基于價值創造的現金流管理模式構建研究

劉海芳

(大連理工大學城市學院，遼寧　大連　116600)

?

基于價值創造的現金流管理模式構建研究

劉海芳

(大連理工大學城市學院，遼寧大連116600)

價值創造是企業運營中最為關注的問題，也是企業各項管理工作的最終目標。現金流管理是企業財務管理工作中重要的環節，而財務管理工作目的在于實現企業的價值創造。本文首先對現金流管理和價值創造之間關系進行簡單的分析，然后提出基于價值創造的現金流管理模式構建，最后提出強化企業現金流管理的有效措施，供有關人員參考。

價值創造；現金流；管理

經過大量的實踐證明，現金流對企業運營的成敗、興衰具有決定性的作用，也能夠反映出企業的本質。同時基于現金流的評價在眾多評價指標中具有權威性。在企業實際的運營過程中，企業經營管理者必定會關注利潤、現金等因素，但關注利潤指標的企業并不一定會重視現金流。現金流管理才是企業價值創造的根本所在。在經濟全球化發展環境下，市場競爭壓力逐漸增加，加強對基于價值創造的現金流管理模式的研究，對提升企業核心競爭力，促進企業健康發展具有十分現實的意義。

1.現金流管理與價值創造之間的關系

在社會經濟不斷發展的過程中，現金流管理在學術界的研究越來越受到重視。目前，關于現金流管理的研究主要包括以下幾個方面：對影響現金流的因素分析，研究企業運營過程中，內外部因素對現金流造成的影響；研究現金流量指標在企業財務管理中的有效作用。無論是何種研究，其方向都是想要弄清企業現金流管理和價值創造之間的關系。

1.1 現金流決定了企業的價值創造

根據馬克思相關論述中，生產資本、貨幣資本以及商品資本本身就出在一個資本循環過程中。根據這種企業資本循環情況來看，貨幣資本貫穿與企業生產運營的整個過程，而貨幣資本就是現金流的通俗說法，可以說企業的價值創造都是建立在現金流的基礎之上，加強對現金流的管理，對企業價值創造大有裨益。

第一，現金流作為企業生產經營活動中第一要素，企業為了能夠在市場中獲得足夠的勞動力和生產材料，必須擁有足夠的資金，可以說資金是企業價值創造的基礎。第二，價值創造真正的實現還需要體現在產品銷售后，現金收回。盡管價值創造的過程主要發生在企業的生產過程中，但是價值創造能夠實現，還需要依靠生產的產品是否符合社會、民眾的需求，能不能得到大家的認可，這對于回收現金具有直接的影響。另外，產品的銷售過程也屬于創造價值的過程，在開展銷售的過程中也必須用到現金流。如果企業的現金流發生問題，必定會引起生產、銷售環節的中斷，也就是企業價值創造過程的中斷。

1.2 現金流能夠反映出企業的盈利質量，決定著企業的市場價值

對企業盈利質量進行評價的過程中，相對于利潤、資金周轉速度等指標，采用現金流指標，更能夠將企業盈利質量清楚的反映出來，也更加能夠反映出企業盈利過程中存在的問題。在權責發生制的環境下，企業可以制定嚴格的利潤指標，對企業收益完美的反映出來，在此過程中由于人為因素的干擾，會存在一定的壞賬行為等，導致評價或多或少存在水分，企業經營管理者在了解企業財務狀況時，還需要將企業可能發生壞賬的因素剔除掉，才能對這些結論進行運用。通過大量的國內外文獻資料現實，企業市場價格、股票等都和利潤指標具有關系，但兩者之間的關系越來越不明顯，關系也逐漸的發生淡化。現金流與企業股票、市場價格之間的關系卻越來越密切，而這兩項指標正好說明企業的盈利質量，說明了現金流指標在評價企業市場盈利質量方面更具優勢。

1.3 現金流能夠反映出企業的生存能力

生存是企業立足于社會市場的基本，由于企業的現金流指標在反映企業盈利能力、償債能力等方面比利潤指標更具優勢。在企業中，能夠反映企業償債能力的指標包括了速動比率、流動比率、資產負債率等，但這些指標都是以總的情況作為基礎，不能夠完全反映出企業運營中所反映的問題，造成掩蓋事實的真相。例如，在反映企業短期償債能力方面，企業經營活動凈現金流量與全部債務的比率，遠遠優于流動比率所反映的結果。可以看出，現金流量在反映企業償債能力方面要比利潤指標更具優勢，決定著企業的生存能力。

