重污染行業上市公司的碳信息披露研究

張妍　張慧文

摘要：文章對我國滬市重污染行業上市公司2013—2015年社會責任報告中披露的碳信息進行了全面分析，研究發現：披露碳排放量指標的重污染行業上市公司數量較少，比例較低；不同的重污染行業之間，碳信息披露的數量、內容和質量存在顯著差異；企業傾向于主動披露碳減排方面的有利信息，規避不利信息，以傳遞企業參與低碳減排的行動力并塑造企業形象；重污染行業上市公司碳信息披露得分普遍不高，披露質量和披露水平較低，碳信息披露存在行業差異。

關鍵詞：碳信息披露 重污染行業 碳排放

一、研究背景

近年來，我國重大環境污染事故頻繁發生，作為環境污染的主要源頭，重污染行業的生產經營活動對環境產生的影響日益受到政府、投資者、債權人、公眾等利益相關者的關注。環境信息披露是環境保護活動的一個重要方面和制度保障（沈洪濤，2010；王海燕、荊新，2013），碳信息作為環境信息的重要組成部分，在一定程度上代表了企業的環境信息披露水平。重污染行業上市公司披露的碳信息不僅能夠反映公司環境保護和節能減排的現狀，而且也是利益相關者評價公司績效的重要依據。目前我國多數上市公司通過年報和社會責任報告兩種途徑對碳信息進行披露，但年報披露的碳信息內容分散、有限，缺少量化性和描述性的內容，相比之下，社會責任報告較為全面、集中地涵蓋了描述性、量化性乃至貨幣化的內容。在此背景下，重污染行業上市公司通過社會責任報告披露碳信息的現狀如何、有何特征，成為一個值得關注和有待檢驗的問題。

二、樣本選取與研究方法

本文以我國滬市重污染行業上市公司2013—2015年社會責任報告中披露的碳信息為研究對象，關注碳信息披露的整體狀況以及披露的具體內容，以分析我國重污染行業碳信息披露的現狀與特征，并揭示其中存在的問題。

（一）樣本選取和數據來源。本文選取2013—2015年在上交所上市并發布社會責任報告的所有重污染行業A股上市公司為研究對象。按照證監會2012年修改的《上市公司行業分類指引》，結合環保部辦公廳2008年公布的《上市公司環保核查行業分類管理分錄》（環辦函[2008]373號）和2010年公布的《上市公司環境信息披露指南》，本文將重污染行業合并為八類：采掘業、金屬非金屬業、石化塑膠業、生物制藥業、水電煤氣業、造紙印刷業、紡織服裝皮毛業、食品飲料業。

依據上述重污染行業分類標準，本文以滬市重污染行業上市公司為研究樣本，從中選取了2013—2015年發布社會責任報告（CSR）的公司，共計158家，其中，連續三年發布CSR報告的公司共計141家，有17家公司沒有連續發布CSR報告，具體公司數量及比例見表1。

（二）研究方法。本文采用自愿性信息披露研究中常用的“內容分析法”，這種方法也是社會責任和環境信息披露研究中最主要和被最多采用的方法，如Wiseman（1982）、Patten（1992）、Darrell和Schwartz（1997）、Clarkson（2008）的相關研究。首先，從企業面臨的碳風險著手，具體分析企業對于氣候形勢的認知以及在此基礎上制定的低碳規劃，歸納為戰略層面；其次是管理層面，分別從企業內部（管理層、員工）、外部（投資者/供應商/客戶、社會公眾）四方面分析碳管理相關活動；最后，碳戰略規劃和碳管理活動都要落實到碳減排行動中，從目標、行動和績效三方面衡量碳減排效果，形成涵蓋碳戰略、碳管理和碳減排內容的企業碳信息披露指標體系，以有效對企業披露的各類碳信息進行分析，完整展現企業碳信息披露的現狀及水平。

在對披露質量進行評分時，結合我國上市公司在社會責任報告中披露碳信息的實際情況，選擇了顯著性和量化性兩個質量維度。這兩個質量維度的賦值依據如下：（1）顯著性。若明確提及碳信息，賦值2分；若提及其他環境信息，賦值1分；都未提及，賦值0分。（2）量化性。若對碳信息進行量化描述，賦值2分；若披露的碳信息只是文字性描述，賦值1分；都未提及，賦值0分。因此，每一質量維度得分的值域為[0—2]，每一披露內容得分的值域為[0—4]，在此基礎上，碳戰略、碳管理和碳減排的質量得分值域分別為[0—8]、[0—16]、[0—12]，碳信息披露滿分為36分。如表2所示。

