基于有效供給的財務報告信息質量評價研究

梁畢明+孔一名

【摘要】目前我國資本市場財務報告質量參差不齊，不少財務報告存在嚴重質量問題，主要原因之一是我國目前尚未形成較為完善的質量評價體系。加強對財務報告質量的控制和管理，改善供給結構，促使財務報告向高質量供需平衡發展，使其包含更多利于經濟決策的信息，從而更好地保護利益相關者利益。

【關鍵詞】財務報告質量利益相關者受托責任

截止2015年末中國A股上市公司已經超過2800家，財務報告作為上市公司對外披露的會計信息，是企業對外提供財務會計信息的主要形式，也是外部信息使用者做出經濟決策的基本依據，財務報告的質量直接關系著企業的經濟利益。提供財務報告可以降低資本市場的信息不對稱程度，其質量的高低備受利益相關者的關注。導致財務報告質量參差不齊的一個重要原因是，我國目前尚未形成較為完善的質量評價標準，對財務報告的總體評價只有會計師事務所等審計機構對財務報告提出的審計意見，僅限于“合格”和“不合格”的標準，而在財務報告質量特征方面我國也尚未形成自己的一套體系，一直都是借鑒西方國家的標準，但是國外現有的質量評價體系適合我國實際嗎？我國應確定何種質量評價標準？

現有研究普遍認為財務報告的目的是保護投資者，根據委托代理理論，企業所有權與經營權分離，由于利己行為，經營者存在“道德風險”和“逆向選擇”，股東和經營者的信息不對稱，會導致投資者利益受損。也就是說現有關于財務報告信息質量評價的研究絕大部分也是基于“投資者保護觀”的，但是隨著現代企業組織形式和治理結構的變化，出現了各種各樣的利益相關者，而且這些利益相關者在企業中的地位也日益重要，股東不再是會計信息質量評價的唯一主體，單純從保護投資者的角度來進行研究已經不符合實際，企業應追求利益相關者的整體均衡，所有的利益相關者都是財務報告信息的使用者和需求方，也都應作為財務報告信息質量評價的主體。但是各利益相關者與企業相聯系的方式不同，追求的目標就不同，因此需要的會計信息是有差別的，財務報告供給方提供的會計信息很難滿足所有利益相關者的需求，本文從利益相關者的角度研究我國財務報告信息質量評價相關問題。

一、財務報告質量評價目標

從現有各個會計準則制定機構的研究成果來看，會計信息的有效供給除了需求方還取決于財務報告目標。2010年FASB和IASB發布了聯合財務概念框架將決策有用觀確定為財務報告唯一目標，美國和國際的經濟發展走在時代前列，在準則制定方面的權威性是不需質疑的，而且在國際會計趨同的背景下，中國是否需要與國際保持一致呢？國際的選擇是否適合我國實際？筆者認為答案是否定的。將決策有用觀確定為唯一目標是認為決策有用觀已經包含了受托責任，但是此假設的成立是有前提條件的，以股票的買入賣出量來評價管理層業績，即受托責任履行情況，需要高度分散的股權結構以及高流動性的資本市場，早在1972年世界上最大的證券市場——紐約證券交易所就已經成立，而我國證券市場短期內難以推進，我國需要確定一個適合我國現階段經濟環境和會計環境的財務報告目標。

