中國對外直接投資理論研究的有益探索

徐康寧

近些年來，中國對外直接投資規模不斷擴大，已經和我國每年利用的外商直接投資等量齊觀，最終“出去的”的投資資本超過“進來的”投資資本已經沒有什么懸念。《華爾街日報》《金融時報》等國際主流財經媒體幾乎每隔幾天就有對中國“走出去”的企業海外投資的給予引人注目的報道或評論。從國際經濟學的角度來看，對外直接投資是各國參與國際分工，推動生產要素特別是資本和技術在全球范圍內優化配置的重要路徑。過去國際直接投資的主體都是發達國家，而且相當一部分集中于發展中國家。作為發展中國家，中國企業在海外投資的異軍突起，不僅吸引了眾多財經媒體的廣泛關注，而且也給學術界以一個新的命題：中國仍然是發展中國家，但為什么能夠成為世界上重要的直接投資國？促進中國企業隨著中國企業到海外大規模投資的動因是什么？傳統的以“國際生產折衷理論”（OLI范式）為代表的國際直接投資理論是否還能做出圓滿的解釋？時代呼喚新的理論探索，現實需要有新的分析框架。淮海工學院商學院張紀鳳副教授所著的《中國對外直接投資的動力機制及逆向技術溢出效應的研究》一書正是通過構建新的分析框架，力求在理論上對中國企業對外直接投資的動力機制做出深入的研究，以豐富相關的研究內容。

通過閱讀《中國對外直接投資的動力機制及逆向技術溢出效應的研究》這本專著，我認為該書不僅分析視角比較獨特，在理論上具有一定的創新性，而且具有以下三個顯著的特點。

第一，研究主題新穎，具有較好的時代性。

以往眾多學者對我國外商直接投資（FDI，以下簡稱FDI）的研究主要集中于我國引進外資領域的研究，而隨著中國企業逐步“走出去”，需要更多的對我國對外直接投資領域的相關研究。我國對外直接投資的動力機制和逆向技術溢出效應問題是伴隨著中國企業快速“走出去”需要在理論上把握的重大現實問題，尤其是在我國進行供給側結構性改革和在“一帶一路”戰略實施的大背景下，我國對外直接投資在“去產能”和“調結構”上承擔著重要的使命，是“一帶一路”戰略實施的重要途徑，深入研究我國對外直接的動力機制和逆向技術溢出效應具有較好的學術新穎性和時代特征。

第二，理論研究與實證分析緊密結合，具有較高的學術價值。

《中國對外直接投資的動力機制及逆向技術溢出效應的研究》這一著作針對我國對外直接投資（OFDI，以下簡稱OFDI）的異質性特點，通過理論分析和實證檢驗，得出我國對外直接投資動力機制獨有的與發達國家不同的結論。這一結論不同于傳統的國際直接投資理論，具有相當的創新，屬于一種豐富前人研究成果的理論探索，因而具有較高的學術價值。在書中，作者基于“戰略三角”的理論框架，從戰略的資源觀、產業觀和制度觀三方面深入研究了我國OFDI的母國推動力，體現了一種嶄新的研究視角。同時，作者通過收集101家我國制造業上市公司的177個海外子公司投資數據，建立可度量的計量模型，詳細研究了我國企業海外R&D投資的影響因素，具有較強的說服力。此外，在對中國OFDI的逆向技術溢出的分析中，作者總結了逆向技術溢出的四大機理，規范了實證研究的相關方法，一定層面上豐富了當前對中國OFDI逆向技術溢出效應的研究。

第三，問題導向入手，具有較高的應用前景。

這部著作是一個較好的典型的問題導向入手的現實研究。中國企業正在掀起對外直接投資的高潮，為什么身為發展中國家卻有“大手筆”的對外直接投資案例？中國企業對外直接投資具有什么優勢？我們該怎樣更好地“走出去”？這是回避不了的重大現實問題。在我國企業“走出去”過程中，一直存在著對我國企業缺少所有權優勢的置疑。作者就是從現實問題入手，力求在理論上做出科學的回答。傳統的理論認為，企業對外直接投資一般具有所有權優勢尤其是知識型所有權優勢，作者通過研究發現，我國企業“走出去”不是因為擁有絕對所有權優勢，而是因為擁有比較所有權優勢，具體表現為大規模低成本生產、局部技術創新、準確的市場定位和基于人際網絡優勢的銷售能力。這些分析結論對于指導我國企業如何打造自身“走出去”的優勢具有重要的指導意義，理論聯系實際，針對性強，有較好的應用前景。

中國的對外直接投資研究還是一個較新的研究話題，還有許多問題有待深入下去，這部著作也非盡善盡美，更不可能回答和解決所有的問題。我也希望作者認真總結，不斷提高，在今后的研究中有更多更好的作品問世，并借寫簡要書評的機會向學術界推薦此書。

（作者為東南大學經濟管理學院原院長、二級教授、博士生導師，江蘇省政府參事，享受國務院特殊津貼專家。）