“一帶一路”國內核心區與外商直接投資的異質性
——基于東、中、西部的比較分析

宋維佳，劉丹陽

(東北財經大學投資工程管理學院，遼寧　大連　116025)

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·金融與投資·

“一帶一路”國內核心區與外商直接投資的異質性
——基于東、中、西部的比較分析

宋維佳，劉丹陽

(東北財經大學投資工程管理學院，遼寧大連116025)

在國內外形勢對我國開放型經濟的影響下，我國政府提出“一帶一路”發展規劃，意在解決我國開放型經濟步入新常態發展的問題，平衡東、中、西部地區不均衡發展態勢，推動發達省份產業結構調整和引資轉型，提升“一帶一路”國內核心區引入外商資本的質量和技術水平。本文以外商資本流入行業，即制造業和服務業，作為劃分異質性外商直接投資的依據，結合東、中、西部區位條件和綜合優勢，分析市場因素、成本因素、集聚因素和制度因素對異質性外商資本流入的影響，利用面板分析模型，實證檢驗異質性外商直接投資對同等區位條件的側重和傾向性。實證結果表明：市場規模、外商資本集聚水平、人力資本和基礎設施建設水平是影響服務業外商直接投資的主要因素；政府支持、外商資本集聚水平、勞動力成本和工業化水平是影響制造業外商直接投資的主要因素；由于東、中、西部區位條件和發展水平存在一定差異，實證對比分析結果表現出一定的差異性。

“一帶一路”；國內核心區；外商直接投資異質性

一、引　言

隨著全球開放型經濟發展動力減弱，來自發達國家的貿易需求逐漸萎縮，我國經濟和產業結構步入深刻調整階段，針對我國開放型經濟發展面臨的新問題，國家提出“一帶一路”發展規劃[1]，由“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”組成，積極帶動我國與沿線各國的經濟交流，推動國內沿線省份發展開放型經濟。

從“一帶一路”國內核心區建設角度出發，“一帶一路”發展規劃引領我國各省市對沿線國家和地區實施新一輪的對外開放政策，在積極推進與沿線國家互聯互通合作的基礎上，開展優質外商資本引進來和優勢產業走出去的雙向投資政策。改革開放以來，引進外資一直是我國參與全球價值鏈的主要方式，大規模外商資本進入，對我國外匯資本積累、生產效率提升和經濟發展產生積極影響，隨著我國勞動力成本優勢喪失和自然資源大幅消耗，跨國企業逐漸將生產和管理基地從國內轉移到其他國家，對我國吸引外商資本和發展出口貿易產生一定阻礙。為擺脫我國勞動力成本和自然資源的束縛，政府加快推動引資結構轉型和產業結構調整，借由“一帶一路”發展規劃，引入優質外商資本，提倡東部地區進行產業結構和引資規劃調整，引入高質量和高技術水平外商資本，加大中部地區的引資力度和推動其與沿線國家的產業合作，將西部地區作為我國面向中亞國家開放的主要門戶，進一步深化西部大開發戰略，縮小區域間開放型經濟的發展差距，實現全方位對外開放。

二、“一帶一路”戰略內涵與核心區戰略定位

(一) “一帶一路”戰略內涵

1.應對全球開放型經濟新常態發展趨勢

發達國家金融危機爆發以后，來自于發達國家的貿易和投資需求大幅度萎縮，以傳統的低成本、大批量制造和對外貿易的經濟全球化發展模式已喪失其原有動力，全球經濟貿易和價值鏈分工進入到深度調整階段。隨著全球貿易水平的逐年放緩，世界經濟已經步入新常態。

在全球金融危機和國內產業結構調整的雙重影響下，我國的開放型經濟出現了進出口貿易水平雙降的局面。在經濟增長速度放緩的局面下，國內就業水平和人民生活水平面臨較大的壓力。在全球經濟和國內經濟發展新常態的背景之下，“一帶一路”規劃的提出，有助于中國在亞歐非經濟圈內尋找到新的經濟增長點，改變單純依靠出口需求帶動經濟增長的被動局面，為世界經濟發展注入活力。

