跨境貿易人民幣計價結算進出口貿易效應分析

周穎，王姣

（1.遼寧大學經濟學院，遼寧沈陽110036；2.沈陽化工大學經濟與管理學院，遼寧沈陽110142）

跨境貿易人民幣計價結算進出口貿易效應分析

周穎1，2，王姣2

（1.遼寧大學經濟學院，遼寧沈陽110036；2.沈陽化工大學經濟與管理學院，遼寧沈陽110142）

自2009年7月跨境貿易人民幣結算試點以來，至今已五年有余，到底其實施效果如何？因此，有必要對跨境貿易人民幣計價結算進出口貿易效應進行分析。首先，從三個視角進行理論分析，即辯證論視角、博弈論視角和一般均衡論視角，得出跨境貿易人民幣計價結算對進出口貿易存在正效應的結論；其次，基于統計數據，采用三個考察期對比方式，對進出口貿易總效應進行分解分析，即，分別分析了進出口規模效應、進出口結構效應、國際貿易條件效應和對外貿易依存度效應，其結論同樣驗證了實施跨境貿易人民幣計價結算對進出口貿易的正效應；最后，對其進行總結并展望。

跨境貿易人民幣計價結算；進出口貿易；效應

自2009年7月1日，中國人民銀行等六部門聯合發布《跨境貿易結算試點管理辦法》，跨境貿易人民幣結算業務已5年有余。該業務在市場需求和政府政策雙重推動下，取得了一定的成績。本文則是以跨境貿易人民幣計價結算為中心，研究對與其關系最密切的進出口貿易所產生的效應。

一、跨境貿易人民幣計價結算進出口貿易總效應的理論分析

自跨境貿易人民幣計價結算作為人民幣國際化的發軔點以來，對其所產生效應的研究較多，主要都只限于從宏觀經濟和微觀主體的成本收益角度展開。本文在此基礎上，概況總結了之前文獻的研究成果，進而從多視角進行理論分析。

（一）基于辯證論視角

辯證唯物論認為，物質決定意識，意識是物質的反映。這一原理同樣適用于解釋跨境貿易人民幣計價結算與進出口貿易之間的關系。我國進出口貿易客觀狀況決定了跨境貿易使用人民幣計價結算的必要性，同時跨境貿易人民幣計價結算也對我國進出口貿易具有反作用。本文研究相關效應，不可忽視兩者之間這種辯證關系。

1.進出口貿易對跨境貿易人民幣計價結算的決定作用

沒有強勁的外貿支撐，跨境貿易人民幣結算就是無源之水。從貨幣史的角度，貨幣的最初功能起于便利經濟的運行。在國際經濟交往中，使用何種貨幣則是對客觀經濟狀況的反映。當一國經濟實力提升、對外貿易擴張，則會帶動其貨幣走向國際化。隨著該國經濟實力的上升以及貿易收支的順差，其貨幣必然趨向升值，因而國外出口商也樂于以該幣計價、結算。因此，隨著該國外貿的拓展，該國貨幣在國際貿易領域中的接受性將不斷增強。

由此，隨著一國經濟實力的增強，對外貿易的發展、貿易收支順差的出現將推動其貨幣邁向國際化。據計算，一國貿易規模每提高1％，該國貨幣在國際儲備貨幣中占比提高2.5％以上。因此，大力發展國際貿易有助于該國貨幣國際化［1］。

2.跨境貿易人民幣計價結算對進出口貿易的反作用

合理有序地推進跨境貿易人民幣計價結算，對我國進出口貿易具有積極的促進作用。我國適時推出跨境貿易人民幣計價結算政策就是對對外貿易形勢和市場需求情況的自然反應。但從此政策可持續推進的角度而言，如果跨境貿易人民幣計價結算使用得當，可以促進我國進出口貿易的發展；相反，則可能阻礙其發展［2］。

以上的反作用，主要在于貨幣權力使用情況。如果人民幣在國際貿易計價結算中發揮作用，就相當于賦予了人民幣及其發行國在國際舞臺上的貨幣權力。所謂貨幣權力，是指發行主要國際貨幣的大國（或國家聯盟）具有的影響力。一國政府通常會積極推廣本國貨幣的國際使用，創造其他國家對該貨幣的需求，保證世界其他國家在貿易和金融活動中對該貨幣的使用，從而使得該貨幣發行國能夠享受貨幣權力帶來的收益［3］。

