財政補貼對新能源汽車上市公司績效的影響研究

（重慶工商大學會計學院，重慶 400060）

在氣候變暖以及能源危機的背景下，發展新能源汽車已成為世界各國的共識。從“十一五”到現在，我國提出“節能和新能源汽車”政策，政府極度重視新能源汽車的研發和產業化。中央地方各級政府出臺了一系列扶持培育政策和方法，對新能源汽車行業的幫扶非常大，對新能源汽車上市公司的績效產生了一定影響。

一、政府對新能源汽車上市公司的財政補貼政策介紹

我國從2010年開始實施新能源電動汽車財政補貼政策：新能源車企在銷售新能源汽車產品時，按照扣減補助后的價格與消費者進行結算，中央財政按程序將企業墊付的補助資金再撥付給生產企業。近幾年，我國對新能源汽車行業的財政補貼政策層出不窮，補貼力度也有所變化。

2013年財政部印發《關于繼續開展新能源汽車推廣應用工作的通知》，2014年財政部印發 《關于進一步做好新能源汽車推廣應用工作的通知》，對2014年和2015年的補助標準作出調整。2015年財政部、科技部等聯合發布《關于2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知》，指出將在2016-2020年繼續實施新能源汽車推廣應用補助政策，并出臺《2016年新能源汽車推廣應用補助標準》，即現行的財政補貼政策。

1、對純電動乘用車、插電式混合動力（含增程式）乘用車補助標準

從表一數據可以發現，2016年到2020年我國對純電動乘用車、插電式混合動力（含增程式）乘用車的補貼標準相對于2013年平均下降了0.625萬元/輛，總的來說新能源汽車上市公司享受的財政補貼力度還是比較大的。

2、對純電動、插電式混合動力（含增程式）等專用車、貨車補助標準。

純電動、插電式混合動力（含增程式）等專用車、貨車推廣應用補助標準：按電池容量每千瓦時補助1800元，并將根據產品類別、性能指標等進一步細化補貼標準。

該補助標準由以前年度按電池容量每千瓦時補助2000元降到了1800元，但取消了每輛車補貼總額不超過15萬元的規定，總的說來該補貼力度還是非常大的。

3、燃料電池汽車推廣應用補助標準（單位：萬元/輛）

由表三的數據看出，政府對燃料電池乘用車補貼不但沒有退坡，而且在2015年的基礎上有所增加，恢復到2013年的補貼額度，并且一直持續到2020年，顯示政府對燃料電池汽車的推廣力度在逐漸加強。對車輛類型也進行了更加詳細的區分，使補貼標準有了更加明顯的梯度。

二、財政補貼政策對新能源汽車上市公司績效的影響

1、樣本選取

數據主要來源于同花順網的新能源汽車上市公司年報，通過比較這些新能源汽車上市公司所享受的財政補貼政策情況以及2011年-2015年的利潤水平和經營情況并結合同花順網站里新能源汽車上市公司的綜合排名情況，從中選取了14家每年都享受了明顯的財政補貼政策，整體經營比較穩定良好的具有代表性的新能源汽車上市公司2011年-2015年的財務報表數據。具體選取的樣本公司如上：

2、對新能源汽車上市公司總體情況分析

從表一新能源汽車上市公司財政補貼政策對凈利潤的影響的描述統計數據中可以看到，從2011年至2015年這五年里，新能源汽車上市公司的財政補貼收入均上億元，每年呈增長趨勢，且2015年已達7.6億元左右，可見國家對新能源汽車上市公司財政補貼的力度還是比較大的，即對新能源汽車公司的發展一直都非常支持和重視。同時我們從表一的營業收入均值這列數據中發現，新能源汽車上市公司的營業收入呈緩慢上升趨勢，可見國家的財政補貼政策對公司的營業收入也產生了一定的積極影響，但是并不明顯。從統計數據中可以看到新能源汽車上市公司的凈利潤在2011年-2012年間并沒有因為國家的財政補貼而增加，反而減少了近四千萬元，在隨后的四年里這一情況有所改善，但公司凈利潤的增長率并不顯著，且小于國家對公司的財政補貼金額的增長率。

