普通散戶如何進行組合投資

宏章

組合投資的最大功效在于，能在充滿變數的股市里確保風險可控，這就等于把股市投資的主動權牢牢掌握在了自己手里……

無論在牛市還是熊市，投資者總會面對逐利還是風控這樣的矛盾而糾結。要想逐利，尤其是追逐短線收益的最大化，自然少不了滿倉出擊強勢品種這樣的激進技法，但其中的風險也不言而喻；但要風控，尤其確保持續穩定的長線收益，又離不開必要的穩妥技法，不過，這與短線暴利的機會就會失之交臂。因此，逐利還是風控這樣的矛盾糾結將會在股市投資中長期存在。

作為普通散戶，要想在股市長久生存，必須處理好逐利和風控的關系，確保在逐利的同時不忘風控，做到在風控的同時去追逐屬于自己的那份收益，組合投資便是這種將投資風險牢牢控制在自己可承受范圍之內的操作技法。

控制風險為何需要組合投資

按照帳戶內持倉品種的家數分，投資方法大致可分為兩類：一是滿倉進出法。即，在日常交易中，要么不買，要買就滿倉買入一只股票；賣出也一樣，要么不賣，要賣就將持有的股票一次性全部賣出。

不難看出，滿倉進出法是把“雙刃劍”。當投資者趕上的是一輪大牛市，買入并持有的又是大牛股，滿倉操作的結果無疑是投資收益的暴發式增長。但要是遇到的是熊市，持有的又是熊股，滿倉交易的結果無疑是賬戶資產的快速縮水。

二是組合投資法。即在股票交易中，無論是買入還是賣出都能采取搭配式交易，采取在數個投資品種之間分批、依次買賣的交易方法。此法同樣具有明顯的兩重性：一方面，收益不會隨單一品種的大漲而暴增；另一方面，損失也不會隨單一品種的大跌而快速縮水。經驗表明：投資者只要實行組合投資，且技法正確、心態良好，最終大多能跑贏指數，達到穩定獲利的目的。

更為神奇的是，即使投資者持倉的品種正巧有“大熊股”，假如采取的是組合投資（持有5個品種，每個品種各占市值五分之一），對整個賬戶總值的影響也會非常有限，這就是組合投資的魅力所在。

組合投資有何具體操作方法

組合投資的最大功效在于，能在充滿變數的股市里確保風險可控，這就等于把股市投資的主動權牢牢掌握在了自己手里，這是在股市得以長久立足的關鍵所在。組合投資的操作技法主要由三個部分組成：

首先是組合對象的選擇。正確的對象選擇，是取得組合投資成功的重要前提。否則，組合投資也就無從談起。組合對象的選擇重在把握兩個方面：一是基本面。了解個股基本面的方法和途徑很多，普通投資者還是應以通過正規媒體發布的公司公告為準，主要包括：最新動態、公司概況、股本結構、公司公告、財務分析、重要事項、持股情況、歷年分配等，特別是財務報表中的每股收益、每股凈資產、每股資本公積金、每股未分配利潤等，都要仔細閱讀，做到心中有數。另外，最新一期財報中的“十大股東”、“十大流通股東”，以及股東關聯關系及一致行動的說明等，也應引起重點關注。

二是技術面。即二級市場走勢，其中的關鍵是階段漲幅尤其是短線漲幅不能太大。在此基礎上，再考慮其它技術面因素，如階段熱點、買盤力量、運行趨勢等。此外，在綜合考慮基本面和技術面的同時，若能與個股的歷史股性、群眾基礎和市場形象結合起來一并考慮，組合對象的選擇效果會更佳。

其次是組合操作的方式。主要是單一品種占全部市值百分點的確定，主要方法也有兩種：一是根據資金總量確定組合投資的持倉品種家數。一般情況下，資金量中等（50萬元—100萬元）的投資者，單一品種占全部市值的比例控制在20%左右，持倉家數確定為5支股票左右為宜；資金量較小（少于50萬元）的投資者，單一品種占全部市值的比例控制在30%左右，持倉家數確定為3支股票左右為宜；資金量較大（多于100萬元）的投資者，單一品種占全部市值的比例控制在10%—15%之間，持倉家數確定在7—10支股票為宜。

二是根據操作習慣確定組合投資的品種配置方式。譬如，采取平均法配置股票：持倉2支股票時各配置二分之一，3支時各三分之一，4支時各四分之一等；再如，利用比例法配置股票：持倉2支股票時比例確定為1：2（一支股票的持倉量是另一支股票的兩倍），持倉3支股票時比例確定為1：2：3（其余股票的持倉量分別是某一股票的兩倍和三倍），持倉4支股票時比例確定為1：2：3：4（其余股票的持倉量分別是某一股票的兩倍、三倍和四倍）等。在具體比例的確定中，一般是將確定性較大（機會大于風險）的股票作為占比較大的股票進行配置，將確定性較小（風險大于機會）的股票作為占比較小的股票進行配置，具體配置比例可因人而宜，無須千篇一律。

最后是組合交易的時機。品種家數和具體比例確定后，即可擇機進行組合投資的具體交易，但須做好同一品種內部的搭配工作。如，按照組合投資計劃，準備買入某一股票20萬元（時價10元），此時就有多種“內搭”方式，如“二分法內搭”、“三分法內搭”、“四分法內搭”等。若投資者采取的是“四分法內搭”，可先以時價（10元）買入5萬元（5000股），跌至9元時再買5000股（可節省成本5000元），再跌至8元時再買5000股（節省10000元），再跌至7元時再買5000股（節省15000元）。不難看出，“內搭”方式的操作重在時機的把握，其中的關鍵是要做到越跌越買（賣出則是越漲越賣），好處在于買入時的成本一次比一次低，賣出時的收益一次比一次高。

普通散戶如何進行組合投資

乍一看，組合投資似乎并無神秘之處，無非就是分散配置、分批交易，不滿倉進出而已，但真要做好組合投資，確保風險可控，實際上有許多講究。

首先，要把握好組合投資的“搭”。在確定組合投資的具體品種時，要多在搭配上下功夫，重點是要處理好不同市場的股票、不同價格的股票、不同盤子（主要指流通盤）的股票，以及不同板塊的股票各自之間的關系，盡可能做到相互兼顧，防止顧此失彼。

第二，要把握好組合投資的“度”。在確定某一品種的買賣數量時，要多在適度上下功夫，無論是單一品種還是單個批次，都要做到適度，既不能太多，也不可太少。如果確定的品種和批次太多，既不符合組合投資的要求，也不便于進行組合管理；要是確定的品種和批次太少，同樣不是組合投資的本意，而且不利于分散風險。

第三，要把握好組合投資的“量”。一方面，組合投資過程中不可避免會出現踏空或被套的情況，因此，保持良好操作心態，始終做到兩手準備，并嚴格按照計劃進行交易顯得十分重要；另一方面，無論是批買還是批賣，都要養成配對交易習慣，堅持高賣低買原則。只有通過“量”的有效控制，以及對組合投資中可能出現的各種問題的及時應對，才能牢牢把握組合投資的主動權，把股市投資的操作風險降至最低程度。