債轉股案例

《指導意見》出臺前后，在債務風險倒逼之下，還有部分企業已經通過發行“可轉債”、向控股股東定增等方式進行“債轉股”。

中鋼集團：

9月27日，中鋼國際（000928.SZ）發布公告稱，公司控股股東中鋼集團的債務重組方案正式獲批。有報道稱，近300億元金融債務實施債轉股。

中鋼集團是國務院國資委管理的鋼鐵行業大型央企，旗下擁有兩家上市公司中鋼國際和中鋼天源（002057.SZ）。鼎盛時期，中鋼集團資產總值高達1600多億元。

然而，伴隨著礦價暴跌、全行業產能過剩長期持續，大部分上市鋼企艱難地徘徊于虧損和大幅虧損之間。2014年9月，中鋼集團開始出現債務違約。此后，在銀監會、國務院國資委等部門協調下，由中國銀行牽頭成立了債委會，與中鋼集團方面共同協商制定債務重組方案。據債委會核查，截至2014年12月末，中鋼集團及所屬72家子公司債務逾1000億元，其中金融機構債務近750億元，牽涉境內外80多家銀行及信托、金融租賃公司等。

目前中鋼重組方案尚未正式公開。據媒體報道，該方案涉及中鋼集團與幾十家銀行談成的減債、展期、債轉股等條款，方案中債轉股的比例約占金融機構債務的一半。經德勤審計后，金融機構的債務規模在600億元左右，其中留債規模近300億元，轉股規模近300億元。具體到各家銀行而言，留債和轉股比例各不相同。

華榮能源：

10月24日，華榮能源（01101.HK，原熔盛重工）公布，向瑞信集團旗下Credit Suisse （Hong Kong）發行1.03億元兩年期可換股債券，以交換現有債項。債券年利率7%；兌換價1.05元，較24日收市價溢價116.49%，可兌換新股占擴大后股本4.34%。

事實上，早在今年3月28日，華榮能源發布公告稱，擬向債權人發行最多171億股股票，其中向22家債權銀行發行141 億股，向1000家供應商債權人發行30億股，以抵消171億元債務。其中，將向中國銀行發行27.5億股股票以抵消27.5億元債務。根據公告中股本測算，中國銀行在總股本中的持股占比將高達14%，成為其控股股東。

這讓華榮能源一度成為債轉股“先行先試”的標桿企業。

熔盛重工成立于2004年，是中國最大的民營船廠，其新接訂單量和手持訂單量曾連續數年位居全國第一。受行業產能嚴重過剩、航運業低迷影響，公司陷入債務困境。公司也曾進行戰略轉型，從低迷的造船行業轉至油氣能源開采和服務領域，并將上市公司名稱更改為華榮能源。

然而，9月15日，華榮能源卻發布公告稱，公司仍未就債務處置達成最終協議。公司就落實債務處置的條款及條件及執行方案與債權人正進行積極磋商，就通函中披露的債務處置原方案架構、條款及條件可能進行調整，因此，需要更多時間落實債務處置。

華榮能源在10月25日的公告中稱，基于現有債項即將到期，董事認為以發行可換股債券以延長其現有債項的償還期限，紓緩其短期的流動性壓力并改善其財務狀況，且反映認購方對本集團的持續支持。

中國一重：

10月12日，中國一重（601106.SH）發布公告稱，公司控股股東一重集團于近日收到國務院國資委下發的《關于中國第一重型機械股份公司公開發行A股股票有關問題的批復》，國務院國資委原則同意公司本次非公開發行A股股票方案。這被市場看作是“曲線”實現債轉股。

中國一重擬以每股4.85元的價格，向一重集團非公開發行31978.29萬股，募集資金總額15.51億元，將全部用于補足公司因償還一重集團委托貸款和往來款15.51億元所形成的資金缺口。一重集團將以現金方式認購本次非公開發行的全部股份，認購資金來源為各部委歷年下撥的國撥資金。