融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)

宗文娟

(江蘇國(guó)潤(rùn)融資租賃有限公司，江蘇 常州 213100)

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融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)

宗文娟

(江蘇國(guó)潤(rùn)融資租賃有限公司，江蘇 常州 213100)

融資租賃作為一種特殊的融資工具，連接著資本市場(chǎng)和資產(chǎn)市場(chǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略時(shí)機(jī)的到來(lái)，推進(jìn)融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展，對(duì)構(gòu)建多層次的金融市場(chǎng)和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要作用。本文結(jié)合融資租賃行業(yè)的現(xiàn)狀，分析其面臨的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以期發(fā)揮融資租賃在推動(dòng)制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)和完善金融市場(chǎng)方面的積極作用。

融資租賃；金融市場(chǎng)；風(fēng)險(xiǎn)分析

一、引言

近幾年，融資租賃行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭正盛，截止2016年3月底，我國(guó)融資租賃企業(yè)數(shù)量已達(dá)到5022家，合同余額約4.52萬(wàn)億元。2015年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快融資租賃行業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從宏觀層面規(guī)劃了至2020年融資租賃行業(yè)發(fā)展的目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)指出在完善法規(guī)和財(cái)稅優(yōu)惠政策支持下擴(kuò)大融資租賃業(yè)務(wù)覆蓋面并提高融資租賃市場(chǎng)的滲透率。融資租賃業(yè)務(wù)一方面可以以較低的融資成本為制造企業(yè)提供生產(chǎn)設(shè)備，緩解制造型企業(yè)，特別是中小型企業(yè)的融資約束，便于其更新設(shè)備，提高生產(chǎn)效率，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)又能推動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)換代；另一方面可以加快資本流動(dòng)，優(yōu)化資本配置，提高資本的增值能力，推動(dòng)金融市場(chǎng)的完善。但是，與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展存在著資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率低下、資金籌措和回收難以有效匹配、固定資產(chǎn)投資滲透率較低等問(wèn)題，因此從融資租賃公司的角度出發(fā)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析并提出應(yīng)對(duì)方法對(duì)資本和產(chǎn)業(yè) 兩大市場(chǎng)的健康發(fā)展具有重要意義。

二、融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)從金融市場(chǎng)角度分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃企業(yè)一般具有債權(quán)人和債務(wù)人的雙重身份，在資本市場(chǎng)中充當(dāng)著重要的資金融通的作用。因此，從金融市場(chǎng)的角度分析，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括：

1.信用風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃企業(yè)承擔(dān)著資本和資產(chǎn)相互轉(zhuǎn)化的功能，由于其購(gòu)買(mǎi)設(shè)備資金需求大，除了央企和上市公司，大部分融資租賃企業(yè)資金來(lái)源主要為銀行借款，如果承租人到期不能還本付息，將會(huì)加大融資租賃企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使其難以合理調(diào)配資金，從而陷入被動(dòng)局面，承擔(dān)違約成本。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

鑒于融資租賃企業(yè)的資產(chǎn)一般是按照承租人的需求來(lái)購(gòu)入，資產(chǎn)專用性高，變現(xiàn)能力差，使用期限長(zhǎng)，而其資金多來(lái)源于銀行中短期借款，渠道單一；同時(shí)回收的租金與借款的本息償還難以協(xié)調(diào)，周期錯(cuò)配，在資金增值動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下，融資租賃企業(yè)所保留的內(nèi)部流動(dòng)資金一般較少，一旦資金運(yùn)籌不當(dāng)，企業(yè)將會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境。

3.利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃方案的可行性分析主要采用凈現(xiàn)值法，由于我國(guó)政府對(duì)貨幣政策的調(diào)控頻繁，在融資租賃期限內(nèi)，利率波動(dòng)可能性較大，一旦市場(chǎng)利率上升，依據(jù)現(xiàn)行市場(chǎng)利率計(jì)算的凈現(xiàn)值將會(huì)減少，盈利水平下降，導(dǎo)致決策失誤；同時(shí)，利率上升也會(huì)帶來(lái)融資成本的增加，加重融資租賃企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。

(二)從產(chǎn)品市場(chǎng)角度分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃將資產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)相分離，出租方以資產(chǎn)所有權(quán)作為擔(dān)保將使用權(quán)讓渡給承租方，其在資產(chǎn)購(gòu)置、使用和回收上處于被動(dòng)地位。因此，從產(chǎn)品市場(chǎng)角度分析，融資租賃企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：

1、設(shè)備更新風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)融資租賃企業(yè)涉獵行業(yè)眾多，但由于融資租賃的設(shè)備都是根據(jù)承租方的要求來(lái)購(gòu)置，多為重型加工設(shè)備，設(shè)備的專用性高，變現(xiàn)能力差，在面臨產(chǎn)品更新?lián)Q代和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的宏觀趨勢(shì)下，如何處置落后設(shè)備成為制造企業(yè)留給融資租賃企業(yè)的難題。在缺乏擔(dān)保、抵押等增信措施以及二手設(shè)備市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的條件下，融資租賃企業(yè)必須具備較高的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和處置能力，否則，難以將企業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為開(kāi)拓市場(chǎng)的機(jī)遇。