股權高度集中是我國上市公司的一大特點，有資料顯示我國上市公司第一大股東的平均持股比例約為35%，我國市值排名前100的A股上市公司，前五大股東合計持股比例超過50%的占70%以上，剩余公司的前五大股東持股比例幾乎全部超過30%。再結合我國社會主義市場經濟的特點，我國實行公有制為主體多種所有制經濟共同發展的經濟體制，截止2015年末國有企業上市公司占全部A股總數的35%，占總市值48%，而作為上市公司控股股東的國有企業，股票的買入和賣出是無法衡量公司業績的，因此在我國決策有用觀包含受托責任是不成立的。受托責任是非常重要的，對解決企業兩權分離造成的信息不對稱現象具有不可替代的作用，在一定程度上可以避免由于管理層的道德風險和逆向選擇造成的利益相關者損失。受托責任觀要求管理層報告其受托責任履行情況，認為財務報告的目標是向所有者如實反映揭示受托者對受托資源的管理和使用情況，所提供的會計信息以歷史交易為基礎，主要揭示會計主體的歷史客觀信息，強調信息的可靠性。而決策有用觀強調的是會計信息的相關性，反映的是價值變動。受托責任觀主張采用歷史成本計量模式，決策有用觀主張采用公允價值計量模式，公允價值是一種估值，主觀性很強，背離實現原則。脫離歷史成本，可能會導致資產和負債的價值大幅度偏離其真實價值，方便和利于管理者進行盈余管理，虛增利潤，致使實際虧損的公司在數據上扭虧為盈。會計信息的真實性無法保證，相關性更無從談起。而且就我國的主體經濟體制國有企業而言，受托責任更是意義重大，國有企業要同時承擔經濟、社會、政治多種責任，決策有用觀不適于考察社會和政治責任的履行情況。因此筆者認為受托責任觀更適合作為我國財務報告評價目標。

二、財務報告質量評價的主體

一般情況下，財務報告信息質量評價主體主要有三個方面——需求者、執行者和監管者。

（一）財務報告質量評價需求方——利益相關者

隨著現代企業組織形式和治理結構的變化，市場化程度日益提高，出現了各種各樣的利益相關者，而且這些利益相關者在企業中的地位也日益重要，股東不再是會計信息質量評價的唯一主體，單純從保護投資者的角度來進行研究已經不符合實際了，企業應追求利益相關者的整體均衡，所有的利益相關者都是財務報告信息的使用者和需求方，也都應作為財務報告信息質量評價的主體，因此應該對其個性化信息需求進行分析，納入評價體系。利益相關者需要財務報告具有較高的質量，以便了解企業的真實狀況，根據財務報告披露的會計信息決定自己的投資決策或風險管控。

股東的會計信息需求分析。股東對公司的財產表現為一種“剩余索取權”，因此更關注企業的經營成果，更關注企業的長期利益。他們承擔巨大風險，因此渴望更高收益，更關注企業的盈利能力、發展能力、經營風險。股東作為公司的所有者，由于兩權分離信息不對稱，需要監督經營者對企業資源的配置情況，評價其經營能力和經營業績。股東作為公司治理結構中的一員，需要參與經營決策。因此股東對財務報告信息需求的要求很高，需要盡量減少信息不對稱情況，在保證會計信息可靠性相關性的基礎上，還需要考慮其可理解性和及時性。

債權人的會計信息需求分析。債權人是通過債務契約與企業聯系在一起的，債務契約是指企業管理人員代表股東與債權人簽訂的、用于明確債權人和債務人雙方權利和義務的一種法律文書。債權人獲取的是固定利息收入，因此更關注企業的財務狀況，以便分析企業的償債能力，確保資金能安全及時收回，需要的會計信息是幫助其評估企業信用、風險、償債能力的，以判斷是否與企業簽訂債務契約，形成債務債權關系。因此需求的會計信息是以可靠性相關性為前提的。

經營者的會計信息需求分析。從一定意義上講，經營者既是會計信息的需求者也是會計信息的提供者。作為需求者，經營者需要的會計信息是綜合性的，需要通過財務報告提供的信息維持企業正常經營運轉，需要合理配置資源以實現組織預期目標進行預測決策以實現資產保值增值，此角度需要會計信息的可靠性完整性及時性。作為提供者，委托代理造成所有權與經營權分離，而經營者與股東追求的利益不趨于一致，經營者追求高薪酬，高福利和更多空余時間等利益，由于自身的利己行為會導致經營者出現“逆向選擇”和“道德風險”，提供的會計信息要揭示出其受托責任履行情況，但是由于經營失誤投資不利能力有限等原因導致企業盈利不佳，存在被解聘風險，經營者會趨向于利用盈余管理來調節利潤，造成企業盈利或財務狀況良好的假象，因此從此角度，會計信息的可比性是非常重要的。

