企業境外上市基本簡析

李利梅

摘 要：伴隨世界經濟一體化的迅速發展和國內外交流的緊密程度加深，不斷的國內外創新也在一定程度上推動了我國金融市場的對外開放，使得國內的各類企業都紛紛選擇在境外進行企業上市，發行股票、籌措資金。隨著我國對外開放程度的提高，經濟市場的迅速發展，企業境外上市的空間也更為廣闊，這股潮流在國內也帶來了極大的反響。本文將簡要概述境外上市的內涵及其類型，分析我國企業境外上市的發展形勢以及現狀問題，進而對相關的問題提出一些對策。

關鍵詞：境外上市；概述；現狀問題；發展探析

隨著國內外科學技術的迅速發展，越來越多的企業都在以高科技為核心內容不斷的發展壯大。因此，企業需要大量的資金來滿足企業的發展需求，促進企業更好更快的發展。在此基礎之上，更多的國內企業選擇運用開放式的上市來進行企業融資。國際經濟逐步的一體化，國家政府相關政策的寬松以及監管部門監管力度的降低，使得更多的企業走上了境外上市的道路，在國際證券市場進行股票的發行。而在這一過程中，境外上市的風險以及效益是我國企業需要考慮的最直接的要素，本文就以上因素結合我國企業境外上市的現狀展開分析。

1 境外上市概述

境外上市，簡而言之即是國內的企業通過在境外證券交易市場向境外投資者發行證券，用來籌集資金，并且所發行的所有證券都可以在境外進行交易流通，這也是境外上市廣義的說法。相對的即有狹義的說法，指的是國內的企業向境外的投資人發行股票，而該股票只能夠在境外流通或者轉讓，不能夠在境內使用。

境外上市有間接上市和直接上市兩種。間接上市是由國內企業先在國外進行企業注冊，采用購置股權或VIE等方式獲得國內企業控制權，然后由境外注冊的企業作為上市主體在相關市場進行交易[1]。直接上市即是由境內企業通過國內相關證券監管部門審批，直接向境外證券交易市場進行申請發行證券的說明以及注冊登記，從而發行股票，通過境外的當地證券所進行上市，從而展開證券交易。

2 我國企業境外上市的發展因素

2.1 國內的籌資渠道少、數量少

企業在籌集資金時首先采用的是內源進行融資，但是大多數情況下內源都無法滿足大規模的融資需要，因此，企業多數情況下都采用并且力求得到外源進行籌資。

在國內，利用企業股權進行籌資時，鑒于我國資本市場的發展不夠完善，相關體系的不健全，導致了企業籌資門檻過高，相關的程序不僅十分嚴格和復雜，還需要很長的時間進行審批，其中涵蓋了諸多的不確定因素，這也導致企業很難籌措資金[2]。

相對的，如果這些企業在境外進行上市，十分成熟的資本市場便是良好的開端，讓企業在各個方面都會得到方便，減少一些麻煩和諸多的不定性因素。使得企業無論是境外上市還是逆向收購都能夠在一年之內完成，有極大的保障，這些因素對于企業而言都是有利因素。

2.2 有利于企業樹立形象和品牌、優化企業結構

境外的經濟市場，由于發展時間較長，相關的配套制度也相對完善和健全，對于企業有一定的規范性和制約性，會使得境外上市的企業按照相關規范管理企業，優化企業的結構。同時，資本市場和境外上市投資者的雙重監督，使得國內企業的管理和結構得到極大的提升，促進國內企業規范章程和制度，治理和改善企業配置結構的發展。

網絡時代對于企業有著不可小覷的營銷力，大眾媒體、網絡平臺對境外上市企業的報道，足以引來國內外投資者的關注，這樣的做法在一定程度的有效的提高了企業的知名度和形象，使得企業整體的競爭力也得到了綜合的提高。

2.3 我國政府對境外上市的支持

近些年來，我國企業境外上市的情況受到了我國政府的大力支持和鼓勵。相關部門也逐步的出臺的相關政策，保持著積極態度應對我國企業境外上市的行為。在此之上，還對相關的辦理手續進行簡化，使得企業境外上市的程序更加簡單。

