山東墨龍：張恩榮父子的新危局

王欣芳

“業績大變臉”搭配“大股東踩點減持”，山東省壽光市墨龍石油機械股份有限公司（以下簡稱“山東墨龍”）已引起市場和監管的雷霆之怒。

自1986年創業至今的三十年中，作為山東墨龍的掌門人，張恩榮、張云三創造了諸多“驚喜”。但現在，他們面臨的是經營困局、投產緩慢、債務高企等新的問題。

“業績變臉”搭配“大股東踩點減持”：

觸怒證監會的山東墨龍

申末酉初，山東墨龍的一份業績修正預告將張恩榮、張云三父子送上風口浪尖。

2月3日，山東墨龍發布的2016年業績修正預告顯示，公司預計2016年凈利潤為-4.8億元至-6.3億元。而在2016年10月28日，山東墨龍三季報業績報告中披露了2016年全年業績預告，當時預計全年業績扭虧為盈，預計凈利潤金額為600萬元至1200萬元。

修正業績預告是正常的信息披露程序，且此間出現業績“變臉”也頗為常見。但山東墨龍的業績變臉過于“離譜”，三個月中業績最大差距達到6.42億元，尺度大大超過市場預期。

對于修正業績的理由，山東墨龍在公告中稱：“受國內外經濟形勢影響，公司經營業績大幅下滑，對存貨、應收款項、商譽等相關資產計提了減值準備；2016年市場需求有所復蘇，但仍處在低位運行，受油價波動和原材料價格波動影響，雖然產銷量較2015年度增長，但是產品銷售價格大幅下滑且價格波動頻繁，導致公司經營業績受到重大影響。”

而在去年三季報中，山東墨龍給出全年業績扭虧為盈的理由是，公司堅持新產品開發，拓寬了市場范圍，取得較好進展，同時公司立足自身，深化內部挖潛和技術改造，提高了產品的成材率，保證了產品質量的提升。

此外，從2016年三季報放出“業績衛星”到2月2日修正公告之間，公司控股股東與一致行動人精準減持。

2016年11月24日，山東墨龍副董事長、總經理張云三減持750萬股，以10.97元的減持均價推算，套現約8228萬元。今年1月17日，公司公告控股股東張恩榮在13日減持3000萬股、占公司總股本的3.76%。以9.25元的減持均價推算，張恩榮此次套現2.78億元。張恩榮自2014年9月以來累計減持超過5%，卻未按規定及時公告。

一時間，“割韭菜”的帽子被扣在張氏父子頭上。受此消息影響，山東墨龍2月3日A股股價大跌8.89%、H股股價重挫13.83%。

雖然公司方面表示，不存在公司發布公告配合實控人減持的行為，并稱“董事長和總經理減持的資金，是借給上市公司使用”，“未及時披露可能是由于股東對規則理解不透徹”（董秘趙洪峰語），但這顯然不能安撫遭受損失的市場。

而“業績大變臉”搭配“大股東踩點減持”的任性妄為，已經引發監管的雷霆之怒。2月8日晚間山東墨龍公告稱，公司控股股東張恩榮先生及一致行動人張云三先生因涉嫌違反證券法律法規，中國證監會向其下達了《調查通知書》。根據相關規定，中國證監會決定對張恩榮先生及張云三先生進行立案調查。

趕車廠長的退隱生活

1986年，46歲“高齡”的張恩榮走馬上任上口農修廠廠長。

在此之前，幾乎沒有讀書機會的張恩榮做過許多工作，甚至趕過馬車。當時他工作的岔河鹽場有上百名馬車師傅，張恩榮因“愛好廣，善交游”受青睞，時任鹽場書記的陳凱生跟他是領導加伙伴的關系。

張恩榮接手的上口農修廠是當地的“歷史遺留問題”。工廠處于半停產狀態，員工作風慵懶人心渙散；整個廠子連地帶機器價值29萬，但銀行欠款則有45萬。張恩榮先是鐵腕整頓廠里的浮躁之氣，再開始著手基礎建設。他借助銀行籌措50萬元，用其中20萬元蓋起兩座車間，還拿出一部分錢買兩臺機床、一輛汽車和一批原材料，為鐵路和油田做配件夾子。等工廠步入正軌，張恩榮創立山東墨龍，與中石油、中石化深度合作，逐步發展成為國內唯一一家全產業鏈一站式的石油鉆采裝備制造商。

2006年1月，山東墨龍入選“福布斯中國潛力100——最具發展潛力的企業排行榜”，排名第33位。

不過，此后的張恩榮將企業交給長子張云三，自己則退隱太湖，侍書弄墨。

據說張恩榮頗有收藏。早年為企業開拓市場，還曾拿出收藏精品進行“公關”。現在則忙著整理編纂書畫資料，癡迷時三個月不下樓。他給每一幅收藏的字畫都配上一首七言絕句和自我感悟，比如其收藏的一幅唐寅，就配上“才子者，超然而不露也”的感悟。