2.平衡我國東、中、西部經濟發展差距

自改革開放以來，各省份資源稟賦以及獲得的國家政策支持存在較大差距，我國對外開放水平離“全方位”和“整體性”存在一定差距。從東、中、西部地理空間角度上分析，東部地區是經濟增速最快和工業化水平最高的，優越的地理位置使其成為港澳臺資本主要的流入區域，在國家政策傾斜和保障下，東部地區成為對外經濟貿易規模水平和產業水平最高的地區。然而，中部和西部地區受到區域內資源稟賦和地理位置的局限，成為我國對外開放的后發地區，過多地依賴于東部地區的產業經濟發展外溢和國家政策的扶持，總體上呈現“東部沿海城市—東部地區—中部地區—西部地區”梯度發展模式。隨著西部大開發戰略的推進，西部與東中部地區的發展水平差距依然存在，西部地區GDP、對外貿易比重和利用外資比例仍低于全國平均水平，存在巨大的發展落差。雖然政府部門一直進行積極的政策引導，西部地區的經濟發展仍受制于區域內基礎發展條件、地理位置和工業化水平。“一帶一路”發展規劃的提出，使得西部地區成為絲綢之路經濟帶建設的先發地區，為其提供一個有力的發展機遇，形成以西部地區為對外開放的主要門戶并帶動國內經濟發展一體化的政策。

3.國內外商直接投資產業結構面臨深刻調整

我國實際利用外商直接投資增長速度逐年放緩，2012年出現大幅度降低，自2013年起稍有回升。其中，制造行業實際利用外資金額自2011年起處于下降階段，由2011年的3 365.07億元人民幣下降為2 453.36億元人民幣，行業利用外資占總體外資水平的比重逐年下降，從最高水平70%到2014年降到最低水平33%。原因如下：一是國內勞動力成本逐年上升，大型跨國制造企業將工廠轉移到周邊勞動力成本較低的國家。二是受全球金融危機和國內債務危機影響，發達國家整體對外投資水平下降。三是國際貿易總體規模萎縮，部分成本導向型行業和企業需求量逐年降低，生產規模縮減導致發達經濟體對外投資規模降低。

服務業利用外商直接投資規模逐年擴大。服務業實際利用外資金額自2005年起持續上升，占外商投資總金額比重從25%，在2010年和制造業引資份額達到一致為47%，自此之后，服務業逐漸取代制造業作為我國引入外商資本的主要部門。原因如下：一是隨著國內經濟不斷發展，人力資本水平、基礎設施建設水平、外資規模和集聚水平逐年上升，成為吸引服務業外商直接投資的有利因素，國內軟環境和硬環境建設水平達到由制造業向服務業轉移的條件。二是由發達國家發展經驗可知，服務業的發展符合現代產業結構的調整方向，全世界范圍內服務貿易規模的不斷擴大使得服務業利用外資的比重不斷提升。三是服務外包產業的快速發展，使得服務業成為外商直接投資的新熱點。

“一帶一路”發展規劃積極拓展沿線各國相互投資的領域，推動新興產業的合作以及優化產業鏈分工布局。一是鼓勵國內制造企業將其過剩產能轉移到周邊經濟發展較為落后的國家，鼓勵技術性較低、成本節約能力要求較高的企業到勞動力成本較低的國家投資建廠，為我國服務行業發展提供空間，推動國內產業結構升級。二是通過與沿線各國的經濟合作、交流，積極提高區域內的研發、生產能力，提升產業和基礎設施配套能力，擴大服務業引資領域并擴大服務業對外投資規模。

(二)“一帶一路”核心區戰略定位

——西北地區。我國西北地區[2]，包括新疆、甘肅、寧夏、青海和陜西，在能源開發、物流運輸、農產品養殖、旅游和文化交流以及金融產業中各具優勢，并利用其在向西開放進程中獨特的地理優勢，成為我國對中亞各國開放的重要窗口，并在“一帶一路”中發揮重要的節點作用。

——東北地區。陸上絲綢之路途經東北部省份[3]，包括內蒙古、黑龍江、吉林和遼寧，是“一帶一路”戰略中向北開放的重要窗口。各省份發揮區位優勢，推進區域鐵路網絡建設和海陸聯運合作，形成地緣經濟優勢和區域內產業優勢相結合的綜合優勢。

——西南地區。絲綢之路經濟帶途經徑西南地區[3]，主要包括廣西、云南、重慶、四川和西藏，是面向東盟國家發展開放型經濟的主要區域。

——海上絲綢之路核心省份。21世紀海上絲綢之路以福建、廣東、浙江、江蘇、海南、山東6個省份為主要開放地區[4]。

——內陸省份。河南是我國中原城市群建設和內陸地區開放所依托的節點省份，省會鄭州是我國內陸開放型經濟發展的樞紐型城市。湖北是長江中游城市群建設中的重點省份，省會武漢擁有很大的開放優勢和潛力。

“一帶一路”規劃覆蓋全國23個省份，一方面從地理區位、產業結構和對外經濟發展水平等方面，對各省份的獨特性和優勢性進行分析，在考慮到各地區經濟發展訴求和充分調動地方政府積極性的基礎上，對每個省份進行戰略定位并制定發展規劃；另一方面規劃鼓勵各省份間開展經濟合作以實現產業互補，推動從東到西的產業承接與轉移，在區域合作發展的基礎上實現國家的整體開放計劃。

