國際金融市場的發展現狀及趨勢分析

黃燕君

【摘 要】 自從2008年全球金融危機的影響蔓延至今，世界經濟的格局已經發生了重大的改變。在這次金融危機中，發達國家的經濟快速衰退，雖然而后慢慢地復蘇，但是發達國家的整體發展還是處于一個相對緩慢的水平。相比之下，中國、印度等發展中國家逐漸成為世界經濟發展的新市場，并且一直保持著相對較高且平穩的發展速度。首先對當前國際金融市場的分類、特征以及作用進行描述，接著深入分析當前國際金融市場發展面臨的風險及其影響因素，進而預測國際金融市場的發展趨勢；最后結合國際金融市場的發展格局提出對中國金融市場的啟示。

【關鍵詞】 國際金融市場 發展 趨勢

國際金融市場的格局與世界經濟格局有著密切的聯系，金融市場的格局很大程度上是建立在經濟格局之上的。自從2008年全球金融危機的影響蔓延至今，世界經濟的格局已經發生了重大的改變。在這次金融危機中，發達國家的經濟快速衰退，雖然而后慢慢地復蘇，但是發達國家的整體發展還是處于一個相對緩慢的水平。相比之下，中國、印度等發展中國家逐漸成為世界經濟發展的新市場，并且一直保持著相對較高且平穩的發展速度。與此同時隨之而來的還有發展中國家在國際金融市場上地位的不斷提升。深入了解國際金融市場的發展特點及趨勢對中國金融市場的發展具有重大意義。

一、國際金融市場現狀

（一）國際金融市場的含義

一般廣義上的國際金融市場是指在國際領域里操作和實施國際金融業務的場所。除了廣義上的金融市場，還存在狹義上的國際金融市場，狹義上說國際金融市場是為各國際經濟交流主體提供進行長期或短期借款和貸款的場所。國際金融市場在國際社會上有著相對較高的地位，主要是因為金融活動為幾乎所有的傳統經濟活動提供支持，是世界經濟發展的重要推動力。

（二）國際金融市場的劃分

根據劃分標準和依據的不同，國際金融市場的分類也各不相同。首先，依據資金的融通周期可以將國際金融市場劃分為資本市場以及貨幣市場兩大類。資本市場具有較長的資金融通周期，一般為一年以上、中期或者長期的資金市場。國際貨幣市場相對借貸資金周期較短，為一年以內，因此又被稱作短期資金市場。

除了按周期長短劃分外，還可以根據交易分割的形式將國際金融市場劃分為期貨市場、現貨市場以及期權市場三大類。期貨市場是指以利率、貨幣以及貴金屬期貨為主要交易方式的期貨市場；現貨市場顧名思義指現貨交易的場所；期權交易市場則指供投資者進行期權交易的場所。

國際金融市場還可以根據經營業務的種類劃分為國際資金市場、國際外匯市場、證券市場以及國際黃金市場。國際資金市場即狹義上的國際間的資金借貸市場。國際外匯市場則是由各類外匯提供者和需求者進行外匯買賣、資金調撥以及清算的場所。證券市場則是公司債券、股票以及政府債券等有價證券進行發行和交易的場所，是金融市場的一個重要組成部分。

（三）國際金融市場的基本特征

國際金融市場的基本特征有以下三個方面：1、總體市場形勢相對平穩；2、國際金融市場業務和利率的自由化；3、國際資本流動方向發生改變。

1、總體市場形勢相對平穩

近年來，一些歐元區重債國的債務問題暫時得到了一定程度的緩解，同時以美國為代表的高風險的資本價格正在逐步回升。由此可預見，當前階段國際金融市場整體的大環境相對平穩，市場環境得到了一定改善。但是由于世界經濟存在復雜性和多樣性，再加上一些國家的國際政策存在很大的不確定性，很大程度上影響了國際金融市場的穩定性。

2、國際金融市場業務和利率的自由化

近年來，隨著各國逐漸放松了對金融機構的業務限制以及鼓勵金融市場的合理競爭。除了銀行業，很多行業開始逐漸參與到了金融業的發展中，一些非銀行的金融機構也開始開展支票的存款等傳統的銀行業務。與此同時，各國都逐漸打破了金融壁壘、逐漸開放金融市場，再加上各國金融政策改革的驅動，利率在市場機制的調節下一定程度上實現了自由化，整個國際金融市場呈現出寬松自由的發展景象。