職工的會計信息需求分析。職工以人力資源的方式與企業聯系在一起，也是關系著企業生存發展的重要因素。職工投入人力資源，通過工資福利升職社會地位等形式從企業獲利，需要穩定的工資薪金，健全的福利制度，較大的升職空間，和諧的工作氛圍。因此職工更關注企業的文化氛圍，營運能力和發展前景。作為單純的職工需要會計信息的可靠性、相關性。同時職工也可能成為潛在的投資者，發達的資本市場，資本持有者可以自由買賣證券，投資于看好的企業，作為一種股東的職工需要會計信息如前面分析。

作為征稅者政府的會計信息需求分析。企業在創造財富的同時也需要回報社會，承擔一定的社會責任。稅收是國家為滿足社會公共需要的分配形式，取之于民用之于民。依法納稅就是企業承擔社會責任的一種表現形式。企業需依據稅法和法律規定確定應納稅所得額和稅率計算出應繳納的稅費。作為征稅者的政府關注企業的納稅情況，需要根據會計信息分析企業是否依法足額申報并繳納各種稅款，是否存在扣除法律規定可抵扣范圍外的經濟業務，是否存在人為操縱利潤以達到避稅目的。因此作為征稅者政府需要會計信息可靠性、相關性、完整性和可比性。

（二）財務報告質量評價執行方——獨立第三方

財務報告的需求方一般情況下都非專業人士，無法對財務報告的質量做出科學系統的評價，因此為了科學且客觀公正的評價財務報告質量，必須需要專業的獨立的機構勝任評級工作，即獨立第三方，如會計師事務所。站在客觀公允的立場上進行財務報告信息質量評價并得出評價結果。這一評價結果可以為投資者的投資決策提供參考，也可以作為監管者監督和評價上市公司的重要依據。

（三）財務報告質量評價監管方

如果沒有監管方的存在，質量評價執行方的評價結果自由度將大大提高，提供方和執行方聯合舞弊現象會非常嚴重，財務報告的質量將無法保證，需求方的利益會受到嚴重損害。而財務報告作為上市公司必須提供的信息中國證監會有資格和能力擔任其監管。作為上市公司的財務報告信息質量評價監管者是中國證監會，負責對上市公司及其股東的證券市場行為進行依法監管，查處相關違法違規行為，督促上市公司不斷提高財務報告質量水平，有利于規范上市公司的行為和資本市場的秩序。

三、財務報告信息質量的評價標準

進行財務報告信息質量評價，目的在于促進財務報告的改進和質量提升，更好地發揮財務報告的作用，實現財務報告的目標。目前，我國尚未建立起財務報告質量評價體系，財務報告質量評價工作還處于探索研究階段，但隨著現代企業制度的全面建立，我國企業與國際接軌步伐越來越快，上市公司越來越多，財務報告的作用也越來越大。利益相關者更加期待高質量的財務報告，而質量不高的財務報告越來越沒有生存空間。當前，我國經濟發展已經到了建設質量經濟的時代，追求一個精致的、高附加值、高質高效的經濟，成為了人們的共識和今后發展的目標和方向。在這種情形下，建立財務報告信息質量評價體系已勢在必行。構建財務報告信息質量評價體系是一個重要課題，很多專家和學者都在研究之中。筆者吸收已有的研究成果，從利益相關者的視角，結合供給側相關理論，提出構建財務報告信息質量評價體系的初步設想。

（一）財務報告質量評價標準

財務報告信息質量評價標準，是指一份財務報告應包含多少內容、以什么方式披露等具體要求。通過上述對學者們關于財務報告質量評價的分析和綜述，確定財務報告質量評價標準可以分為總體評價指標和單項評價指標，單項評價指標又可以分為對財務報表會計信息的評價和對附注等披露質量的評價。

