寵物醫院的藍海

凱恩斯

我國寵物行業起步較晚，目前處于加速發展期，2014年末市場容量已達1058億元，10年復合增長率達59.5%。

大家都知道，中國的CPI周期又被老百姓戲稱為“豬周期”，豬肉價格見頂回落，意味著養殖業將面臨行業的拐點。

這一輪瘋狂的豬肉上漲周期是從2015年初開始的，一直到今年6月豬肉價格超過了2008年的歷史絕對最高價。國家統計局網站公布的9月經濟數據顯示，9月CPI同比上漲1.9%；PPI同比上漲0.1%。這個數據表明，由于金九銀十的消費旺季到來，CPI同比漲幅還在擴大。中國PPI同比由負轉正，結束了同比連續54個月下降的態勢，是自2012年3月以來首次由負轉正。這表明，中國的工業去產能正在奏效，工業產品出廠價格開始止跌回升。工業企業有可能進入復蘇周期。

根據e豬網的豬肉報價數據，10月生豬價格延續了9月的下跌態勢。甚至有分析人士預計未來生豬價格會進一步跌破15元之后，才能觸底反彈。隨著生豬價格的下跌，豬肉價格將進一步下跌。

豬肉價格的波動主要是供給的波動，豬肉市場的消費需求一直是比較穩定的。所以當豬肉的供給一旦形成后，它就不大可能短時間內供給減少。豬肉價格見頂這樣一個跡象既然已經形成了，那么價格再往上漲這個可能性不大。

豬周期見頂對股市哪些行業影響較大？

最先影響的就是生豬養殖業。最主要的A股上市公司有溫氏股份、羅牛山、圣農發展、雛鷹農牧、大康農業等上市公司。

受到豬周期影響排第二位的是動物疫苗行業。在去年初，筆者提出豬周期到來，關注動物疫苗行業。預計未來一年動物疫苗行業也將受到豬周期的影響。因為隨著下降豬周期的到來，相關的蛋禽肉類價格也會受到一定的影響。不過在動物疫苗領域，有一個藍海值得投資人關注，那就是動物疫苗企業可以利用自己的動物行業優勢，進入行業的藍海——寵物醫院。

我國寵物行業起步較晚，目前處于加速發展期，2014年末市場容量已達1058億元，10年復合增長率達59.5%。

中國已成為全球第二大動物保健品消費國，隨著畜牧養殖業正從散養、勞動密集型向規模化養殖轉型，預計獸藥行業達到年均15%以上的增長，到2015 年我國獸藥市場規模預計將達到600 億元以上。伴隨行業快速發展的是GMP 和GSP 等行政門檻帶來的集中度的不斷提升，與國外行業前十大占比70%相比，中國前十大獸藥企業16%的市場份額仍有很大提升空間，行業龍頭預計將持續提高市場占有率。

寵物醫院是最新的發展模式，預計未來5-10年將以20%-30%速度高速增長，市場規模將至幾百億。寵物醫療是寵物產業核心環節：1）是寵物產業最大細分市場；2）技術壁壘最高，用戶黏性最強；3）具備寵物產業入口價值。動保類相關的上市公司有：生物股份、瑞普生物、成大生物、沃森生物等。

作者系知名財經博主