基金稱養老金靴子落地利于市場反彈 價值主線下關注“國防與酒”

高方方

養老金入市最重要的是信號的意義，這說明政府對當前股票價值是認可的，是利于市場反彈的。中長期來看，A股已經走出了今年以來的震蕩格局。

上周（10月24日～10月28日），市場相對平淡。消息面上，人社部已經宣布，可能在年內社保基金就會簽合同委托一些投資機構來進行投資管理。市場人士表示，這就意味著養老金入市終于要落地了。養老金初期可能有4000億左右的資金入市，這對于當前的市場來說也是一個不小的數字，最重要的是信號的意義比較大，這說明政府對當前股票價值是認可的，是利于市場反彈的。

對于接下來的市場會如何演繹？基金們也給出了各自不同的觀點。

建信基金表示，各項政策中性從緊，經濟基本面年內預計壓力不大。2016年從一季度初期信貸政策刺激，到二季度末的全球預期寬松，經歷了一個“上漲-調整-修復”的完整過程，后市出現強刺激概率較低，更多的政策儲備可能是為2017年宏觀經濟托底預留。在目前市場環境中，市場風格難以發生大級別切換，在價值主線下注重大類資產間的均衡配置。

華商基金表示，中長期來看，A股走出了今年以來的震蕩格局。原因在于：1）政策面：去年看到的大都是約束、回收、防風險方向的政策，現在看到的，具體落實展開的大都是做增量的相關政策。2）宏觀面：風險基本化解，經濟向下邊際速度減緩。3）市場面：相關指標顯示目前風險偏好極低、波動極低，約束房市或將更有利于股市。

那么，究竟四季度的市場機會在哪里？建信基金表示，后市主題角度繼續關注周期品、PPP、醫藥、殼價值個股；華商基金也表示，四季度有較好機會，看好短期成長股修復。持續關注“IT采購國產化”投資機會，同時也看好核電產業鏈后端市場。

鵬華基金則表示，較為看好權益類資產的表現，當前市場估值水平合理，國防和酒類板塊在四季度或有表現。

南方基金認為，四季度仍將以穩健為主。在當前市場成交量下降，賺錢效應進入負循環，市場風險偏好下降的背景下，股市難現趨勢性機會，四季度仍將以震蕩為主。因此應減少對短期市場漲跌的關注，將重點放在個股研究上。

基金看市

建信基金：價值主線下維持均衡配置

建信基金表示，2016年以來上證指數在3000點震蕩，受到基礎市場行情限制，尋找優質投資機會難度加大。在目前市場環境中，市場風格難以發生大級別切換，在價值主線下注重大類資產間的均衡配置。

宏觀層面上，各項政策中性從緊，經濟基本面年內預計壓力不大。2016年從一季度初期信貸政策刺激，到二季度末的全球預期寬松，經歷了一個“上漲-調整-修復”的完整過程，后市出現強刺激概率較低，更多的政策儲備可能是為2017年宏觀經濟托底預留。同時，目前市場對國內流動性預期相對一致，央行實行穩健的貨幣政策，信用擴張受到一定限制，但仍需關注國際貨幣政策分化帶來的影響。

后市成長板塊中，傳媒估值目前已調整至歷史50%分位水平，計算機方面仍可以注重個股，配置上選擇業績確定性較高的白馬品種；主題角度繼續關注周期品、PPP、醫藥、殼價值個股。

南方基金：四季度震蕩為主 看好PPP、快遞及券商板塊

南方積配、南方中國夢基金經理蔡望鵬在近期舉辦的哈爾濱站南方基金“彩虹之旅”公益巡講活動上表示，四季度行情仍將以震蕩為主，但不乏結構性機會，重點關注受益于政策推動的PPP行業，高速增長且行業壁壘高的快遞行業，以及估值低、未來受益于資產市場發展的券商板塊。

蔡望鵬認為，為了維持人民幣匯率的穩定，貨幣政策進一步寬松的概率極低，四季度仍將以穩健為主。在當前市場成交量下降，賺錢效應進入負循環，市場風險偏好下降的背景下，股市難現趨勢性機會，四季度仍將以震蕩為主。但蔡望鵬同時也指出，市場仍不乏結構性行情，因此應減少對短期市場漲跌的關注，將重點放在個股研究上。

華商基金：約束房市利好股市 四季度機會多

華商基金表示，四季度有較好機會，看好短期成長股修復。中長期來看，A股走出了今年以來的震蕩格局。原因在于：1）政策面：去年看到的大都是約束、回收、防風險方向的政策，現在看到的、具體落實展開的大都是做增量的相關政策。2）宏觀面：風險基本化解，經濟向下邊際速度減緩。3）市場面：相關指標顯示目前風險偏好極低、波動極低，約束房市或將更有利于股市。

結合模型來看，四季度沒有特別多的風險；看好短期成長股修復帶來的投資機會。持續關注“IT采購國產化”的投資機會，看好核電產業鏈后端市場。

鵬華基金：四季度國防與酒或有表現

對于四季度是否有波段性投資機會？哪些板塊值得關注？鵬華基金副總監余斌表示，較為看好四季度權益類資產的表現，當前市場估值水平合理，無論是資金面還是資產端的配置壓力，都為短期權益市場的穩定提供了支撐。至于具體行業，國防和酒類是四季度或有表現的兩大板塊。另外，從全年角度看，酒類板塊是可以長期配置的品種。