首先從供給側出發，對財務報告質量進行總體評價。供給側是一個新概念，主要基于國內供需關系出現結構性失衡而提到日程上來。當前，我國在經濟發展中，出現了供給與需求不匹配、不協調和不平衡的矛盾，而矛盾的主要方面不在需求側，而在供給側。在供給體系上呈現中低端產品過剩、高端產品供給不足的狀況，不少消費品供應規模有余而品質不足。對于財務報告而言，問題的主要方面也在供給側，存在中低檔的報告多、高質量的報告少的現象，多數財務報告只是“過得去”，而沒有達到“過得硬”，總體上是結構性供給不足。因此，對財務報告的質量要求也應該從供給側出發，對財務報告的質量特別是信息質量提出更高的要求，改善供給結構，實現由低水平供需平衡向高水平供需平衡躍升。這也是對財務報告信息質量進行總體評價的出發點。筆者認為，對財務報告質量進行總體評價，主要看財務報告的質量是否總體上滿足了高端供給要求。針對目前的現狀，應積極推進供給側改革，引入優勝劣汰的評價機制，減少中低檔的財務報告的供給，增加高質量的財務報告的供給，建立新的供給體系。從長遠來看，則需要構建新的制度體系，即財務報告信息質量評價體系。總體評價標準首先以專業機構如會計師事務所等出具的審計報告中的審計意見為依據，對相同意見的審計報告進行盈余質量分析，以確定其總體質量。

其次從利益相關者視角評價財務報告會計信息質量。評價財務報告會計信息質量要結合利益相關者的會計信息質量需求分析確立，首先根據所有利益相關者的共同需要，將主要質量特征確立為可靠性和相關性。其次各利益相關者與企業的密切程度不同，其利益受企業影響程度也不同，其中股東是風險最大的利益相關者，債權人和經營者的風險僅次于股東，因此他們的會計信息需求是優先于其他利益相關者的，根據其會計信息需求將可理解性、及時性、可比性確立為次要質量特征。因為實質重于形式、重要性和謹慎性是以受托責任為目的財務報告不可缺少的質量特征，且其貫穿于會計信息質量確認計量的全過程，將實質重于形式、重要性和謹慎性確立為修正的質量特征。

評價會計信息質量特征的同時還應評價財務報告披露質量，披露質量的高低嚴重影響到財務報告質量的高低。通過文獻綜述可以看出學者們都更關注披露內容的完整性、真實性、合法性、及時性。

（二）財務報告質量評價指標體系

財務報告質量評級指標體系是對財務報告質量評價標準中包含的各項指標的衡量的具體解釋?？煞譃闀嬓畔①|量評價指標和披露質量評價指標，目前對財務報告質量評價指標體系的研究尚未形成定論，還有待繼續研究。

1.會計信息質量評價指標

（1）主要質量特征?？煽啃?，要求會計信息以實際發生的交易或事項為依據，保證會計信息的完整性，要求會計信息客觀中立且無偏。主要評價財務報告信息內容是否真實、完整，是否有不良記錄，是否有財務重述和差錯更正。有不良記錄的財務報告對其質量影響較大，有差錯更正的財務報告也難以擁有高質量。相關性，主要評價企業財務報告提供的會計信息是否具有預測價值和確定價值，與會計信息使用者的需求相符。如果沒有披露預測信息，或沒有進行預測相符程度的情況說明，則使使用者難以以會計信息為基礎對企業未來經營狀況做出預測。由于不同行業的財務報告相關性不盡相同，可采用差別財務報告進行相關性指標衡量，以滿足個性化需求，解決相關性不足的問題。

