羅斯福的那場貨幣改革冒險(xiǎn)

《貨幣大師：羅斯福和凱恩斯如何結(jié)束大蕭條，打敗法西斯，實(shí)現(xiàn)持久的和平？》

推薦指數(shù)：★★★★

作者：埃里克·羅威 （Eric Rauchway）

譯者：余瀟

出版：中信出版集團(tuán)

作者簡介：

埃里克·羅威（Eric Rauchway）：

加利福尼亞大學(xué)戴維斯分校歷史學(xué)教授，他的學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域集中在進(jìn)步主義時(shí)期與羅斯福新政時(shí)期的美國政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。

埃里克·羅威

本書中，作者為讀者講述了一個(gè)引人入勝的故事：為了拯救持續(xù)衰退的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，美國總統(tǒng)羅斯福與他的經(jīng)濟(jì)政策顧問們充分運(yùn)用貨幣政策杠桿，通過一系列的貨幣政策改革舉措，美國經(jīng)濟(jì)不僅走出了大蕭條，還開啟了一段史無前例的長久的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也正是在此期間，美國一躍成為統(tǒng)領(lǐng)世界的超級強(qiáng)國。

1933年3月的華盛頓特區(qū)一片陰霾，冷雨瀟瀟。4日的這個(gè)星期六，富蘭克林？羅斯福正式成為美國歷史上第32任總統(tǒng)。民眾不顧陰冷天氣的阻撓，聚集在國會大廈，等待新任總統(tǒng)發(fā)表就職演講。

聆聽就職演講的美國民眾既對新一屆政府充滿了期望，同時(shí)也對時(shí)局感到深深的憂慮。當(dāng)時(shí)，美國的失業(yè)率已逼近25%，生活無著的人們對政府喪失了信心，暴力事件在多地頻現(xiàn)。1932年的夏天，就連美利堅(jiān)合眾國的武裝部隊(duì)也爆發(fā)了動(dòng)亂。由于政府承諾的戰(zhàn)后補(bǔ)償遲遲未兌現(xiàn)，“一戰(zhàn)”的老兵們便聚集起來，發(fā)動(dòng)了一場對白宮的“戰(zhàn)役”：一支由數(shù)千名失業(yè)的退伍軍人組成的“補(bǔ)償金遠(yuǎn)征隊(duì)”被派到了華盛頓特區(qū)。他們在市內(nèi)安營扎寨，要求聯(lián)邦政府兌現(xiàn)先前的承諾，給予他們生活上的救濟(jì)。

社會的動(dòng)蕩還不限于此：千萬美國家庭因無力償還銀行貸款而被迫與他們的家園和農(nóng)場訣別，上千家銀行紛紛宣告破產(chǎn)。儲戶對美元價(jià)值的信心之壩已經(jīng)崩塌，他們不斷地將手中的紙幣兌換成黃金。面對擠兌風(fēng)潮，美國聯(lián)邦儲備體系已處在崩潰邊緣。

為了平復(fù)社會中彌漫的恐慌，羅斯福總統(tǒng)在就職演講中呼吁美國民眾重振信心，迅速行動(dòng)起來應(yīng)對危機(jī)。他提到，“唯一值得我們恐懼的就是恐懼本身——一種莫名其妙的、喪失理智的、毫無根據(jù)的恐懼，將人轉(zhuǎn)退為進(jìn)所需的種種努力化為泡影”。接著，羅斯福總統(tǒng)還向美國民眾承諾銀行家將不再干預(yù)華盛頓的決策工作。

在羅斯福的就職演說臨近結(jié)尾時(shí)，他提到了一項(xiàng)關(guān)鍵的“施政方針”：國家將向市場注入“充足而健康的貨幣供給”，而這也成為他上任后的第一項(xiàng)工作。為了讓“貨幣兌換商”不再為一己私欲而損害公眾利益，羅斯福總統(tǒng)將要打造一種全新的美元。

正當(dāng)美國民眾在為新總統(tǒng)就職而舉行慶祝游行與舞會之際，白宮里的工作人員已開始了緊張的工作。為挽救全國的金融體系，新抵華盛頓的民主黨人與即將卸任的共和黨人開始進(jìn)行合作，商討方案，草擬法令。

就在就職演說隔天的深夜，羅斯福總統(tǒng)已做好簽署一道行政指令的準(zhǔn)備，但聯(lián)邦儲備委員會的首席法律顧問沃爾特？懷亞特（Walter Wyatt）在這時(shí)阻止了他。懷亞特解釋說：“今天是禮拜日。如果總統(tǒng)在主日簽署法令，恐怕有損就職演說中提到的對基督教的篤信。簽字可以暫放一下，反正很快就到周一了。”正是在這份周一簽署的指令中，美國聯(lián)邦政府發(fā)布了“全國銀行歇業(yè)休假公告”，禁止銀行在歇業(yè)休假期間對外支付黃金或進(jìn)行外匯交易。

