影視文化客戶信貸策略研析

羅　偉

(中國建設銀行股份有限公司湖南省分行，湖南　長沙　410005)

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影視文化客戶信貸策略研析

羅偉

(中國建設銀行股份有限公司湖南省分行，湖南長沙410005)

隨著《文化產業振興規劃》和國家“十二五規劃”、“十三五規劃”等政策紅利的相繼釋放，影視文化企業多年來逆流增長、飛速發展。然而，由于影視文化企業輕資產、可供抵押物少的特性，融資活動困難重重。本文深入剖析了影視文化企業的資金運作特點，挖掘了其金融需求，提出了有針對性的金融創新產品，并給出了風險防控的建議。

影視文化；信貸策略；風險防控

一、影視文化客戶的界定

影視文化客戶是以電影、電視宣傳片、企業專題片、網絡劇、MV拍攝制作等方式進行文化創造的企業，主要包括影視集團和影視制作公司等。

根據國家統計局國民經濟行業分類標準(2011版)，本文主要探討電影和影視節目制作業，其屬于行業門類R“文化、體育和娛樂業”；屬于行業大類86“廣播、電視、電影和影視錄音制作業，指對廣播、電視、電影、影視錄音內容的制作、編導、主持、播出、放映等活動”；行業小類為8630“電影、電視和錄像(含以磁帶、光盤為載體)節目的制作活動”。

二、影視文化行業的發展狀況

(一)市場環境

1.廣播電視總收入大幅提升，電影市場繁榮發展

2014年，全國廣播電視總收入為4226億元，比上年增長了13.16%，網絡視聽產業規模378.4億元，同比增長48.8%。據最新統計數據，2015年中國電影市場累計票房440億元，增幅達49%，為近5年最高增幅，也成為2004年以來年票房增幅第二位，僅次于2010年的64%，觀影人次達12.56億，首次突破10億觀影人次大關。國產影片的票房占超過50%，中國已成為世界第三大電影生產國和第二大電影市場。

2.影視制作機構快速發展，民營機構成為主力軍

2014年度《電視劇制作許可證(甲種)》機構共有137家，全年共生產完成并獲發行許可的電視劇共有429部，比較2009年的100部，復合增長率33.8%。2009年-2015年，取得《廣播電視節目制作經營許可證》經營許可證機構從3343家增加到8563家，年復合增長率16.97%。2014年底，民營企業占廣播電視節目制作機構總量的85%，成為廣播電視產業的主體生力軍。

(二)政策環境

國務院2009年公布了《文化產業振興規劃》，2010年中宣部、財政部、銀監會、人民銀行等九部委下發《關于金融支持文化產業振興和發展的指導意見》(銀發[2010]94號)，同年銀監會轉發《國務院辦公廳關于促進電影產業繁榮發展的指導意見》(銀監辦發[2010]71號)，2011年國務院法制辦公室公布了《中華人民共和國電影產業促進法(征求意見稿)》，2014年財政部、國家發改委、國土資源部、住建部、中國人民銀行、國家稅務總局、新聞出版廣電總局等七部委下發《關于支持電影發展若干經濟政策的通知》，要求進一步改進、提升文化產業金融服務，支持文化產業振興、繁榮。要求商業銀行不斷完善金融服務方式、積極創新擔保方式，對具有優質商標專用權、專利權、著作權的企業，探索權利質押貸款等方式，支持影視企業發展。在政策紅利的促使下，影視文化行業面臨空前的發展機遇。

三、影視文化客戶的金融需求分析

(一)影視文化客戶的資金來源

影視文化行業的融資主體包括影視劇制作公司、單個及多個影視劇項目，其融資的方式有以下幾種。

1.直接融資

直接融資主要包括自然人投資、私募基金和 上市融資。

自然人投資者和私募基金投資者依據影視制作方的資金實力、信譽度、歷史作品收益等，選擇投資對象，并按投資比例獲得利潤分成。

上市融資是指在自由競爭的市場經濟、發達的資本市場、高度市場化的企業行為環境下，影視文化公司以其自身的發展規模、良好信譽、經營業績及前期有形和無形資產為基礎，通過股票吸收社會剩余資金，以資本形式直接投入特定的影視項目。