如果能合理地把人民幣的貨幣權力推到國際舞臺上，可以從降低匯率風險、減少交易成本等方面促進我國的進出口貿易，這也是我們推進跨境貿易人民幣計價結算的初衷。但是，如果濫用貨幣權力，甚至演變成貨幣霸權，則可能會再次使國際貨幣體系失衡，出現國際貨幣體系混亂，從而引發金融危機或經濟危機，這些都會擾亂國際貿易的外部環境，進而間接影響我國進出口貿易的發展和增長。

在當前跨境貿易人民幣計價結算對我國進出口貿易影響的實證研究中，包括楊琦、王領以及中國人民銀行四川省綿陽市中心支行課題組分別對上海市、四川省以及全國進行研究，都一致得出跨境貿易人民幣結算量對外貿經濟增長具有重要的促進作用的結論［4］。

（二）基于博弈論視角

從博弈論的角度看，將人民幣引入跨境貿易計價結算，使得我國的進出口企業在對外貿易的博弈中多了一個策略空間，從而大大提升獲利的可能性。

在將人民幣引入跨境貿易計價結算之前，我國進出口企業貿易計價結算可選擇的幣種多是美元、歐元等主導貨幣。在其他條件不變的情況下，無論主導貨幣匯率如何變化，我國進出口企業的策略空間就只限于美元、歐元等。由于這種計價結算貨幣選擇的不靈活性，往往使得進出口企業收匯付匯時遭受損失。但實行跨境貿易人民幣計價結算政策以來，我國進出口企業的策略空間又多了一維，他們完全可以根據具體的市場狀態，選擇適當的貨幣進行結算［5］。

在使用不同計價結算貨幣對進出口貿易影響方面，苗子清就進行了相關研究。他在借鑒了Stephen P Magee（1973）關于貨幣貶值與貿易合同簽訂之間的關系的研究框架的基礎上，使用簡單的博弈矩陣分析在本幣升值的情況下，不同的計價貨幣對本國貿易差額的影響。其結論表明了本幣可以參與計價結算，通過進出口企業選擇權的擴大可以實現對國際貿易收支的調節［6］。

從博弈論視角研究跨境貿易人民幣計價結算對進出口貿易的效應，蔡濤的研究則更為深入。他使用了嚴謹的完全信息動態博弈模型得出我國進出口企業實現利益最大化的納什均衡。其研究表明，由于人民幣可以作為結算貨幣，使得納什均衡并不是唯一的。我國進出口企業在不同的客觀環境下，可以實現利益最大化的不同的納什均衡，以促進進出口貿易的發展［7］。

（三）基于一般均衡論視角

一般均衡理論研究的是整個社會（經濟）達到均衡的問題，具體包括所有市場的均衡、所有價格機制的運行等。而本文所要研究的問題，符合該理論的研究范疇。本文把一般均衡理論簡化如下：假設社會中有兩個市場，即商品市場和貨幣市場。商品市場均衡可以表示為：Y=C+I+G+（X-M）⑴。貨幣市場均衡可以表示為：Md=D+R⑵。在實行跨境貿易人民幣計價結算之后，貨幣市場均衡應考慮境外對人民幣的供給和需求，故將⑵式調整為：Md=D+R+（Ms*-Md*），Ms*、Md*分別表示境外對人民幣的供給和需求。隨著跨境貿易使用人民幣結算，⑵式中的Ms*-Md*會受到明顯的影響，從而使利率、匯率等貨幣市場價格發行變化。貨幣市場進行調整的同時，相應地，經濟中的另一個市場——商品市場會進行調整，從而使得經濟重新達到一般均衡狀態。其中貨幣市場中的匯率變化會對⑴式中的X-M產生顯著的影響。

張青龍就是基于一般均衡視角分析人民幣國際化的經濟效應。其研究涉及到三個市場——商品市場、貨幣市場和資本市場，通過構建三個地區、三個市場、三種資產模型分別分析了固定匯率制和浮動匯率制下的經濟效應。就商品市場和貨幣市場而言，結論表明：人民幣國際化會使人民幣的國際需求發生變化，進而影響中國的利率、財富和產出等。由于跨境貿易人民幣計價結算是人民幣國際化的一個階段，進出口貿易屬于經濟的一個方面，所以張青龍的研究結論也適用于本文的研究［8］。