3、國際資本流動方向發生改變

當下全球的經濟格局處于變化的格局中，市場格局呈現出南降北升的局面。造成這一局面的原因主要是發達經濟體以及新興起的經濟體股市較為疲軟。相應地由于新興經濟體的發展速度變緩和發達國家經濟自主增長力增強使得國際金融市場格局也發生了較大的變化。這一經濟格局導致的直接后果就是流通中的資金將會向發達經濟體傾斜，新興經濟體將會向發達經濟體的方向進行轉移。

二、國際金融市場的作用

國際金融市場的作用主要有：1、有利于資金的國際化流動；2、有利于國際融資渠道的暢通。

（一）有利于資金的國際化流動

很多大型跨國企業的運營手段都是商品的出售隨著企業生產地的變動而發生變化，這就對企業在全球范圍內的資金分配提出了更高的要求。國際金融市場的存在可以一定程度上有效增加在跨國企業的生產以及商品流通過程中流動資金的利用率。從而為國際貿易的開展以及國際范圍內投資的發展提供一個良好的發展環境，同時加上國際金融市場自身的市場特征，能夠促進有效的國際融資。

（二）有利于國際融資渠道的暢通

從金融市場的基本功能來看，國際金融市場能夠維持國際融資渠道的暢通，進而為世界上各個國家創造一個能夠充分利用閑置的資本以及籌集經濟發展所必需的資金的場所。因此，國際金融市場不僅為工業國家的經濟振興作出了重大貢獻，同時很大程度上還推進了發展中國家的經濟發展進程。

三、國際金融市場發展面臨的風險及趨勢分析

（一）國際金融市場面臨的風險分析

國際金融市場面臨的風險主要有三個方面的內容：1、由價格風險轉變而來的制度風險；2、由金融產品風險轉變而來的資源價格風險；3、經濟全球化引發的投資全球化風險。

1、由價格風險轉變而來的制度風險

通過觀察從美國房地產市場次貸延伸而來的一些金融衍生品的信用風險可以看出，金融市場的風險將逐步轉化為金融監督管理制度相關的風險。金融信用風險可能取代價格風險成為金融市場的主要風險，信用體系的監管對國際金融機構將會是一大挑戰。

2、由金融產品風險轉變而來的資源價格風險

市場對美國股市以及美元利率和匯率的擔心，會使得一些以美元為計量單位的物品的價值貶值，從而使得以美元為主導的國際金融市場的信用問題更加凸顯。從這一點也可以看出國際金融市場的風險與資源的價格風險之間有著密切的聯系，同時政策和市場的變動也會使這種轉變復雜化。美元作為國際上大宗商品的計價單位，其價值的變化可能會導致資源價格的進一步提升。由此，各國家的資源戰略很有可能會把金融風險進而轉變成資源價格風險，誘發金融市場危機。

3、經濟全球化引發的投資全球化風險

如今，經濟全球化已經是世界經濟發展一個不可避免的趨勢，世界各經濟體之間的聯系愈加緊密，使得期望效益與資本流動速度和金融投資之間的關聯更加緊密。收益與價格密切相關，收益連接以及相關的政策的變動都可能會引發流動性過剩的局面，甚至會導致投資全球化新格局的產生。同時，各國在經濟發展的不同階段和環境背景都一定程度上為投資博弈提供了生存環境，收益與風險平衡以及價格博弈都可能使投資全球化轉變為溢價效應。

（二）影響國際金融市場發展趨勢的因素

1、美國的經濟發展狀況

美國在全球經濟中的主導地位使得國際金融的發展很大程度上受美國本國經濟發展狀況的影響。從目前世界整體宏觀經濟環境的背景來看，一方面美元作為貨幣資金的吸引力得到了削弱，另一方面美國在世界經濟體系中的主導地位也在慢慢地下降。這些因素都有可能對國際金融市場的發展產生重要影響。

2、國際銀行業的發展狀況

銀行作為國際金融的有效途徑和載體，對國際金融市場的穩定長遠發展有著深刻的影響。但是國際銀行業未來很大程度上將會在法制、行業機制以及產品結構方面有重大的變化及整頓。首先，銀行業的經營管理模式對環境變化沖擊的抵御能力不強，會受到經濟環境變動帶來的影響。其次，一些發達經濟體的銀行業將會在全球銀行業的發展中占主導地位。最后網絡虛擬銀行的發展將會對銀行業的發展帶來深遠的影響。

