2015年全球經(jīng)濟(jì)評(píng)析

史亞東

2015年，全球經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)動(dòng)蕩和調(diào)整，在復(fù)蘇的道路上砥礪前行。總體上來說，去年全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)可以用“直接增長動(dòng)力不足”“地區(qū)格局分化加劇”“不確定性因素增多”“新興經(jīng)濟(jì)體深刻動(dòng)蕩”等特征來概括。

2015年全球經(jīng)濟(jì)回顧

在國際金融危機(jī)發(fā)生后的第八個(gè)年頭，世界經(jīng)濟(jì)仍然處于消化危機(jī)前累積的泡沫和風(fēng)險(xiǎn)的蕭條階段，整體上呈現(xiàn)出復(fù)蘇乏力和增長疲弱的態(tài)勢(shì)。如圖1所示，世界經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換、新舊規(guī)則交替、新舊力量調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，整體上全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入L型探底企穩(wěn)和增速換擋的“新常態(tài)”時(shí)期，然而，隨著各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)陸續(xù)公布，未來全球經(jīng)濟(jì)跌入停滯的風(fēng)險(xiǎn)加大。2015年10月，國際貨幣基金組織（IMF）第四次下調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期：由年初的3.8%下調(diào)至3.1%，比2014年低0.3個(gè)百分點(diǎn)，為六年來新低。主要國家和地區(qū)的增長不平衡，格局分化加劇。相比去年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇略有加快，增速為2.0%，上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速放緩的勢(shì)頭未能有效遏止，已經(jīng)連續(xù)第五年出現(xiàn)下滑，增速4.0%，降至金融危機(jī)發(fā)生以來的最低點(diǎn)。美國、歐元區(qū)和日本是拉動(dòng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的主要力量。2015年，美國GDP增長2.6%，歐元區(qū)增長1.5%，日本增長0.6%。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的俄羅斯、巴西等國的經(jīng)濟(jì)陷入負(fù)增長。但總體而言，新興經(jīng)濟(jì)體國家在全球的經(jīng)濟(jì)比重由2014年的29.3%上升為2015年的30.3%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度為52.9%。其中，印度和越南則繼續(xù)保持其增長勢(shì)頭。中國、印尼和馬來西亞等新興亞洲經(jīng)濟(jì)體雖出現(xiàn)了0.3%-0.5%的增速下滑，但仍屬于能保持中高速經(jīng)濟(jì)增長的少數(shù)國家。

就其他主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來說，多數(shù)指標(biāo)低于普遍預(yù)期，不確定因素增多。據(jù)國際勞工組織報(bào)告，2015年，全球失業(yè)人數(shù)為1.97億，比危機(jī)發(fā)生前增加了2700萬，失業(yè)率保持在5.8%左右的水平。國際就業(yè)形勢(shì)日趨分化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率下降到6.7%。然而，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻：巴西和俄羅斯失業(yè)率上升至8%以上；南非失業(yè)率維持在25%的高危水平；中國就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率保持在4.5%以內(nèi)。

2015年全球貿(mào)易增速持續(xù)放緩，呈現(xiàn)貿(mào)易流動(dòng)減少、需求萎縮和量價(jià)齊跌的態(tài)勢(shì)。根據(jù)世界銀行報(bào)告，2015年世界進(jìn)口總量增速為1.7%，低于去年3%的水平。

經(jīng)濟(jì)增長格局持續(xù)分化的原因

2015年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展突出特點(diǎn)之一是主要經(jīng)濟(jì)體之間增長形勢(shì)持續(xù)分化，地區(qū)增長不平衡加劇。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中美國經(jīng)濟(jì)基本走出困境，迎來持續(xù)增長的曙光，成為全球經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)，但面臨不確定性因素增多，同時(shí)發(fā)展中的致命弱點(diǎn)依然存在；日本經(jīng)濟(jì)年中出現(xiàn)較大波動(dòng)，復(fù)蘇過程舉步維艱。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家除印度之外，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)普遍下行；資源出口型國家經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，陷入滯脹泥潭；中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資需求和經(jīng)濟(jì)增長放緩。深入分析導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)出現(xiàn)差距、各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部持續(xù)分化的原因，有以下幾點(diǎn)：

1.美國量化寬松政策推出與退出的溢出效應(yīng)

