淺談上市公司的盈余管理策略

鄧科樹　周栩生

摘要：盈余管理行為在上市公司中普遍存在，使得上市公司財務信息的質量下降，經過粉飾的盈余信息無法公正的反映企業財務和經營，損害了廣大信息使用者的利益，最終不利于社會資源的優化配置，因此研究盈余管理問題就顯得格外重要，而新企業會計準則的實施更突出了這一研究的重要性。本文從新會計準則中的公允價值、資產減值和關聯交易三個方面分析上市公司盈余管理方法，提出防范過度盈余管理的措施。

關鍵詞：新會計準則上市公司盈余管理

在我國，隨著資本市場的日益發展和上市公司的逐步增多，上市公司的盈余管理問題對證券市場的影響愈來愈嚴重，已成為我國社會經濟發展、尤其是證券市場發展的大隱患。要解決我國目前會計信息失真問題并促進資本市場的健康發展，就必須對盈余管理這問題進行分析研究。尤其是新會計準則的頒布并在上市公司的施行，給上市公司盈余管理帶來重大的影響。某些規定對上市公司以前的盈余管理行為起到定的抑制作用，規范了企業盈余管理行為，使會計信息趨于真實。主要體現在存貨發出計價方法、對資產減值準備的處理、企業合并報表范圍及合并所采用的價值選擇等具體準則的變化上。但新會計準則在公允價值計量、無形資產、債務重組、借款費用資本化等準則的新規定中，給了企業管理當局更多的會計政策選擇權以及些會計事項的處理更多地取決于會計人員的職業判斷。總的來說新會計準則在提供高質量會計信息的同時，也為一些上市公司進行盈余管理提供了更大的空問。這也給盈余管理的監管帶來了新的挑戰，故研究新準則下上市公司盈余管理問題有重要的現實和理論意義。

一、公允價值計量盈余管理策略

（一）新會計準則下利用公允價值計量進行盈余管理

新準則引入了公允價值計量模式，并不同程度的應用在17個具體準則中。因我國的市場經濟尚不完善，公允價值計量將成為上市公司進行盈余管理的重要手段之

。其中容易被利用應給以特別關注的有投資性房地產、非貨幣性資產交換、債務重組、非同控制下的企業合并、金融工具等準則中的公允價值計量。

從“公允價值”的實質來看，在很多問題的處理上都需要人為的判斷，其基于主觀判斷的定性因素大于具有量化標準的定量因素。所以，其本身公允不公允其實很難判斷，何況目前我國并不完全具備采用公允價值的經濟環境。因此對于大多數資產和負債而言，難以找到可以觀察到的市場價值；其次是我國交易雙方存在內在關聯方關系的較多，這些特定主體出于特定目的，交易價格往往有失公平；再即是中介機構可信度較低，市場執法和管理不嚴，資產評估作假現象嚴重。這些因素都導致若采用公允價值計量的話，上市公司有較大的操縱空間，將會成為上市公司盈余管理可利用的重要手段。

（二）利用公允價值進行盈余管理的治理策略

新會計準則下公允價值計價基礎的廣泛運用，迫切需要盡快在資產評估市場建立起比較完備的資產評估法律體系、完善的資產評估管理體制及健全的執業準則體系。

1.加強評估機構的獨立性，提高相關人員素質

公允價值計量已成為新準則中主要的問題。在目前的市場經濟環境下，公允價值的確定又離不開評估機構的評估技術和評估人員的職業判斷，因此，保證公允價值計量的真實性和可靠性，減少企業的盈余管理，對評估機構主要從以下幾個方面改進：（1）加大對評估機構的監管和處罰力度；（2）適度發展評估機構數量，促使其規模化發展；（3）加強評估行業的職業道德建設。

