中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因分析

李少佳

摘要：跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)進(jìn)行發(fā)展、獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一種重要途徑。隨著跨國(guó)并購(gòu)的數(shù)量與金額持續(xù)增加，本文對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)目前促進(jìn)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因主要包括政府政策的鼓勵(lì)、國(guó)際市場(chǎng)與品牌的獲得、對(duì)于資源與能源的需求以及獲取先進(jìn)技術(shù)。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu)；動(dòng)因；競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

一、前言

隨著中國(guó)的崛起，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的步伐越來(lái)越快，也越來(lái)越穩(wěn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格勒曾在《通向壟斷和寡頭之路——兼并》一書中提到，幾乎沒(méi)有一家公司能夠完全通過(guò)內(nèi)部擴(kuò)張來(lái)成長(zhǎng)起來(lái)，它們都需要某種程度及某種方式的并購(gòu)來(lái)完成。中國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)之路起步于19世紀(jì)80年代，大致經(jīng)歷了起步階段、穩(wěn)步發(fā)展階段及快速擴(kuò)張階段等三個(gè)階段。根據(jù)《世界投資報(bào)告2016年》顯示，中國(guó)企業(yè)對(duì)外跨國(guó)并購(gòu)金額在2009年為234.02億美元，而最新統(tǒng)計(jì)的2015年并購(gòu)金額已達(dá)到436.53億美元，是2009年的1倍之多。中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)金額的不斷增長(zhǎng)意味著什么？是什么促使著中國(guó)企業(yè)不斷進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)？在這樣的背景下，對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因的分析具有重要的意義。

二、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因

（一）政府政策鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)

為了鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)能夠順利地進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，把“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”進(jìn)行結(jié)合，政府采取了一系列政策。2008年政府相繼發(fā)布了《關(guān)于憑紙質(zhì)出口報(bào)關(guān)單辦理經(jīng)貿(mào)收結(jié)匯有關(guān)問(wèn)題的通知》、《共和國(guó)外匯管理調(diào)理》、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)出口收匯風(fēng)險(xiǎn)防范有關(guān)工作的通知》，對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中可能面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完善與規(guī)范。2008年為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，進(jìn)一步鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，中國(guó)人民銀行明確提出將取消境外投資外匯資源審查和資金匯出核準(zhǔn)，從而更好地滿足企業(yè)的用匯需求。另外，2008年中國(guó)政府發(fā)布了《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，2009年中國(guó)政府頒布了《境外投資管理辦法》，2012年中國(guó)政府發(fā)布了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)積極開展境外投資的實(shí)施意見》，可以看出政府對(duì)于中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的重視程度。政府通過(guò)采用信貸及利率優(yōu)惠等金融優(yōu)惠的政策形式，對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行促進(jìn)、引導(dǎo)及扶持，使得企業(yè)能夠更為順利、和諧的進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。

（二）拓展市場(chǎng)與品牌的需求

隨著中國(guó)加入WTO，企業(yè)的快速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷增多，中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象日益變得嚴(yán)重。在此背景下，愈來(lái)愈多的中國(guó)企業(yè)開始通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)尋求解決之道。一方面，中國(guó)企業(yè)可以通過(guò)收購(gòu)?fù)鈬?guó)當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)，降低企業(yè)的成本，獲取對(duì)方的技術(shù)，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和銷售，從而有效的規(guī)避貿(mào)易壁壘，拓展新市場(chǎng)。另一方面，眾多中國(guó)品牌為國(guó)人所熟知，在國(guó)際上卻沒(méi)有什么知名度。如果要重新打造一個(gè)品牌，則需要巨額的廣告投入及營(yíng)銷，雖然中國(guó)企業(yè)有充足的資金支持，卻會(huì)由于并購(gòu)動(dòng)機(jī)等因素而遭受當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的質(zhì)疑，而相同地位的當(dāng)?shù)仄放埔驗(yàn)橛兄L(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)營(yíng)與滲透而更容易為當(dāng)?shù)叵M(fèi)者所接受。中國(guó)企業(yè)可以通過(guò)收購(gòu)?fù)鈬?guó)當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)企業(yè)， 利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)現(xiàn)有的資源與品牌，加上資產(chǎn)重組后的協(xié)同效應(yīng)，快速切入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，從而達(dá)到拓展市場(chǎng)的目的。如海爾并購(gòu)GE，就是通過(guò)GE的知名度克服了諸多“水土不服”的問(wèn)題，從而更快更準(zhǔn)地切入市場(chǎng)。