（三）國際金融市場發展的趨勢分析

國際金融市場發展的趨勢主要體現在：1、國際金融市場的統一化趨勢；2、國際金融市場的創新化發展趨勢；3、國際金融市場的證券化。

1、國際金融市場的統一化趨勢

計算機通信技術的發展使得全球各國家的金融市場之間的聯系日益密切，日新月異的科技發展進程使得資金的融通和劃撥在世界范圍內進行成為了可能。在上世紀的金融市場中，只有很少數的國家在金融市場中扮演著重要的角色，但是隨著計算機技術的發展，先進的計算機技術和系統在金融市場中的應用正使得越來越多的國家以更加積極、開放的姿態參與到國際金融市場大舞臺，進而一定程度上能夠有效促進世界經濟的健康發展。與此同時，一些跨國銀行的迅速發展使得原先被發達國家主導的金融市場慢慢地容納了越來越多的發展中國家，為國際金融市場源源不斷地輸送新鮮血液，進而使得國際金融市場正在向著統一化的趨勢發展。

2、國際金融市場的創新化發展趨勢

創新是事物發展的源泉所在，在日新月異的金融市場中創新的重要性就更為明顯。國際金融市場的發展受到了很多因素的影響，而且金融市場對國際金融市場的發展有著重要的影響。雖然在全球性次貸危機過后，世界經濟得到了一定程度的恢復，但是從世界經濟的長遠發展來看，仍面臨很多問題。而金融創新作為金融市場長遠健康發展的突破點，逐漸成為國際金融市場的發展趨勢。國際金融市場應當善于利用最新的金融工具并且開展一系列新興金融業務，逐漸緩解次貸危機給世界經濟發展帶來的負面影響。

3、國際金融市場的證券化

自從第二次世界大戰結束以來，國際銀行的貸款在世界經濟的復蘇中扮演著必不可少的角色。在上個世紀80年代，信貸業務在國際金融中處于巔峰地位，信貸總額一度達到了85%的比例。國際融資的方式也逐漸由銀行的貸款慢慢地轉變為證券業務，近年來這一發展趨勢則更為明顯，如何在國際金融市場的證券化趨勢中把握先機就顯得尤為重要。

四、國際金融市場發展對中國金融市場的啟示

根據以上詳細的分析，本文認為國際金融市場發展對中國金融市場的啟示主要體現在以下幾個方面：積極轉變金融機構發展方式、不斷提升資本市場綜合實力、不斷促進人民幣的國際化進程，下面，本文結合具體情況予以詳細的分析。

（一）積極轉變金融機構發展方式

國際金融機構的實力是一個國家金融發展的重要體現。從長遠角度來看，中國國際金融機構想在國際金融市場中發揮重要作用，就必須要積極吸取一些國際金融機構在發展過程中積累下來的經驗和教訓，積極躋身于國際金融活動中，致力于提升自身的競爭力。從宏觀角度來看，可以從國內金融機構的業務模式及管理模式入手，努力使之與國際金融機構的運作模式相匹配，從而更好地融入國際金融舞臺。

（二）不斷提升資本市場綜合實力

資本市場綜合實力的提升可以通過擴大融資規模以及發展債券市場等途徑實現。首先，股票市場的進一步完善對于融資能力的提升有著重要影響，這一點可以嘗試通過完善上市公司的準入門檻和退市機制，從而有效提升上市公司質量來實現。其次，債券市場和股票融資一樣具有融資的作用，尤其是在股票市場低迷的時候，企業可以通過債券市場滿足自身的金融需求。因此，提高債券的發行規模，積極引導銀行開展債券發行業務，進一步豐富債券產品的種類具有重要意義。

（三）不斷促進人民幣的國際化進程

人民幣的國際化程度對于中國金融業在國際金融市場中的地位有著非常重要的作用。要想積極參與國際金融市場，人民幣的國際化必不可少。首先，可以在一些中國周邊國家范圍內推廣人民幣的國際貨幣功能，不斷擴大人民幣的國際影響力，擴大人民幣的認可范圍。然后進一步使人民幣在國際金融市場上逐漸發揮國際貨幣的功能，與美元和歐元一樣能夠在國際金融市場上進行流通。

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