對天津市文化企業融資情況的調查分析和研究

◎文/王中化

對天津市文化企業融資情況的調查分析和研究

◎文/王中化

近年來，我國文化金融狂飆突進，不僅體現在國家發布了很多重要政策，而且在實踐層面，文化金融發展的效果也很顯著，目前金融對文化產業的服務和支持還存在不足。本文作者建議有條件的地區盡快探索建立文化金融合作實驗區，引導和促進各類資本參與文化金融創新，建立文化金融合作發展的創新機制；同時建立文化產業的引導基金，引導和促進社會資本進入文化產業；建議文化企業和以互聯網為代表的新技術、大數據、云計算等結合，創新運作方式，商業模式，創新企業核心競爭力，建議文化企業熟悉和利用好資本市場，要主動了解熟悉金融和資本工具，努力創造條件適應金融或資本市場要求，文化企業和科技、金融資本緊密融合，是文化企業實行跨越發展的必由之路。

文化產業；融資租賃；金融創新；質押

我國融資租賃滲透率目前不到5%，前景廣闊。根據投融界的數據分析顯示，現階段我國融資租賃業務主要集中在高端裝備制造領域、生產設備以及生產服務設備領域、跨境融資租賃三大領域。尚未有一家融資租賃公司嘗試文化融資租賃業務，主要原因是文化產業多為“輕資產”，導致文化企業融資難、融資貴。

當前文化產業投融資政策面臨挑戰。一方面扶持優秀文化項目和企業的普惠性不足，部分地方的優惠政策大多給予了國有文化企業或者與政府聯系密切的文化企業，而不是支持真正的優秀文化項目和企業，結果對企業發展和推動文化產業發展沒有起到積極的引導帶動作用；另一方面，在我國文化產業發展環境中存在著一個不利傾向，一些文化企業不是以市場為導向，而是以政策為導向，指望靠文化產業政策輸血生存，指望靠文化產業扶持資金發財。資本在文化產業發展中如何發揮充分的效用，文化企業如何利用資本創造更大的經濟價值和社會價值，都需要不斷地創新投融資模式。

一、天津市文化企業融資難的現狀分析

（一）文化企業資產抵押擔保不足，導致銀行貸款碰壁

文化企業的產品主要以知識產權、著作權、專利、品牌價值等無形資產作為企業的價值載體，其價值在實現前盈利性難以保證；大多數文化企業資產規模小、信用級別低，貸款時缺乏足夠的資產進行抵押擔保，抵押貸款手續繁瑣、評估費用高、耗時過長與文化企業對貸款需求批量小、頻率快的特點，增加銀行管理成本和風險，很難獲得銀行借貸資金。

（二）文化產品收益不可預見性高、風險較大

（三）部分文化企業不了解融資渠道及程序，缺乏專業的融資團隊和先進的融資理念

在被調查的文化企業中，15家不了解融資渠道及方式，32家企業雖然了解一些融資渠道，但不清楚具體操作程序。加之我國資本市場門檻高，證劵市場主要向大型文化企業傾斜，中小文化企業缺乏在證劵市場上融資途徑，在證劵市場上直接融資較為困難。此外我國現階段擔保體系的不完善，缺乏專門針對中小文化企業貸款金融機構。

（四）文化企業內部管理不規范

文化產業中的市場主體，絕大多數是中小企業，它們成立的時間普遍較短，企業缺乏規劃，內部還未形成規范的管理制度，很多中小企業財務混亂、賬目不清，從未聘請專業的社會審計機構進行審計，在貸款時無法提供金融機構需要的財務資料。

（五）缺乏有效的文化產業扶持政策

政府針對文化產業扶持政策推動了產業迅速發展，但由于政府資金有限，能夠獲得政策資金支持的企業所占比例很少，主要受益單位為改制后國有文化單位及其他少數主體，中小文化企業融資渠道狹窄，融資數量不足，限制了文化企業的發展。

（六）私募股權融資不發達

私募股權是國外文化企業融資的主要方式，美國私募股權基金占GDP的3.2%，我國私募股權基金占GDP的不足0.1%，文化企業發展需要股權基金的支持，但現階段我國私募股權基金方面法律不健全，私募股權管理機構不完善，缺乏私募股權基金投資方面的高級人才，退出的渠道也不通暢。

根據式(17)，發動機E的任務層數據世系DL可表示為DL=(t0,t),t={t1,t2,,tn}，其中：t0為虛擬節點，表示發動機E整機裝配開始時的初始狀態；t為處理步驟的集合，即按順序排列的已完工任務的集合。如果部件任務ti,,tk可并行執行，則將其視為一個虛擬任務tg(如圖1中虛線框)，即tg=ti∪∪tk。

（七）政府對文化產業引入民營資本及外資限制過嚴

根據 《國務院關于非公有制資本進入文化產業的若干規定》，民營資本進入文化產業首先要面對的是領域限制，其次是進入部分文化產業有比例限制，不能取得控股權，再次是民營資本進入相關文化領域，須經有關行政部門審核批準；國際資本進入文化產業，除符合《國務院關于非公有制資本進入文化產業的若干規定》外，還須符合《關于文化領域引進外資的若干意見》的規定，客觀上限制了外資進入文化產業。

二、加快天津市文化企業融資的建議

據調查，天津市多數文化企業規模小、信用級別低、資產輕、門類廣、資源集聚度低、抗風險能力弱，無法通過抵押方式獲得銀行貸款；另外由于信息不對稱，包括風險資本在內的社會資本對文化產業發展規律認識不足，加之文化商業盈利模式比較模糊，不容易描述。雖然自2014年以來文化產業的政策環境不斷優化、利好政策層出不窮，但融資難仍是制約天津文化企業發展的瓶頸。

