中國對“一帶一路”沿線國家直接投資策略分析*

李 媛，倪志剛

（沈陽工業大學經濟學院，沈陽110870）

中國對“一帶一路”沿線國家直接投資策略分析*

李 媛，倪志剛

（沈陽工業大學經濟學院，沈陽110870）

“一帶一路”戰略的提出，為中國對外直接投資指明了方向。梳理對外直接投資主要理論和國內學者對“一帶一路”戰略下對外直接投資的相關研究及成果。研究我國對“一帶一路”沿線國家直接投資現狀，采用SWOT分析法對我國對外直接投資的優勢、劣勢以及機遇與挑戰進行分析，并據此提出相關策略建議。

一帶一路；對外直接投資；SWOT分析；沿線國家；投資策略

繼“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”戰略構想提出以后，2015年3月，國家發改委、外交部、商務部聯合發布《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》。中國作為世界上最大的發展中國家，面臨經濟結構轉型的重要節點和深化改革的關鍵時期，“一帶一路”戰略的提出為我國帶來了巨大的機遇，對于中國真正走向世界也具有重要的意義。

“一帶一路”沿線國家包括65個國家（見表1），其核心內涵是“互聯互通”。“一帶一路”沿線國家作為連接東亞經濟圈和歐洲經濟圈的重要渠道，不僅應在加強政治互信、經濟融合上發揮巨大作用，而且應從文化、社會各個方面加強交流、互鑒、融合，真正實現“互聯互通”，讓中國走向世界，讓世界走向中國。同時，不應僅局限于沿線的65個國家，應該使其成為世界的“一帶一路”。

表1 “一帶一路”沿線國家范圍

中國對“一帶一路”國家開展的對外直接投資，是中國深入參與經濟全球化的必然選擇，也是中國進行經濟結構升級、加快產業轉型的良好契機。在“一帶一路”戰略背景下，準確地認識自身所具有的優勢、劣勢，面臨的機遇、挑戰，是對“一帶一路”沿線國家開展直接投資的前提。

一、文獻綜述

對國際直接投資的理論研究始于19世紀60年代，主要有壟斷優勢理論、內部化理論、區位理論、產品周期理論、國際生產的折衷理論和邊際產業擴張論。其中鄧寧在20世紀70年代以后提出國際生產折衷理論，分別從所有權優勢、內部化優勢和區位優勢三個方面，解釋了跨國公司投資的動機、投資地點的選擇等［1-4］。小島清提出邊際產業擴張論，從宏觀經濟因素尤其是國際分工角度解釋了國際直接投資產生的原因，認為在國際直接投資中，投資主體不一定是大型壟斷企業，也不一定具有壟斷技術，投資對象多為發展中國家［5-6］。

“一帶一路”戰略提出以來，從國內學者研究成果來看，李媛等（2016）［7］認為，中國提出“一帶一路”戰略，目標是構建全方位對外開放的國際合作新格局。何茂春等（2013）［8］認為，新絲綢之路構想以經濟合作為先導與基石，以政治合作為前提與推進手段，以促進文化交流、化解安全風險為重要目標，是具有前瞻性的綜合戰略規劃。儲殷等（2015）［9］認為，“一帶一路”戰略應該定位于區域性質、多重雙邊伙伴關系、優先發展東南亞地區。鄒嘉玲等（2015）［10］認為，“一帶一路”沿線國家大多為新興市場國家，經濟增長迅速，商品需求越來越大，使得中國與沿線國家貿易往來日益密切。孔慶峰等（2015）［11］通過測算“一帶一路”沿線國家的貿易便利化水平，認為貿易便利化和區域經濟一體化對“一帶一路”沿線國家間的貿易具有促進作用。

關于“一帶一路”戰略下的國際直接投資，鄭蕾等（2015）［12］從國家戰略需求的宏觀投資格局角度分析，認為沿線地區地緣關系復雜，中國對沿線地區的直接投資發展不均衡、投資領域單一、產業鏈短、摩擦大，且戰略性資源投資壁壘較大。黃河等（2016）［13］分析了中國對“一帶一路”沿線國家投資的政治風險，認為主要存在國內戰爭、族群沖突、政府違約、東道國政治勢力干預等風險，且資源型境外投資比其他行業面臨更高的政治風險。葉琪（2015）［14］認為，在投資過程中主要面臨四方面的沖突，而生態文明是化解“一帶一路”環境矛盾的利器。譚暢（2015）［15］認為，“一帶一路”戰略下中國企業在海外投資時應該充分熟悉海外投資環境，增強海外投資企業的環境責任感，構建投資安全保障體系，營造積極輿論環境。梁星韻（2015）［16］認為，“一帶一路”戰略下我國主要面臨市場風險、政策風險、政治風險和管理風險，應該采取投資方式多元化、做好輿論工作、強化社會責任意識等措施。鐘春平等（2015）［17］認為，中國海外直接投資風險主要有長期投資風險和政治局勢的不穩定，應該強化命運共同體理念，以長期合作為主要目標，盡可能地減少短期內的利益紛爭。