2.銀行貸款

近年來，國內商業銀行介入影視文化領域的案例逐漸增多，目前北京銀行、建設銀行、交通銀行、工商銀行、招商銀行、民生銀行等與一些知名的影視劇制作企業展開了信貸合作。

3.電影基金

近年來，電影基金作為新興投資模式廣受關注，電影基金匯集分散資金集中投資于影視項目，按照基金協議和出資比例進行分紅。

目前，中國電影集團公司、上海電影集團公司、華誼及在電影產業鏈的一個或多個環節有一定產業影響力的投資主體成立的基金，規模比較大，且比較活躍。此外，專業股權投資基金和產業整合投資基金逐漸顯現出較大的產業影響力。

4.廣告植入

植入式廣告是制片方通過與廣告商合作，允許廣告商將產品或服務內容植入到影視劇中，從而獲得廣告收入。

影視企業為了更多的規避行業風險，越來越偏好于廣告植入式的融資方式，有些影視項目通過廣告和預售版權收入，實現覆蓋成本、甚至少許盈利。

5.版權預售、政府出資等

電影預售版權，一般在該片資金到位、劇本完成、劇組團隊基本形成之后才全面展開。

政府出資通常通過電影專項資金、影視互濟基金、進口片發行收入提成、重大題材補助等形式，支持主旋律影視劇作品的生產，獲得政府出資的主要是國有影視劇機構。

(二)影視文化客戶的金融需求分析

1.流動資金貸款需求

影視文化客戶因企業經營、銷售渠道、營銷宣傳等需要，產生經營性流動資金貸款需求；因影視作品項目拍攝制作、后期銷售等需要，產生項目流動資金貸款需求；因平衡單個影視作品項目風險，產生打包項目流動資金貸款需求。

2.兼并收購類貸款需求

影視文化企業欲發展壯大，離不開兼并、收購等方式，隨著一系列釋放文化產業紅利政策的出臺，大型國有影視文化企業或集團必然會展開跨地區、跨行業的并購重組，并購需要大量的資金。

3.信托融資需求

2009年5月8日，北京版權產業融資平臺正式啟動，該平臺由北京東方文化資產經營公司與國家開發銀行、北京銀行、中信信托出資12億元共同搭建，通過“版權信托”金融創新，為文化創意企業、版權企業提供融資渠道。

4.上市募集資金的金融顧問需求

目前，華誼兄弟、樂視網、華策影視、保利博納及光線傳媒等影視文化企業已成功上市。湖南廣電旗下有電廣傳媒和快樂購兩家上市公司，芒果TV完成了A輪融資，融得資金超5億元，公司估值已突破70億元，預計也將在2016年上市。商業銀行可提早介入，提供有針對行的金融服務方案。

四、銀行金融服務創新與風險防控

(一)影視文化客戶金融服務創新

1.創新擔保方式

采用第三方擔保+中小企業聯保+版權質押+部分資產抵押+未來收益權質押+應收賬款質押+實際控制人個人連帶責任保證等組合擔保方式。

2.供應鏈融資

商業銀行可參考影視文化企業同院線、電視臺所簽訂的協議，以成熟的既有版權作且質押、追加貸款項目版權期待權質押，向其發放貸款，影片上映后所獲得的票房收入、電視劇獲得的版權收入先歸還銀行。

商業銀行亦可發放制片方、發行方、制作方的聯保體貸款。

3.信托產品

影視文化客戶將作品版權委托給信托公司，信托公司以之為信托資產進行抵押，協助影視文化客戶申請貸款。一旦資金出現問題，信托公司可全權處置該版權信托資產，如此既可降低貸款門檻，又可降低銀行風險。信托公司負責資金運用、監管，保障消費者消費權益實現。

也可采用“互聯網消費信托模式”，運用影視文化行業的消費權益做創新，即“消費眾籌+電影+信托”商業模式；

亦可采用“影視投資基金結構化集合資金信托計劃”，具體交易結構為信托資金以股權或者債權的形式投入到影視投資平臺公司中，再由平臺公司投入具體的影視項目，投資采用分散模式，選擇諸多中小規模項目進行投資。