三、模型設定、變量選取與檢驗假設

(一)模型設定

本文應用Eviews軟件，對東、中、西部省份區位條件與外商直接投資行業分布建立面板分析模型。在截面信息選取方面，由于外商直接投資異質性(即外商資本行業分布)以及投資環境發展水平，在不同區域范圍內呈現出不同的分布特征和發展情況，本文需要對全國27個省份的基礎經濟數據進行搜集作為樣本觀測值，結合各省份引資環境分析區位因素對異質性外商資本分布情況的影響。

模型設定如下：

fdifi,t=Ci,t+?1sizei,t+?2fdii,t-1+?3governi,t+?4labori,t+?5hri,t+?6infrasi,t+?7struci,t+ε

(1)

fdizi,t=Ci,t+?1sizei,t+?2fdii,t-1+?3governi,t+?4labori,t+?5hri,t+?6infrasi,t+?7struci,t+ε

(2)

其中，下標i表示地區，t表示時期，t-1為一階滯后項，Ci,t為常數項，ε為隨機擾動項。

(二)變量選取

——外商直接投資異質性(fdifi,t和fdizi,t)。i省份t年服務業實際利用外資金額(百萬元)，i省份t年制造業實際利用外資金額(百萬元)。參照現有研究文獻將外商直接投資異質性特征分為：(1)基于投資動機差異，參考Chen[5]提出的研究觀點，將FDI分為技術優勢型和數量擴張型或市場尋求型和出口平臺型。(2)基于外商資本來源地差異，參考Fortanier[6]提出的研究觀點，將FDI分為歐美國家FDI和非歐美國家FDI或港澳臺FDI和非港澳臺FDI。(3)基于外資行業分布差異，參考Alfaro和Charlton[7]的分析觀點，按資本流入行業區分FDI異質性。(4)基于外資進入方式差異，參考Mencinger[8]的觀點，將FDI分為獨資模式和合資模式。以上四種分類方法，是本文對現有學術文獻進行研究和總結的成果，這四種分類方法在數據來源和數量統計上存在差異性，但其在經濟含義上存在內在的統一性。

為符合國內產業結構調整趨勢并保證各省份數據統計口徑一致性，本文選擇外商資本行業分布，即制造業FDI(fdizi,t)和服務業FDI(fidfi,t),*參考Alfaro和Charlton[7]的分析觀點，筆者認為FDI投入行業對經濟增長和區位條件的要求是存在差異的，根據我國現實發展狀況，制造業和服務業為我國主要的兩個引入外商直接投資資本的行業，同時，“十三五”規劃中明確指出，我國產業結構調整方向，應從制造業向服務業轉移，因此，本文用制造業FDI和服務業FDI作為異質性外商直接投資的劃分標準。作為分析外商直接投資異質性的指標。從技術優勢視角出發，技術優勢型FDI通過示范效應和東道國企業的模仿效應，能夠對東道國生產和經營活動產生正向的技術外溢，促進東道國企業技術水平和競爭力的提升，推動東道國經濟增長。從資本流入行業角度分析，服務業屬于技術和知識含量較高的產業領域，集中在服務業的外商資本可以推動先進生產知識的技術外溢，提高服務產品設計和生產的知識含量，為我國整體產業升級創造有利條件。從數量擴張視角出發，數量擴張型FDI看重當地勞動力水平、自然資源稟賦和政府優惠政策，一般技術和知識含量較低，有利于補充當地經濟發展資本的不足。制造業FDI對區域內基礎條件要求較低，對勞動力成本和外資集聚程度有較高要求，表現為數量擴張型。

——市場規模(sizei,t)。i省份t年實際地區生產總值(億元)，采用各省份經過平減的實際地區生產總值進行度量，衡量經濟發展水平和市場需求規模對制造業和服務業FDI分布的影響。

——勞動力成本(labori,t)。i省份t年勞動力平均工資/地區人均國民生產總值，該指標是對區域內勞動力相對成本和效率尋求因素的衡量，分析不同特征外商直接投資對效率因素的重視程度。

——集聚因素(fdii,t-1)。i省份t-1年外商資本流入量(百萬元)，本文選擇前期外商資本總量水平作為衡量各地區外商資本開放程度和資本集聚程度的指標。鑒于不同特征外商資本的原始積累對新增制造業FDI和服務業FDI流入具有交互作用和綜合影響效應。

——政府支持(governi,t)。i省份t年政府財政支出/地區生產總值，政府支出占地區生產總值比例，能夠反映政府在引導外商資本行業分布的政策傾向，這種傾向性會影響新增外商資本在制造業和服務業的分布情況。

