電光科技“帶妝”上市

路漫漫

產能嚴重過剩的電光科技在業績滑坡中上市，為了避開上市第一年業績下滑嚴重而被監管部門處罰，電光科技經過一番精心運作，業績略有增長。但接下來，只有寄希望于不斷的跨界并購來拼業績了。

電光科技（002730.SZ）主營礦用防爆電器設備的研發、設計、生產和銷售。2014年10月在中小板上市。公司在招股書中號稱是國內領先的防爆電器制造商，處于行業領先地位，技術全面，運用成熟且創新能力強。

不過，上市之前，電光科技已經有走下坡路的跡象。2011年至2013年、2014年上半年營業收入分別為7.56億元、7.60億元、6.60億元、2.79億元，主要產品的銷量均出現大幅下滑，2011年至2013年，組合開關類產品銷量分別為468臺、354臺、298臺，高低壓饋開關類產品銷量分別為15519臺、13807臺、10673臺，電磁啟動器類產品銷量分別為24454臺、18845臺、15774臺，產能利用率嚴重不足。員工數量也持續減少。電光科技解釋道，由于受2012年以來宏觀經濟形勢以及下游煤炭行業持續走低等客觀因素影響，近兩年產品銷售有所減緩，產品銷售額呈現一定下降。

即使對著如此不出色的基本面，但某券商在公司上市前夕的研報稱，綜合考慮行業成長空間及細分市場競爭優勢、公司募投項目投放產能及公司產品競爭優勢，預計公司2014-2016年凈利潤分別為0.81億元、0.97億元和1.2億元，對應EPS為0.52元、0.62元、0.77元。事實上，公司2014年和2015年的凈利潤分別為0.53億元和0.56億元，扣除非經常性損益后更是只有0.48億元和0.26億元。從2016年前三季度0.28億元凈利潤來看，離1.2億元的預測目標還有相當大的距離。……