2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃企業(yè)一般劃分為三種類型：類信貸型、類投行型和資產(chǎn)依托型，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)屬于服務(wù)行業(yè)，從事資金融通業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)融資租賃企業(yè)對(duì)自身定位并不明晰，通常難以區(qū)別于一般的信貸企業(yè)。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，許多融資租賃企業(yè)開(kāi)拓了銀行通道和內(nèi)保外貸等業(yè)務(wù)，通過(guò)賺取通道費(fèi)用和手續(xù)費(fèi)獲取盈利，在運(yùn)營(yíng)上對(duì)銀行的依附性大，難以形成良性競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)，融資租賃企業(yè)盲目開(kāi)展項(xiàng)目、擴(kuò)大業(yè)務(wù)，未能形成自身的核心領(lǐng)域，跨行業(yè)的專業(yè)設(shè)備也增加了企業(yè)的管理成本和變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，一味的價(jià)格戰(zhàn)使融資租賃企業(yè)難以專注于構(gòu)建核心的內(nèi)部資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理能力，也未能形成持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3、運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)融資租賃企業(yè)成長(zhǎng)迅速，但缺乏科學(xué)的管理制度，未能建立起以客戶管理、項(xiàng)目評(píng)價(jià)、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管控為核心的全方位多層次的管理體系，同時(shí)企業(yè)的人才隊(duì)伍和管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)還不穩(wěn)定，對(duì)各行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)缺乏洞察力，客戶選擇不當(dāng)，審批流程混亂，權(quán)責(zé)不清，風(fēng)險(xiǎn)把控能力差，都會(huì)造成企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)管理能力低下，風(fēng)險(xiǎn)上升。

三、融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

(一)完善相關(guān)立法，建立行業(yè)監(jiān)管

融資租賃具有類金融性，行業(yè)健康有效發(fā)展需要國(guó)家給予政策支持。結(jié)合我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略規(guī)劃，融資租賃將會(huì)為“一帶一路”、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)提供靈活的融資方式和資產(chǎn)供應(yīng)，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供支持。目前，從地區(qū)上看，我國(guó)對(duì)融資租賃企業(yè)的扶持政策主要針對(duì)上海、廣東和天津等地，鑒于融資租賃業(yè)務(wù)在全國(guó)范圍內(nèi)不斷發(fā)展，相關(guān)的扶持政策應(yīng)結(jié)合試點(diǎn)城市和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)推行到更廣的地域；從扶持手段上看，目前主要以財(cái)稅政策為主，缺乏法律手段支撐，融資租賃涉及三方關(guān)系，牽涉資金和實(shí)物資產(chǎn)，權(quán)責(zé)交叉，需要用法律手段予以強(qiáng)制規(guī)范，明晰各方權(quán)責(zé)，同時(shí)結(jié)合產(chǎn)權(quán)制度，建立融資租賃資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記制度，專設(shè)機(jī)構(gòu)對(duì)此類資產(chǎn)進(jìn)行管理；相比銀行有銀監(jiān)會(huì)，證券公司有證監(jiān)會(huì)，融資租賃行業(yè)缺乏專門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，鑒于融資租賃在解決融資難融資貴等問(wèn)題上的重要作用及其發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)張，國(guó)家有必要建立專門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，來(lái)規(guī)范融資租賃行業(yè)的發(fā)展，從企業(yè)的籌資能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管控等方面建立起對(duì)此類企業(yè)的能力評(píng)級(jí)，促進(jìn)融資租賃企業(yè)積極改進(jìn)管理漏洞，壯大人才隊(duì)伍，提升業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)拓寬融資渠道，防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃業(yè)務(wù)的特殊性決定了其對(duì)資本的高需求，資金來(lái)源的廣泛和穩(wěn)定決定了其發(fā)展的規(guī)模和速度。融資租賃企業(yè)擴(kuò)大融資需求一方面可以從股權(quán)融資的角度，借助股東增資、借殼上市、引進(jìn)保險(xiǎn)資金作為戰(zhàn)略投資者等手段來(lái)增加資本金的投入，另一方面，從債權(quán)融資的角度，融資租賃公司除了主要依靠銀行資金借貸外，還可以利用債券發(fā)行、中期票據(jù)、信托融資和轉(zhuǎn)租賃等方式進(jìn)行籌資。此外，結(jié)合目前金融市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展帶來(lái)的新契機(jī)，融資租賃企業(yè)還可以借助互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)，開(kāi)發(fā)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的P2P產(chǎn)品，將資金從富裕方流向需求方，縮減籌資成本；通過(guò)資產(chǎn)證券化、建立產(chǎn)業(yè)基金等方式，拓寬籌資渠道，建立不同證券投資組合，分散個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)；借助國(guó)家放寬民間資本借貸的“東風(fēng)”，吸納民間資本投資，形成融資多樣性，保證資金適時(shí)足量的供應(yīng)。同時(shí)，融資租賃企業(yè)應(yīng)建立全面風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，明確企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)在公司風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的指引下，利用和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分析工具，對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析和動(dòng)態(tài)跟蹤，分項(xiàng)目、分客戶、分行業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高對(duì)資產(chǎn)的管控能力，防止資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)流失。