3、對新能源汽車上市公司財務能力的影響

（1）對發展能力的影響

衡量企業發展能力的指標一般有：營業收入增長率、凈利潤增長率、營業利潤增長率、資本積累率、股東權益增長率和資產增長率。而本文選取了能直接反映其收入增長能力的營業收入增長率和反映其凈利潤增長能力的凈利潤增長率。

從表二中可以發現，從2011年-2015年這幾年里新能源汽車上市公司的財政補貼占凈利潤的比率在不斷變動，通過計算得出：2011年-2012年比率增加幅度為3.50%、2012年-2013年比率減少幅度為0.93%、2013年-2014年比率增加幅度為2.48%、2014年-2015年比率增加幅度為5.38%。而在該比率不斷變動的時候，反映公司收入增長能力的營業收入增長率也在跟隨著變化，但營業收入增長率近在2011-2012年有較大幅度的提高，在隨后的幾年間，營業收入的增長減緩，表明財政補貼政策在最開始時對公司的營業收入有較大的促進作用，但是效率不高。我們又觀察表中凈利潤增長率的數據得知，凈利潤增長率隨財政補貼占凈利潤比率同向變動，表明財政補貼政策對公司的凈利潤有一定的積極作用。

（2）對償債能力的影響

償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，本文為了更加全面的分析財政補貼政策對企業各種償債能力的影響，選取了能反映企業短期償債能力的流動比率和反映企業長期償債能力的資產負債率。

從表三我們可以看到當財政補貼占凈利潤的比率在發生變動的時候，企業的流動比率和企業的資產負債率都在發生不規律的變動。首先分析流動比率，在2011年-2012年這一年里，流動比率隨著財政補貼占凈利潤的比率的增加而減少，且變動幅度較大，所產生的影響也較大。在隨后的四年里，流動比率與財政補貼占凈利潤的比率同向變動，說明財政補貼對公司的短期償債能力有一定的提高；再分析資產負債率，我們發現，在2011年-2014年資產負債率隨著財政補貼的增加而增加，有一定的積極作用，但在2014-2015年間公司的資產負債率反而下降，說明財政補貼政策最開始對公司的長期償債能力有一定的積極影響，但在后期由于某些原因，長期償債能力開始下降。總的來說財政補貼政策從短時間來看對于企業的償債能力有一定的幫助，尤其是對公司的短期償債能力有較大的提高，但該政策對于公司的長期償債能力則表現為先促進后削弱。。

（3）對盈利能力的影響

分析企業的盈利能力一般可以通過能反映其營業盈利能力的營業毛利率、營業凈利率和成本費用利潤率等。為了從全方位的來分析財政補貼政策對新能源汽車上市公司各類盈利能力的影響，分別從中選取了具有代表性性的營業凈利率、凈資產收益率。

從表四中我們發現反映企業資本盈利能力的凈資產收益率和財政補貼占凈利潤的比率基本呈反向變動，在2011年-2015年中凈資產收益率的增加率分別為：-3.44%、2.82%、-7.66%、8.85%，變動幅度較大且不穩定，說明財政補貼政策對新能源汽車上市公司的資本盈利能力沒有較直接的促進作用。同時我們發現在2011年-2014年里營業凈利率與財政補貼占凈利潤比率呈反向變動，表明財政補貼對于公司的營業凈利率沒有產生積極的作用，反而具有消極作用，在2014-2015年時這種情況得到好轉，營業凈利率較上一年度有所增加，達到4.74%，這一現象表明財政補貼政策對于公司的營業凈利潤的提高沒有明顯的幫助，反而有一定的消極影響。