——人力資本水平(hri,t)。i省份t年每萬人中研究與試驗發展人員全時當量，區域內人力資本水平代表高技術人才的集聚程度、科研以及創新水平，人力資本發展水平越高的地區有助于較快接受先進的生產技術和知識，提高該地區產業承接能力并推動產業結構調整，技術含量不同的外商資本會對區域內人力資本發展水平有不同的考量和側重。

——基礎設施建設水平(infrasi,t)。i省份t年單位面積上公路和鐵路運線總長度(米)，區域內基礎設施建設水平會影響外資企業的生產成本、交易成本以及經營的便利性，跨國投資企業會根據其產品、服務的生產和經營特征，對區域內基礎設施的完善程度提出差異化需求。

——工業化水平(indusi,t)。i省份t年工業增加值/地區生產總值，工業增加值占地區GDP比重越高，代表區域內工業化水平越高，生產設備、上下游產業配套能力越強，會影響到不同特征外商直接投資的區位選擇決策。

(三)檢驗假設

假設1：服務業FDI是市場尋求型資本，重視區域內經濟發展水平和市場消費潛力;制造業FDI是效率尋求型資本，重視區域內勞動力成本水平。同時，東、中、西部經濟水平和勞動力成本水平存在發展差距，對制造業FDI和服務業FDI流入影響效果可能存在一定的差異。

第一，由于服務產品不具有跨國貿易性和累積性，無法實現服務產品的貿易出口，通常其生產和消費環節在同一區域市場內進行，所以，市場尋求型服務業FDI在進行投資區位選擇時，對地區的經濟發展水平和市場消費潛力有較高要求，鑒于我國服務業尚處于引資的初級階段，對外開放程度較低，某些細分行業仍存在投資壁壘，隨著政府投資管制逐漸放寬，對外開放程度進一步擴大，具有較大的服務產品消費潛力。

第二，2010年之前，國際資本主要流向我國制造行業，重視我國具有比較優勢的勞動力成本和自然資源，追求規模效應和成本效應的跨國制造企業將低加工度和勞動密集型制造產品大部分用于貿易出口。近年來，我國人口紅利優勢逐漸喪失，自然資源日益緊縮，勞動力成本逼近發達國家水平，其中以東部地區表現最為明顯，大量的制造企業從東部和中部地區撤出轉移到人力成本較低的國家和地區，而西部地區勞動力成本仍處于較低水平，對吸引制造業FDI具有成本優勢。

第三，我國制造業產品多用于貿易出口，受來自于發達國家的市場需求影響較大，金融危機之后，來自發達國家的市場需求趨于萎縮，并且部分跨國制造企業逐漸縮減對外投資規模。同時，我國在改革開放初期吸引了大量的跨國制造企業在境內開展生產和經營活動，隨著跨國企業數量越來越多以及內資企業的快速發展，國內制造產品消費市場趨于飽和以及企業間競爭加劇，導致嚴重的市場擠出效應，不利于新增制造業FDI的進入。此外，發達地區市場消費傾向逐漸從物質產品消費向服務產品消費轉移，使得部分地區市場消費規模表現出對服務業外商資本的正向影響。從區域特征角度出發，東部省份一直以來吸引了大量的港澳臺制造企業，是我國制造業FDI流入的主要區域，在國外市場需求萎縮和國內市場競爭加劇的雙重影響下，制造業FDI流入水平逐年降低。中部地區的經濟發展和引資水平介于東部和西部之間，西部省份受制于地理位置局限，對外開放和經濟發展水平較為落后，尚處于引資的初級階段，對制造產品仍有較大的市場消費潛力。

基于上述觀點，本文提出假設1。

假設2：政府支持和優惠政策與制造業FDI流入成正比，對服務業FDI流入促進作用并不顯著。

第一，為實現經濟發展并推進工業化建設，我國政府為制造企業招商引資提供優惠條件以及資金支持，在引導跨國企業資金流入方面長期給予“超國民待遇”，因此，政府支持和政策優惠是吸引制造業外商資本流入的最主要因素。我國服務業整體開放程度不高，某些細分行業仍存在投資壁壘，近幾年，我國現代產業結構調整方向逐漸向服務業轉移，國家頒布的鼓勵外商投資的產業目錄對服務行業仍有一定限制，政府支持尚未對服務業FDI產生積極引導作用。

第二，東、中、西部在接受我國政策支持方面存在較大差異。東部作為我國最先實行對外開放的區域，政府為其招商引資提供資金支持和政策優惠，而中部和西部地區與東部相比存在較大發展差距，雖然有西部大開發戰略積極推動西部地區引資開放，但受限于其地理條件約束，發展成果遠不如東部和中部地區顯著。

