中企在美收購失敗，有3+1個原因

本報(bào)記者　李萌

投資案例

據(jù)英國《金融時報(bào)》報(bào)道，2016年中國海外交易被取消的金額總數(shù)超過了750億美元，共有30多個對歐洲和美國企業(yè)的收購案因監(jiān)管和外匯限制而被迫“流產(chǎn)”。其中，總共有價(jià)值590億美元的10筆美國并購交易被取消，相當(dāng)于被取消總額的近80%。

李斌聯(lián)合律師事務(wù)所合伙人李斌律師：遭到美國帶有政治因素，尤其是美國外國投資委員會（CFIUS）的審查，是中企收購美國企業(yè)失敗的原因之一。

美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有美國國會、財(cái)政部下屬的CFIUS，以及具體行業(yè)部門。例如，聯(lián)邦通信委員會控制傳播媒體，外國公司不得擁有20%的美國無線傳播媒體公司股份。一般來說，政府干預(yù)的行業(yè)主要是尖端科技、軍事、礦產(chǎn)資源類、通訊類。除了上述行業(yè)收購需向CFIUS申請外，收購美國企業(yè)需要打交道較多的部門是州務(wù)卿辦公室，聯(lián)邦、州和地方稅務(wù)局，以及州勞工部、員工福利局等。

除了政治問題，中企收購美企失敗主要在三方面存在不足：首先，前期盡職調(diào)查做得不夠。中國企業(yè)不習(xí)慣在前期花錢聘請當(dāng)?shù)匦袠I(yè)專家、律師和會計(jì)師，沒有花精力做投資環(huán)境、政府政策和市場調(diào)查；其次是對合約不重視，我經(jīng)手的案例中，合約沒寫好、定金被沒收、卷入長期訴訟等各種各樣情況都出現(xiàn)過；第三用中國管理模式管美國公司。例如在美國申請建筑許可，不是花錢就可以解決問題。諸如改動圖紙之類也要重新審批，即便當(dāng)?shù)卣猓惨_聽證會，周邊居民也可以反對。有的中企就出現(xiàn)買完地三四年還開不了工。

我經(jīng)手的案例中，成功收購美國企業(yè)的中企，首先會花時間了解美國當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境、市場、文化和政府政策。他們會很快組建起自己的并購團(tuán)隊(duì)，顧問、律師、會計(jì)師形成“三駕馬車”。再者，他們決策果斷，注意溝通，不會讓競爭對手感到自己在壟斷整個行業(yè)。此外，中國企業(yè)在收購之前，也想好了退出機(jī)制。

盡管特朗普上臺想優(yōu)先發(fā)展美國經(jīng)濟(jì)，但我依然建議中國企業(yè)并購美國公司。特朗普提倡給企業(yè)減稅，再加上美元越來越升值，這些對投資人來說都是利好消息。如果中企實(shí)在覺得單打獨(dú)斗風(fēng)險(xiǎn)太大，對美國也不了解，可以考慮與美國本產(chǎn)業(yè)的同行合伙做生意，這是一條熟悉美國行業(yè)市場的捷徑。先參股，后收購，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。▲