3 國內企業境外上市的現狀問題

3.1 企業的透明度低

我國諸多企業在境外上市時，采用轉制成立的方式，使得企業在上市之初，信息的透明度以及人員信息的透明度達不到相關的披露要求。相當多的企業因為沒有主動并且及時的公布出企業的大小事件、在上市的過程中將原有計劃改變、上市企業預計業績大幅度降低卻沒有提前做好預防工作導致股價大跌的情況等等，這些都會直接的影響到相關部門對企業的看法，輕的進行警告，而嚴重的則是停牌處理。

3.2 境外上市企業的內部管理不善

長時間以來，國內企業都無法與跨國企業相媲美，在內部的管理與控制上、內部的審計系統上、董事的管理結構上都略顯薄弱[3]。我國近些年也出了大量境外企業上市不良事件，全部都是因為國內企業的管理不善，對于內部的控制不到位，使得境外上市企業的資金流失速度加快。比如說：人壽保險、斯達康、前程無憂等等企業和網站都遭到了不同樣的集體訴訟，多數都是隱瞞重大事項和虛假信息導致的。

3.3 對境外市場的風險認知不足

國內的企業在海外上市就存在著極大的風險。一些國內企業在并沒有得到境外明確企業上市批準的前提下，便開始從事相關的推銷工作，形成發行市場和交易市場中間的一個夾心市場，這樣會導致企業存在極大的風險。因為境外上市并沒有最終的結果，即便是得到了上市的批準也不一定能夠在國內發行，并且該情況下的市場是不被保護和管制的，這就導致詐騙事件時長發生，導致投資人員受到損失。

對國內企業而言，在境外上市的費用相對較高，并且時常會有被境外企業貶低的情況發生，即是低估企業的真正實力，使得企業的存在價值相對較低。

4 推動企業境外上市的相關對策

4.1 國內企業應該提高對信息披露的重視

企業內部信息的透明度會直接影響到企業境外上市的時間、成功率以及成功之后上市發行證券的價格。在境外資本市場上對于信息披露管理的十分嚴格，所以國內企業在此方面要增強意識，及時補充信息、完善信息、強化信息的真實性和準確性。這也是推動企業境外長遠發展的捷徑。

4.2 加大完善我國資本市場的力度

我國資本市場由于發展較晚，相關制度不健全、不完善產生了諸多不便利因素，導致企業上市審批時間過長、門檻過高等問題，使得很多企業望而止步。所以要想在國內取得一定的發展，國家各類型資本市場必須要形成一定的規模，完善資本市場，儲蓄到更多的國有資產。主要在如下方面著手：在辦理企業上市時，簡化企業辦理的相關審核批準的手續，讓企業能夠從中獲益，抓住時間；在發展中，減少政府對于企業境外上市的管制，相對的提供積極的應對方法，使得企業在股票的發行中更加的便利；在信息的披露制度中，我國應該不斷的健全和強化該制度，減少企業與其投資人員等信息上的不符合，促進企業境外投資更好更快的發展。

5 結束語

境外上市對于我國企業來說是非常好的一個融資渠道，也是我國經濟發展的必然趨勢。境外上市不僅十分便利，還能夠讓企業在綜合方面有一個較大的提高，讓企業的影響力提升。因此，擁有健全的規章制度，把控嚴格的市場秩序，對于企業來說也是一個大挑戰。而我國在境外上市的發展歷程中的變革也是值得人們關注的問題，雖然境外上市面臨種種挑戰，但我國企業必須堅定信念，積極去面對。

參考文獻

[1]張健一， 張為. 海外上市對三大國有石油企業價值提升的影響分析[J]. 金融經濟：理論版， 2015（11）：24-25.

[2]喬文軍， 趙春明. 中國互聯網企業境外上市風險分析[J]. 人民論壇， 2015（8）：73-75.

[3]陳錦輝， 羅干淇. 民營企業境外上市的美學-風骨系列（二）：商業評估篇[J]. 財經界， 2014（31）：64-67.