論藝術金融：藝術投資是個“藝術活兒”

文/李　文

論藝術金融：藝術投資是個“藝術活兒”

文/李文

目前的國內藝術市場上，業內行家、金融資本和企業收藏是最主要的三股參與力量。其中“行家”仍占據重要位置，有些堅持收藏三四十年的大家，在收藏上已自成體系，像十分知名的佛像藏家收藏的佛像已占到國內精品佛像收藏數目的一半以上；古典家具、近現代書畫作品的收藏也較為流行，并在各自領域里形成了一些代表性的流派體系。這些傳統形式的收藏家秉持天然的收藏愛好、精神追求和對古物的保護心態，多不顯張揚，但確已形成一種龐然規模和收藏文化。

近年來，在藝術品市場上如日中天的新興力量則是來自新富階層和金融資本的風起云涌。毫無疑問，盈利是金融資本積極進入這一領域的主要目的，但我們也不能忽視其為實現此目的而做出的各種努力，例如包括藝術品基金、藝術品信托在內的產品開發和藝術品交易所等創新制度，這些都為頂尖富人之外的客戶群體開辟了投身參與藝術市場的機會。

而且，充裕的資金流動性也帶動了藝術市場的繁榮活躍。2010年6月3日，保利5周年春拍會上，北宋書法家黃庭堅大字行楷書《砥柱銘卷》以4.368億元的成交金額創造了中國書畫拍賣史的新紀錄。國人顯然對這個驚人數字還無法適應，一時間爭議之聲不絕。在國內，藝術品身價邁過“億元”門檻的現象不過才剛剛開始，而在國外藝術市場領域并不稀奇，例如全球最貴的一幅畫作是杰克遜·波洛克的《1948年第5號》，拍賣成交價為1.4億美金。

小到過億元的《砥柱銘卷》，大到眾多藝術品價格的普遍虛高，這種困惑現象還要通過金融資本對國內藝術品市場的推動來進行解讀。在這一領域里，藝術概念和藝術價格的衡量不能脫離藝術價值的屬性。加之近年來國民財富的增長，富人財富的增多也給收藏市場帶來更大的成長空間。此外，從家族財富傳承的角度，除了增添家族文化氛圍的厚重感，藝術品收藏還扮演著避稅節稅的重要角色。

目前，企業收藏正成為藝術品收藏領域的一個新熱點。一方面，合理的收藏有助于提升企業的文化內涵和品牌形象，大型企業的一些收藏行為是作為企業文化的構成部分逐步發展起來，例如建立企業博物館；也不缺乏為避稅而將企業資金參與藝術品投資的情況。另一方面，也有一些企業家感覺到做實業的辛苦，積累到一定資產后逐步增加對收藏的關注，而把實業徹底放下專心做收藏的也不乏其人。

此外，國內收藏界漸起一股新風尚——將流失海外的文物收回國內的愛國主義舉動，最轟動的事件莫過于2009年蔡銘超在佳士得拍賣會上以2.8億元拍下圓明園文物兔首、鼠首的事件。而此前，他就曾以億元拍回一尊明代鎏金佛像，面對眾說紛紜的報道，他坦誠說，“我希望大家能多關注這尊流落境外數百年的國寶回來的意義，而不是我這個人。”

藝術金融在成長

藝術與金融是密不可分的。藝術市場的發展離不開金融的支持，這是一個基本定位，有了金融的合理推動，藝術市場才能夠繁榮并走向輝煌。拍賣、藝術品基金、藝術品信托、交易所和藝術品抵押等構成了目前國內藝術品市場主要的金融參與方式。作為金融市場中最具活力和創新精神的銀行體系更為藝術市場的繁榮添上亮麗之筆。

從銀行角度講，首先作為一種社會責任，以銀行為代表的金融機構應當支持藝術市場的發展，這主要通過舉辦藝術館、發行基金信托等藝術金融產品、幫助投資者提供抵押貸款等形式來參與。另外，藝術品作為一個可投資的、附有金融屬性的標的物，也成為銀行可提供的融資服務的押品。在被包裝成基金或信托產品后，銀行就能把藝術品以“份額化”的形式更簡便易行的賣給投資人。私人資本仍是目前藝術品市場上的主力，作為投資者或銀行客戶，出于滿足其對藝術品投資的需求，銀行也會竭力提供藝術市場投資的諸多服務。瑞士銀行在2009年關閉的藝術銀行部此前專職為購買藝術品來投資或保值的客戶提供建議，包括藝術品的交易、咨詢、投資顧問、市場情況分析等多方面內容，幫助客戶參加展覽、參與拍賣，這些服務都很好地滿足了客戶參與藝術市場的熱情。

借助民眾對銀行品牌的信賴和銀行所擁有的金融支持平臺，有著廣泛客戶群體的銀行在藝術市場的形成和培養方面是不可或缺的參與者。但目前來看，在中國要建立藝術銀行還有待時日，藝術品“飛入尋常百姓家”也不在朝夕之間。

藝術投資是個“藝術活兒”

現在的很多藝術品看似“有財富之名，無資本之實”，其原因在于藝術品是無法準確估值的，要視市場情況而定。所以讓市場持續穩定的發展，就要過濾掉不合理的投機機會，避免忽上忽下的波動行情。

國內藝術品市場還處于金融化程度低、但創新意識超前的狀態之中，仍以拍賣為主導、藝術產品匱乏、投資者不成熟、金融支持較單薄。從2010年中國藝術品拍賣邁入“億元時代”，與拍賣行的火爆鮮明對比的是藝術品市場其他金融手段的凋敝。對利潤的追求和監管的松懈讓這個領域充滿了野蠻生長的氣息。在市場還未普遍成長起來時，貪多求快的“創新”往往過猶不及：近來“文交所”的高頻率出現正是因為“創新”過度而受到市場的質疑。

在這樣的金融環境下，資本運作的機會和風險并存。各家銀行在金融產品的制定和論壇推廣、藝術家培養等方面都有了切實的行動；但在監管部門那里，這個市場還沒有受到足夠的重視和制度推動。未來，拍賣公司的上市不失為藝術品領域資本運作的一個標桿。而要真正實現中國藝術投資市場的理性發展，依然有跡可循。

從投資者角度來看，要抱定把自己培養成鑒賞家、收藏家的目標，明確收藏目的不是投機而是出于真正愛好。想要做收藏，就要收藏真正喜歡的、有價值的藝術珍品。目前國內現有的幾類藝術品投資途徑有：直接參與藝術品拍賣、投資藝術基金的間接方式，如果是一個剛剛入市的初學者，通過銀行理財或藝術基金的方式逐步介入，可以逐漸了解藝術品市場的一些投資特性和風險程度。

從市場參與者來講，作為主導方的拍賣會等機構應當對整體市場有一個正確的引導，要拍真品，拒絕贗品，而不是只顧貪圖牟利攪渾了市場。交易所應該提供投資增值渠道，而不是投機渠道。此外，機構投資者的壯大和基金信托等產品種類的豐富也有待努力。

監管層應該加將強自身在對藝術品投資風險和投資教育方面的職責，實施合理有效的監管和制度規范，這對重新建立藝術品市場的健康秩序和未來長久發展十分必要。

藝術品金融化應該是循序漸進的，市場各方在堅守風控底線的同時，在風險管理上可保持多元化創新思維。但是，無論行情怎么起伏，藝術品的價值始終脫離不了美術性、學術性和鑒賞性的評定范疇。

（文章來源：《中國日報》）