基于上述觀點，本文提出假設2。

假設3：制造業FDI、服務業FDI均與前期外資集聚水平正相關。

第一，外資集聚水平是衡量各地區引資環境和引資經驗的重要因素。能夠長期保持外商資本的穩定流入以及同跨國企業的合作關系，是各地區政府實施新一輪引資政策的前提，長期穩定的合作經驗有利于政府和企業在對外開放中規避風險并提高收益。

第二，新經濟地理學理論提出資本的集聚效應，即外資企業在投資區位選擇上會呈現空間集聚現象。外商資本集聚來源于前期資本積累的規模效應，規模經濟使得在同一區域中進行產品加工和提供專業化服務的企業可以共享交通運輸服務和公共設施資源，有利于降低交易成本并提高生產效率。前期資本的示范效應有助于新增資本規避市場、法律以及文化傳統帶來的不確定性，以及降低存量調整成本。規模經濟效應越明顯，集聚水平越高，對后期FDI的流入促進作用也越明顯。

基于上述觀點，本文提出假設3。

假設4：服務業FDI重視區域內人力資本水平以及基礎設施建設發展情況，制造業FDI重視區域內產業配套和工業化水平，由于各地區人力資本水平、基礎設施建設和工業化結構水平存在一定發展差距，對服務業FDI和制造業FDI的影響存在一定差異。

首先，服務業是技術和知識密集型行業，跨國企業在選擇投資環境時會優先考慮當地的人才優勢，人力資本水平越高，可以較快地接納跨國企業先進的生產技術，能夠將其運用到服務產品的研發、生產和推廣中。其次，基礎設施越完善，越有利于降低企業的運輸成本和產品交易成本，企業的生產和經營活動趨于便利化，是影響服務業FDI投資環境選擇的重要因素。最后，工業化水平越高，表明該地區工業集聚度越高，使得存在生產關聯的企業可以共享生產配套設施和工業資源，降低生產成本并提高效率。

基于上述觀點，本文提出假設4。

(四)數據來源及處理

為檢驗上述4個假設，本文選取2004—2014年我國27個省際面板數據進行研究分析，由于數據的缺損和統計口徑的差異，本文剔除了西藏、吉林、海南和四川等4個省份，基礎經濟數據來源于中國統計信息網、《中國統計年鑒》、各地區統計年鑒與社會經濟發展統計公告、《中國科技統計年鑒》以及中經網統計數據庫。制造業FDI、服務業FDI和前期外商資本集聚水平均采用實際利用外商資本金額，部分省份沒有實際外商資本金額統計指標的，用合同或客方投資金額代替。為使數據更加平穩，降低模型的異方差性和共線性，本文對變量數據進行了取對數處理。

四、檢驗結果與分析

(一)東部省份回歸結果分析

如表1所示，實證結果表明：

第一，東部省份整體經濟規模和市場需求在1%的顯著性水平上與服務業FDI正相關，外商資本表現出市場尋求特征，經過數據分析發現，東部地區得益于良好的引資基礎、較高的經濟發展水平和市場消費能力，是我國最先實施產業結構調整和引資結構轉型的地區。制造業FDI與衡量市場規模的變量(size)相關性不顯著，原因如下：首先，制造業FDI是效率尋求型外商資本不重視當地市場需求和經濟規模，受區域內勞動力成本水平影響更顯著。其次，得益于東部地區沿海經濟優勢，東部沿海省份是我國最早引進港澳臺制造業資本的地區，外商資本和跨國企業的集聚性較高，區域內制造產品消費逐漸飽和，伴隨著內地制造企業的崛起和發展，在有限的消費需求下，產品市場競爭激烈，對新增制造業外商資本產生擠出效應。然后，東部地區處于物質型消費向服務型消費轉移的階段，區域內物質消費市場趨于飽和，而服務產品有較大的市場消費需求。最后，東部地區勞動力技術水平趨于成熟，制造業產品生產加工技術較為完善，跨國制造企業到東部地區投資多為出口貿易導向，并不關注當地市場規模。驗證了假設1。

第二，東部地區制造業FDI與衡量勞動力成本的變量(labor)在5%顯著性水平下負相關，外商資本表現為效率尋求特征。制造業跨國企業產品大部分為出口導向型，面向全球消費市場，跨國公司到我國境內開展加工制造活動，主要是看重我國具有比較優勢的勞動力成本和自然資源，隨著我國人口紅利優勢逐漸喪失以及居民生活水平逐步提高，制造產品生產成本已接近發達國家水平，成本優勢喪失，對制造業FDI流入產生負向影響。服務業FDI與衡量勞動力成本的變量(labor)無顯著相關關系，一方面，說明勞動力成本越高，居民的消費能力越強，能夠部分抵消勞動力成本對服務業FDI流入產生的負向影響；另一方面，表明服務業FDI是市場尋求型資本，勞動力成本上升對其影響并不顯著。驗證了假設1。