（2）次要質量特征。可理解性，要求提供的會計信息做到清晰明了、便于理解和使用，會計信息不是一種普及式大眾式的常識，而是一種強專業性的信息，為了使使用者有效使用會計信息，可以采用表格、圖形等多種生動的表達形式，避免使用晦澀難懂、繁亂復雜的語言表述。及時性，要求做到有時效性，不得提前或延后。主要評價財務是否在規定期限內發布。廣大投資者十分關注企業的運行情況，如年度收益及月報情況等，更關心的是企業未來的發展前景，能否達到預期目標，因此，保證財務報告發布的及時性很重要。如果企業的財務報告超過了規定期限發布，將對質量產生一定影響。隨著信息技術的發展，提高財務報告的及時性不僅能夠做到，而且可相應縮短發布時間，增加發布頻次。未定期發布報告的企業及時性質量不高?？杀刃?，包括兩層含義，主要評價上市公司相同會計期間，或同一上市公司不同時期是否存在可比，在會計政策、會計信息口徑上是否一致。同一企業不同時期的會計信息一定要做到可比，作為同一上市公司采用的會計政策要保持相對穩定性，不能隨意變更，才能實現不同時期財務報告之間的比較，否則企業進行盈余管理人為調節利潤的嫌疑過大，嚴重影響可比性質量；原則上不同的上市公司發生的類似經濟活動，采用的計量方式不能有太大差異應做到相同會計期間可比，但實際上現有的指標不同企業間很難衡量其可比性，如影視傳媒業和房地產業，由于各自行業特點，房地產業的存貨房屋大多采用賒銷模式，應收賬款多，影視傳媒業的影片在影院上線后基本采用現金交易，應收賬款少現金多，因此二者的現金比率一定會差異巨大，無法從數值上判斷到底誰的質量更優。

（3）修正質量特征。實質重于形式、重要性、謹慎性，主要是基于受托責任目標，貫穿于會計確認、計量全過程，主要是為保證會計信息的可靠性服務，主要評價財務報告是否更注重交易事項的經濟實質，是否反映所有有關的重要交易事項，是否存在高估資產或收益，或低負債或費用等情況。若質量較差，影響可靠性。

2.披露質量評價指標

（1）完整性。主要評價財務報告所披露的信息內容是否全面完整，是否做到了充分揭示。我國上市公司披露的信息分為強制披露信息和自愿披露信息。凡是證監會發布的《年報披露準則》規定部分都為強制披露信息，若存在未披露信息，則質量較差。自愿披露部分中凡是為達到公允表達企業經濟事項所必要的信息，均應完整提供，并使用戶易于理解，即財務報告應揭示所有對用戶的理解及決策有用的重要信息。這些信息既包括知識資本信息（包括企業無形資產信息和人力資本信息等），也包括社會責任信息（主要是指企業污染環境狀況和治理污染的資料、綠化情況及對整個社會貢獻等信息），還包括非財務信息（主要包括企業背景，企業關聯方面信息，企業股東、投資者以及企業管理人員對財務數據的分析報告等）；信息披露不完整的財務報告，其質量要大打折扣。

（2）合法性。主要評價披露信息內容與格式是否符合法律法規及相關規范，如《公開發行證券的公司信息披露編報規則第15號——財務報告的一般規定》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則》、《上市公司年報披露準則》、《企業會計準則》的相關規定以及相關規范如《上市公司信息披露管理辦法》、《企業內部控制基本規范》等的要求，若上市公司的披露信息受到我國證監會、證券交易所等監管部門和其他有關部門的公開批評、公開處罰、公開譴責，說明合法性較差。

（3）真實性。主要評價披露的信息所敘述經濟事實是否準確、無偏。除特殊情況外，作為外部需求者是無法僅通過披露的公開信息判斷其真實性的，但是可以借鑒一些指標來評價披露信息的真實性。信息披露真實性的評價指標可以借助會計師事務所對財務報告出具的意見是否為標準為保留、近三年是否變更過會計政策或會計估計、近三年是否改變過會計師事務所、被替換的會計師事務所是否提出過異議或申訴、監事會是否曾發現并糾正公司財務報告不實之處（唐躍軍、程新生，2005）。

（4）及時性。主要評價披露信息的時效性，委托代理造成的信息不對稱情況，包括獲取信息時間的不對稱性，報告的外部使用者和內部管理人員獲取信息有時間上的差異，若不按信息披露制度規定期限及時進行信息披露，會降低財務報告透明度，增加內幕交易的可能，給利益相關者造成巨大損失。披露的各種信息如股東大會會議決議、董事會會議決議、定期財務報告、委托理財均需要按規定及時披露。