公告發(fā)布兩天后，羅斯福告訴記者，該公告并非只是一時(shí)的應(yīng)急舉措，它為一個(gè)嶄新的、永久性的貨幣制度開啟了新篇章。在新的貨幣制度下，政策制定者被授予了調(diào)控市場中貨幣供給量的權(quán)限，以期借此帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)徹底走出大蕭條的陰霾。緊接著，3月12日，在羅斯福就職首周的最后一天，他通過廣播與美國民眾進(jìn)行了直接溝通，而這也是日后一系列“爐邊談話”的開端。在談話中，羅斯福總統(tǒng)向民眾闡釋了他的貨幣政策。他說道：“在我們對金融體系進(jìn)行重新調(diào)整的過程中，有一個(gè)因素比通貨、比黃金更重要，這就是公眾的信心。信心和勇氣是幫助我們?nèi)〉贸晒Φ谋貍錀l件。”

在羅斯福看來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要性遠(yuǎn)高于穩(wěn)定美元幣值。至1933年夏末，羅斯福總統(tǒng)已向公眾明確解釋了他的貨幣政策方針：市場中的貨幣供給不再取決于國庫中的黃金儲備，當(dāng)局將根據(jù)國內(nèi)的物價(jià)水平與就業(yè)水平對貨幣供給進(jìn)行相應(yīng)調(diào)控。另外，只有當(dāng)上述這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回歸到了合理區(qū)間后，政府才會將視線轉(zhuǎn)向外部均衡，為促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展而采取穩(wěn)定美元匯率的舉措。

隨著金本位制在美國開始走向終結(jié)，當(dāng)局對貨幣的管控開始突破黃金的約束。對于美國民眾而言，他們無須再擔(dān)心國家為了維護(hù)金本位制，而以犧牲經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力和人民利益為代價(jià)。他們應(yīng)當(dāng)相信，美國政府會為了人民的利益而合理地調(diào)控貨幣供給。

其實(shí)，早在1929年股市崩盤之前，消費(fèi)者就已開始收緊開支，零售商為了刺激市場需求，不得不調(diào)低產(chǎn)品價(jià)格。然而適得其反的是，更低的價(jià)格令潛在的買家寄望于價(jià)格的繼續(xù)下跌，進(jìn)而選擇推遲消費(fèi)。持觀望態(tài)度的人越來越多，消費(fèi)疲軟，市場因之陷入混亂。

到了羅斯福總統(tǒng)就任的1933年，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)深陷泥潭的癥結(jié)已昭然若揭。問題不在于企業(yè)沒有能力進(jìn)行生產(chǎn)，而是價(jià)格的問題導(dǎo)致市場喪失了活力。通貨緊縮導(dǎo)致即便商家一再調(diào)低商品價(jià)格，總需求仍不見起色。人們大多選擇持幣觀望、收緊支出。在當(dāng)時(shí)，雖然工廠的工人仍可以生產(chǎn)出高質(zhì)量的商品、農(nóng)田里的收成也甚是喜人，但是價(jià)格的持續(xù)下跌導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)和農(nóng)戶失去了開展生產(chǎn)的動(dòng)機(jī)。即便忍饑挨餓，工人和農(nóng)民也不愿做這賠本的買賣。

在經(jīng)濟(jì)疲軟、內(nèi)需不振的形勢下，羅斯福總統(tǒng)打算利用他的美元政策應(yīng)對通貨緊縮。雖然通貨緊縮的惡性循環(huán)令民眾預(yù)期價(jià)格將進(jìn)一步下跌，但是，如果可以通過某種方式調(diào)整市場對于美元價(jià)值的預(yù)期，那么這將為價(jià)格下跌踩下剎車，甚至扭轉(zhuǎn)乾坤。這樣一來，價(jià)格上漲與美元貶值的預(yù)期，將令消費(fèi)者和投資者愿意與他們手中的錢告別。市場活力被喚醒，經(jīng)濟(jì)的引擎將被重新發(fā)動(dòng)。

事實(shí)上，在羅斯福上任首日，市場預(yù)期就已出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，價(jià)格開始回升。羅斯福總統(tǒng)將他的政策目標(biāo)清晰地傳達(dá)給了美國民眾，并果斷地貫徹起了各項(xiàng)工作方針。在其任職的12年里，貨幣政策的主導(dǎo)權(quán)被牢牢地掌控在政府手中，而羅斯福對貨幣政策的靈活運(yùn)用也極大地促進(jìn)了美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和發(fā)展。歷史學(xué)家查爾斯？比爾德（Charles A. Beard）在羅斯福總統(tǒng)的第二屆總統(tǒng)任期內(nèi)對其做了如下評價(jià)：“不論人們?nèi)绾慰创_斯福總統(tǒng)在執(zhí)政期間的表現(xiàn)，其政策的一致性一直是為人稱道的。這些政策有一個(gè)明確的共同目標(biāo)：首先需要提升國內(nèi)物價(jià)水平，其次才是穩(wěn)定美元幣值。

羅斯福總統(tǒng)帶領(lǐng)美國人民走出了金本位的桎梏，這看似是一個(gè)時(shí)代的落幕，實(shí)則是一個(gè)嶄新時(shí)代的開篇。”

（本文節(jié)選自本書引言，有刪改，標(biāo)題為編者所加）