本文綜合國內外學者現有的研究成果，基于SWOT視角分析中國對“一帶一路”沿線國家投資的相關問題和策略，對中國對外直接投資具有一定的指導意義和參考價值。

二、中國對“一帶一路”沿線國家直接投資現狀

2015年，中國對外非金融類直接投資總額達1 180億美元，同比增長14.7%，中國對外直接投資實現13年連續增長，年均增長33.6%。本文從投資規模、投資區域和投資國別三個角度分析中國對“一帶一路”沿線國家投資情況。

1.投資規模

自21世紀初以來，中國對“一帶一路”沿線國家投資不斷增加（見表2），2013年投資存量達到720.2億美元，占中國對外直接投資存量總額的比例從4.4%增加到10.9%，年均增長率43.5%，高于中國對外直接投資12.6個百分點，2015年中國對“一帶一路”相關國家的直接投資達到148.2億美元，同比增長18.2%，占中國對外投資總額的12.6%。可見，我國對“一帶一路”沿線國家投資規模不斷增大，投資比重不斷上升。

表2 2004—2013年中國對“一帶一路”沿線國家投資存量億美元

2.投資區域

我國對“一帶一路”沿線國家投資流量呈快速增加趨勢（見表3），其中對東盟、西亞、獨聯體、中亞等地區的投資流量增長更快，但對中東歐地區投資流量增加較不明顯，這可能與雙方市場差別較大有關。中國對東盟投資額最大是因為東盟與中國在經濟上具有互補性，東盟地區承接了較大部分中國的產業轉移。西亞地區作為中國能源的主要來源地之一，在基礎設施建設方面具有較多的投資合作。

表3 2004—2013年中國對“一帶一路”沿線國家投資流量億美元

3.投資國家及地區

2013年中國對外直接投資流量前20名的國家和地區中，有10個是“一帶一路”沿線國家（見表4）。其中，前10名國家和地區中有新加坡、印度尼西亞、俄羅斯，后10名國家中有哈薩克斯坦、老撾、泰國、伊朗、馬來西亞、柬埔寨、越南。可見，中國對外直接投資中“一帶一路”沿線國家占有重要地位。2015年中國企業共對“一帶一路”相關的49個國家進行了直接投資，投資主要流向新加坡、哈薩克斯坦、老撾、印尼、俄羅斯和泰國等國家。

三、中國對外直接投資優劣勢分析

中國對“一帶一路”沿線國家不斷擴大的投資規模，為進一步對其開展對外直接投資奠定了基礎。分析中國自身優勢、劣勢，是更好地實施“一帶一路”戰略的前提。

表4 2013年中國對外直接投資前20名國家和地區

1.優勢分析

（1）中國在基礎設施行業存在較多的富余產能，如鋼鐵、煤炭、電解鋁等產業（見表5）。如果不能將其轉化為經濟效益，不僅會對中國相關產業發展造成嚴重損害，而且也會造成巨大浪費。“一帶一路”沿線國家多為發展中國家，受限于經濟發展水平和國家規模，難以籌集基礎設施建設所需的大量資金和建設原料，同時“一帶一路”倡導投資貿易便利化，基礎設施互聯互通是其建設的優先領域，在交通、口岸、能源、通信基礎設施建設上都需要消耗大量的鋼鐵、水泥、電解鋁等產能，這些都決定了中國的富余產能存在較大的轉移空間。從中國對外直接投資流量來看，2013年中國對外直接投資流量排名前10的多為非“一帶一路”沿線國家和地區，排名11～20的多為“一帶一路”沿線國家和地區，但是非“一帶一路”國家和地區相對于“一帶一路”沿線國家來說產能轉移空間小，而且由于地理位置較遠其轉移成本更高。