2.基于價值創造的現金流管理模式構建

2.1 企業現金流戰略性管理模式

現金流戰略性管理主要是為企業戰略性決策服務，確定企業的發展戰略，選擇方案的評價標準，并進行控制與反饋。第一，企業戰略管理決定了企業未來的發展方向，也是企業重大決策的重要決定性因素；第二，選擇合理的現金流方案評價標準對企業整體的戰略會造成影響；第三，只有保證方案實施控制和反饋，才能保證企業戰略的有效實施，也能起到一定的激勵作用。

一方面，企業的戰略在很大程度上決定了現金流的流向，是實現企業價值創造的根本。實行對企業現金流流向的優化，是企業實現最佳現金流的重要手段，而企業發展戰略對現金流流向具有決定性作用。因此，在企業戰略規劃過程中，必須綜合考慮到戰略是否能夠體現企業的創造價值，以價值創造為目的做出企業的戰略決策。

另一方面，根據企業現金流管理評價指標相關內容，能夠為企業價值創造過程提供依據，作為企業戰略發展的重要基礎。在現代化管理理念不斷滲透到企業內部過程中，企業應該以創造價值為目標，樹立創造價值的客觀管理理念，同時結合現金流管理的相關指標內容加以完善。通常情況下，在傳統的企業現金流指標體系內，利潤為最關鍵的指標，而利潤指標能夠將企業償債能力反映出來，在盈利能力指標反映中卻存在一定的局限性，而現金流指標更容易將兩者反映出來。通過對現金流指標的客觀評價，為企業價值創造更為有利。

2.2 企業現金流戰術性管理模式

實現企業戰略性目標必須依靠于實際的運營過程，在制造價值的過程中，需要以戰術性現金流作為基礎。所謂的戰術性現金流管理包括了各個方面的內容，具體有流程管理、現金流預算管理、日常管理、預警管理以及流速管理等。每一項管理內容都對企業價值的制造具有密切的關系，還需要根據每一項具體管理的內容制定戰術性管理方案，選擇最優化管理方案，為企業價值創造提供有力的依據。

一方面，現金流預算是現金流量管理的基本準則。公司在此過程中，操作包括融資、資本運作和資金分配，現金流注入，是資本運作的集中表現。在企業實際操作的過程中，需要轉移到戰略目標，總預算將轉換的基礎上制定企業的發展目標，基于價值創造的現金流量預算，但事實上是具體的差異化策略。這種治療可以改善的策略實現方便，同時也可以確保預算作為企業業務流程控制律，在市場經濟環境下，企業總預算編制一般為期望企業戰略目標創造價值，在實現銷售預測。這個預算是詳細，包括評價的價值評價和反饋。

另一方面，現金流日常管理。企業現金流日常管理包括現金流流量、流速以及流程管理幾個方面，加強對這幾個方面的控制是保證企業資金流轉效率，保證企業生存能力的基礎。在結構組織上，必須明確資金流程中各個環節的負責人，必須保證資金在賬戶和賬戶之間的轉移，保證財務工作的靈活性。

2.3 現金流風險預警

企業運營過程中，現金流也會存在一定的風險，主要表現為現金流轉不靈。為了有效地預防這種風險，必須建立有效的現金流風險預警機制，為企業價值創造提供有效的保障。目前，關于預警模型構建理論相對較多，其中類神經網絡理論、變量分析法等較為典型。但是這種風險預警模型都是在證券公司或上市公司為背景研究出來的，直接用于企業財務管理中，會存在信息不對稱問題。因此，在具體的做法中，必須借助其成功的經驗，根據自身的特點，構建出符合企業自身發展，履行戰略的現金流風險預警機制，合理的配置企業資源，為企業創造出更大的利潤。在具體構建過程中，需要從企業的經營規模、現金流獲取能力、現金流質量、企業現金流結構等各個角度出發思考問題，遵循可持續發展的理論，以服務與價值創造為宗旨，確保現金流風險管理的質量。

3.強化企業現金流管理的對策

3.1 企業加強現金流管理意識

在企業生產經營過程中，包括企業現金流管理的各個方面，管理者的素質以及能力起到了關鍵性的作用。增強管理者的現金流管理意識，是保證現金流管理質量的前提。第一，作為企業的經營管理者，必須能夠不斷的加強自身的風險管理意識、現金流管理意識等，通過現金流指標為企業各項戰略提供依據。

