有倆閑錢買債券保值嗎

褚澤

多數(shù)人只愛湊熱鬧，但“熱鬧”過后又發(fā)生了什么就不太關(guān)心了。其實(shí)，很多熱點(diǎn)事件的最終結(jié)局都是出人意料的。例如2008年全球金融危機(jī)時，雷曼破產(chǎn)，導(dǎo)致雷曼發(fā)行的債券瞬間變成廢紙。在當(dāng)時，最直接波及中國的就是“大量香港人持有雷曼債券血本無歸”，這件事在當(dāng)時引起很高關(guān)注度，因?yàn)楹芏嘤耙暶餍嵌季磉M(jìn)去了。

比如說“奶茶”劉若英，在2008年時本來打算告別歌壇退休，但因投資雷曼債券巨虧，不得不放棄退休重操舊業(yè)。另外如曾志偉和他女兒曾寶儀也大量投資雷曼債券，感慨說“人生都要重新開始”。

除了明星，很多香港的退休高官也因此破產(chǎn)，因?yàn)橄愀墼?003年之前對公務(wù)員退休施行“長俸制”，如果公務(wù)員能夠稱職、清廉地工作，那么退休時可以一次性領(lǐng)取上百萬元甚至上千萬元港幣的退休金，香港人管這筆錢又叫棺材本。金融危機(jī)前，這些退休官員很多都買了雷曼債券保值，結(jié)果棺材本化為烏有。

這件事當(dāng)時鬧得很兇，一度引發(fā)上千香港市民到立法會前示威游行，新聞媒體也炒作得人盡皆知。雖然沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但當(dāng)時多數(shù)圍觀群眾都覺得，買債券也是一種投資，需要有風(fēng)險承受能力，何況金融危機(jī)誰都無法預(yù)料，虧了就得認(rèn)倒霉，因此這件事炒了一陣后，大家都沒再關(guān)注。

其實(shí)，事件后續(xù)的發(fā)展并不是像大眾想象的那樣投資者認(rèn)倒霉拉倒。事件發(fā)生后，香港證監(jiān)會、金管局、消費(fèi)者投訴基金等多個部門立即就行動起來展開調(diào)查——調(diào)查目標(biāo)是香港21家參與銷售雷曼迷你債的銀行，調(diào)查是要弄清這些銀行的一線銷售人員是否有誘導(dǎo)客戶購買雷曼債券的行為。也就是說，相關(guān)部門認(rèn)為，雷曼迷你債（CDO、CDS）是一種金融衍生型債券，其潛在風(fēng)險比普通債券高很多，但這種風(fēng)險只有專業(yè)投資者能夠知曉，如果一線銷售人員面對普通的老百姓促銷時，沒有明確提示這種風(fēng)險，讓老百姓當(dāng)成普通債券來買，就屬于誤導(dǎo)客戶，如果是這樣，這些銀行就需要賠償客戶。

銀行業(yè)表態(tài)說，我們只是代賣雷曼的迷你債，我們也是受害者。但當(dāng)時的香港特首曾蔭權(quán)做了非常強(qiáng)硬的表態(tài)，促使相關(guān)部門繼續(xù)調(diào)查，香港特區(qū)立法會的雷曼調(diào)查小組進(jìn)行了歷時3年8個月的調(diào)查，共舉行超過100場聽證會，傳召約60名政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行等證人作供，證明確實(shí)有多家銀行向“非專業(yè)投資者誘導(dǎo)銷售”。最終，迫使銀行和政府部門達(dá)成和解——銀行向持有雷曼迷你債的非專業(yè)投資者進(jìn)行回購，也就是說，銀行給投資者補(bǔ)償。

在回購和解機(jī)制下，銀行陸續(xù)補(bǔ)償投資者，截止到2012年6月， 3.5萬名被界定為非專業(yè)投資者的個人取回88.8億港元，另有9.95億元的賠償金已明確給付，大部分散戶投資者取回的款項(xiàng)總額相當(dāng)于最初投資額的85%至96.5%。金融危機(jī)爆發(fā)時，香港市場上雷曼迷你債總額約150億港元，剔除部分機(jī)構(gòu)投資者持有，實(shí)際上多數(shù)普通老百姓已經(jīng)大部分拿回了本金。因此，我們能看到劉若英在2011年就高高興興地結(jié)婚，開始了半退隱生活，曾志偉、曾寶儀父女也并未“人生重新開始”，而是“紅塵作伴活得瀟瀟灑灑”。

這一事件折射出三方面內(nèi)容，一是債券并非萬無一失的投資品種，普通投資者要了解后再參與；二是一旦發(fā)現(xiàn)被騙，要勇于挺身維權(quán)；至于第三點(diǎn)，很多事情不能光看開頭的熱鬧，還要關(guān)注后續(xù)的門道。工