容散亂，不成體系，并沒有真正發揮預期的效果。目前還沒有嚴格意義上的科技金融法律。科技金融的監管治理也存在弊端。科技金融與傳統的金融活動有較大的不同，科技金融起步晚但發展速度快，監管體系更新滯后于科技金融的發展速度，在一定程度上制約了其前進的步伐。

（四）科技金融人才奇缺

科技金融類的專業人才匱乏制約了我國科技創新與金融資本融合的進程。造成我國科技金融人才匱乏的原因是多方面的。一方面，科技金融人才所要求的知識體系不是單一的，既需要掌握科技知識還需要精通金融方面的知識，對個人素質要求極高。除掌握多方面的理論知識外，科技金融人才還需具有非常突出的個人綜合能力。科技金融并不是一成不變的，而是始終處于發展的過程中，這就需要科技金融類的人才能夠根據現實中科技創新的需要，不斷進行科技金融產品和業務創新，滿足不同類型科技型企業和科技型企業不同階段的需求。此外，科技金融人才還需具備勇于探索的創新精神、敏銳的洞察力、以及持之不懈的創新意志等。這些極高的標準使培養科技類人才變得困難重重。另一方面，科技金融在我國發展較晚，為了追趕發達國家的發展步伐，只重視科技金融產業的發展速度，而忽略了科技金融人才的培養，致使科技金融人才的培養數量與市場的需要產生了供需矛盾。

四、我國科技金融發展對策

（一）構建科技金融信息共享平臺

建立以數據共享與服務企業為宗旨的信息平臺，實現信息資源共享，更好地將科技型中小企業與金融機構緊密連接起來，有效解決信息不對稱問題。信息共享平臺在保持獨立性的同時，對申請加入的科技型中小企業進行信用審查并建立企業信用數據庫。將已經納入到信息平臺中的科技型中小企業的數據經過信息化處理形成大數據，以此反映科技中小企業的真實經營情況。螞蟻金服是建立在淘寶海量交易數據上的新型金融機構，通過大數據分析企業成交量，掌握了對金融機構貸款最具有價值的評價信息，從中挑選優質企業為其提供金融服務。信息共享平臺利用所搜集的數據或聘請外部權威機構對企業進行評級，挑選最具有投資價值的企業，從源頭上降低信用風險的發生。對提供資金的一方來說，最擔心的是貸款無法收回。信息平臺將具有違約行為的中小企業列入黑名單，并在平臺公布具有潛在違約風險的企業，提醒金融機構及時采取措施防范風險的發生，把損失降到最低。平臺還可以發布優質的中小企業融資需求信息，或投資機構的投資意向等，促成企業與投資機構之間合作意向的達成，降低企業和機構的搜索成本。此外，要完善科技金融信息共享平臺配套措施，如信息技術支持。

（二）完善創新融資渠道，構建普惠金融體系

完善與創新融資渠道，發展普惠金融，解決中小企業融資難問題。在傳統商業銀行的基礎上發展專門服務于科技型中小企業的科技銀行，改變商業銀行的傳統信貸文化。根據科技型中小企業不同生命周期階段融資需求的特點，提供多樣化的融資方式。在科技型企業的初創期，運營風險和財務風險都很高，獲得銀行等金融機構的貸款可能性很小，著重發揮政府財政資金的示范效應，如設立科技型中小企業發展資金，發揮杠桿作用，積極引導社會資金參與科技金融融合提升中小企業創新能力。可參照日本的發展經驗成立“資金互助會”，定期繳納會費，在企業需要資金時提供數大于會費的優惠貸款。在成長期內，企業成長速度較快，資金需求大，引入風險投資來滿足資金需要是最合理的安排。國家應對風險投資機構進行引導，號召更多具有長期投資意愿的資本進入，尤其是民間資本，在促進科技型中小企業發展的同時分享發展帶來的收益。同時可引進國外專業風險投資機構，增加資金來源。成熟期的企業發展較為平穩，達到了進入資本市場的標準。資本市場的準入條件不能“一刀切”，應根據不同行業設置不同的準入標準，實行準入標準的多元化，這不僅有利于科技型企業的發展，還促進資本市場的完善。此外，還可以發行債券融資、申請銀行貸款等。

（三）完善科技金融服務體系

科技金融的發展程度決定著科技創新的水平，而科技金融的發展水平依賴于科技金融的服務體系。首先要完善科技金融中介體系，優化科技金融環境。加強科技型中小企業的信用體系的建設，做好信息征集、評價、發布、共享等工作，并對嚴重失信行為制定失信懲罰措施。制定統一的監管法律規范信用評級機構的行為，中介機構堅持“公正、公開、公平”，做出獨立的判斷，保證信用評級報告的質量。科技金融中介機構在有效整合企業相關信息并實地考察的基礎上，對中小企業出具信用報告，推進中小企業信用制度建設。建立和完善知識產權評估和抵押制度。出臺相關的法律法規明確知識產權質押的標準及規則，建立統一的知識產權登記信息服務平臺，簡化質押登記程序，提高質押登記效率。建立知識產權抵押的風險補償機制，為鼓勵相關擔保公司為科技型中小企業專利權質押融資提供擔保，對擔保機構應給予相應的擔保費獎勵，并對擔保公司所承擔的風險給予一定的風險補償。同時為促進擔保行業健康發展，應加強對擔保行業的監管。另外，優化良好的科技金融生態環境，能促進科技金融良性發展。加強科技金融生態主體多樣化建設，建立和完善我國的金融法制體系，制定科技金融扶持政策，提高科技型中小企業的生命力和競爭力。

（四）加強科技金融人才的培養與引進

科技金融行業發展的關鍵是科技金融人才。由于科技金融行業的特殊性，需要一大批能力與素質突出的人才投身于科技金融行業推動其發展。一是利用高校優質的教學資源，積極配合市場需要，設立以科技金融為研究方向的碩士點或博士點，培養一批既具有專業知識又掌握創新能力的高素質人才。國內有條件的高校還可與國外具有培養科技金融人才經驗的高校合作辦學，或以訪學的形式到國外高校學習。二是科技型中小企業、金融機構等組織，定期開辦科技金融培訓班或研討會，提高科技金融從業者的知識層面和業務層面，激發創新意識。國內高校、企業等機構通過提供良好的發展環境、明確的發展規劃等優惠政策來吸引高層次人才，如設立科研啟動資金、提供住房補貼等正向激勵，吸收科技金融發展的高端人才，為科技金融創新提供智力保障與支撐，促進科技金融的發展。