表5 中國產能過剩行業現狀

（2）地理位置具有良好的區位優勢。“一帶一路”沿線國家分布情況如圖1所示。由圖1可知，“絲綢之路經濟帶”通過陸路把亞太經濟圈和歐洲經濟圈連接起來，“21世紀海上絲綢之路”通過海路把中國與東盟10國連接起來，而中國作為“一帶一路”的中心區域，能夠方便快捷地與各國各地區保持聯系，隨著相關基礎設施的不斷完善，各國聯系更加緊密。在“一帶一路”戰略提出之前，中國就已通過中國-東盟自貿區、亞太經合組織、中非合作論壇、亞歐博覽會等方式將中國直接或間接與“一帶一路”有關國家經濟合作聯系起來，“一帶一路”戰略的提出，則是統籌了中國與沿線所有國家的關系，試圖以更加良性的方式實現政治、經濟、文化多方面的交流合作。前期已有的成就加上地緣上的優勢，使得我國對“一帶一路”沿線國家直接投資能夠更快更大規模地開展。

圖1 “一帶一路”沿線國家分布

（3）融資方面具有較為完善的投融資平臺。在“一帶一路”戰略背景下，2014年7月金磚五國共同成立了金磚國家開發銀行，其宗旨是為金磚國家、新興經濟體和發展中國家基礎設施建設和可持續發展提供保障。2014年10月，中國、印度、新加坡等21個國家聯合成立亞洲基礎設施投資銀行，其作為亞洲區域的多邊開發機構，重點支持基礎設施建設。2014年12月，中國成立絲路基金，其重點是為促進“一帶一路”尋找投資機會并提供相應的投融資服務。這些金融機構的成立，為中國對“一帶一路”沿線國家對外直接投資提供了資金保障和金融支持。

2.劣勢分析

（1）對“一帶一路”沿線國家投資領域單一。2013年，我國對“一帶一路”沿線國家投資主要行業集中在能源、建筑、金屬礦石、交通等領域（見表6），這些行業不僅投資資金規模大、投資時間長，存在政治與經濟雙重風險，容易讓被投資國誤解中國帶有“戰略意圖”，而且投資收益率低，甚至出現虧本現象［18］。

（2）我國對外直接投資的管理水平相對落后。產業園區建設是“一帶一路”戰略的重點之一，涉及復雜的管理問題。一方面，在建設過程中，對能耗、污染的有效控制，與當地居民保持良好溝通，尊重當地的風俗習慣和工作習慣等，是需要統籌管理的，否則就會引起當地居民或政府的不滿甚至反對。如2013年12月，吉爾吉斯斯坦認為中吉烏方案不止是不利于吉爾吉斯斯坦，因而宣布拒絕中國修建中國—吉爾吉斯斯坦—烏茲別克斯坦鐵路的計劃。另一方面，園區建設完成后，需要持續地提供后期技術、園區管理等支持，以確保園區能夠順利運行，而我國在園區管理上缺乏配套的管理技術，往往把建設廠房等當作重點，對后期管理工作投入不足。

表6 2013年中國對“一帶一路”沿線國家投資存量行業分布前8名

四、中國對外直接投資機遇與挑戰分析

中國所具有的規模、產能、區位、投融資平臺等優勢，需要在合適的外部環境中充分發揮作用。正確認識中國對“一帶一路”沿線國家投資戰略所面臨的機遇和挑戰，才能更好地發揮中國的投資優勢。

1.機遇分析

（1）大規模基礎設施投資帶來的投資機遇。“一帶一路”框架內提出，打造新歐亞大陸橋、中蒙俄、中國-中亞-西亞、中國-中南半島、中巴、孟中印緬六大經濟走廊，實現中國與沿線國家的互聯互通。基礎設施互聯互通是“一帶一路”建設的優先重點，推進國際骨干通道建設，形成連接亞洲各次區域以及亞歐非之間的基礎設施網絡。在口岸基礎設施建設方面，貫通陸水聯運通道，推進港口合作建設，提升航空基礎設施水平；在能源基礎設施建設方面，推進跨境電力與輸電通道建設，開展區域電網升級改造合作；在通信干線網絡建設方面，推進跨境光纜等建設，規劃建設洲際海底光纜項目，完善空中衛星信息通道。具體來說，西亞和俄羅斯在油氣輸出方面，中亞、南亞在能源、電力設備、通信設備方面存在較大的合作空間。有關數據顯示，“一帶一路”僅亞洲部分的基礎設施建設每年至少需要8 000億美元，未來10年，亞太區域基礎設施投資需求將達8萬億美元。中國不僅有豐富的基礎設施建設經驗，而且大量的資金和建設原料也可以確保對外投資的順利進行。隨著“一帶一路”戰略的不斷深入推進，中國在沿線國家基礎設施建設方面的投資將不斷增加。