2008年，以雷曼兄弟銀行倒閉為導(dǎo)火索的國際金融危機(jī)爆發(fā)。為了穩(wěn)定市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)同年推出了以購買機(jī)構(gòu)債和抵押支持債券為方式向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性的第一輪量化寬松貨幣政策（QE）。隨后，美國接連推出了規(guī)模更大的共計(jì)四輪量化寬松政策。量化寬松貨幣政策的推出及時(shí)挽救了瀕臨破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，避免了金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步發(fā)生。通過釋放流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率長期下降，刺激了美國國內(nèi)投資和消費(fèi)，對(duì)美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇起到了重要作用。自2012年開始，美國經(jīng)濟(jì)增長率穩(wěn)定在2.2%以上，高于同期其他主要發(fā)達(dá)國家。2015年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，居民消費(fèi)、制造業(yè)、房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)向好，美元加息預(yù)期升高。在美國量化寬松政策引導(dǎo)下，歐盟、日本等主要發(fā)達(dá)國家紛紛效仿，引發(fā)全球流動(dòng)性過剩，大宗商品價(jià)格波動(dòng)，國際資本大量涌入新興經(jīng)濟(jì)體，這些國家的金融穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)，資產(chǎn)價(jià)格泡沫和輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇。隨著美國宣告全面退出貨幣寬松政策和美元加息預(yù)期抬頭，國際資本從新興市場(chǎng)快速回流，新興市場(chǎng)國家出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、外幣債務(wù)高企和經(jīng)常賬戶赤字等風(fēng)險(xiǎn)沖擊。在美國長期國債收益率上升的影響下，國際金融市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，而其中尤以對(duì)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家的打擊為甚：中國、印度、菲律賓、泰國、印尼等國家股票市場(chǎng)出現(xiàn)驟跌；巴西、俄羅斯、阿根廷、土耳其等國貨幣大幅貶值；資源出口型國家經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

2.科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得益于新技術(shù)的產(chǎn)生，在科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，新產(chǎn)業(yè)、新模式逐漸興起，經(jīng)濟(jì)發(fā)展培育起新的增長點(diǎn)。美國頁巖氣革命的產(chǎn)生，增強(qiáng)了美國實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立的可能性，在世界各國為解決資源環(huán)境瓶頸尋求開采非常規(guī)化石能源背景下，帶動(dòng)了相關(guān)技術(shù)和設(shè)備的出口，引導(dǎo)高端制造業(yè)回流，促進(jìn)了美國“再工業(yè)化”進(jìn)程，加速了美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。與此同時(shí)，美國頁巖氣革命也深刻影響了世界能源格局，OPEC和俄羅斯的影響力受到威脅。在歐盟，德國政府推出了工業(yè)4.0高科技戰(zhàn)略計(jì)劃，其概念包含了由集中控制向分散式增強(qiáng)控制的基本模式轉(zhuǎn)變，目標(biāo)是通過制造業(yè)的數(shù)字化和虛擬化，將“制造業(yè)”推向“智造業(yè)”。在這種模式中，傳統(tǒng)行業(yè)界限將消失，產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈將被重組，德國作為全球制造業(yè)領(lǐng)先的國家之一，無疑將得到競(jìng)爭力的根本性提升。除此之外，人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、分享型經(jīng)濟(jì)等創(chuàng)新科技方興未艾，為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇注入強(qiáng)勁活力。

3.新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體普遍遭受內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后的困擾

2015年，大部分新興經(jīng)濟(jì)體國家遭受經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，除了外部沖擊帶來的不利影響外，國家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)體制改革不暢、結(jié)構(gòu)性調(diào)整滯后增加了自身脆弱性，降低了抵抗外部風(fēng)險(xiǎn)的能力。作為趕超型經(jīng)濟(jì)，大部分新興經(jīng)濟(jì)體國家采用的是增加勞動(dòng)力投入、加快資本形成和擴(kuò)張、粗放式使用自然資源的“要素驅(qū)動(dòng)型”發(fā)展模式，隨著這些國家傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)的衰減和自然生態(tài)環(huán)境的約束，這種發(fā)展模式面臨創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的問題。另外，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制薄弱、基礎(chǔ)建設(shè)落后、金融市場(chǎng)脆弱、新增長點(diǎn)缺失、財(cái)政和貨幣政策缺乏透明度等問題，也使得新興經(jīng)濟(jì)體國家易受外部環(huán)境變動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況進(jìn)一步加劇，一些依靠資源出口的國家由于改革滯后經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰。

展望未來

展望未來，世界經(jīng)濟(jì)格局正在進(jìn)行深刻調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速整體放緩已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”。同時(shí)由于全球范圍內(nèi)增長動(dòng)力不足、結(jié)構(gòu)性調(diào)整滯后、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)疊加、不確定性風(fēng)險(xiǎn)增多等因素，未來全球經(jīng)濟(jì)加劇分化和下行的風(fēng)險(xiǎn)依然較大。面對(duì)國內(nèi)外的不利因素，中國“打鐵還需自身硬”，一方面對(duì)內(nèi)加速結(jié)構(gòu)性調(diào)整和改革，另一方面對(duì)外積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理。依托“一帶一路”建設(shè)和“供給側(cè)改革”的總體思路，中國在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下要做到保持中高速增長，這將成為全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要推動(dòng)力量。