深港通將是一個長期利好的過程

易憲容

深港通無論對內地股市還是香港股市來說都是一種長期利好，但只有在長期適應的過程中，兩地投資者才能尋找到真正的投資機會。

深港通于2016年12月5日正式開通。深港通的開啟無論是對內地股市還是香港股市都是一個利好消息。因為，這不僅表明中國政府對于開放的決心，也意味著中國股市對外開放的步伐會進一步加快。但兩地股市的互聯互通會像滬港通的開啟一樣，不會產生立竿見影之效。比如，不會有大量外國投資者流入內地股市或大量外國投資者涌入香港股市，雙方的投資者都會有一個適應的過程。

特別是在兩地股市開通之前，中國證監會主席劉士余指出，“不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”這些話是指國內市場的投資者進行投資要有底線，不要因為法律的不完全性而去觸及制度的底線，并警示政府要對這種超越底線的市場行為進行嚴厲監管。這個講話不僅會對國內股市起到較大的警示作用，而且對深港通開啟后，無論是外國投資者進入中國市場，還是內地投資者進入香港市場，都會起到較大的警示作用。因此，在深港通開啟之后，兩地投資者不要抱有過大希望，股市不會立即產生利好，而將是一個漫長的適應過程。

更為重要的是，劉士余的講話不僅意味著監管部門會加強對當前股市的監管，新的法律法規將出臺，也意味著這將對內地股市造成一定沖擊。再加上國內的房地產化經濟可能面臨著調整，2017年中國的GDP增長還將下行，再加上人民幣對美元貶值的壓力并沒有減弱等因素，在這種情況下，外國投資者進入深圳股市會比較慎重，只有在逐漸發現深圳股市中一些有投資價值的股票后才會進入。

對于內地資金通過深港通進入香港股市，之前不少機構投資者都在摩拳擦掌，都有所準備，但在內地股市監管從緊，并開始整頓之際，內地這些想進入香港股市的機構投資者也會對此較為謹慎，更不會觸及內地監管部門紅線。再加上人民幣貶值，政府要穩定人民幣匯率，如果內地機構投資者大舉讓資金涌入香港市場，同樣面臨著資金外逃的疑問。所以，這些決定了內地機構投資者進入香港股市還是會慎重。

深港通開通的概念已經炒作了一段時間，兩個市場的投資者早有所布局，再加上深港通的開通臨近年底，此時許多投機投資者開始準備在投資上鳴金收兵，為下一年的投資做充足準備。因此，這些因素都決定深港通開通后不會過分火爆，這也正可以讓兩地投資者做好理性投資的準備。

總之，深港通無論對內地股市還是香港股市來說都是一種長期利好，短期內，市場不要寄予過高的期望。只有在長期適應的過程中，投資者才能尋找到真正的投資機會。