(三)提高人員素質(zhì)，增強(qiáng)管理能力

融資租賃本身就是一個(gè)涉及多種學(xué)科和專業(yè)的復(fù)雜活動(dòng)，因此，對(duì)人才的技術(shù)特長(zhǎng)、專業(yè)綜合和學(xué)習(xí)能力都有比較高的要求。融資租賃公司要結(jié)合自身實(shí)力，建立核心優(yōu)勢(shì)，離不開(kāi)高級(jí)人才，同時(shí)，業(yè)務(wù)活動(dòng)的繁雜，要求融資租賃企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)必須具備一流的運(yùn)營(yíng)管理能力，避免因業(yè)務(wù)涉及多行業(yè)而造成資產(chǎn)管理的低效率。構(gòu)建核心優(yōu)勢(shì)，首先應(yīng)引進(jìn)優(yōu)質(zhì)專業(yè)人才，結(jié)合業(yè)績(jī)考評(píng)、薪酬激勵(lì)和職位晉升等方式，保持人才隊(duì)伍的穩(wěn)定性，避免人才流失，建立人才儲(chǔ)備機(jī)制，通過(guò)定期培訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)分享會(huì)等，普及專業(yè)知識(shí)和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，與時(shí)俱進(jìn)，打造一支具有學(xué)習(xí)力的人才隊(duì)伍；其次，應(yīng)提高自身的資產(chǎn)管理能力，打造專業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式，將某個(gè)行業(yè)發(fā)展與自身發(fā)展對(duì)接，提高資產(chǎn)的同質(zhì)性，縮短資產(chǎn)空窗期，提高對(duì)該行業(yè)未來(lái)發(fā)展的認(rèn)知能力，建立自己的資產(chǎn)退出渠道，降低變現(xiàn)損失，及時(shí)更新設(shè)備，滿足客戶對(duì)新型固定資產(chǎn)的需求。

(四)借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式

政府政策的扶持和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛使用，一方面給融資租賃企業(yè)帶來(lái)了發(fā)展良機(jī)，另一方面也加劇了融資租賃行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。對(duì)融資租賃企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，必須要結(jié)合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有所創(chuàng)新，主動(dòng)出擊，開(kāi)創(chuàng)先行優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)：第一，借助互聯(lián)網(wǎng)金融，對(duì)P2P模式進(jìn)行細(xì)化創(chuàng)新，劃分為信息中介模式、平臺(tái)合作模式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、擔(dān)保抵押模式和混合模式，根據(jù)承租人資產(chǎn)要求和融資租賃企業(yè)的資金安排來(lái)選擇合適的模式；第二，建立行業(yè)公認(rèn)的第三方支付平臺(tái)，降低互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)，既滿足融資和資產(chǎn)需求，又能保證資金安全，加快資金周轉(zhuǎn)，提高效率；第三，將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用從資金端口拓展到資產(chǎn)端口，通過(guò)建立對(duì)資產(chǎn)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，精準(zhǔn)確定資產(chǎn)的開(kāi)工狀態(tài)、損耗等，根據(jù)設(shè)備的運(yùn)行時(shí)間來(lái)收取租金，既能夠減輕承租人的資金壓力，又能降低融資租賃企業(yè)資產(chǎn)回收減值的風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

“一帶一路”帶來(lái)的巨大資金缺口和“中國(guó)制造2025戰(zhàn)略”的提出，給融資租賃企業(yè)創(chuàng)造了史無(wú)前例的發(fā)展契機(jī)。融資租賃企業(yè)應(yīng)抓住市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的戰(zhàn)略機(jī)遇，在信貸、保險(xiǎn)、財(cái)稅等政策扶持導(dǎo)向下，科學(xué)定位，依靠高素質(zhì)人才隊(duì)伍和高質(zhì)量運(yùn)營(yíng)管理能力，提升融資融物服務(wù)水平，支持中小企業(yè)發(fā)展，為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)化升級(jí)提供動(dòng)力支持；同時(shí)也應(yīng)積極防范風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)金融備受推崇的當(dāng)下，警惕密切的資金聯(lián)系帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)波及，提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的靈活性，發(fā)揮其在促進(jìn)資金融通、降低實(shí)體企業(yè)籌資成本的積極作用，豐富金融市場(chǎng)融資主體、拓寬融資渠道，推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和成熟。

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