2.建立、健全公允價值計量決策體系

公允價值的計量能夠成為盈余管理操控的工具，問題并不在于公允價值計量本身，而在于公司內部的結構以及決策體系是否完整。建立相互制約，協調致的內部管理結構，保證公允價值計量的確認和變更都應嚴格按照程序進行決議；建立科學合理的初始計量和后續計量的技術方法、相關估值假設以及主要參數的選取制度等。這些相關計量方法需要進步研究和探討。

二、資產減值盈余管理策略

（一）新會計準則下利用資產減值進行盈余管理

資產減值準則中第五條有關資產減值跡象，第六、八、九條有關資產可收回金額以及第十八條資產組的認定的相關規定都給上市公司提供了盈余管理空間。

1.減值跡象的判斷

判斷資產是否發生減值是計提減值準備的前提，雖然新準則羅列了發生資產減值的幾種外部跡象和內部跡象。但這些規定終歸不能包含所有。在實務中，企業判斷資產是否發生減值時仍需要會計人員根據經驗及外界因素進行主觀判斷。這給企業進行盈余管理留下了空間，上市公司只要能“合理”解釋其資產未發生減值或發生了減值，就可自行決定是否計提減值準備從而達到調整當期利潤的目的。

2.可收回金額的確定

準則規定資產可收回金額的估計，應當根據其公允價值減去處置費用后的金額與資產預計未來現金流量的現值兩者之間較高者確定。公允價值確定的可調節性前面已論述過。對于資產預計未來現金流量的現值規定應按照資產在持續使用過程中和最終處置時所產生的預計未來現金流量，選擇恰當的折現率對其折現后的金額加以確定。預計未來現金流量、使用年限、折現率的確定都需要企業會計人員做出合理的估計，這又給上市公司進行盈余管理創造了條件。

3.資產組的認定

準則規定資產組的認定，應當以資產組產生的主要現金流入是否獨立與其他資產或資產組的現金流入為依據，同時還應當考慮企業管理層管理生產經營活動的方式和對資產的持續使用或者處置的決策方式等。”

可見，資產組的認定很大程度上是靠企業相關人員的人為估計和判定，企業管理層只要能證明變更是合理的就可以通過其改變來調節資產減值的計提，從而影響損益。

（二）資產減值準備盈余管理的治理

資產減值準備盈余管理的治理要從以下幾個方面著手：

1.進步修訂和完善企業會計準則

雖然資產減債準備對盈余管理程度的總體影響不大，但仍然是種主要的盈余管理方式。雖然新的會計準則對資產減值準備做出了系列新的規定，但是我們都知道，任何制度或規定的制定都不可能長時間的適用，因此，應隨時根據具體情況，對會計準則進行不斷的修訂和完善。

2.健全公司的治理結構

要預防盈余管理的泛濫，必須完善公司治理結構。尤其應當明確股東大會、董事會、監事會和經理的職責，使其各負其責、協調運轉、相互制衡，對經理的財務報告行為實行有力的監督。

3.加強外部的監督

方面證券監督管理部門應從企業信息披露的相關性、可靠性以及披露的信息含量上加強管理與監督，并對違規的企業進行懲罰。另方面，要在加強外部審計機構審計責任的管理和監督的基礎上，通過審計準則的安排，由外部審計機構提供被審企業盈余管理的評價報告，從而提高會計信息的可靠性，減少企業的盈余管理。

4.要提高注冊會計師的風險意識和執業水平

減少企業的盈余管理，提高會計信息的可靠性，必須加強對上市公司的審計，而審計在很大程度上依賴注冊會計師的職業經驗和專業判斷。為此，注冊會計師應當以應有的職業謹慎態度計劃和實施審計工作，對瀕臨虧損的上市公司，以及虧損上市公司發生的異常波動的營運資金項目平均利潤表中的異常應計收益項目，予以特別的職業關注。

三、關聯交易盈余管理策略

（一）新會計準則下關聯交易盈余管理

關聯交易是指在關聯方之間發生的轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款，如關聯方之間的購銷業務、代理和租賃等。關聯交易能成為盈余管理的手段，有其特殊的經濟和政治背景。從上市公司的生成機制來看，在股票發行額度有限的情況下，上市公司往往通過國有企業改組而成。上市公司與改組前的母公司及母公司控制的其他子公司之間存在著錯綜復雜的關聯方關系和關聯交易。

