互金獨角獸京東金融實現自給自足 券商測算上半年融資逾190億元

閆軍

從依托京東集團的資金發展，到實現利用外部資金輸血自給自足，到目前全速轉向Fintech（金融科技）模式，這一連串的動作，似乎已經成為幾年互金行業發展進化迭代的一個縮影。

今年以來，互聯網金融領域迎來持續整頓期，在一系列行業指導意見之下，平臺迅速妍蚩立現，強者恒強、弱者愈弱的“馬太效應”明顯。

具體來看，一方面，主動停業網貸平臺增加，據融360數據顯示，今年上半年主動停業平臺在問題平臺中占比首次過半，三季度這一占比由52.7%攀升至53.98%；另一方面，有實力的互聯網金融平臺已初具金控集團端倪。艾瑞咨詢發布的2016年中國獨角獸企業估值排行榜TOP10企業中，互聯網金控獨角獸占據前三，螞蟻金服以600億美元估值排名第一，陸金所以185億美元排名第二，緊隨其后的京東金融為71.8億美元，成為第一梯隊。

據了解，此前拖累集團業績的京東金融上半年資金方面實現自給自足。鑒于京東集團尚未發布今年前三季度業績報告，京東金融相關負責人向《投資者報》記者表示，對最新業績數據不便置評，通過自有資金、外部融資以及金融合作伙伴資金三種方式，京東金融不但“不差錢”，還挑選與自身戰略相匹配的公司進行投資布局，構建自身金融生態。

資金已經自給自足

成立三年以來，京東金融已完成了包括消費金融、供應鏈金融、財富管理、眾籌、支付、保險、證券七大業務線的綜合性金融服務的布局，并拿下第三方支付、基金銷售等六大牌照，目前僅缺銀行牌照。

對此，一位接近京東金融方面的人士表示，如果京東金融能夠通過其他方式實現資金層面的良性循環，拿銀行牌照似乎也不是特別著急的事。

快速發展的背后是京東集團的巨大資金支持，京東金融方面披露數據不多，前期投入大部分為京東自有資金，包括成立各類子公司的資本金以及各項業務發展所需資金。

盡管虧損，京東金融去年啟動融資計劃后，并不妨礙資本的追捧。今年1月份，公司獲得紅杉領投的66.5億元融資過后，整體估值達71.8億美元。此外，2016年上半年，京東金融通過分為五個等級的資產證券化（即ABS）發放了76億元無追索權貸款。對此，國泰君安研報認為，京東金融解決了最關鍵的資金來源問題，為規模擴張奠定了基礎。

一邊是融資“輸血”，另一邊放貸“造血”。有券商根據京東集團二季度數據測算，京東金融今年上半年累計融資規模達到196億元，已經實現了資金的自給自足。

京東金融相關負責人向《投資者報》記者表示，除了當前通過自身股權或資產融資之外，目前公司正在探索與傳統金融機構合作資產端業務的模式。例如，在消費金融業務中的“金條”產品，就已經實現了與上海銀行的合作。京東金融負責風控，上海銀行提供資金合作放貸，這一模式被解讀為京東金融接下來將探索資金成本更低的資產端業務。

仍將大力投入基礎服務

目前國內唯一與京東金融對標的企業就是螞蟻金服，后者則是名符其實的“巨無霸”獨角獸，估值600億美元，是京東金融的8倍之多。

京東金融方面表示，公司全面轉向金融科技發展道路，“走的是一條別人沒有走過的路”，他們對于估值差距并不看重。但業內人士指出，京東金融成立短短三年，已經追趕十五年積累的螞蟻金服，在七大主要互聯網金融領域均有布局，公司方面看重的不是短期盈利，而是搶占市場。

從效果來看，這一策略讓京東金融在全線業務上與螞蟻金服分羹。眾籌方面，京東金融市場份額占據國內的半壁江山；供應鏈金融、消費金融業務表現亮眼。不過在支付業務差距依然明顯，以第三方支付交易規模市場份額為例，2015年支付寶市場份額為47.5%，京東支付僅為2.0%。

說到與螞蟻金服的模式之差，雖然已經在七大主要互聯網金融領域均有布局，但京東金融走的是以服務B端為重點的金融科技模式。“把自己所有的能力開發出來，包括數據能力、技術能力、產品能力、資金端能力、資產端能力，為廣大的金融機構、非金融機構提供服務，致力于提供菜單式的、嵌入式的基礎設施服務。”京東金融方面如此解釋其金融科技模式的內涵。

在這個定位下，京東金融的投入重點也悄然發生了變化。京東金融方面向《投資者報》記者表示，公司在前三年其實很多錢都花在了大數據、風控等技術基礎設施上面，現在價值已經開始顯現。未來，公司在底層大數據、風控能力、系統能力建設上，仍將保持大力度的投入，是否虧損不是最重要的事情，有沒有核心競爭力才是決定企業前途的事情。

“去京東”計劃

盡管孵化于京東體系，作為新晉金控獨角獸，京東金融越來越希望“去京東”。除了尋求外部融資，京東金融在業務發展過程中也向外釋放這一觀念。京東金融相關負責人表示，京東金融目前所堅持的金融科技模式，本身就是走出京東的一個舉措。京東金融將著重通過底層技術能力輸出，實現整體業務的“去京東”。

“以為商戶提供供應鏈金融服務的‘京保貝2.0為例，現在不只服務京東商戶，已經能夠將風控及系統能力輸出給第三方企業。”該負責人介紹。

此外，京東金融還投資布局了一系列與自身發展戰略匹配的公司：在大數據投資層面，先后投資了Zestfinance，聚合數據、數庫、聚信立等公司；在自身能力輸出布局上，則投資了首付游、美利金融、淘當鋪、微知等平臺，用來擴大服務場景，提升對外連接的能力。

不過，從實際情況來看，“去京東”規劃仍有很長的路要走。相反，當前借助母公司京東原有渠道基礎，京東金融業務開展更為通暢，率先實現盈利的供應鏈金融業務印證了這一點。