第三，東部地區制造業FDI與衡量政府支持度的變量(govern)在5%顯著性水平下正相關，服務業FDI與衡量政府支持度的變量(govern)無顯著相關關系。東部省份是我國最早引入外商資本的地區，在對外開放進程中，政策優惠和資金支持為跨國制造企業提供了良好的投資環境，是吸引制造業FDI流入東部地區的主要影響因素。東部地區服務業FDI占比逐年上升，服務業成為東部地區產業主要調整方向，但某些細分行業投資活動受到政府管制較多，尚未達到全方位對外開放，獲得政府的資金和政策支持較少。驗證了假設2，即東部地區政府支持使得更多的外商資本流入制造業，對比之下，說明政府對服務業外商資本開放的限制要多于制造業。

第四，東部地區衡量外商資本集聚水平和資本開放程度的變量fdi(-1)，與制造業FDI和服務業FDI在1%的顯著性水平下正相關。外商資本的規模效應和示范效應能夠使新增外商資本獲得正外部性，前期外商資本的開放水平和集聚水平越高，有利于新增外商資本的進入并降低其調整成本。前期外商資本集聚水平對新增制造業FDI的影響表現為：制造業FDI利用原始同質外商資本，實現對規模效應和客戶網絡的追隨。此外，相關產業外商資本的集聚有利于完善該地區生產和基礎設施建設網絡，并對制造業有正外部性影響，能夠吸引制造業FDI的進入。前期外商資本集聚水平對新增服務業FDI的影響表現為：服務業FDI利用原始同質外商資本，實現對已有客戶網絡和研究生產基礎的追隨。此外，服務業能夠顯著提升其他產業的技術生產效率，能夠與其產生良性互動，有利于吸引新增服務業FDI的進入。驗證了假設3，原始外商資本集聚和開放水平越高，越有利于新增異質性外商資本進入。

第五，東部地區衡量工業化發展水平的變量(indus)在1%的顯著性水平下與制造業FDI正相關。說明東部地區工業化水平越高，相關生產設施越先進以及上下游產業配套越完善，可以降低新增制造業FDI的調整成本，吸引更多的制造業FDI進入。服務業FDI與區域內工業產業的關聯性較低，工業化發展對吸引服務業FDI沒有起到顯著作用。東部地區衡量基礎設施建設水平的變量(infras)在1%的顯著性水平下與服務業FDI正相關，與制造業FDI無顯著相關關系，說明區域內基礎設施建設越完善有利于服務企業降低生產和經營過程中的交易成本，廠商能夠快速滿足市場需求，促進服務產品的生產和銷售。東部地區衡量人力資本的變量(hr)與服務業FDI在10%顯著性水平下正相關，與制造業FDI在5%的顯著性水平下負相關，原因如下：服務業是技術和知識密集型產業，重視區域內人力資本發展水平，人力資本水平越高，技術和產業知識承接能力越強，越能夠將跨國公司先進的生產和管理經驗融入實際生產和經營過程中。然而,我國流入的制造業FDI多為低加工度和低技術型資本，跨國公司來東部地區投資看重的并不是人力資本，而是廉價的勞動力隨著人力資本水平的上升對低加工度制造業外商資本產生負向影響。驗證了假設4。

對東部地區回歸結果進行總結分析，服務業FDI屬于市場尋求型資本，重視區域內經濟規模、外資集聚程度、人力資本和基礎設施建設情況，并不重視勞動力成本和工業化建設水平。另外，政府支持使得更多的FDI流向制造業部門，對服務業FDI未產生顯著影響。制造業FDI屬于效率尋求型資本，重視區域內勞動力成本、工業化建設水平、外資集聚程度和政府優惠政策，其中，人力資本水平上升不利于低技術和低加工度制造業資本進入。

表1　東部地區回歸結果分析

注: 括號內為t值;*、**和***分別表示10%、5%和1%的顯著性水平；Hausman檢驗H0為隨機效應模型(下同)。

(二)中部省份回歸結果分析

如表2所示，中部地區實證檢驗結果與東部地區在市場需求規模、外資集聚水平、勞動力成本、人力資本和政府支持四個方面存在一致性，在工業化結構和基礎設施水平方面表現出區位的差異性。一致性結論體現在如下方面：

第一，中部地區市場規模在1%顯著性水平下與服務業FDI正相關，外商資本表現為市場尋求特征，服務于當地產品市場。制造業FDI屬于效率尋求型資本，在投資區位選擇上不重視市場規模效應，隨著中部地區消費市場趨于飽和，且加工產品多用于貿易出口，對制造業FDI存在擠出效應。

