國內利率市場化改革影響分析

吳佩杰 安徽財經大學

國內利率市場化改革影響分析

吳佩杰 安徽財經大學

我國的利率市場化改革事關我國金融業的進一步發展，是金融業發展到一定程度必須進行的改革，對我國的經濟體制改革具有促進作用。本文首先簡要給出了利率市場化的涵義和分類；重點探討了隨著利率市場化改革的推進，利率市場化對商業銀行的影響，主要表現在存貸差、創新能力和競爭力三方面；最后闡述了利率市場化改革對中小企業融資、發展等的影響。通過這些分析，旨在為商業銀行、中小企業等與利率市場化相關的金融機構、企業等提供一定的參考。

利率市場化 商業銀行 中小企業

我國的利率市場化改革可以追溯到1996年1月3號，銀行間的同種行業的拆借市場于此時開始進行，而拆借的利率是由銀行之間根據人民銀行給定的利率范圍內進行協商后確定；直到96年的6月，央行逐步放開對同行業務拆借市場利率的調控，轉為拆借雙方根據市場的供求情況自主決定。在這之后一年，除了拆借市場，債券市場同步上線，銀行開始進行債券市場的回購和交易，并對利率實時動態調整。到現在為止，利率市場化改革經過了21年的歷程，已取得了巨大的進展。2015年8月，央行放開一年期以上存款利率的浮動上限，這意味著改革又更進一步了。從這20多年的歷程來看，國家對金融改革的決心是積極的，利率市場化改革遠景是美好的，而且產生的影響是巨大深遠和多方面的。本文將就我國利率市場化改革帶來的影響進行討論。

一、利率市場化簡介

利率市場化是指國家金融機構根據貨幣市場的供求關系來決定市場各種金融產品的利率。換句話說，利率是可變化的，可以根據市場供求關系進行微觀地調整，但是調整是以央行給出的調整政策為基礎的。事實上，利率市場化后，利率的決策權力從央行轉交給了市場上的金融機構。金融機構只需以央行基準利率為基準，然后根據自身的資金、經營狀況、戰略等自主決定自身金融產品的利率水平。因此，利率市場化改革將形成以央行的基準利率為基礎，以市場供求關系以支撐，由金融機構自主決定利率的機制。

利率市場化包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。具體來說，一是同業拆借或者短期國債利率將成為市場利率的基本指針。金融機構間的同種業務進行拆借是較早開展的金融業務，也是目前市場上處于活躍狀態且交易量大的業務。所以其利率具有一定的代表性。對其利率的決定將是其它金融業務利率制定的參考依據。二是金融機構自身擁有利率決定權。金融交易方有權決定交易的利率、交易的規模、交易的期限等。三是利率的數量結構、期限結構和風險結構由市場自主選擇。，金融產品同其他商品一樣具有交易的屬性，只要有交易，就會有價格產生。目前，金融產品也具有批發價和零售價的區分。但跟普通商品的價格不一樣的是資金交易的價格存在期限、周期差別和風險控制差別。四是中央銀行享有間接影響利率的權力。利率市場化并不是說完全由市場自由決定，在某些情況下需要政府進行宏觀地調控。但政府的調控不能和以前的做法一樣，而是要通過更有效的手段，如間接調整，政府不是直接對利率進行調整，而是對基準利率的調整使得商業銀行經營、融資成本有所提高，讓銀行自主決定最終利率，從而達到對市場利率調整的目的，也可以說是宏觀調控。但是如果出現宏觀調控政策失靈時，則需要進行更多的指導，也就是說直接對金融機構進行必要的經營、經濟等方面的支持，但這種方式只能在特殊情況下進行使用，而且不能夠經常使用，否則會對市場的正常運行產生負面影響。

因此，利率市場化是一個國家金融市場化過程中的關鍵一步，但是這一過程充滿風險。利率市場化將使得銀行系統面臨著更加嚴重的不確定性。而且銀行間為了爭搶市場，會對利率進行調整來實現目標，這種調整也使得銀行等金融機構風險增大，需要承擔的職責更大。此外，利率市場化對金融借款合同也會產生影響，主要體現在不確定性更大，而且對宏觀經濟的穩定造成一定的負面影響。總之，利率市場化改革對我國的經濟、銀行、企業等均產生影響，下面將展開分析。

二、利率市場化改革對商業銀行的影響

（一）利率市場化改革對商業銀行存貸的影響[1]

2004年央行就逐步放開銀行貸款利率上限的管制，但貸款基準利率仍然受制于信貸的規模，即受宏觀的調控。我國人口眾多，經濟規模大，信貸市場復雜對邊，貸款利率的變化還無法實現信貸風險溢價的完全覆蓋。近些年來，商業銀行的利潤增速已經持續放緩，這同利率市場化改革是分不開的。這也表明利率市場化的作用正在逐步顯現。商業銀行的存款利率上升幅度可能持續高于貸款利率上升幅度，存貸款利率的不對稱變化將使得銀行盈利受到影響。利差的縮小對商業銀行的盈利和經營將提出更大的挑戰。

