最高價差72% 深港通帶來投資機遇

肖海波

由于深港股票價格和估值水平存在較大差異，價值回歸的訴求明顯，很多標的存在較好的投資機會。長遠看，境外投資者投資A股市場的通道被徹底打通。

“深港通”來了，標志著A股國際化進程再下一城。深港通的正式開通，將為投資者帶來巨大的投資機遇。

深港通的投資門檻

深港通是指在深圳與香港兩地證券市場之間建立一個交易與結算互聯互通機制，在此機制安排下，兩地投資者可通過委托當地券商，經當地交易所與結算所買賣，交收雙方市場上的股票。即香港的投資者可直接通過香港的券商，直接買賣特定范圍內的A股，內地投資者可通過內地券商，直接在內地購買香港特定范圍內的股票。

作為個人投資者來講，深港通開戶門檻并不高，涉及的開戶標準主要有如下三個，包括：

（1）證券賬戶及資金賬戶內資產合計不低于人民幣50萬元。其中，不包括通過融資融券交易融入的資金和證券資產;

（2）通過證券公司評估，滿足知識水平、風險承受能力和誠信狀況等方面的要求;

（3）不存在嚴重不良誠信記錄，不存在法律、行政法規、部門規章、規范性文件和業務規則規定的禁止或限制參與深港通交易的情形;

深港通標的股的認定標準

根據證監會近期發布的聯合公告，深港通標的股分為深股通和港股通，其中，深股通包括3類股，港股通包括4類股，具體要求如下：

深股通：（1）市值60億元人民幣及以上的深證成份指數成份股;（2）市值60億人民幣及以上的深證中小創新指數成份股;（3）深圳證券交易所上市的A+H股公司股票;

港股通：（1）恒生綜合大型股指數的成份股;（2）恒生綜合中型股指數的成份股;（3）市值50億港幣及以上的恒生綜合小型股指數的成份股;（4）香港聯交所上市的A+H股公司股票;

深港通帶來巨大的投資機遇

首先，人民幣貶值帶來的匯率紅利。近期，隨著央行主動釋放人民幣貶值壓力，人民幣兌美元匯率逼近6.9關口。從中長期看，人民幣貶值壓力持續存在，人民幣貶值預期明確，從而使得投資港股本身每年可獲得較樂觀的外匯投資收益，加之部分A+H股股息率較高，本身帶來了較高的投資收益;

其次，基于A+H股中，A股與H股之間的價差回歸而帶來的套利機會。從2016年11月18日公開數據看，17只A+H股中，H股與A股的平均價差為35%，其中價差最大的為浙江世寶，H股與A股之間的價差達72%，山東墨龍、東北電氣等公司價差也超過60%，具備極強的投資價值。17家A+H股價差情況如表一所示。（備注：統計數據主要以2016年11月18日收盤價數據為準）

再次，基于資金流入帶來的紅利：深港通開通，A股市場預計新增增量資金500億—1500億，增量資金的進入，直接利好券商股，尤其是境外上市的券商股。在相應受益標的中，首推港交所，其次為境外上市的境內券商股。（增量資金的流入，利于券商經紀業務及自營業務的發展。）在港大陸券商股如下表二所示。

受益明顯的券商標的主要為在港業務量較大的券商，比如山西證券、國信證券等。山西證券作為山西省金控旗下唯一上市公司，在山西省政府大力扶植下，近期業績表現亮眼，加上旗下格林期貨等公司在港業務量發展良好，此次借助深港通開通契機，業務發展迅速，受益明顯。國信證券總部位于深圳，近年來在幫助核心客戶做大做強，打造“市場化投行”的戰略指導下，國信證券市場化服務能力突出，資本和資產實力位于行業前列，各項業務具有較強的市場創新和開拓能力，得益于此次深港通開通，國信證券受益明顯。

深港通的開通，是A股邁向國際化的重要一步。短期看，由于深港股票價格和估值水平存在較大差異，價值回歸的訴求明顯，很多標的存在較好的投資機會。長遠看，“深港通”和“滬港通”的全面開通，徹底打通了境外投資者投資A股市場的通道，為A股市場吸引境外長期投資者奠定了非常好的基礎，A股的未來值得期待。