你會是中國下一個并購目標嗎?

Martin+Hirt

中資企業跨境并購交易額印證了一個新趨勢：中國企業的并購活動空前活躍，跨境交易占顯著份額。過去3年間，規模最大的中資并購案均涉及發達市場的公司。并且，盡管國企仍然扮演著重要角色，民資企業變得越來越活躍。

西方企業需要了解中國企業的重點目標及具體偏好，這樣交易雙方才能展開有效合作。那么，中資企業在海外投資時有哪些獨特性呢？

中國企業具有4個方面的獨特性

1.輕度整合

中國買家一般會規避大范圍整合，保留被收購方的管理層，并尋求特定領域的協同效應，避免被收購方業務中斷。

2.質量vs價值

中資公司不太情愿并購需要修復的“困難企業”，理由是目前很少有公司擁有能把在國外市場面臨困境的公司扭虧為盈的管理資源。從歷史上來看，交易流更側重于優良資產，而非廉價資產。

3.邊做邊學

隨著國內發展機會減少，建立以下能力日益關鍵：如何制定并購戰略、如何管理盡職調查、如何整合以及如何高效管理與利益相關方的互動流程。

4.融資體量和來源

中國化工市值370億美元，為了完成對先正達總額430億美元的收購，貸款300億美元。隨著人民幣債券市場不斷發展，可以預計融資來源將進一步拓寬。