通過以上數據分析，我們發現國家對新能源汽車實施的財政補貼政策確實對新能源汽車上市公司的凈利潤和營業外收入產生了一定的積極影響，并且對于公司的短期償債能力有一定的提升，但是對于新能源汽車上市公司的資產盈利能力影響卻不大，甚至產生了消極的作用，表明財政補貼政策對于公司的資產盈利并沒有固定的促進作用，主要還是要靠公司自己努力進步來提高能力。

三、政府對新能源汽車上市公司實施財政補貼中存在的問題

1、我國的財政補貼缺乏應有的政策效果

2013年印發《關于繼續開展新能源汽車推廣應用工作的通知》以來，綜合國內外的研究現狀，我們可以看到目前的財政補貼雖然對增加新能源汽車上市公司的利潤有一定的影響，但并沒有對新能源汽車上市公司的績效起到多大的作用，并未促進新能源汽車上市公司的發展，甚至這種給予的財政補貼未來還會阻礙新能源汽車上市公司的發展。

2、財政補貼的標準設定單一

我國目前對新能源汽車的補貼額度仍然依據新能源汽車產品的續駛里程、車身長度等在以前年度就有的標準設定，標準的數量也較為固定，缺乏明顯的梯度感；補貼對象的標準設置為固定數值，同時缺乏調整的靈活性。這樣單一的補貼標準設定，不能有效的達到使企業擴大生產和消費者擴大購買的目的。

3、財政補貼環節不全面

我國現行財政補貼主要集中在新能源汽車的銷售環節，但對于新能源汽車的其他環節的優惠較少。比如在新能源汽車整體技術水平和產品性能提升等方面都缺乏必要的激勵，不利于新能源汽車產品的市場競爭力和行業競爭力的提高。財政補貼環節的不全面可能造成新能源汽車的銷售與生產不均衡，對推廣新能源汽車的使用有一定程度上的負面影響。

四、對新能源汽車上市公司實施財政補貼的改進決議

1、政府應該改變單獨對企業進行單向無償的幫助形式

政府通過這種單向無償的財政補貼顯然對發展新能源汽車上市公司是行不通的，所以政府可以在財政補貼方面采取一些“有償”的措施，激勵新能源汽車上市公司發展。如每年考察公司后再決定下一年給予該公司的財政補貼標準，對于整體技術水平高和產業競爭力強的公司給予更大的財政補貼額度，做到扶優扶強。這樣也能夠使新能源汽車上市公司不完全依賴財政補貼而單一專注于銷售量，惰于發展，從而推動新能源汽車上市公司的前進。

2、擴大財政補貼對象范圍

中國新能源汽車的發展面臨著基礎設施未跟上和電池上的技術沒有大的突破。我國對新能源汽車的前幾輪補貼都停留在新能源汽車本身上，未提及充電基礎設施。對于新能源汽車主要依賴的電池驅動方面應擴大財政補貼，鼓勵企業建設足夠多數量的充電樁，提升電池續航能力，進一步推進新能源汽車的使用。

3、完善財政補貼的監管機制

我國對新能源汽車行業的財政補貼政策是近幾年才開始出臺，難免面臨著監管不到位，監管體系不健全的問題。需要加快完善新能源汽車財政補貼的監管機制，形成國家新能源汽車主管部門主導、地方政府積極參與的監管體系；加大處罰力度，對有違政策規的行為進行嚴肅處理。這樣才能保證新能源汽車行業在國家的財政支持下健康有序的發展。

五、總結

通過上述的分析我們可以看到政府對新能源汽車上市公司的財政補貼很大但仍存在著財政補貼政策單一、補貼環節不全面等問題，從而導致對新能源汽車上市公司的績效沒有達到太大的效果。但這并不代表對新能源汽車上市公司進行財政補貼是無意義的。只是目前我國新能源汽車上市公司的財政補貼還有許多需要改進的地方，所以現在政府一項迫切的任務就是改善我國的財政補貼，從而加速新能源汽車行業的發展。

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基金項目：重慶工商大學科技創新基金資助項目，項目編號（162033）。（指導老師：章新蓉）