第二，制造業FDI與勞動力成本變量(labor)在5%顯著性水平下負相關，外商資本重視區域內勞動力成本比較優勢，勞動力成本上升會促使外商企業資本撤出，將生產加工地轉移到勞動力成本較低的國家。服務業FDI在10%的顯著性水平下與勞動力成本正相關，顯著性水平較低，說明市場尋求型外商資本不重視區域內勞動力成本變化。

第三，政策支持是吸引跨國制造企業來中部地區投資建廠的主要原因，中部地區市場化經濟發展水平相對較低，外商資本的進入主要依靠政府力量調節。服務業FDI進入受政府力量影響較弱，說明中部地區比較重視制造企業招商引資，對服務業引資開放重視程度較低，且存在一定的投資管制和政策約束，不利于中部地區服務產業參與到服務全球化進程中；前期外商資本開放水平和集聚程度，對制造業FDI和服務業FDI新增資本流入分別產生示范效應和集聚效應；人力資本水平越高，越能吸引高質量和高技術型服務業FDI進入，對新增制造業FDI流入的影響不顯著。

差異性結論體現在如下方面：基礎設施變量(infras)與服務業FDI無顯著相關關系，說明中部地區基礎環境建設對外商資本的吸引能力，相較于東部地區仍存在一定的差距；工業化水平變量(indus)與制造業FDI無顯著相關關系，說明中部地區工業集聚水平和產業園區發展水平較低，對制造業FDI吸引作用并不明顯，對高技術服務業外商資本無正向影響。

表2　中部省份回歸結果分析

(三)西部省份回歸結果分析

如表3所示，西部地區經濟發展水平和投資區位條件較為落后，仍處于引資的初級階段，外商資本主要流向制造業和能源產業。雖然重慶、云南等部分省份逐漸擴大服務業引資規模，但資本流入存在一定的波動性，不能保持長期穩定增長，現階段西部省份仍以制造業和能源產業為引資主體。

第一，西部地區制造業FDI在1%顯著性水平下與市場規模正相關，服務業FDI與市場規模無顯著相關關系。該結論與東部和中部地區結論并不一致，說明西部地區處于物質性消費和經濟上升階段，市場消費能力逐漸上升，制造產品消費市場尚未達到飽和，制造業FDI進入看重西部地區日益提升的市場規模和消費能力，并且西部地區廉價的勞動力成本和自然資源有利于降低出口導向型產品的生產成本，有利于吸引制造業FDI進入。對比之下，西部地區消費規模和經濟水平尚未形成對服務業FDI的正向需求，說明西部地區處于產業發展的初級階段，服務產品消費規模較小。

第二，西部地區勞動力成本和人力資本水平較低，尚未形成對制造業FDI和服務業FDI流入的顯著影響，說明西部地區勞動力成本上升不能成為阻礙外商資本進入的顯著因素。外商資本集聚水平越高越有利于新增制造業FDI和服務業FDI流入。

第三，在政府支持方面，西部大開發戰略是支持西部地區快速發展的重要戰略規劃，但政府的政策優惠和資金支持并沒有顯著影響制造業外商資本的進入，一方面說明政府在引資政策制定時應更加關注跨國制造企業投資需求，有針對性地為其提供支持政策；另一方面說明現階段外商資本流入更重視市場規模和工業化建設情況，政府支持變量未對引入制造業FDI形成有效干預。另外，政府支持變量對服務業外商資本產生顯著正向影響，雖然顯著性水平較低(僅為10%)，說明在西部大開發戰略的支持下，政府部門利用外商資本大力扶持科學研究、信息傳輸等行業的發展，對服務業引資的干預是有效的。

第四，相較于制造業FDI，服務業外商資本更重視西部地區基礎設施建設水平，良好的交通網絡建設有助于跨國企業降低交易和信息尋求成本。制造業外商資本更注重西部地區工業化發展水平，生產配套能力越強，有利于加工制造企業獲得規模效應和集聚效應。

