陽光保險風口浪尖舉牌伊利股份 為平爭議多次重申正常財務投資

潘亦純

和前海人壽、恒大人壽等保險熱衷地產投資不同， 陽光保險更青睞快消品的股票。此次舉牌伊利股份，公司方面稱是正常的投資行為，不過市場上仍有多種解讀。

“萬科爭奪戰”還未平息多久，伊利股份被陽光保險舉牌一事又引發了市場對于險資“野蠻人”的關注。

9月18日，乳業巨頭伊利股份披露的權益變動報告書顯示，陽光產險通過交易系統增持近567萬股，占總股本的0.09%。至此，陽光保險合計持有伊利股份總股本的5%，觸發舉牌。

事件一發，當事雙方表現不一，一邊是伊利股份如“驚弓之鳥”式的停牌“自救”，一邊是陽光保險連發兩次聲明的“示好”。業內人士、投資者、各方專家甚至監管部門都參與其中，討論的中心，無疑是被視為“野蠻人”的險資最后是否會入主伊利股份。

陽光保險此次舉牌的目的何在？雖然陽光保險方面多次聲明無意控權，但輿論場多充滿質疑及批評之聲。熱鬧之時，舉牌方陽光保險今后的投資動向無疑更為引發市場關注，保持或前進，投資或控權？對此，陽光保險有關人士對《投資者報》記者稱， 公司無意成為伊利的控股股東。而對其它問題不愿詳談。

陽光保險成輿論攻擊對象

此次舉牌，局勢如何還尚不明朗，但較為明顯的是陽光保險儼然已成為這場資本戰中的輿論“背鍋方”。自伊利股份披露相關說明之后，各界對于陽光保險舉牌伊利股份一事均表示了質疑。擔心的觀點主要集中在陽光保險是否會增持伊利，從而達到控權的目的。

面對擔心，陽光保險方面表示，“我們就是覺得伊利股份未來行情挺好的，你看我們投的這些雙匯、涪陵榨菜、承德露露，除了吃的就是喝的。咸菜吃多了，喝口奶嘛。”但顯然這樣的回復依然無法平復管理層的焦慮，伊利股份目前已緊急停牌。

為何會出現陽光保險舉牌被普遍質疑的狀況？原因主要有幾個。首先是險資“野蠻人”身份的固有印象，此前安邦系、寶能系及恒大系險資的出手，似乎已給資本市場帶去了一絲陰霾，特別是“寶萬之爭”，前海人壽在其中可謂“神助攻”，萬科管理層元氣大傷，輿論擔心乳業巨頭伊利股份會重蹈萬科的覆轍。

其次，輿論普遍擔憂陽光保險將伊利股份作為資本運作的跳板，通過套現或并入負債資產等方式，掏空公司資產，從而對企業造成毀滅性打擊。

此外，伊利股份股權分散的狀況也是輿論擔憂的原因之一。此次陽光保險舉牌后，成為僅次于呼和浩特投資有限責任公司及香港中央結算有限公司后排名第三的股東，距第一大股東持股8.76%的比例十分接近。

險企一再重申是正常投資行為

近日，記者就公司方面如何看待相關負面觀點一事聯系了陽光保險，陽光保險方面一再對《投資者報》記者強調此次舉牌屬于正常投資行為，陽光保險方面也無意成為伊利股份的控股股東。

確實，面對資本市場的猜測，陽光保險多次向市場表示了善意。在聲明中，陽光保險方面做出了兩個承諾，一是“支持伊利股份現有股權結構，不主動謀求成為伊利股份第一大股東”，二是“未來12個月內不再增持伊利股份”。

陽光保險投資伊利股份的背后，或許也是“資產荒”的一種體現。近年來，保險公司得益于政策紅利，保費收入源源不斷進入，而在宏觀經濟普遍不景氣下，好資產往往找不到或者發售即被哄搶。

這時投資一些優勢A股就成為了保險公司緩解“資產荒”的選擇，特別是在A股萎靡不振之際，業績亮眼的伊利股份股價被低估，作為投資方，“白馬股”不可錯過。實際上，陽光保險對伊利股份的投資獲得了利潤，如以目前股價計算，陽光保險在伊利股份投資上大約盈利1.4億元。

實際上，從制度層面來說，陽光保險此次舉牌行為確實在合規范圍內。中國保監會保險資金運用監管部主任任春生表示，此次5%的舉牌行為，從目前看是在公開市場上正常的財務投資行為。

此前曾舉牌6家上市公司

資料顯示，陽光保險成立于2005年，目前旗下擁有陽光人壽、陽光財險、陽光資管、陽光信保等多家專業公司。與寶能系、安邦系、恒大系險資增長主要靠萬能險、理財型產品不同，陽光保險的保費收入增長主要來源于傳統險種，據保監會公布的數據顯示，今年前7個月，陽光保險保護投資款新增交費及投連險交費占規模保費收入的比例僅為35%。而同期安邦人壽、前海人壽這一比例高達74%、77%。

這使得陽光保險有著源源不斷并且穩定的資金進入，這也是市場擔憂陽光保險繼續增持伊利股份的原因之一。保費的增加給了陽光保險在二級市場上頻頻定增的底氣，在舉牌伊利保險之前，陽光保險還舉牌了6家公司，分別是鳳竹紡織，持股5%；中青旅，持股7.46%；京投發展，持股5.35%；勝利股份，持股5.56%；承德露露，持股8.43%；福壽園，持股7.22%。

可以看出，與其他險資熱衷房地產行業、金融行業有所不同，陽光保險更愿意投資快消品行業。從財報數據來看，陽光保險舉牌的6家公司今年上半年均實現了凈利潤的同比增長，鳳竹紡織、中青旅、京投發展等更是同比有80%以上的增長。

投資也給陽光保險帶來了較好的利潤，據相關年報數據顯示，2015年陽光人壽、陽光財險凈利潤分別為12億元、21億元，同比分別增長9倍、1倍。