8月基金經(jīng)理變動(dòng)出現(xiàn)今年最高峰值 基金“換帥”為何不淡定了

羅雪峰

投資者不僅需要警惕基金公司總經(jīng)理的變更帶來了公司核心人才的高比例更換，更需特別警惕的是，由于基金公司股東方發(fā)生變更，進(jìn)而帶來管理層變更，而這樣的更換結(jié)果通常是“連鍋端”

今年初股市歷經(jīng)兩次“熔斷”，一度跌至2638.3點(diǎn)，隨后的幾個(gè)月股指也未能走出低迷態(tài)勢。而目前的大盤也仍然在3000點(diǎn)窄幅震蕩。在如此低迷的市場環(huán)境下，今年基金經(jīng)理的變動(dòng)似乎變得更為頻繁。據(jù)凱石金融研究中心統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，截至8月29日，基金經(jīng)理的變更有561起，其中，新增基金經(jīng)理420位，更換基金經(jīng)理141位。

“從基金經(jīng)理變更情況來看，新增基金經(jīng)理占到了75%，而更換基金經(jīng)理不足三成，這說明大多數(shù)基金經(jīng)理變動(dòng)主要是由于基金公司本身發(fā)展的原因，屬于正常的人才流動(dòng)。投資者需要警惕的是，那些基金公司總經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)后，伴隨大量基金經(jīng)理變動(dòng)的基金公司。因?yàn)檫@或許意味著，整個(gè)基金公司的投研團(tuán)隊(duì)也受到了不正常的沖擊。”資深市場人士如是分析說。

8月份基金經(jīng)理變更出現(xiàn)峰值

盡管上半年的股市較為低迷，但從上半年的基金經(jīng)理變化數(shù)據(jù)來看，多數(shù)仍屬正常。不過數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，整個(gè)8月單月，共發(fā)生了156起基金經(jīng)理變更，遠(yuǎn)超其他月份近3倍多。

從月度基金經(jīng)理變更數(shù)據(jù)來看，1月份40起，2月份58起，3月份56起，4月份55起，5月份91起，6月份51起，7月份54起，8月份156起。另外，從月度基金經(jīng)理變更的數(shù)據(jù)來看，8月份數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯異常。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“這可能與全部基金二季度報(bào)表披露完畢，上半年基金盈利能力欠佳有很大的關(guān)系。”

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，受年初市場快速下跌的影響，上半年公募基金合計(jì)實(shí)現(xiàn)的利潤為-2132.50億元。其中，權(quán)益類基金合計(jì)利潤為-2739.74億元。而在去年上半年的牛市行情中，權(quán)益類基金合計(jì)盈利超過7115.38億元；債券基金上半年利潤合計(jì)僅實(shí)現(xiàn)利潤49.38億元，而在去年上半年債券基金利潤為203.77億元。

從更換基金經(jīng)理的原因來看，最常見的說法是原基金經(jīng)理離職，所以其管理的基金產(chǎn)品也就不得不更換基金經(jīng)理。比如廣發(fā)鑫享的基金經(jīng)理由易陽方、邱煒共同管理變更為易陽方獨(dú)自管理，其曾經(jīng)管理的廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)人民幣等QDII基金也由李耀柱接手。另一較為常見的原因則是旗下某位基金經(jīng)理近來業(yè)績表現(xiàn)出色，為了在弱勢市場更好地服務(wù)投資者，基金經(jīng)理也會(huì)發(fā)生變動(dòng)。比如匯豐晉信新動(dòng)力的基金經(jīng)理由曹慶、鄭屹8月20日更換為陳平，主要原因可能是由于匯豐晉信新動(dòng)力今年來虧損18.97%，在483只同類基金中排名第383名，而新?lián)Q的基金經(jīng)理陳平所管理的匯豐晉信科技先鋒在2015年全年表現(xiàn)出色，業(yè)績回報(bào)80.14%，在54只同類基金產(chǎn)品中排名第六。

近兩月8家基金公司“換帥”