表3　西部省份回歸結果分析

五、結　論

(一)東部地區結論分析

東部地區，包括海上絲綢之路國內沿線省份，如江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南、遼寧以及廣西在內共8個省份，是我國面向東盟國家開放的窗口。東部地區享有良好的區位優勢，是我國最早獲得港澳臺制造業外商資本的地區，得益于豐富的制造業資本、政策扶持和資金優惠，東部地區制造產業快速發展，勞動力趨于成熟，基礎設施建設逐漸完善，人力資本水平提高并積累了豐富的引資經驗。勞動力成本、外商資本集聚水平、政府支持和工業化水平是影響制造業FDI流入的重要因素，外商資本集聚水平越高、政府支持力度越大以及工業化水平越高，越有利于制造業FDI流入，相反，勞動力成本越高以及人力資本水平越高，越不利于效率尋求型制造業FDI流入，同時，東部地區制造業外商資本多為出口導向型，不重視區域內市場規模和基礎設施建設情況。市場規模、外商資本集聚水平、人力資本以及基礎設施建設水平是影響服務業FDI流入的重要因素，工業化發展水平對服務業FDI影響并不顯著，同時，由于東部地區對服務業的投資限制和對制造業的過度關注，在政府力量作用下，外商資本多流向制造業而非服務業。東部地區處于引資轉型和產業調整的重要階段，隨著區域內勞動力成本上升以及制造企業競爭加劇，對效率尋求型制造業FDI流入產生一定的阻礙，跨國企業為追求生產成本最小化，逐步將生產加工基地從東部地區轉移到其他國家和地區，這種情況對東部地區引資結構和經濟發展提出了新的要求。從跨國企業投資決策角度出發，東部地區市場需求規模較大，基礎設施相對完善，外商資本集聚程度較高，有充足的市場需求空間滿足服務業FDI投資需求。從東部地區現實條件出發，國家積極倡導產業結構和引資結構轉型，引入高質量和技術優勢型外商資本滿足地區發展的技術發展需求和人才建設需求，服務業FDI的流入能夠帶來先進的生產技術和經營理念，推動東部地區服務產業發展以及積極融入服務全球化發展趨勢。

(二)中部地區結論分析

中部地區，包括絲綢之路經濟帶沿線省份，即內蒙古、吉林、黑龍江、河南、湖北和湖南在內共6個省份，是我國內陸地區對外開放的節點省份，其中，吉林和黑龍江長期與蒙古國、俄羅斯開展資本合作和貿易往來。中部地區的實證回歸結果與東部地區存在一定的相似性，勞動力成本上升和市場競爭加劇會對制造業FDI產生擠出效應，外商資本集聚水平越高以及政府支持力度越大越有利于吸引制造業FDI流入。服務業FDI重視區域內市場規模、集聚水平、居民消費能力以及人力資本發展水平。我國外商資本分布體現為“東部沿海城市—東部地區—中部地區—西部地區”梯度發展模式，中部地區處于東西部發展水平之間，其引資結構中制造業外商資本占主體位置，隨著勞動力成本上升以及市場競爭加劇，會對制造業FDI流入產生擠出效應。區域內居民消費能力上升、服務產品市場規模擴大以及人力資本水平上升都會對技術優勢型服務業FDI產生吸引作用。與東部地區相似，政府支持和政策優惠向制造企業傾斜，對服務業投資活動有一定的限制。另外，中部地區基礎設施建設水平和工業化發展水平，與東部地區存在一定的差距，與外商資本流入的影響關系顯著性不強。國家提倡中部地區充分發揮聯接東西部的紐帶作用，將東部地區的優勢產業轉移到西部地區，加強各地區的產業合作和經濟聯系，在這一過程中，提升區域內基礎設施建設水平和工業化集聚水平，借助優質外商資本，發展并形成優勢產業，拓展對外資本合作領域。

(三)西部地區結論分析

西部地區，包括絲綢之路經濟帶規劃中向西開放的節點省份，即重慶、云南、陜西、寧夏、青海、新疆和西藏在內共7個省份，主要與中亞各國開展投資合作并拓展對外貿易領域。西部地區尚處于招商引資的初級階段，外商資本主要流向制造業，在西部大開發戰略和政府引導之下，部分省份的外商資本主要流向科學研究、技術服務以及社會保障等行業。西部地區仍處于物質性消費階段，市場規模擴大、資本集聚性以及工業化水平越高，對制造業FDI流入有正向吸引作用，并且，西部地區不斷強調其低成本勞動力優勢和自然資源優勢，這些能夠成為吸引制造業FDI的優勢。服務業FDI進入西部地區受政府力量調節的影響，重視區域內基礎設施建設水平，但市場規模和人力資本尚未成為吸引服務業FDI的優勢。為了平衡外商資本在東、中、西部的分布，解決西部地區外商資本積累水平較低的問題，我國政府出臺了一系列外商資本鼓勵政策，并在“一帶一路”發展規劃中明確了西部地區對外開放的核心地位，強調其勞動力成本優勢和自然資源優勢，有針對性地引入外商資本并更好地發揮資本效應。

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(責任編輯：巴紅靜)

2016-07-13

國家社會科學基金一般項目“新常態下我國裝備制造業海外并購風險異質性與預警機制研究”(16BGL020)；大連市社科聯重點課題“大連在國家‘一帶一路’戰略中作用研究——基于國際樞紐視角”(2015dlskzd060)

宋維佳(1963-)，女，黑龍江佳木斯人，教授，博士，主要從事國際直接投資研究。E-mail：weijiasong@163.com劉丹陽(1992-)，女，遼寧錦州人，碩士研究生，主要從事國際直接投資研究。E-mail:sunny_email2014@163.com

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