二、跨境貿易人民幣計價結算進出口貿易效應分解分析

通過上文，跨境貿易人民幣計價結算總體上對進出口貿易具有正效應。下文通過分別分析國際貿易指標——進出口貿易額、進出口貿易結構、國際貿易條件以及對外貿易依存度，對總效應進行分解，深入分析跨境貿易人民幣計價結算對我國進出口貿易效應。

進入21世紀以來，在我國的進出口貿易發展過程中，先后經歷了加入世界貿易組織、人民幣匯率改革以及實施跨境貿易人民幣計價結算三個重要的事件。本文采用數據對比的方式，分析這三個歷史性事件所涉及的三個時間段中我國進出口貿易的情況，以考察跨境貿易人民幣計價結算對進出口貿易所產生的效應。所選取的時間段包括：2001年至2005年（以下簡稱“入世期”，考察加入世貿組織的相關效應），2006年至2009年（以下簡稱“匯改期”，考察人民幣匯率改革效應），2010年至2013年（以下簡稱“人民幣結算期”，考察跨境貿易人民幣計價結算效應）。

（一）進出口貿易規模效應分析

1.進出口貿易總額

我國自2001年加入世貿組織以來，除了2009年之外（受美國次貸危機的影響），進出口貿易一直處于增長的狀態。如圖1，從2001年到2013年，我國的進出口貿易總額、出口貿易額和進口貿易額都是按照同樣的趨勢在增長（故本文只考察進出口貿易總額），其中都是在2009年出現了下降。關于所要考察的人民幣結算期與其他兩期對進出口貿易總額的影響，本文通過各期內進出口貿易總額的年平均增長率來進行簡單的統計比較分析。通過計算，入世期我國進出口貿易的年平均增長率為29.5％，匯改期我國進出口貿易的年平均增長率為12.8％，人民幣結算期我國進出口貿易的年平均增長率為17.8％。

從以上各期的年平均增長率來看，人民幣結算期的效應并不是很突出。但是如果將各期的經濟背景和人民幣匯率考慮進去，則人民幣結算期對我國進出口貿易的促進效應還是很明顯的。在入世之前，我國的進出口貿易總額基數較小，同時人民幣匯率相對于匯改期和人民幣結算期較低，這些都有利于入世期進出口貿易總額的提升。而對于人民幣結算期，在其之前有次貸危機遺留下的不利影響，在其之后有人民幣前所未有的升值壓力，我國的進出口貿易總額仍能保持較高的增長率，實施跨境貿易人民幣計價結算政策可謂是起到了較大的促進作用。

圖1 2001—2013年我國進出口貿易總額變化趨勢（億美元）數據來源：國家統計局、中國海關

2.進出口貿易差額

如圖2，從2001年至2013年，由于我國進出口貿易總差額以及對三個主要貿易伙伴進出口貿易差額都主要呈現出順差的特點（日本除外），但順差的幅度在縮小，所以只以我國進出口貿易總差額來考察各時期的效應。分析各時期總差額的年平均增長率。通過計算，入世期我國進出口貿易總差額的年平均增長率為65.6％，匯改期我國進出口貿易總差額的年平均增長率為25.1％，人民幣結算期我國進出口貿易總差額的年平均增長率為10.3％。

圖2 2001—2013年我國進出口貿易差額變化趨勢（億美元）數據來源：國家統計局、中國海關

以上年平均增長率實際為順差的增長率，該增長率在各期間是大幅縮小的，這正表明我國的進出口貿易在向合理、健康的方向發展。我國在經過匯率體制改革，特別在實施跨境貿易人民幣計價結算政策之后，進出口貿易順差的增速在放緩，順差在減少，這在一定程度上有利于緩解巨額外匯儲備的壓力和風險。這也初步實現了跨境貿易人民幣計價結算政策實施的初衷，其效應得到了顯現。

（二）進出口貿易結構效應分析

如圖3、圖4，我國各種進出口貿易方式總值逐年增加，且由三種貿易方式構成的貿易結構也在不斷優化，一般貿易進出口總值占比較高。特別是從2009年開始一般貿易出口總值超過了加工貿易出口總值，這表明我國的進出口貿易方式正發生積極變化。具體到三個考察期，本文將通過對比各期各種貿易方式的年平均增長率（縱向比較）和年平均占比（橫向比較）來分析人民幣結算期的效應是否顯著。

