基金稱投資要會挖掘“真成長”機會

高方方

A股有望在四季度或明年年初迎來投資時機。投資者應較以前更注重投資標的的估值水平、中短期的業績預期以及業績兌現能力，尋找具備技術升級、大消費、服務等行業板塊的優質公司的投資良機。

近期市場環境總體偏暖，歐美股市普漲、原油價格上漲、三季度GDP符合預期、央行繼續釋放流動性等因素都利于A股的繼續沖高。有分析人士表示，眼下年線與滬指3100點重合，以目前的量能難以形成突破。同時，3000點一帶的市場底也已夯實。預計市場將維持夾板震蕩走勢。

對于接下來的A股行情，景順長城基金表示，隨著經濟的逐步企穩、準財政發力、三季報業績預期好轉、流動性仍然充足、金融市場進一步開放等因素的影響，A股市場有望在四季度或明年年初迎來投資時機。目前有四大理由支撐其相對樂觀點判斷，1）目前A股與港股估值仍處于較低水平；2）企業盈利增速回升有望延續；3）深港通漸行漸近，兩市間低估值、高股息率、流動性好、有堅實基本面的個股，仍然是中長期的配置方向。4）FOF（基金中的基金）開閘在即，有利于投資者進行專業化資產配置，有利于市場健康發展。

中歐基金表示，目前A股市場中短期或現區間橫盤震蕩的態勢。短期內，市場整體不存在大幅快速上行的基礎，但部分行業和公司，或受益于估值修復、業績超預期等因素，會呈現出階段性、結構性機會。

目前，從A股回歸自身經濟基本面的因素上來看，華商基金表示，影響A股的走勢無外乎兩面的因素，一是經濟基本面，第二是流動性。總體來看，流動性當前處在一個存量流動性相對充裕，但是增量的流動性邊際寬松逐步弱化的一個階段，所以，未來一段時間市場還將延續震蕩行情。

那么，未來市場究竟如何走呢？當下的投資機會又在哪里？不同基金給出了不同的建議。

中歐基金表示，選股時，投資者可重點關注上市公司所屬行業、市場前景、競爭力、公司治理等因素。此外，建議大家投資時，較以前更注重投資標的的估值水平、中短期的業績預期以及業績兌現能力，并綜合市場風險偏好等因素。目前，一些技術升級、大消費、服務等行業板塊的優質公司值得重點關注。

景順長城基金表示，未來看好新經濟與消費升級帶來的投資機會，建議投資者關注高股息率個股，有業績支撐、估值與成長相匹配的績優股，以及受益于穩增長與財政政策發力的相應板塊。

華商基金表示，現在相對看好4個方向，第一是醫藥；第二是企業級互聯網和云計算領域；第三是消費升級領域，包括出境游，像文化演藝等行業；第四是“大安全”領域。

基金看市

中歐基金劉明月：A股存階段結構性機會

綜合國內經濟環境、流動性、市場風險偏好以及海外一些不確定性因素，中歐基金劉明月表示，目前，A股市場中短期或現區間橫盤震蕩的態勢。短期內，市場整體不存在大幅快速上行的基礎，但部分行業和公司或受益于估值修復、業績超預期等，呈現階段性機會。

從宏觀經濟層面來看，國內各項宏觀數據顯示經濟總體較為平穩，“穩增長”是當前經濟社會發展的最主要目標，尤其是在環保、基礎設施建設等投資領域的力度穩定且持續加大。另外，從市場流動性來看，目前國內多地房價持續上漲、經濟增速表現以及美聯儲加息預期等因素匯聚，市場流動性或不具備進一步寬松的條件。當下A股市場再次回到“平淡生活過日子式”的投資階段，投資者可以在市場區間震蕩的過程中潛心甄選，挖掘那些可能出現超額收益的優質公司。選股時，投資者可重點關注上市公司所屬行業、市場前景、競爭力、公司治理等因素。建議投資時較以前更注重投資標的的估值水平、中短期的業績預期以及業績兌現能力，并綜合市場風險偏好等因素。目前，一些技術升級、大消費、服務等行業板塊的優質公司值得重點關注。

華商基金：去偽存真 挖掘“真成長”

華商基金蔡建軍表示，目前A股對美聯儲加息節奏的影響正在逐步弱化，A股更多的是回歸自身經濟基本面的因素，影響A股的走勢無外乎兩面的因素，一是經濟基本面，目前整個實體經濟處在一個震蕩企穩的階段，看不到明顯的大波動。第二，從流動性的角度來看，前一段時間，市場相對走好一個很重要的原因，就是整個無風險利率的持續下行，市場的風險偏好是有所提升的。但到目前這個階段，市場的這種無風險收益率，已處在一個相對平穩的狀態，繼續下行的空間已經不大。總的來看，流動性當前處在一個存量流動性相對充裕，但是增量的流動性邊際寬松逐步弱化的一個階段，所以，未來一段時間市場還將延續震蕩行情。

對投資者而言，要關注“真成長”股。那么，這些股必須具備幾個標準：首先，在財務指標上要具備比較好的成長性，其收入與利潤要保持較快的增長；第二，要看這個公司所處的行業，這個行業的成長空間要足夠大；第三，要看這個公司在產業中的地位，對上下游企業有沒有議價能力，即這個企業有沒有足夠強的企業核心競爭力。

現在相對看好4個方向，第一是醫藥；第二是企業級互聯網和云計算領域；第三是消費升級領域，包括像出境游，文化演藝等行業；第四是“大安全”領域。

景順長城基金：四季度A股或將迎來投資時機

景順長城基金表示，隨著經濟的逐步企穩、準財政發力、三季報業績預期好轉、流動性仍然充足、金融市場進一步開放等因素影響，市場有望在四季度，或明年初迎來投資時機。

未來，繼續看好新經濟與消費升級帶來的投資機會，建議投資者關注高股息率個股，有業績支撐、估值與成長相匹配的績優股，以及受益于穩增長與財政政策發力的相應板塊。

同時，還提醒投資者不可忽視海外可能出現的風險擾動因素，警惕“黑天鵝”事件，如美國大選、美聯儲加息步伐、歐盟國家退歐等事件的發生給金融市場帶來的影響。還可以關注如在房地產火爆行情之后帶來業績提升的裝飾建材、家具等行業中的優質投資機會，以及受益于穩增長與財政政策發力的板塊，如環保、公用事業、基建等相關投資機會。

目前有四大理由支撐其相對樂觀點判斷。1）目前A股與港股估值仍處于較低水平；2）企業盈利增速回升有望延續；3）深港通漸行漸近，兩市間低估值、高股息率、流動性好、有堅實基本面的個股，仍然是中長期的配置方向。4）FOF開閘在即，有利于投資者進行專業化資產配置，有利于市場健康發展。