企業要生產、經營，就必定會產生現金流。加強對企業經營利潤、現金流量等的綜合分析，對企業資金的流入、流出過程進行嚴格的控制，制定合理的盈利指標等，才能保證企業整體的盈利，對企業的發展起到幫助作用。

3.2 加強財務管理人員與企業經營活動相關部門的合作，強化現金流預算管理

正如我們上面提到的，企業預算管理現金流和現金流管理的整個企業財務管理起著重要的作用，是現代企業財務管理不可缺少的環節。將企業財務管理的過程中，現金流量預算管理為核心的財務預算管理、財務管理企業管理部門有關人員需要及時溝通，掌握企業資本流動，根據業務發展計劃，發展企業的業務活動，成本和利潤收入預算準確。根據預算的結果，開發滿足企業管理的發展的現金流規劃，企業財務管理，幫助控制預算之前工作等等，在每一個會計期間，同時還應科學分析，企業資本流動根據統計分析的結果，制定下一階段的企業現金流管理，提高企業現金流管理的水平和質量。

3.3 制定科學的企業融投資策略，降低企業經營風險

企業財務投資決策擁有先進的遠見。該企業應當及時、準確地掌握國內國外融資利率和匯率等市場信息，了解貨幣金融政策和國內外宏觀經濟形勢以及外部因素，如政治環境，在此基礎上，根據企業需要選擇金融投資和金融投資規模，渠道優勢，通過進行短期融資和長期融資或不同的融資方式組合，以及盡可能低的可支配現金流，調整企業的融資成本，提高投資的變現能力。

3.4 建立完善的企業現金流監督機制

對于現階段我國企業現金流管理中存在的問題，包括管理制度不能有效落實的問題，必須加強對其的監督，建立行之有效的監督機制。企業有關部門需要有針對性的提出具體的現金流管理內容，將管理內容、目標以及責任細化處理，落實到具體的工作人員或部門頭上，明確相關的責任、權利等。

同時，為了提高企業現金流管理的落實，必須不斷地提升企業現金流管理人員的素質，采用定期培訓的方式，提高員工的業務能力。另外，制定有效的獎罰制度，起到有效的激勵作用，鼓勵員工積極參與到現金流管理中，樹立全員參與的管理理念，保證各項管理制度落到實處。

3.5 加強企業財務內控

第一，需要根據企業自身發展的實際情況，制定行之有效的企業財務內部管理制度，確保各項財務工作能夠有所依據；第二，必須保證企業財務管理工作的獨立性，確保現金流管理不會受到一些因素的干擾，保證各項管理工作順利進行；第三，企業經營管理者必須不斷的吸取經驗，加以總結歸納等，借鑒現金的管理模式，提高企業財務內部控制水平，確保企業現金流管理質量。

總之，企業現金流管理和企業價值創造具有千絲萬縷的關系，我國必須加強這方面的研究，不能僅僅將現金流管理作為財務管理的分內容，還需要從企業本身管理各個方面入手，提升企業現金流管理能力，保證企業實現價值創造。

4.總結

通過上述分析可知，企業現金流管理是價值創造的基礎，有效的現金流管理，能夠全面的了解企業的盈利能力、償債能力等，能夠提升企業資金的流轉效率，能夠提升企業的價值創造能力。現階段，我國市場化經濟發展速度越來越快，企業間的競爭越來越激烈，通過有效的現金流管理，提高企業的核心競爭力，對促進企業健康發展具有十分重要的作用。

[1] 陳志斌，韓飛濤.基于價值創造的現金流管理[J].會計研究.2012，25(8)：122-123.

[2] 陳志斌.基于價值創造構建企業現金流管理整體模型[J].財會學習.2012，32(11)：85-86.

[3] 易崇菊，玉蓮.基于價值創造的現金流管理分析[J].決策與信息旬刊.2015，24(2)：80-81.

[4] 張冬梅.基于企業價值創造的現金流管理的探討[J].管理觀察.2012，21(3)：102-103.

[5] 彭松.基于價值創造的發電公司現金流管理探究[J].會計師.2015，17(2)：52-53.

[6] 趙立新.基于價值創造的現金流管理[J].北方經貿.2014，15(2)：99-100.

[7] 黃毅.基于價值創造的現金流管理探討[J].商業會計.2011，14(11)：100-102.

[8] 張明榮.基于企業價值鏈的現金流管理模式研究[J].當代經濟.2013，25(7)：145-146.