三、重污染行業上市公司碳信息披露總體現狀

表3列示了我國重污染行業上市公司中披露碳信息的公司數量和比例。從時間上看，2013年共有143家公司進行了碳信息披露，占比為36.11%；2014年共有147家公司進行了碳信息披露，占比為37.12%；2015年共有155家公司進行了碳信息披露，占比為39.14%。可以看出，在2013—2015年的三年間，重污染行業上市公司披露碳信息的平均比例從36.11%提升到了39.14%，比例提升不大，平均水平仍然很低。從行業來看，水電煤氣業表現相對較好，三年間碳信息披露比例均超過50%；造紙印刷業、金屬非金屬業、采掘業碳信息披露狀況相對優于其他行業。

碳排放量是企業碳信息中的一個重要指標，對樣本公司各年披露的碳排放量信息進行分析（如表4所示），2014年較2013年有所提升，但在2015年又有所減少，上市公司碳信息披露行為連貫性較差。從行業上看，采掘業、水電煤氣業和金屬非金屬業在所有重污染行業中碳排放量信息披露比例相對較高，其中采掘業披露比例最高，相比之下，造紙印刷業和紡織服裝皮毛業表現最差。

四、重污染行業上市公司碳信息披露內容分析

（一）碳戰略層面。碳戰略是企業碳信息的首要內容，企業只有制定了碳戰略，才能在此基礎上開展一系列碳管理和碳減排活動。在戰略層面，結合我國重污染行業上市公司社會責任報告內容，分為氣候形勢認知和低碳發展規劃兩個方面，氣候形勢認知是制定低碳發展規劃的基礎，低碳發展規劃則是對氣候形勢認知的具體落實。

本文整理了141家重污染行業上市公司連續三年發布的社會責任報告，在碳戰略層面進行統計分析發現，2013—2015年共有79家公司對碳戰略信息進行了披露，占比為56%，其中金屬非金屬業公司數量最多，造紙印刷業公司數量最少。由圖1可知，在8類重污染行業中，采掘業披露比例最高，達到81.81%，而最低的是造紙印刷業，占比僅為16.67%，可見重污染行業上市公司在碳戰略信息披露比例上存在顯著的行業差異。從報告內容來看，大多數公司都未提及氣候形勢認知方面的內容，而在低碳發展規劃方面的描述較多，側重于落實低碳政策方面的信息，具體到低碳信息的量化內容則比較有限。

重污染行業上市公司披露碳戰略信息各年均值分布大體一致，采掘業各年的碳戰略信息披露均值浮動在2分左右，明顯高于其他行業，披露內容詳細，披露表現最佳；金屬非金屬業、食品飲料業各年均值浮動在1分左右，披露內容較詳細，但仍與采掘業存在較大的披露差距；各年均值在1分以下的行業有石化塑膠業、生物制藥業、水電煤氣業、造紙印刷業和紡織服裝皮毛業，其中造紙印刷業三年均值都最低，披露內容簡略，披露狀況最差。

（二）碳管理層面。碳管理信息的內容設置遵循從上到下的原則，首先是領導層行動，企業是否設立了節能減碳的智能部門，構建了具體碳信息的管理體系；其次，是否針對員工開展了低碳教育的培訓活動；再延伸到外部利益相關者，企業是否與投資者、供應商和客戶開展低碳方面的相關合作；最后擴展到社會公眾，企業是否開展了低碳宣傳活動。領導層行動、員工培訓、利益相關者合作和社會宣傳活動四部分構成了完整的碳管理信息披露內容。

2013—2015年間，共有98家公司連續對碳管理情況進行了披露，占比為69.50%，其中采掘業披露比例最高，達到90.91%，而造紙印刷業比例最低，僅為33.33%，表明重污染行業在碳管理信息披露比例上存在顯著的行業差異。對于重污染行業在碳管理方面的披露狀況（見表5），總體來看各行業普遍重視節能減排管理工作。多數上市公司成立了領導小組，開展員工環保培訓及社會節能減排宣傳活動，但從披露的內容看很多上市公司基本停留在其他各類環境信息上，缺乏具體到碳信息的管理活動。

樣本公司碳管理信息披露各年均值分布大體一致，有一定的年度連貫性。采掘業各年的碳管理信息披露均值明顯高于其他行業，披露內容詳細，披露表現最佳，與其他行業拉開了一定差距；金屬非金屬業、石化塑膠業、生物制藥業和水電煤氣業各年浮動在1.5—2.5分之間，其中石化塑膠業和生物制藥業均呈現逐年上升的趨勢，生物制藥業漲幅最大；各年均值在1.5分以下的行業有造紙印刷業、紡織服裝皮毛業和食品飲料業，其中造紙印刷業各年均值最低，披露狀況最差。

（三）碳減排層面。企業的碳戰略、碳管理和碳減排信息構成了企業碳信息的完整體系，前期制定碳戰略，中期根據碳戰略開展碳管理活動，后期落實一系列碳減排工作，環環相扣，前后呼應。在碳減排內容設置上，遵循“目的-行動-績效”的工作流程，主要考察企業是否制定了明確的碳減排目標、是否采取了低碳行動或相關的減排措施以及碳減排績效如何三部分，可有效檢驗前期碳戰略和碳管理的落實程度，為今后的碳減排工作提供相關建議。

