私營企業新三板上市的利與弊相關問題探究

王臻

摘要：隨著市場競爭日趨激烈，中小型私營企業要想不斷發展，必須通過融資途徑不斷擴大其規模，提高市場競爭力。但由于自身的局限性，大多私營企業面臨融資難的難題，而新三板的上市讓私營企業得到了發展的契機，本文以現階段私營企業的融資環境為出發點，深入分析新三板上市對私營企業的利與弊，為其發展提供保障。

關鍵詞：私營企業；新三板；融資；利弊

中圖分類號：F83 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-01

一、私營企業融資環境分析

1.債務融資環境有限

由于當前我國對私營企業的政策扶持力度不足，使得大多中小型私營企業發展困難，中小型私營企業由于資本周轉速度緩慢，資金相對不足，商業貸款困難，給其發展帶來嚴重阻礙。現今中小型私營企業的外部融資主要從信貸市場以間接融資方式獲得，但大多商業銀行貸款審批權都在省級分行手中，主要向大型企業提供信用貸款，而中小型私營企業要獲得貸款則需要以財產抵押，使得中小型私營企業融資渠道有限，不利于其發展。

2.資本市場環境不成熟

成熟的資本市場結構往往是底層板塊掛牌企業多，頂層板塊掛牌企業少的分布模式，而我國則呈現出倒三角的分布結構。據有關數據顯示，2014年3月我國資本市場中處于頂層的掛牌企業有2500多家，中小板企業只有700多家，創業板市場也只有400多家，由此可見雖然我國已建立了資本市場的基本框架，但距離成熟的資市場環境仍有很長的路。當前我國底層板塊的融資能力較差，流動性不足，因此底層股權交易市場需要不斷創新，提高其融資能力，方可改善中小型私營企業資本市場融資環境。

二、私營企業新三板上市的利

1.提升私營企業市場價值

新三板上市對傳播中小型私營企業品牌形象具有重要作用，有利于提升私營企業的信譽，實現自身品牌價值。私營企業在新三板市場上市可以增加市場關注熱度，也有利于實現規范化管理體制，這也是對私營企業經營發展狀況和市場潛力的肯定，有利于樹立良好的市場形象。同時，新三板市場上市后，還可以為中小型私營企業提供交易平臺，有利于提高股權流動性。

中小型私營企業在掛牌上市前會接受證監會的統一監管，通過及時披露完整的公司信息，有利于提高私營企業的企業信用度。同時，在私營企業融資過程中，信用評級可以為其爭取更多的信用貸款，助力私營企業擴大規模，而私營企業在掛牌上市后，會吸引更多的投資客戶，市場認可度不斷提高，有利于私營企業長期的持續穩定發展。

2.拓展私營企業融資渠道

新三板市場可以為中小型私營企業提供資金募集平臺，拓展其融資渠道。當前我國私營企業的數量不斷增加，為調整產業結構升級，促進國民經濟發展提供了重要保證。隨著新三板市場的上市，可以給市場創造良好的就業環境，給私營企業提供資金支持，拓展融資渠道。

隨著私營企業新三板上市，可以提高企業的管理水平，在專業機構的指導下，明確私營企業股權結構，開展股權改革制，有利于私營企業實現規范化管理。同時，新三板也能對私營企業的資金進行有效監督，一定程度上能增加私營企業的財務透明度，有助于投資人更好的了解企業運行狀況，也能提高其市場地位，提高私營企業的資金積累速度。

3.擴大私營企業資本市場

私營企業通過新三板掛牌上市，一定程度上能規范其管理流程，有利于私營企業持續健康發展，同時也有利于私營企業適應資本市場的相關規則，滿足私營企業主板上市要求，以便進入更好的資本市場，給私營企業帶來更廣闊的發展空間。而私營企業在新三板上市后，由于面臨著退市和兼并的風險，會使得私營企業不斷提高其管理水平，不斷提升其市場信用，同時，私營企業通過股權激勵制度，能為企業保留和吸引先進性管理人員和技術人員，更加有利于私營企業的持續發展，給私營企業長遠發展奠定基礎。

4.完善私營企業治理結構

由于新三板對于納稅行為和產權關系有著明確的規定，可以使私營企業不斷完善治理結構，從而實現其制度創新，給私營企業帶來長遠發展空間。私營企業在全面分析內部環境的基礎上，可以充分了解企業的優勢和劣勢，以便于更好的進行市場定位，同時，私營企業通過新三板上市能夠實現股權轉讓，整合社會資源，有助于完善其股權結構，從而完善私營企業治理結構，促進企業的持續穩定發展。

三、私營企業新三板上市的弊

1.信息公開的負面效應

私營企業新三板上市后，應按照相關規定及時公開公司信息，比如財務狀況和運營狀況等相關信息，這些信息的公開一定程度上會給私營企業帶來影響，其一舉一動都會影響公司的市場形象，加大管理難度。信息公開使得私營企業財務信息狀況被市場所了解，降低了私營企業中小板的靈活性，因此會給私營企業的長期發展帶來一些負面效果，不利于其持續穩定發展。

2.成本費用增加

中小型私營企業在新三板掛牌上市時，會產生相關費用，比如掛牌費、律師費和會計費等，著對中小型私營企業來說是一筆不菲的開支。據有關數據表明，新三板上市公司大致需要85萬元左右的掛牌費用，40萬元左右的律師服務費，30萬元左右的會計費用，相關性成本費用的增加也會阻礙中小型私營企業新三板上市時間，并且在新三板上市后，需要定期繳納相應的費用，這些都無形的增加了私營企業的資金壓力，使得其投資投資成本不斷增大，不利于私營企業的長期發展。

3.骨干員工拋售股份

中小型私營企業新三板上市后，便為企業股份持有人提供了相應的股權轉讓途徑，而其骨干員工在拋售股份后，會引起群體拋售反應，嚴重影響私營企業的經營效益，甚至會導致員工離職，給私營企業發展帶來人員危機，增大私企經營管理難度。同時，私營企業員工通過轉讓股份，倘若獲得較高收益，則會降低員工的工作積極性，導致工作效率低下，影響企業團隊合作與交流，不利于私營企業長期發展。

四、結語

綜上所訴，中小型私營企業應結合自身發展實際狀況，綜合考量各方因素，切實慎重考慮是否進行新三板掛牌上市，此乃關系到中小型私營企業的存亡。如若上市利大于弊，能給私營企業帶來更大經濟效益和發展空間，則可以選擇新三板上市，反之則不可以選擇新三板上市。

參考文獻：

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