“抑制資產泡沫”與“穩增長”不矛盾

葛豐

近期召開的中央政治局會議再提“抑制資產泡沫”，要求“堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險”。

有心者不難發現，時隔三個月召開的兩次政治局會議連續關注資產泡沫，但關注的側重點各有不同。其中7月26日召開的政治局會議對“抑制資產泡沫”的相關表述是，“降成本的重點是增加勞動力市場靈活性、抑制資產泡沫和降低宏觀稅負”。

兩次會議相互聯系又各有側重的不同表述，表明歷經三個月形勢變遷，“抑制資產泡沫”除了要繼續服務于“降成本”任務，其本身實則也開始被上升為宏觀經濟政策致力實現的主要目標之一。而這種對于多元政策目標優先順序適時、適度地相機微調，是在復雜多變的經濟形勢下，確保經濟運行總體平穩的必備要訣。

今年前三季度，以部分熱點城市房地產價格快速上漲為主要表征的資產泡沫累積，對未來長期經濟發展、金融安全，乃至社會穩定的潛在危害毋庸再述。因此在這個問題上，從來不存在“要不要”抑制資產泡沫的疑問，各界關注的重點，始終只在于“怎么樣”才能真正有效地抑制資產泡沫。

伴隨事態演變及認知深化，目前基本不再存疑的一項重要共識是，資產泡沫究其根本是一種價格現象，因此也就必然是一種貨幣現象；要抑制資產泡沫，就必須從資金/貨幣入手釜底抽薪，否則無論什么樣的調控手段，即使短期內或許可收一時之效，但最后終究如揚湯止沸，甚至還可能治絲益棼。……