圖3 2001—2013年我國出口貿易方式變化趨勢（億美元）數據來源：國家統計局、中國海關

圖4 2001—2013年我國進口貿易方式變化趨勢（億美元）數據來源：國家統計局、中國海關

表1 貿易方式的年平均增長率（％）

表2 貿易方式的年平均占比（％）

通過計算，各期各種貿易方式的年平均增長率見表1，該表分別描述了三種貿易方式進口年平均增長率和出口年平均增長率。由表1中的數據可知，三種貿易方式進、出口年平均增長率總體變化趨勢一致，所以本文就以出口為例進行分析。從出口方面看，三種貿易方式的增長率在三個時期，都是先高，接著降低，最后在人民幣結算期又有所升高。可見實施跨境貿易人民幣計價結算對各種貿易方式具有一定的促進作用（原因可參看上文有關進出口總額效應的分析）。就一般貿易方式的年平均增長率而言，從第二期，即匯改期以后就遠遠超過加工貿易。此外其他貿易增長率也呈現迅猛的勢頭。這些都表明我國不斷的深化經濟金融體制改革，直至實施跨境貿易人民幣計價結算政策，確實對進出口貿易方式的轉型起到了促進的作用。

通過計算，各期各種貿易方式的年平均占比見表2，該表分別描述了三種貿易方式進口年平均占比（即一種貿易方式進口額占進口貿易總額的比例）和出口年平均占比（即一種貿易方式出口額占出口貿易總額的比例）。對該指標也以出口為例分析，理由同上文關于年平均增長率的分析。一般貿易出口占比逐年上升，加工貿易出口占比則逐年下降，但在前兩個時期占比都高于一般貿易。自第三個時期，即人民幣結算期一般貿易出口占比則高于加工貿易。此外其他貿易出口占比也在逐期上升。可見不論一般貿易年均增長率在人民幣結算期是否是最高的，但是可以肯定其占比在此時期是最高的，這也充分證明了實施跨境貿易人民幣計價結算對于調整我國進出口貿易結構起到了顯著的效果。

（三）國際貿易條件效應分析

國際貿易條件分為價格貿易條件和收入貿易條件，并以相應的指數表示。而在具體研究中，選取的國際貿易條件數據主要來源于我國海關總署和世界銀行。其中，我國海關總署統計的是價格指數、數量指數和價值指數，沒有確定基期，各指數是通過同比計算出來的；世界銀行的是凈易貨貿易條件，且以2000年為基期。根據本文研究的特點，故選取世界銀行的數據，原因有二：一是該數據基期是2000年，與本文研究的起始時期較一致；二是該數據，即凈易貨貿易條件等于出口單位價值指數與進口單位價值指數之比，剔除了匯率等因素，更能反映一國的進出口競爭力。

如圖5，2001年至2013年，我國的貿易條件總體呈現惡化趨勢，這與目前普遍的研究結論一致。如王桂梅研究2001年至2013年我國的價格貿易條件在波動中趨于惡化［9］。具體到三個考察期，本文乃年度平均指標，入世期、匯改期和人民幣結算期的年平均貿易條件指數分別是96.5、80.4和72.8。雖然在人民幣結算期貿易條件仍在惡化，但相比匯改期對入世期的惡化程度而言，人民幣結算期的惡化程度在放緩，且從圖5的圖線中可以預測未來有進一步改善的趨勢。在王桂梅的研究中也可以得到相同的結論。在研究2001年至2013年我國的價格貿易條件中，2009年以后該指標的惡化趨勢就有所改善；在研究2010年至2013年我國的月度收入貿易條件中，2013年7月的數據比2010年1月上升了63％，收入貿易條件也是在改善。

圖5 2001—2013年我國國際貿易價格條件變化趨勢數據來源：世界銀行

（四）對外貿易依存度效應分析

如圖6，從逐年的數據看，三個指標（對外貿易依存度、進口依存度和出口依存度）都表現出同樣的變化趨勢，即都是在2006年達到最高，之后逐年降低，在2009年形成拐點，從2010年起又稍有回升，總體上形成了先升后降的趨勢。

圖6 2001—2013年我國對外貿易依存度變化趨勢（％）數據來源：國家統計局、中國海關

通過計算，三個考察期中的三個指標年平均值，幾乎都是人民幣結算期的數據最低（除了出口依存度，出口依存度在三期的年平均值分別為24.5、26.6和25.5）。表明在實施跨境貿易人民幣計價結算后，我國的對外貿易依存度明顯降低了，我國的經濟結構更加的合理、健康了。

