納入MSCI汽車上市公司有影響？

□本刊記者 張恒

納入MSCI汽車上市公司有影響？

□本刊記者 張恒

一旦A股納入MSCI，隨著國際資本流入，新的專業玩家加入，對A股中的好企業必然是好消息，這也有助于上市公司更專注地發展自身的業務，多務實少務虛。

從2014年起，就不乏很多專業人士看好A股被納入MSCI指數，MSCI是摩根士丹利資本國際公司的簡稱（中文名為明晟公司），這是美國的一家指數編制公司。A股作為全球僅次于美國（2014年時位于美國、日本之后）的股票市場，要進入的是MSCI新興市場指數，顯然，作為在新興市場最大的經濟體，我們沒有不被納入的理由。

A股報復性反攻

比較于規模和影響力，國際玩家的規則更看重公平、開放和透明性，因此，A股在2014年、2015年連續兩年落榜，2015年到2016年，A股進行了很多大刀闊斧的改革，目的在于保護中小投資者，所以2016年A股納入MSCI，史無前例地被看好。

進入MSCI到底有什么好處？該指數是全球投資經理采用最多的基準指數。追蹤MSCI指數的基金公司多達5719家，資金總額達到3.7萬億美元。如果A股被納入MSCI，在未來幾年中，可以帶來超過萬億人民幣的資金增量。

6月14日晚，比起歐洲杯，金融圈和大小股民更關心A股第三次沖擊MSCI能否成功。但15日清晨，噩耗傳來，第三次咱們又被抽臉了。MSCI竟然選擇納入了巴基斯坦的股市，也沒有納入A股。按理來說，這是一個利空消息，市場應該下跌才對。但誰想6月15日A股放量上漲，多頭異常堅決，整個交易日兩市指數沒有回撤，全天都在單邊上攻。

從盤面上看。帶動A股上攻擊的正是各種汽車概念。在A股所有的200多個板塊當中，鋰電池+6.37%、特斯拉+6.11%、充電樁+5.61%分列第一、第三個和第五位。此外，還有汽車電子+4.63%位列十四，燃料電池+4.45%位列十六，自動駕駛+4.50%位列十八。一眼看去，各種汽車概念板塊占據了顯示屏。

眾所周知，自去年股災以來，各種汽車概念一直是資金的避險港，而汽車概念也是A股人氣興衰的主戰場。

這次納入失敗后的放量上漲是怎么回事呢？第一，其風險已然在6月13日周一的大跌中釋放了。其二，緣于大眾心理學，人們懼怕的其實并不是否定答案或者肯定的答案，而是不確定本身，無論這次MSCI納入與否，只要靴子落地，多頭就會卷土重來的。

除了市場，對于再被拒之門外，中國證監表示，納入與否是MSCI明晟公司的商業決定，但對于納入MSCI，證監會是同意和支持的態度。證監會發言人說：“中國是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力正在逐步提升，任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。”

藍籌將受益MSCI

如果納入該指數，對藍籌、二線藍籌這樣的整車企業是絕對利好。國際投資機構一直以來都是非常厭惡不確定性的，所以它們會優先選擇像上汽集團、福耀玻璃、宇通客車這種高分紅的企業。同時，長安汽車、廣汽集團、長城汽車、比亞迪這種擁有強勁現金流和高增長的制造業，對外資來說同樣都是難得的好標的。

由于各種原因，A股市場作為半封閉市場，其運行的理論和國際主流資本市場的運行理論有不少的差異，其中之一就是好企業被投資者重視不夠，導致估值低，同時垃圾股又滿天飛。一旦A股納入MSCI，隨著國際資本流入，新的專業玩家加入，對A股中的好企業必然是好消息，這也有助于上市公司更專注地發展自身的業務，多務實少務虛。

近期，由工信部批準的國內首個“國家智能網聯汽車（上海）試點示范區”封閉測試區在嘉定舉行了開園儀式。國金證券認為：自動駕駛路線圖即將發布，產業進程超預期，倒逼法規提前改革。測試基地的運營有望推動政府部門盡早發布智能駕駛相關技術標準和規范。

招商證券認為：行業低速增長成為常態將繼續倒逼產業轉型升級，智能化、電動化將繼續成為產業驅動兩駕馬車。智能汽車在資本力量的推動下發展迅速，ADAS中AEB、ACC等功能在國內推進情況將繼續成為板塊催化劑；新能源汽車在騙補事件逐步落定、地補落地、17 年需求提前釋放等利好刺激下下半年迎來爆發式增長。“智能駕馭，電動未來”是汽車行業核心觀點。

不光是股災以來，在中國經濟增長下滑的大趨勢下，各種汽車的概念和汽車產業可見的未來成了整個中國經濟最有力的強心劑，甚至沒有“之一”。5月份中汽協的汽車產銷數據再次證實了這一點，行業發展趨勢仍然向好。所以反映到A股市場，相關的上市公司受到追捧也就不足為奇了。