4.并購貸

密切關注影視文化行業并購、重組動態，商業銀行利用產品優勢、專業團隊、豐富經驗為影視文化客戶提供并購貸款及財務顧問服務。

5.混合貸款模式

提高抗風險的角度出發，銀行可以嘗試將兩種或者是兩種以上的貸款方式結合起來，例如：“版權抵押+擔保”、“政府專項資金+擔保”等，這樣使得電影企業能更容易獲得銀行貸款，銀行各方面工作也不會受到影響，間接促進中國電影產業的發展。

6.商業銀行與保險公司聯動產品

商業銀行可與保險公司合作開發面向影視工作室等文化創業者的非抵押類貸款產品，注重融資方的專業經驗和潛力、以及項目、團隊的專業素質，與知名文化公司開展合作，為新銳影視人才及影視工作室提供融資。

(二)影視文化客戶風險防控建議

1.影視文化客戶的信貸風險分析

(1)影視文化行業下行風險。

周轉快、毛利率高這些行業的特點，吸引影視文化企業的數量飛速增長，新進入者大多以復制型的模式開展經營，行業同質化日趨嚴重，盈利模式鮮有創新，場長期存在供大于求，行業下行風險凸顯。

(2)影視文化客戶營運風險。

影視文化作品要想確保較強競爭力，需要優秀的編劇、有實力的劇組、知名的明星陣容、合適的上映檔期；要想保障產量規模和盈利能力，離不開暢通、穩固的銷售渠道，長久、密切合作的下游電視臺等因素；此外，因為資金密集的屬性，影視文化企業還面臨資金鏈斷裂風險

(3)影視產品不被許可的風險

影視文化行業有較強的意識形態屬性，長期以來受到國家相關法律、法規及政策的嚴格監督、管理。面臨“不能通過備案、不能獲得《電影片公映許可證》或《電視劇發行許可證》”等風險。

(4)版權質押貸款存在缺陷

目前，版權質押合同登記由國家版權局授權版權保護中心受理，法律主體不明確，法律體系的不完備、配套制度的不協調性等問題，嚴重制約了版權質押融資業務的開展；另外，版權質押登記辦理的周期較長、手續繁瑣，大大影響業務的實際操作性。

由于我國的版權市場發育還不完善、版權流轉的體系還未有效建立，則制片機構一旦投資失敗，商業銀行很難真正將質押標的進行變現，版權質押往往不能有效的緩釋風險。

2.風險防控建議

(1)避開敏感題材影視項目

商業銀行在選擇影視客戶的時候，需重點關注其影視題材，應選擇主旋律題材的影視項目提供信貸支持，避開敏感題材，如政治意識形態、暴力傾向、宗教文化等題材，降低作品不能獲得《電影片公映許可證》或《電視劇發行許可證》的風險。

(2)加強信貸資金的封閉管理

商業銀行在對影視文化客戶發放貸款時，盡可能以項目性流動資金貸款為主，以日常經營流動資金貸款為輔，如此便于對信貸資金實施封閉式管理，從而加強信貸監控，降低風險。

(3)完善評估評價體系

商業銀行需重點研發影視文化客戶的信貸準入標準、風險參數評估體系、融資流程、風險控制機制等，有效甄選優質、有潛力的影視文化客戶，并合理評價客戶的風險。

(4)細化風險管理機制

商業銀行在貸前、貸中、貸后全過程采取一系列嚴密的風險防范措施。貸前，充分了解影視文化作品的劇本、主創陣容、各項合同、制片預算、時間進度、完片保函、影片保函、預售合同、銷售評估等相關資料；貸中，規范執行信貸審批制度和流程、貸款的發放及支用；貸后，密切監控資金的使用情況，盡可能實現資金封閉式管理。

(5)加強團隊建設

商業銀行在總、分行設立立影視文化客戶產品經理和風險經理團隊，著力培育一批影視文化業融資特色的資深客戶經理團隊。

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