（一）加快文化產業融資制度建設及配套政策扶持

在法律方面，加強租賃物登記公示系統建設和租賃資產流通機制建設等，制定保護和規范各類資本的法律法規；在稅收優惠方面，完善文化產業融資中的差別稅政策；在財政補貼方面，政府應向租賃公司發放津貼，減免承租人的租金；在信貸傾斜方面，針對中小文化企業的融資租賃業務資金應給予額度、利率上的優惠。在監管方面，應著重解決三類融資租賃公司監管規則不統一的問題。

（二）加強融資租賃風險的防控與管理

應對信用風險：對每個融資租賃項目從立項到收回全部租金的整個操作過程，根據控制需要設立若干監測點，確保每個步驟運作的安全。應對市場風險：提醒承租人根據外匯市場走勢進行套期保值操作，出租人在合同中約定根據市場利率變化來調整租金，以規避可能出現的利率風險。應對操作風險：完善公司治理結構和內控制度建設，提高信息披露質量和收集風險損失數據等。應對流動性風險：租賃公司在向銀行等機構申請融資時，要考慮實際收回的應收租金與償還銀行貸款在期限上的合理匹配，避免發生償債困難和信用危機。應建立租賃保證金制度、二手設備轉租拍賣信息中心、租賃物件轉移存放中心等輔助系統，保證補救工作能夠順利實施；應建立文化無形資產融資風險補償機制，用于統貸平臺上機構與文化企業開展業務發生違約時的部分補償。

（三）創新文化與金融多層次融合對接的融資模式

建立政府資金為引導，企業投資為主體，銀行信貸為支撐，多元引資為輔助，風險投資為促進的文化產業多元化融資機制。建立文化類信托投資公司，發起文化產業專項信托計劃，所發行的信托產品由政府扶持資金、專項引導基金、社會資本等共同認購，募集的信托基金投向由評審專家篩選、能夠體現政府扶持意愿的優秀中小文化企業。應完善文化產業發展專項資金和文化產業信貸風險補償資金政策，把政府的專項扶持資金作為融資的擔保資金或者貼息、風險敞口補貼等。加快建立文化投資發展集團，以股權投資為主，擇優選取一定比例的企業和項目予以支持。發揮創業板市場的導向功能，積極引入風險投資基金、私募股權基金等風險偏好型投資者，進入處于初創階段但具有高成長性的文化企業，鼓勵用國際直接投資推進文化產業資源配置的國際化。

（四）創新文化產業供應鏈金融的融資模式

文化產業具有供應鏈長的特點，文化企業可在整合供應鏈的基礎上，把相關企業捆綁在一起，形成一個平臺，共同對外融資，利益共享，共同承擔投資風險。例如融通倉模式就是融資企業將存貨作為質押物品向金融機構申請辦理業務的行為，需要第三方物流企業參與，構成物流企業和融資企業與金融機構共同發生業務往來的集成式融資創新模式。它不但能為文化企業解決融資困難，解決文化企業在運營過程中現金流短缺的問題，還可以提供高質量的物流服務。

（五）創新知識產權資產證券化的融資模式

它是以金融技術為依托，以知識產權為資產作擔保，以證券化為載體的融資方式。它具有融資成本低、實施難度小、不影響知識產權權屬等優點。文化企業利用這種融資模式，變現債權來改善現金流狀況，優化企業的資產負債結構，提高資金周轉效率。

（六）“互聯網+”文化產業融資模式

“互聯網+”是文化企業融資的發展方向。互聯網融資租賃模式可以完美融合物流、資金流、信息流，各參與方利益均沾、風險共擔，提高文化企業的融資效率并降低了融資成本。例如通過網絡平臺連接銀行、企業個體、企業聯保群體三大融資貸款主體的網絡聯保信貸融資模式，它衍生出的“連坐制”懲罰方式，能促使文化企業走出融資困境，為銀行及時收回款項提供較大保障。

天津市文化產業若要健康快速發展，還需完善結構調整。首先，要調整所有制結構，進一步降低民營資本辦文化的門檻與條件，完善扶持非公文化企業發展的政策支撐體系，推動形成多種所有制文化企業共同發展的格局。其次，要調整投融資結構，進一步完善文化資產價值評估體系，擴大銀行的文化投融資比例，積極推動文化產業投融資由相對單一的借貸模式向借貸、股權、保險、債券、上市等聯合融資模式轉變，引導文化投融資由傳統文化行業向高端文化產業、新興文化產業傾斜。再次要調整技術結構，強化“互聯網+”最新成果應用推廣。積極探索“文化創意+高新技術”“商務配套+文化配套”“載體建設+園區運營”的方式，推動傳統文化產業數字化再現和藝術化提升，形成集約、高效、思想性強、科技含量高的文化產品結構；天津文化產業若要健康快速發展，還要依托 “一帶一路”的戰略框架，主動參與或主導國際貿易和投資規則的重建，按照產業分工與整合內在規律，在其沿線合理進行產業布局與產業鏈定位，不斷在高端、戰略產業鏈整合中占有主動權，加快由全球價值鏈低端向中高端的轉變，培育一批有國際競爭力的大企業或有特色的中小企業，實現天津文化企業的轉型升級。

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責任編輯：孟 力

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1006－1255－（2016）05－0042-03

王中化（1964—），天津公安警官職業學院。郵編：300082