三、結論及未來效應趨勢

（一）結論

本文深刻剖析了跨境貿易人民幣計價結算與進出口貿易的關系。根據上文分析，通過對其總效應的分解，跨境貿易人民幣計價結算對我國進出口貿易的效應如下：

1.進出口貿易規模效應。在進出口貿易總額方面，進出口貿易總額實現了較快速度的增長。在進出口貿易差額方面，貿易總差額仍是連年順差，但差額數額增長放緩，趨于平穩。實施跨境貿易人民幣計價結算對我國進出口貿易規模起到了積極的作用。

2.進出口貿易結構效應。在貿易方式結構方面，在人民幣結算期都得到了促進，同時一般貿易占比也顯著提高。在商品結構方面，人民幣結算期機電產品和高科技產品逐漸占據主導地位，我國進出口貿易商品結構也得到了優化和升級。實施跨境貿易人民幣計價結算有利于我國進出口貿易結構的調整。

3.國際貿易條件效應。雖然我國的貿易條件總體呈現惡化趨勢，但在人民幣結算期有所改善。實施跨境貿易人民幣計價結算對扭轉我國貿易條件惡化起到了正效應。

4.對外貿易依存度效應。我國對外貿易依存度在人民幣結算期最低，可見實施跨境貿易人民幣計價結算有助于降低經濟對外的依賴性，我國的經濟結構正向著更合理、更健康的方向調整。

（二）未來效應趨勢

推進跨境貿易人民幣計價結算，從而實現人民幣國際化，是我國經濟發展的必經之路。既然是必經之路，而且又是人民幣國際化的基礎之步，那么就應該認真規劃設計，適時進行經驗總結，并根據國內外宏觀經濟形勢和微觀主體業務需求適當進行完善。只要跨境貿易人民幣計價結算穩步推進，就會對我國進出口貿易全方位產生積極的推動作用。

［1］袁誼.貨幣國際化進程規律的分析——對人民幣國際化進程的啟示［J］.武漢金融，2002（6）：8-11.

［2］蒙震，李金金，曾圣鈞.國際貨幣規律探索視角下的人民幣國際化研究［J］.國際金融研究，2013（10）：66-73.

［3］施箐.貨幣權利——以美元為例［D］.上海：上海外國語大學，2014.

［4］楊琦，張峻，郭樹華.跨境貿易人民幣結算研究［M］.北京：中國經濟出版社，2013：129-139.

［5］王領，張溪.跨境貿易人民幣結算對中國對外貿易發展的影響研究［J］.哈爾濱商業大學學報：社會科學版，2014（6）：20-25.

［6］苗子清.人民幣國際化的路徑選擇——基于跨境貿易計價貨幣的分析［J］.財政監督，2011（8）：74-75.

［7］蔡濤.跨境貿易人民幣結算的納什均衡［J］.國際經濟探索，2013（6）：84-93.

［8］張青龍.人民幣國際化的經濟效應：一般均衡分析［J］.世界經濟研究，2005（8）：44-48.

［9］王桂梅.跨境貿易人民幣結算對我國貿易條件的影響［J］.吉林金融研究，2014（10）：4-5.

Analysis of the Effect of Cross-Border Trade RMB Invoicing and Settlement on Import-Export Trade

Zhou Ying1，2，Wang Jiao2
（1.College of Economics，Liaoning University，Shenyang Liaoning110036；2.College of Economics and Management，Shenyang University of Chemical Technology，Shenyang Liaoning110142）

Since July，2009，there are more than 5 years for cross-border trade RMB settlement.How much does cross-border trade RMB settlement strategy perform？It is necessary to study the effect of cross-border trade RMB settlement on import-export trade.At first，the theoretical analysis is made from three perspectives，which are syndrome differentiation，game and general equilibrium.The conclusion is that there is a positive effect of cross-border trade RMB settlement on import-export trade.Secondly，based on statistical data and to apply the comparative method of three periods，the general effect on import-export trade is studied through decomposed effects including import-export size，import-export structure，trade terms and trade dependence，which makes the same conclusion as the above theoretical analysis.At last，there are the general conclusion and trend outlook.

cross-border trade RMB settlement；import-export trade；effect

F832

A

1674-5450（2016）01-0089-05

【責任編輯 趙穎】

2015-10-30

周穎，女，遼寧大連人，遼寧大學金融學博士研究生，沈陽化工大學講師，主要從事金融發展理論與實踐研究；王姣，女，遼寧大連人，沈陽化工大學副教授，金融學博士，主要從事區域金融研究。