2016年，商業銀行實現凈利潤16490億元，同比增長3.54%，較2015年的2.4%有所提高，但是增速仍處于較低的狀態。2016年末，商業銀行不良貸款率1.74%，較上季末下降0.02個百分點，全年不良貸款率基本保持穩定。這些數據表明，我國利率市場化改革穩步推進，雖然對商業銀行的盈利產生了一定的影響，但是對金融機構的持續發展具有促進作用。

（二）利率市場化改革對商業銀行金融創新能力的影響[2]

我國的商業銀行早先主要依賴于貸款業務為主，并通過存貸差來實現盈利。這種模式下商業銀行就通過規模擴展、吸引客戶來實現，導致商業銀行的發展有限、市場競爭力一般、產品和服務缺乏創新。利率市場化則改變了這種模式，僅依靠存貸差實現盈利的商業銀行可能面臨淘汰的風險。利率市場化使得利率的調整取決于金融市場對資金的供求。這讓商業銀行具有更多的自主權，可以根據自身的情況對利率進行適當的調整。那么對利率的調整就需要商業銀行對自身進行創新，才能夠在激烈的市場競爭中脫穎而出。創新的模式，有如提出創新的中間業務，創新的零售業務，創新的服務，創新的產品等。由此可見，利率市場化是商業銀行產品創新蓬勃發展的前提條件。從另一個方面看，銀行實現創新，也會對金融市場產生影響，從而推進我國利率市場化改革。

目前，利率調整的風險對商業銀行是無法完全避免的，但商業銀行可以對風險進行評估和防范，使得自己在金融改革風暴中穩步前進。防范風險一般通過金融工具、風險管理工具來實現。這一方面我國起步較晚，可以向西方發達國家學習和借鑒。

（三）利率市場化改革加大了商業銀行間的競爭

利率市場化后，各個商業銀行自身具有自主調節貸款利率和存款利率的權利。為了吸引更多的客戶，銀行會出臺各種有利政策，譬如適當增加存款利率、降低貸款利率，或者加大對中小企業的支持力度以及對農民的扶持。

近年來，隨著互聯網+技術的推進和金融市場創新的發展，我國的金融市場流動性緊縮的問題不斷出現，這給商業銀行提出了一個難題，即如何在金融市場中從有限的存款市場內獲取更大的份額。為了爭取優質客戶，各大商業銀行均推出優質理財產品，這也在一定程度上促進了利率市場化改革進程。而在2015年放開存貸利率調整權后，商業銀行間競爭更加激勵，盈利受到影響。此時，銀行為了盈利可能會出現不當的操作，這就需要政府進行監督和指導，讓銀行進行創新，而不是惡性競爭，從而才能確保利率市場化的正常推進以及銀行的健康發展。

三、利率市場化改革對企業的影響

利率市場化改革，銀行對利率具有自主控制權。由于中小企業的規模較小，銀行對其進行評估時相對于大企業處于劣勢。銀行一般會將貸款利率相對提高。這將使得中小企業成本上升。另外，利率市場化的改革，也將使得金融機構、企業的融資成本、融資困難度均有所提升。

雖然經過多年發展，我國的收入差距逐步縮小。利率市場化改革使得區域的金融市場運營更加規范。但是由于中西部地理位置和企業的差距，中西部企業的貸款、融資相對于東部企業來說仍處于劣勢，資源的分配不是均衡的[3]。雖然說市場化是通過競爭來進行資源的分配，但這使得公平原則遭受到破壞。

因此，中小企業、中西部企業要在市場中占據一席之地，一方面要提高自身的創新力，通過創新來吸引資本的投資；另一方面，要讓銀行看到自身的實力，使得銀行愿意放貸支持。此外，中小企業可以尋求中小商業銀行的支持，而不需要直接去大型商業銀行。因為銀行間也存在競爭關系，利用有利的條件使得自己能夠更加容易獲取商業和資本的支持。

四、結束語

我國的利率市場化改革已經經過20多年的發展，取得了快速的發展和質的飛躍。在這期間，金融機構不斷創新發展，金融市場穩步前進。本文就利率市場化改革帶來的影響進行分析，主要分析了利率市場化改革對商業銀行的影響，從存貸差、創新能力和競爭力三方面進行了討論，并探討了改革對中小企業發展的影響。

[1]巴曙松,嚴敏,王月香.我國利率市場化對商業銀行的影響分析[J].華中師范大學學報： 人文社會科學版, 2013 (4)： 27-37.

[2]符瑞武,邢詒俊.利率市場化改革對商業銀行業務的影響分析[J].時代金融, 2015(29)： 91-92.

[3]孫迎春.利率市場化改革的影響分析[J].中國市場, 2007 (26)： 4-5.