（二）關聯交易盈余管理的治理

關聯交易盈余管理的治理從以下幾個方面著手：

1.改善我國的“內部人控制”現狀

（1）優化上市公司股權結構。通過國有股減持和法人股轉讓實現我國上市公司的股權結構優化。國有資產只控制少數關鍵性、關系國計民生的行業，這點通過股權分置改革已經初步解決：同時，引入企業法人人股東，將上市公司內部人控制限制在個相對正常的范圍之中。由此可以實現增加外部董事，改變董事會結構，避免董事與總經理職權合一，從而增強對內部人的監督控制。（2）完善公司內部治理結構，強制推行獨立的執行董事制度。在上市公司中建立獨立董事制度，由獨立董事代表或關注中小股東利益，并對上市公司的關聯交易發表獨立的意見。獨立董事應當獨立履行職責，不受上市公司主要股東、實際控制人或者其他與上市公司存在利害關系的單位或個人的影響。（3）外部市場機制約束。規范的股份制度與股票市場可以通過系列市場手段約束經理人行為，迫使經理人努力工作。應當在優化公司股權的基礎上構筑破產機制、兼并機制，并發展完善經理人市場。通過外部股東以及人力資本市場的壓力加強對內部人的控制。（4）建設完善激勵制度。委托者除了要運用監督、約束手段外，還需要引入激勵機制，使代理者的行為符合自己的偏好。這種激勵要體現在經理報酬的構成方式上，可以通過員工持股、經理人股權、期權等多項金融工具組合將代理者同委托者的長遠利益統起來，降低內部人發生敗德行為的可能性。（5）強化銀行的債權治理。從理論上講，對應公司不同的經營狀態，公司的控制權應當門屬不同的利益者。應當建立有足夠動力和壓力進行外部監控的商業銀行體系，或者說建立控制導向型的融資體系，以便形成對“內部人控制”的有效抑制。

2.規范不公平關聯交易行為

（1）加強對新上市公司的審核管理。對于報改制擬發行上市的公司，應按照中國證監會的規定，根據具有獨立完整生產線和具有獨立面向市場的經營能力的要求進行改制，杜絕上市公司的原料和市場兩頭面向控股的集團公司的情況發生。（2）加強關聯交易的制度建設，盡可能減少漏洞。應該不斷審視已頒布的會計準則和會計制度，填平補齊其中的漏洞。第三，通過資本運作，解決已上市公司改制不徹底問題。對于那些缺乏獨立能力的上市公司，通過集團公司與上市公司相關資產的置換，進行業務重組。第四，培養對關聯交易的審計評估等市場中介機構。市場中介的審計評估可以對上市公司的關聯交易做出市場公平的評價。這種評價有利于公司獨立非執行董事和股東人會以及投資者對公司的關聯交易做出正確的判斷。因此，這可以起到事前預防董事會濫用關聯交易的作用。按國際慣例，在關聯交易中，對交易項目的評估應由少數股東聘請中介機構，以避免對評估結果的爭議。

3.加強證監部門對關聯交易的監管

（1）強化監管力度，處罰適當加重。相對發達國家和地區的上市公司而言，我國上市公司的外部環境較為嚴峻，而公司受到的監管卻較為寬松。僅就被出具保留意見的上市公司而言，有的公司連續三次就同一問題被出具保留意見而沒受處罰，或被強制要求對該問題做出說明。有的公司被出具保留意見后即更換會計師事務所，也沒有被要求說明更換的理由。這些問題都要及時解決，要從法律的高度，對這些問題進行硬性規定，使得公司不能也不敢進行不規范的關聯交易。

（2）尋求有效可行的處罰方式。雖然監管部門對某些利潤操縱事件處罰較為嚴厲，但是有些處罰方式值得探討。