特朗普治下的投資機會

和廣

無論人們如何感到意外，特朗普已經當選成為新一任美國總統。其實，希拉里無須感到吃驚，因為1992年，克林頓這個初出茅廬的年輕人也意外地戰勝了老布什；而奧巴馬的當選在2008年也始料不及。雖然特朗普咄咄逼人的競選言辭猶在耳畔，但美國主流媒體、華爾街都已經務實地轉貼新總統了，即使是巴菲特，也表示美國經濟與股票市場的增長可以延續。而特朗普言辭開始收斂，和中國領導人的電話也表示出建設性的合作傾向。

特朗普是個地道的商人，因此的確可以預見，他提出的加大基礎設施建設、對公司減稅，肯定對美國的商業，具體說是地產有長期幫助作用的。投資美國的商業地產，在未來2-5年是個很不錯的機會，比如投資房地產信托投資基金（REITs）。美國Reits主要通過投資商業地產獲得租金回報，一般來說每年租金回報在6-8%。著名的iShares指數基金公司開發一系列ETF，用以跟蹤美國乃至全球的房地產信托投資基金，例如跟蹤美國的USRT和跟蹤全球的REET，其中USRT最近五年的總回報率高達94.77%。

相關的產業股票，例如最大的房地產經紀公司（Marcus & Millichap 代碼MMI）未來也會表現不俗。如果特朗普的減稅和對金融業放松管制的想法實現，銀行業股票也將表現不俗，有機構預測一些代表性公司，例如花旗銀行、摩根斯坦利等，將有15-30%的漲幅。

從長周期來看，美元進入一個強勢區間，人民幣存在長期相對較弱的趨勢，這和特朗普上臺沒有必然關系。不過特朗普擴張的財政政策和減稅政策可能削弱一點美元的強勁勢頭。那么美國市場的長期向好，對中國經濟有多大好處？特朗普競選時候，說要把中國列為匯率操縱國、征收高額關稅，等到競選成功，馬上就變換了口風，說要準確理解上述政策出臺的前提條件。因此，特朗普上臺，對中國沒有大的負面影響。而略微可以肯定的是，美國在奧巴馬時期的“重返亞太戰略”，會由于和日本費用負擔等因素，逐步弱化。

特朗普外表看起來像個斗牛士，不過骨子里還是美國商人算計的思維方式，注定不會把美國拖入任何一場大規模戰爭。唯一存在很大不確定性的是，美國對于針對穆斯林世界和恐怖分子的策略。這種不確定性，會影響避險市場，比如黃金。因此，盡管最近黃金微跌，但在特朗普任期內，提早儲備一些黃金，可以起到保值和合理增值的投資目標。綜上，房地產特別是商業地產、銀行、黃金做個很好的組合配比，在特朗普任期內，將會獲得超額收益。