2013—2015年，共有113家樣本公司連續對碳減排情況進行了披露，占比為80.14%，高于上文碳戰略和碳管理信息的披露比例，表明重污染行業上市公司披露碳減排內容較多，而對碳戰略和碳管理內容披露較少。采掘業所有樣本公司都對碳減排內容進行了披露，而紡織服裝皮毛業僅有3家公司進行了披露，比例最低，可見重污染行業在碳減排信息披露比例上存在明顯的行業差異。綜合本文對碳戰略、碳管理和碳減排信息披露情況的分析，可以發現披露數量和披露比例從高到低依次為碳減排、碳管理、碳戰略，且在重污染各行業間存在顯著的行業差異。

分析重污染行業碳減排信息披露的內容，可以發現：多數公司披露了年度環境保護目標，但無具體的碳減排目標；在減排行動上，各行業研發減排技術，實施清潔生產等，少量公司開展碳排放權交易和排放量盤查；在減排績效上，多數公司披露單位資源總量消耗、綜合能耗以及其他環境資源的減排量，普遍沒有披露二氧化碳減排量。對碳戰略、碳管理和碳減排披露內容進行對比，可以得出披露詳略程度從高到低依次為碳減排、碳管理和碳戰略，說明目前重污染行業普遍披露了碳減排內容，表明企業實際的減排作為，而對碳管理和碳戰略信息的披露相對較差，缺乏一套具體針對碳信息的戰略和管理體系。

重污染行業碳減排信息披露各年均值分布大體一致，有一定的年度連貫性。采掘業各年碳減排信息披露均值都在5分以上，遠高于其他行業，披露表現最佳，與其他行業拉開了一定差距。金屬非金屬業、石化塑膠業、水電煤氣業和食品飲料業各年浮動在1.8—2.7分之間，年度浮動不大；生物制藥業從2013年的1.33分增長到2014年的2.06分，之后又下降到2015年的1.78分，浮動最大。各年均值在1.3分以下的行業有造紙印刷業、紡織服裝皮毛業，其中紡織服裝皮毛業各年均值最低，披露狀況最差。如圖2所示。

（四）分析與評價。綜合分析樣本公司各類碳信息披露得分情況，可以看到信息披露均值很低。2013—2015年樣本公司碳信息披露得分均值在4.94—5.26分之間浮動，比較偏向其值域范圍的下限，反映出重污染行業整體碳信息披露水平較低。

2013—2015年碳信息披露得分處于最低區間（0—9分）的樣本公司數量分別為120家、122家、133家，占比分別為83.91%、82.99%、85.8%；處于較低區間（10—19分）的樣本公司數量分別為20家、22家、19家，占比分別為13.98%、14.96%、12.25%；得分處于較高區間（20—29分）的樣本公司數量三年間均為3家，占比僅為2%左右，數量及比例都較低；三年間沒有樣本公司得分處于最高區間（30—36分），說明我國滬市重污染行業碳信息披露平均水平偏低。

從我國滬市重污染行業碳信息披露質量的行業分布情況看，碳信息披露質量最高的行業是采掘業，三年均值均在11分以上，其次是金屬非金屬業和水電煤氣業，均值均在5分以上；然后是食品飲料業、石化塑膠業和生物制藥業，均值在3—5分之間；最后，披露質量最低的行業是造紙印刷業和紡織服裝皮毛業，均值處于1—2分之間。從年度變化上來看，金屬非金屬業碳信息披露均值呈現逐年下降的趨勢，水電煤氣業呈現先降后升的趨勢，而其他行業則都呈現先升后降的趨勢。

五、研究結論與啟示

通過對我國滬市重污染行業上市公司碳信息披露的披露情況、披露比例以及披露內容方面的分析，可以發現重污染行業碳信息披露的特點：（1）近三年我國重污染行業碳信息披露比例較低，各年數據變化不大。（2）不同重污染行業間比較，碳信息披露的數量、內容和質量存在顯著差異。（3）企業傾向于主動披露碳減排方面的有利信息，規避不利信息，以傳遞企業參與低碳減排的實際行動力，塑造企業形象。（4）重污染行業碳信息披露得分普遍不高，披露質量和披露水平較低。

重污染行業在低碳方面的表現和行動，是我國發展低碳經濟的重要方面。從企業碳信息披露方面的現狀和特點來看，需要從整體規劃上制定碳信息披露框架，盡快形成行業標準。此外，建立碳信息相關的節能減排統計制度，克服碳信息披露的隨意性和非持續性，改善碳信息披露水平較低的現狀。S

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作者簡介：

張妍，女，華北電力大學經管學院副教授，碩士生導師，博士；研究方向：環境會計、會計理論與實務。

張慧文，女，華北電力大學經管學院研究生；研究方向：環境會計、社會責任會計。