（三）獲取自然資源

一直以來(lái)，我國(guó)的自然資源都處于相對(duì)匱乏的狀態(tài)，而隨著國(guó)家的快速發(fā)展，我國(guó)對(duì)于石油、金屬等重要能源與資源的需求逐年上升。國(guó)內(nèi)的能源與資源的總量有限，中國(guó)企業(yè)如果只是在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)已無(wú)法從根本上解決問(wèn)題，只能從國(guó)際上不斷尋求跨國(guó)并購(gòu)的機(jī)會(huì)。中國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)，能夠獲得海外礦源資源，來(lái)彌補(bǔ)中國(guó)資源與能源不足的問(wèn)題，保證自己獲得相對(duì)穩(wěn)定的原材料，避免了價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，中國(guó)企業(yè)也可以形成市場(chǎng)規(guī)模，從而有足夠的籌碼與世界大型能源公司來(lái)談判資源與能源的定價(jià)權(quán)，達(dá)到降低成本的目的。另外，由于資源與能源具有區(qū)域分布不均衡的特點(diǎn)，有些礦產(chǎn)資源具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)，從而使企業(yè)獲得了國(guó)際比較經(jīng)濟(jì)利益。中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)當(dāng)中對(duì)外并購(gòu)中有一定比例就是對(duì)國(guó)外資源與能源的并購(gòu)。其中影響力比較大的有2009年中國(guó)石化花費(fèi)75.02億美元對(duì)瑞士的Addax石油公司進(jìn)行了收購(gòu)等。

（四）獲取先進(jìn)技術(shù)

雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，每年有大量的產(chǎn)品為“中國(guó)制造”，但我國(guó)出口產(chǎn)品普遍屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，并沒(méi)有多少技術(shù)含量及經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值可言。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展如此迅猛的商業(yè)經(jīng)濟(jì)中，沒(méi)有先進(jìn)的技術(shù)，沒(méi)有形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就很難有企業(yè)獨(dú)立生存的價(jià)值。在競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)如此嚴(yán)峻的情況下，前沿技術(shù)的獲得也并非是能夠輕而易舉買到的。即使通過(guò)購(gòu)買許可證獲得了技術(shù)，也很難保證技術(shù)的實(shí)用性，時(shí)效性及先進(jìn)性。因而，很多中國(guó)企業(yè)都通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲取先進(jìn)技術(shù)，這樣可以以金錢換取時(shí)間，節(jié)約研發(fā)成本與時(shí)間，向行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)看齊。而且一部分企業(yè)在并購(gòu)了國(guó)外企業(yè)之后，將原先的科研人員與自身企業(yè)的科研人員共同組成一個(gè)研發(fā)中心，能夠?qū)ζ髽I(yè)的研發(fā)能力進(jìn)行互補(bǔ)，持續(xù)獲得研發(fā)成果。如寧波民企均勝集團(tuán)收購(gòu)世界頂級(jí)企業(yè)電子企業(yè)德國(guó)普瑞，從而突破了技術(shù)壁壘進(jìn)行了成功的轉(zhuǎn)型。

結(jié)論

作為第二大世界經(jīng)濟(jì)體及最大的發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)的崛起及實(shí)力的增強(qiáng)注定使中國(guó)在第六次并購(gòu)浪潮中扮演著重要的角色。綜上所述，中國(guó)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因在于中國(guó)政府的政策支持，企業(yè)本身對(duì)于自身發(fā)展所考慮的市場(chǎng)拓展與品牌獲得的需要，尋求具有稀缺性的自然資源與能源，以及獲取國(guó)外企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)。同時(shí)，我們也應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，企業(yè)要獲得自身的生存與發(fā)展是其根本性動(dòng)力，而企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)謀得自身發(fā)展，這是由多種動(dòng)因共同作用而成的。因而，不同階段跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因應(yīng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。

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