（2）沿線國家產業間合作帶來的投資機遇。中國與沿線國家在農林牧漁業、農機及農產品生產加工領域開展深度合作，推進海水養殖、遠洋漁業、水產品加工、海水淡化、海洋生物制藥、海洋工程技術、環保產業和海上旅游等領域合作，加大煤炭、油氣、金屬礦產等傳統能源的資源勘探開發合作，推動水電、核電、風電、太陽能等清潔、可再生能源合作，加強在新一代信息技術、生物、新能源、新材料等新興產業領域的深入合作。探索投資合作新模式，鼓勵合作建設境外經貿區、跨境經濟合作區等各類產業園區，促進產業集群發展，同時鼓勵本國企業參與沿線國家基礎設施建設和產業投資。截至2016年6月，中國同“一帶一路”沿線20個國家簽署了產能合作協議，同17個國家共同建設了46個境外合作區，中國企業累計投資超過140億美元。我國在建筑業、裝備制造業、基建材料等行業具有很大的規模，存在不同程度的產能過剩，為開展投資合作提供了充足的供給保障。

（3）沿線國家服務業投資增加帶來的機遇。“一帶一路”戰略提出建立健全服務貿易促進體系，大力發展現代服務貿易，把投資和貿易有機結合起來，擴大服務業相互開放，推動區域服務業加快發展。在商貿和文化旅游產業方面，“一帶一路”包含豐富的歷史和文化，通過對沿線國家旅游業投資，打造精品旅游線路和特色旅游產品等項目。在信息產業方面，“互聯互通”包含互聯網、物聯網和通訊網等信息產業對配套基礎設施的需求，將拉動信息產業的對外投資。在金融業方面，基礎設施建設對資金的需求將促進金融業海外投資的發展。

2.挑戰分析

（1）來自地緣政治的挑戰。如中國和俄羅斯雖然建立了戰略合作伙伴關系，但中國提出的“一帶一路”戰略與俄羅斯提出的歐亞經濟聯盟存在利益沖突：在后者中俄羅斯充當領導者，而前者的主導者則為中國；“絲綢之路經濟帶”的核心區域是中國“西北五省”和“中亞五國”，歐亞經濟聯盟則包括俄羅斯和中亞五國，可能會造成俄羅斯在局部問題上的干預和反對。再如中國與美國：美國主導的TPP協定將中國與俄羅斯排除在外，中國主導的“一帶一路”戰略則不包括美國，二者同樣存在利益沖突，甚至有學者提出“一帶一路”是為了對抗美國TPP協定，突破經濟封鎖的戰略。又如中國與日本：日本曾經提出過“歐亞大陸外交”戰略，將中亞及高加索八國稱為“絲綢之路地區”，提出建立“中亞+日本”對話機制，而“一帶一路”戰略同樣不包括日本，加上兩國近年來政治、領土沖突，短期內難以達成利益共識。

（2）投資東道國的政治風險。一方面是政局穩定性的風險，在中國對某一國家投資的過程中，如果東道國發生政局動蕩、內亂等問題，都會影響到中國企業的投資進程，甚至造成財產損失，尤其是政府間的合作，容易因為執政黨的變化而造成重大投資損失。另一方面，由于東道國政府機構的腐敗，增加了中國企業投資成本、不確定性從而增加了投資風險，由于“一帶一路”沿線國家以發展中國家居多，其政局都存在一定的動蕩風險和不同程度的腐敗，這對于中國在這些國家開展對外直接投資是相當大的挑戰。

五、中國對外直接投資策略分析

中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的過程中，應該發揮優勢、規避劣勢、把握機遇、迎接挑戰。

（1）將我國所具有的優勢和“一帶一路”的核心內涵結合起來。我國具有豐富的產能優勢，可以與“設施聯通”相結合，基礎設施的互聯互通是“一帶一路”建設的優先領域，在國際骨干通道建設、口岸基礎設施建設、電力與輸電通道建設、光纖等通信干線網絡建設等方面，存在巨大的投資機遇。在這些領域，可以通過與沿線國家開展合作，實現國內富余產能和投資項目的對接，從而實現產能的消化。中國具有良好的區位優勢，可以與“貿易暢通”結合起來，在與沿線國家進行貿易時，積極尋找投資機會，如貿易平臺的建設、管理，各類物流園區的建設，貿易通道的建設等，讓投資帶動貿易，貿易促進投資，在擴大貿易的同時也擴大了投資。中國具有一系列的投融資平臺，可以與“資金融通”相結合，通過推進亞洲基礎設施投資銀行、金磚銀行的籌建，進一步完善亞洲貨幣穩定體系、投融資體系和信用體系建設，推進人民幣結算體系建設和人民幣債券發行，確保投融資資金的充足和風險的可控。