據(jù)《投資者報(bào)》市場研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，過去三年間，全市場104家公募基金公司中，已累計(jì)有45家基金管理公司變更了總經(jīng)理。值得一提的是，近兩月以來，公募基金換帥尤為頻繁。8月19日，東方基金發(fā)布公告稱，崔偉新任東方基金總經(jīng)理，原總經(jīng)理孫曄偉因個(gè)人原因離任。此前，已有鑫元、先鋒、國泰、光大保德信、華富、萬家、中融等7家基金公司宣布“換帥”。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，“有兩種更換基金公司總經(jīng)理的情況需要引起投資者的重視。一是基金公司的總經(jīng)理任期過短，比如經(jīng)常不滿一年；二是總經(jīng)理的變更帶來了公司核心人才的高比例更換。其中，第二種情況往往是由于公司股東方變更，進(jìn)而更換公司管理層。這樣的更換通常是連鍋端，需要特別警惕。”

《投資者報(bào)》記者查閱證監(jiān)會(huì)最新公告后發(fā)現(xiàn)，除了去年的浙商基金、東吳基金，今年以來還有九泰基金、金鷹基金、銀河基金、摩根士丹利華鑫基金、嘉合基金、中歐基金、天治基金、泓德基金等基金公司出現(xiàn)了變更5%以上股權(quán)或公司實(shí)際控制人的現(xiàn)象。此外，7月29日，證監(jiān)會(huì)還正式批準(zhǔn)太平資管對中原英石基金管理公司66%股權(quán)的收購申請，并核準(zhǔn)中國太保對該基金管理公司的實(shí)際控制人資格。單就流程來看，今年以來遞交申請材料的摩根士丹利華鑫基金、九泰基金、中歐基金進(jìn)度最快，目前已進(jìn)入“第一次反饋意見日”。嘉合基金、天治基金、泓德基金、華安基金目前已進(jìn)入“申請材料補(bǔ)正日”階段。

7家新“換帥”公司基金經(jīng)理

目前相對穩(wěn)定

除了2016年6月30日正式宣布成立的先鋒基金尚未發(fā)行公募基金產(chǎn)品外，其余近期換帥的7家基金公司最少都有5位基金經(jīng)理。

具體來看，上述7家基金公司中，國泰基金公司目前基金經(jīng)理人數(shù)最多，為16人，基金經(jīng)理平均年限3.05年；光大保德信基金公司也有15位基金經(jīng)理，平均年限1.8年；華富基金和東方基金都是13位基金經(jīng)理，華富基金經(jīng)理平均年限2.94年，東方基金經(jīng)理平均年限2.18年；中融基金有8位基金經(jīng)理，平均年限2.61年；萬家基金有6位基金經(jīng)理，平均年限2.11年；鑫元基金的人數(shù)最少，只有5位基金經(jīng)理，平均年限0.93年。

從今年來基金經(jīng)理的變更情況來看，上述近兩月新?lián)Q帥的基金公司旗下基金經(jīng)理仍然較為穩(wěn)定。以旗下基金經(jīng)理最多的國泰基金為例，截至8月31日，旗下共發(fā)布了5則變更基金經(jīng)理的公告，其中更換基金經(jīng)理1起。即7月5日將國泰金鵬價(jià)值藍(lán)籌的基金經(jīng)理由黃焱更換成了饒玉涵。另外4則全部是新增基金經(jīng)理公告，分別是新增周偉鋒為國泰金鹿保本五期基金經(jīng)理；新增楊飛為國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)的基金經(jīng)理；新增申坤為國泰金鑫的基金經(jīng)理以及新增邱曉華為國泰事件驅(qū)動(dòng)的基金經(jīng)理。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，國泰基金旗下國泰估值優(yōu)勢、國泰金龍行業(yè)精選和國泰中小盤成長3只基金最近一年凈值漲幅均超過65%，并在473只偏股混合型基金中業(yè)績排名中占據(jù)前三位。這3只基金均由明星基金經(jīng)理?xiàng)铒w管理。對于接下來的投資策略，楊飛向《投資者報(bào)》記者表示，依然會(huì)圍繞尋找景氣行業(yè)中估值合理的板塊與公司的角度進(jìn)行配置。行業(yè)配置上，繼續(xù)看好傳媒、環(huán)保、醫(yī)藥商業(yè)，以及與新能源汽車和車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)。