找規律的陷阱

伍治堅

我們在形成自己的結論時，應該了解和分析更多的證據，而不是將幾個隨機性很高的事件疊加起來就匆忙得出經不起推敲的觀點。

有一天筆者在檢查兒子的家庭作業時，看到這樣一道題目：

原來這是一道給小學生練習的智商題。其要求讓孩子們根據題目中的已知模式，去推導出下一個圖形的顏色和形狀（正確答案為空心白色圓）。

像這種找規律的題目，在小學生智商測驗和數學考試中非常多見。這樣的題目也被稱為“模式識別（Pattern Seeking）”題。如果一個孩子可以在規定的時間內做對更多的類似題目，那么他的得分就會比較高，因此也會被認為智商更高。

從任何排列組合中找規律，是人類天生的一種本能。英國著名作家Chris Hitchens說過：人類天生喜歡找規律。對于我們來說，一個壞的理論，甚至是陰謀論，都要比沒有理論來得好。

但問題在于，我們生活的現實世界紛繁復雜，遠比上面數學題中的那幾個方塊和圓圈復雜。很多時候，真實的世界根本沒有規律，或者其規律遠遠無法用一兩個簡單的“模式”去解釋。在這種情況下，如果還順著從小被養成的“找規律”的習慣去認識和解釋世界，就可能犯下非常嚴重的錯誤。

例如，圖2比較了2013—2014年標普500指數價格和1928—1929年道瓊斯指數的價格走勢。兩者的價格走勢接近得令人難以置信。該圖被很多金融分析人員廣泛引用，并用于警告投資者可能即將到來的股票熊市。

事實上呢？2013—2014年是美國股市歷史上比較大的牛市之一。

從下頁圖3中我們可以看到，標準普爾500指數在2014年繼續延續2013年的上升趨勢，根本沒有重復1928年道瓊斯指數下跌的狀態。那些受到這種“找規律”方法的影響，并在2014年年初賣出股票的投資者，在錯誤的時機做出了錯誤的投資決定，極大地影響了自己的投資回報。

在Nassim Taleb的暢銷書《黑天鵝》中，作者提到過一個非常有趣的“火雞的故事”。

一開始火雞在雞棚里的時候，每天早上農夫會帶著一碗玉米來喂它。假以時日，火雞對此形成了習慣，每天早上聽到農夫走近雞棚的聲音，它就知道開飯的時間到了。因此漸漸地，火雞總結出一個規律：只要農夫走近，就是自己吃大餐的時候，這個時候也是它一天中最快樂的時候。

到了感恩節那天，農夫像往常一樣走近雞棚，火雞像往常一樣歡呼雀躍。但是火雞沒有想到的是，農夫手里拿的不是玉米，而是一把斧子。因為感恩節到了，農夫要過來殺雞了。可憐的火雞，在死到臨頭可能也沒有明白，為什么自己總結出的“農夫來，有米吃”這樣的規律不靈了。

上面提到的這些錯誤的共同點在于：強行從本沒有規律的事件中尋找規律，或者基于非常小的樣本去總結規律。

類似這樣的錯誤，在新聞媒體報道中也有很多。例如，在英國公投得出脫歐的結果和特朗普贏得美國總統大選后，很多媒體評論員得出結論：右翼勢力在世界各國崛起，左派精英被大眾拋棄，西方發達國家內部掀起了一場革命。

如此簡單“粗暴”的分析，也墮入了“強行找規律”這樣的行為學錯誤。首先，所謂“右翼”勢力的崛起并不是一個普遍現象。絕大部分讀者的眼球，可能都被英國脫歐和特朗普上臺這樣的“大”新聞吸引，這也意味著大家對其他國家發生的一些選舉結果視而不見，或者刻意屏蔽。

在2016年12月舉行的奧地利選舉中，左翼獨立候選人、前綠黨領導人Van der Bellen戰勝了極右翼自由黨領導人Norbert Hofer，成功當選奧地利總統。

值得一提的是，奧地利的右翼勢力在歐洲諸國中是屬于比較強的，僅次于匈牙利、波蘭和瑞士這樣的傳統“右傾國家”。因此De Bellen這位左派領導人能在歐洲飽受難民危機、恐怖襲擊和歐盟解體這樣的輿論影響的環境下贏得大選，實屬不易。相對“右傾”的奧地利，其大多數民眾還是做出了繼續支持歐盟一體化的選擇。

這一例子說明，西方發達國家并沒有一邊倒地發生“右傾革命”。產生這種錯覺的媒體評論，更多是基于他們的感覺，而非證據。

在英國公投得出脫歐的結果以后，世界輿論一片嘩然，也有很多人產生了“世界變天了”這樣的感慨。但很多人可能已經忘記的事實是，英國舉行脫歐公投的背景是2013年時任英國首相卡梅倫做出的一個錯誤的決定。當時卡梅倫擔心他領導的“居中”的保守黨無法贏得下一屆英國大選，因此拋出“脫歐公投”的“誘餌”，試圖以此吸引更多的選民支持保守黨。

說了那么多，筆者想和大家分享的是，由于我們人類天生的認知缺陷，加上我們學校里從小開始的“智商”訓練，導致我們習慣于從一些毫不相干的事件中去“找規律”。而由于這種認知偏見總結出來的規律和結論，自然也不見得可靠。

聰明的投資者，應該認識到自己可能帶有的這種偏見和弱點，并時刻提醒自己不要墮入類似的思維陷阱。