戰略性新興產業發展的金融支持政策研究

尹洪英　權小鋒　葛盛曉

摘 要：戰略性新興產業的發展需要金融政策支持，因此，從金融政策的內外部因素協調規劃入手，嘗試構建金融政策與財政政策、稅收政策的協調框架，實現金融與財稅政策的良性互動，以支持戰略性新興產業政策目標的最終實現。

關鍵詞：戰略性新興產業；金融支持；政策研究

中圖分類號：F276.44；F832.4 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）32-0124-02

戰略性新興產業的發展依賴于政策性金融的支持，良好的金融支持政策成為決定戰略性新興產業發展的關鍵所在，培育和發展戰略性新興產業是一個包括金融支持、財政資源支持、稅收資源支持等多方面內外支持因素的綜合性系統工程。

一、戰略性新興產業金融支持政策分析

《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》提到，我國需“健全財稅金融政策支持體系，加大扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入”。我國對戰略性新興產業的金融支持形成了包括銀行信貸間接支持、資本市場直接支持多方位的金融支持體系。

（一）銀行信貸支持

“十二五”綱要提到“綜合運用風險補償等財政優惠政策，鼓勵金融機構加大信貸支持力度”。戰略性新興產業的發展依賴于銀行信貸市場等金融體系的支持。從江蘇省以往信貸資金的使用來看，由于戰略性新興產業處于起步階段，其風險高、規模小、資金少、有形抵押物有限、缺乏市場信任，較多企業難以達到金融機構的考核要求。金融機構出于安全因素的考慮，資金投入主要放在成熟的大型企業，對戰略性新興產業的支持較為謹慎保守，主要通過調低貸款利率扶持其發展。

對發展初期的企業，信貸投放給予政策性地支持可適用于其風險高、收益低的特征。發展至中期具有中風險、中收益特點時，政策性支持可讓步于市場性信貸支持，兩者協同配合。發展到后期，已發展成熟的產業具有風險低、收益高的特征，已無需政策性的信貸支持。

雖然我國戰略性新興產業一直處于高速發展狀態，但仍不成熟。因此，國家倡導各金融機構在信貸管理及貸款評審方面對新興產業適度放寬，積極進行金融產品創新。江蘇省南京市、常州市、鎮江市及蘇州市都開展了如知識產權質押融資、產業鏈融資等新型金融產品試點；積極發展新型金融服務，并發展了一批中小型金融機構，充分發揮金融對戰略性新興產業發展的支持效能。省內各市還建立了包括財政出資和社會資金投入在內的多層次擔保體系，綜合運用了風險補償等優惠政策。

江蘇省政府設立了獎勵基金對新增科技貸款進行獎勵。為更好發揮商業銀行的作用，省政府建立了科技型小企業貸款風險的補償機制以支持戰略性新興產業的發展。無錫市科技局與農行無錫分行達成創新創業戰略合作協議，共同推出了科技信貸“綠色通道”和科技資金監管銀行等合作新模式，為推動戰略性新興產業發展提供金融支撐。蘇州市鼓勵商業銀行加大對戰略性新興產業的信貸投放力度，確保戰略性新興產業新增貸款增速不低于全市平均新增貸款增速。

（二）資本市場支持

戰略性新興產業發展的一大問題就是融資渠道狹窄，過度依賴間接融資，市場直接支持力度不足。我國資本市場已形成了包括創業板、中小企業板、新三板的多層次體系。為解決融資難，國家倡導積極發揮多層次資本市場的融資功能。發展初期高風險低收益的企業具有極強的發展潛力，可通過創業板進行上市融資。發展中期中風險、中收益的企業，可通過中小企業板獲得金融支持。當企業發展成熟具有低風險高收益時，增長速度趨于穩定，主板成為其必然選擇。

2010年3月，證監會發布了《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》明確保薦機構應重點推薦生物醫藥、新能源等戰略性新興產業企業在創業板上市。國家也在加速場外交易市場的建設，專門面向戰略性新興產業的新三板市場加速推進。完善各級市場之間的轉板，以適應戰略性新興產業發展的不同階段，最終實現各層級市場之間能夠做到有機銜接，使不同發展階段的企業需求得到滿足。

在完善證券市場同時，國家也在推進戰略性新興產業股權投資基金的建立，如私募股權基金、原點基金等，并爭取構建一個多元化的基金體系。江蘇省近年來正努力構建自己的區域股權投資中心。2013年，南京市成立了江蘇省新興產業投資基金。截至2016年4月底，蘇州市新三板掛牌企業達303家，企業獲得直接金融支持的渠道大大拓寬，占比達到30%。