張恩榮似乎一直對傳統文化情有獨鐘。大凡到過墨龍的人，都對無處不在的、帶有濃重傳統文化色彩的企業文化記憶猶新。張恩榮對壽光老鄉、東晉十六國時前秦丞相王猛倍加崇賞。他還專門延請上海京劇院的編劇撰寫京劇劇本《王猛之死》。但因種種原因，此劇未能搬上舞臺。

有個朋友將其對書畫和傳統文化的狂熱歸結為“出身”，說他“出生在一個破敗書香之家，老輩里也傳下典籍書畫”。但張恩榮在公開場合則表示，自己“世代務農，自小呼吸著本土莊稼氣息，深愛這片廣袤土地”。由于家貧沒上過學，接手企業后，張恩榮先后在“中國社會科學院研究生院”、“武漢職工財經學院”、“深圳高等教育培訓中心”等院校進行高智能培訓和函授學習。

此外，張恩榮捐資3億元、積極推進壽光歷史文化中心項目。這個項目建筑面積38600平方米，室外景觀面積達10000平方米，由上海同濟建筑設計院進行整體設計，清華美院清尚環境藝術設計研究所進行內部裝修設計。項目于2012年12月奠基，2016年11月已試運行。據當地報刊報道，張恩榮為了尋找一把與文化中心相匹配的古琴，于古稀高齡四次進京。

張氏兄弟的資本游戲

去年九月發布的“2016山東富豪榜”上，張恩榮、張云三父子以27.33億元的身家位居147位。75歲的張恩榮成為最年長的山東富豪之一。而張云三是1962年生人，正處于企業家職業生涯的黃金年齡。

在山東墨龍的高管結構簡介中，張云三被描述為山東墨龍石油機械股份有限公司發起人，負責協助董事長負責本集團的整體策劃、管理及業務發展工作。據了解，其1993年加入濰坊墨龍實業總公司，2007年起擔任副董事長、總經理。他于石油鉆采機械設備的開發、生產、營銷及本集團的經營管理等方面擁有豐富經驗。

據了解，張云三在成為山東墨龍高管后，大膽提議投資籌建石油熱軋專用無縫套管項目，上馬專用鋼材、鑄鍛項目，還積極引入ERP系統，提高企業效率。同時，山東墨龍幾位骨干專家，如肖永忠等，均為張云三主張聘請并留用。

值得注意的是，總部位于山東省壽光市的山東墨龍是國內主要的石油鉆采專用裝備制造商之一，其上市也要歸功于張云三大半。

早在2002年，山東墨龍在國內上市受阻的情況下，張云三審時度勢地提出了境外上市運作發展思路。張云三一年往返香港20余次，北京、上海、深圳等地更是不計其數，白天辦事，晚上睡在行程的車上。2004年4月，山東墨龍在香港聯交所創業板H股成功上市，2007年2月7日，山東墨龍H股股票在香港聯交所主板正式交易，成為中國134家香港創業板H股公司中的首家成功轉板企業。2007年11月15日，張云三成為公司總經理。直到2010年10月21日，公司完成了在國內A股的上市。

除了經營理念和運作思路的一脈相承，張氏父子在性格方面也頗有相似。早年張恩榮以經營商“摳門”著稱，張云三則更加自律保守。張云三辦理私事絕不動用公車，早期經常借騎同事摩托車，后來購買了私家車，還曾經與妻子自駕送女兒去西安上學。而張恩榮對兒子也是期許有加，張云三辦公室里如今就掛著父親題字的座右銘，“誠信和諧”。

據公開資料顯示，張恩榮的另一子、張云三的兄弟張云起擔任壽光市墨龍文化傳播有限公司經理一職。在此次風波中也有關聯。

張云三去年減持時表示，將扣除相關稅款、手續費后的減持資金，免息借給山東墨龍全資子公司壽光懋隆新材料技術開發有限公司（下稱“懋隆新材料”），用于該公司技術研發、推廣等。

懋隆新材料由墨龍集團最早設立。2001年3月，張云起受讓全部股權。此后輾轉騰挪，最終在2007年9月25日，山東墨龍以3.05億元收購其100%股權。

現在，張恩榮、張云三父子正在經歷一場前所未有的危機。據《財經》雜志報道顯示：無論油管主業還是金融副業，山東墨龍均面臨經營困局，難有突破。有工廠“圈地而不用”，投產緩慢；發起成立數年的小貸公司放貸難收回，無資金可用業務已暫停。

更為嚴重的是，債務高企、籌資單一，“缺錢”已經成為山東墨龍不可回避的問題，盡管大股東違規減持，鋌而走險助公司解除一時警報，但截至2016年第三季度，山東墨龍賬面負債已達37.8億元。短期借款、應付賬款、應付票據已經成為山東墨龍高負債中的“三座大山”。而據董秘趙洪峰所言，目前公司除了銀行信用貸款，尚未有其他融資方式。