（2）積極拓展投資領域，引進先進的管理經驗。一方面，政府、企業應該組織各類專家團隊到沿線國家考察、調研，充分利用各類交流平臺如中阿博覽會、博鰲亞洲論壇等，對“一帶一路”沿線國家的發展情況有充分的認識，從而發現更多的投資機會。如中亞、西亞、獨聯體國家，在能源方面儲量豐富，而基礎設施建設不足，可以開展深入投資合作，以產能換能源；同時，應將投資領域擴展到農林牧漁業、生物制藥、旅游、環保、能源、資源開發以及新興產業，讓投資全面化，但全面中應有重點，應該把重點放在基礎設施建設、能源、資源開發以及新興產業等方面。另一方面，針對我國企業在管理方面的不足，通過積極組織培訓、到國外學習、到大學進修等方法，培養出一批專業的管理團隊和運營團隊，并讓其參與到各類管理中，尤其是對工業園區、物流園區等建設完成后的管理工作，確保投資是卓有成效的。

（3）抓住機遇，鞏固現有的投資基礎，結合被投資國情況開展投資。首先，要鞏固現有的投資基礎。我國與“一帶一路”沿線許多國家在基礎設施、能源等方面已經有了良好的合作基礎，中國在這些國家的直接投資已經有了相當大的規模。2015年，中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資總額達到1 480.2億美元，主要涉及電力工程、房屋建筑、交通運輸、石油化工、通訊設備等多個領域。其次，結合“一帶一路”沿線國家實際情況開展直接投資。如中亞五國在能源方面儲量豐富，而基礎設施建設不足，中國在能源消耗方面嚴重依賴進口，而產能富余，通過在這兩方面開展深入投資合作，以產能換能源，能夠實現雙方的互利共贏，建立長期戰略合作伙伴關系。中南亞國家在勞動力方面開始顯現一定優勢，但產業布局尚未完成，我國的人口紅利逐漸消失，但產業布局基本完成，處于產業轉型升級階段，通過對其投資，利用其勞動力優勢，將中國部分產業轉移到其國內，既能促進其經濟發展，又符合中國經濟發展的需要。

（4）通過加強溝通妥善處理與“一帶一路”各國家的關系，創造友好的投資環境。通過“政策溝通”使各國充分交流，共同制定有關規劃和措施，協商解決問題，為務實合作和大型項目的投資提供政策支持。通過建立互信備忘錄、諒解協議等加強政治互信，從而保證投資的順利開展。由政府牽頭和沿線各國積極交換意見，求同存異，在政策層面爭取有利的投資環境，就投資中可能遇到和存在的問題建立互信和諒解備忘錄。通過“民心相通”，開展廣泛的學術交流、文化往來、人才流動，擴大留學規模，推動旅游合作，加大媒體宣傳力度，為絲綢之路精神深入人心奠定民意基礎，使得各國放心大膽地接受中國的投資。如中南亞、東盟部分國家，通過改善與其關系，利用其勞動力優勢，將中國部分產業轉移到其國內，既能促進其經濟發展，又符合中國經濟發展的需要。

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Strategy analysis of Chinese foreign direct investment toward countries along“One Belt，One Road”

LIYuan，NIZhi-gang
（School of Economics，Shenyang University of Technology，Shenyang 110870，China）

The proposal of“One Belt，One Road”strategy has directed the orientation of Chinese outward foreign direct investment.The major theories of foreign direct investment and the related researches and achievements of domestic scholars on foreign direct investment are combed out under the strategy of“One Belt，One Road”.The status quo is studied about Chinese outward foreign direct investment to countries along“One Belt，One Road”.SWOT analysis method is applied to analyze the strengths，weaknesses，opportunities and threats of Chinese outward foreign direct investment.And relevant policy recommendations are brought forward according to the results.

One Belt，One Road；foreign direct investment；SWOT analysis；countries along“One Belt，One Road”；investment strategy

F 742

A

1674-0823（2017）01-0007-07

10.7688／j.issn.1674-0823.2017.01.02

（責任編輯：張 璐）

2016-07-05

遼寧省教育廳一般項目（W 2015309）。

李 媛（1964-），女，遼寧沈陽人，教授，博士，主要從事對外直接投資、國際服務貿易等方面的研究。

10 14∶59在中國知網優先數字出版。

http：∥www.cnki.net／kcms／detail／21.1558.C. 20161010.1459.012.htm l