國家還大力推動債券市場的發展，為企業開拓更多的債務融資渠道，重點扶持新興產業的發展。由于戰略性新興產業以中小企業為主，國家倡導擴大其集合債券的發行規模，并針對其情況開發信用低收益高的債券、私募可轉債等產品，南京、蘇州、南通等市均發行了區域集優中小企業集合票據以推動戰略性新興產業的發展。

二、政策性支持vs市場性支持

我國金融支持可分為政策性和市場性金融支持，兩者相互補充，共同促進產業的發展。政策性金融支持是政府通過干預方式引導金融機構在某些領域開展傾斜性金融活動，使得金融資源優先配置到符合國家產業發展規劃的領域。政策性金融支持從兩方面體現，一方面政府通過財政優惠或政策性擔保鼓勵金融機構政策性地加大信貸支持力度，另一方面建立政策性金融機構以實現政策性支持。從其他國家的經驗看來，戰略性新興產業的培育與發展需要政策性的金融支持加以保障。市場性金融支持是商業性金融機構所從事的金融支持活動，也是我國金融支持的主體。國家在大力倡導發展完善多層次的貨幣市場信貸體系和資本市場體系，以充分發揮其對戰略性新興產業的支持效能。

政策性金融支持與市場性金融支持相輔相成，然而在戰略性新興產業發展的不同階段需要不同的支持體系，兩者的協調就顯得尤為重要。首先，國家應通過立法明確政策性金融支持所服務的領域及功能。其支持規模要隨著戰略性新興產業的發展及地區市場的發展不斷調整。在新興產業發展前期，一般采取政策性金融支持為主，市場性支持為輔的策略，使政策性金融支持的作用體現在市場性支持暫時不能發揮作用的時期和領域。然而，長期政策性金融支持也會帶來一些問題，許多項目產生了不良貸款，金融支持財政化的問題日益明顯，使資產質量大大降低，不利于信用建設。因此，隨著產業壯大及市場金融支持的領域越來越寬，政府應將政策性金融適時地向市場性金融轉變，除保留必要的財政補貼，設立創投基金以吸引更多市場金融資本進入，更有效地實現政策性與市場性的協調，并逐步消除政策性金融支持產生的不良貸款、金融支持財政化的現象。

三、金融政策與其他政策的協調機制

（一）金融政策與財政政策的協調

“十二五”規劃以來，江蘇省戰略性新興產業已實施400多個專項項目，財政支持超過100億元，并帶動了1 000多億元的社會投資。金融支持存在財政化現象，這與金融運行的效率和安全存在著不協調問題。針對這一點，江蘇省堅持以政府和市場調節的方式來推動產業發展，減少財政資金直接無償支持比例，更多采用產業基金、以獎代補的方式，由地方財政設立相應的專項基金對科技貸款進行獎勵和風險補償，形成金融與財政支持的有效配合。此外，各地級政府也制定了《新興產業發展倍增計劃》。蘇州市提出，“市級工業產業轉型升級專項資金中60%以上將用于支持市區新興產業領域的產業優化升級、重大技術進步和自主創新能力建設項目，各地轉型升級等財政專項資金也應重點扶持新興產業發展。”

金融支持與財政支持是促進戰略性新興產業發展的兩大手段，具有互補性且相互影響，所以兩者的協調機制也是完善金融支持的一項內容。

（二）金融政策與稅收政策的協調

由于戰略性新興產業仍處于發展初期，在金融支持上主要依靠政府的政策性支持，社會資本和民間資本投入不足，在稅收方面可通過相關稅收政策來引導其投資機制的多樣性，充分發揮社會和民間資本的潛力。此外，政府也要對該類產業進行稅收扶持，鼓勵更多的資金進入該類產業。

目前，我國并未針對戰略性新興產業專門制定相應的稅收政策，現有優惠政策均為結合高新技術產業及創新示范區的優惠政策并根據《產業結構調整指導目錄》進行判定。主要優惠政策包括減免稅、盈虧互抵、加速折舊、投資抵免、延期納稅和退稅等。針對戰略性新興產業缺乏有針對性的稅收政策這一情況，政府已積極開展針對戰略性新興產業進行全面稅收優惠的相關政策及實施辦法的研究，優惠將涵蓋流轉稅、所得稅等各個稅種。稅收政策影響到企業的稅負，從而影響其盈利、產品開發能力等，政府在制定政策時應具有整體思想，根據戰略性新興產業發展的不同階段制定不同的優惠政策，重點扶持處于培育期的企業，幫助其渡過最艱難的起步階段；針對成熟期的企業，可向科技創新方面傾斜，給予一定的優惠，使戰略性新興產業形成快速發展的態勢，從而實現產業結構的優化升級。

綜上，稅收政策與金融政策在功能上具有互補性與一致性，其最終目標是一致的，那就是促進我國戰略性新興產業的發展，這就要求在政策的執行中，金融與稅收密切配合，以最大限度地發揮政策的積極效應。

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[責任編輯 柯 黎]