客戶重要性、會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與財(cái)務(wù)重述

客戶重要性、會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與財(cái)務(wù)重述

謝盛紋 熊文曲 楊欽皓

作為審計(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)際執(zhí)行者，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體的執(zhí)業(yè)特征和行為對(duì)審計(jì)結(jié)果有著重要的影響。本文利用我國(guó)A股上市公司新近年度數(shù)據(jù)，以簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師為分析單位，探討客戶重要性與財(cái)務(wù)重述間的關(guān)系，以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)某一客戶的經(jīng)濟(jì)依賴越強(qiáng)，該客戶發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性越高；會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制能抑制客戶重要性對(duì)財(cái)務(wù)重述的促進(jìn)作用。

客戶重要性 財(cái)務(wù)重述 簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師 會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)

一、引言

會(huì)計(jì)師事務(wù)所的收入直接來(lái)源于客戶，并以此維系其正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展之所需。作為一個(gè)“理性經(jīng)濟(jì)人”，他們亦有動(dòng)機(jī)同客戶保持長(zhǎng)期關(guān)系，進(jìn)而有可能被客戶“經(jīng)濟(jì)綁架”，且面對(duì)越是重要的客戶，這一可能性就越高。監(jiān)管者和投資者長(zhǎng)期以來(lái)關(guān)注的注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)客戶的經(jīng)濟(jì)依賴問(wèn)題由此產(chǎn)生。隨著美國(guó)安然舞弊案，以及國(guó)內(nèi)綠大地事件和萬(wàn)福生科案等一系列財(cái)務(wù)報(bào)表丑聞的相繼曝光，進(jìn)一步加深了監(jiān)管者和投資者的擔(dān)憂。此后涌現(xiàn)了眾多考察客戶重要性與審計(jì)結(jié)果之間關(guān)系的實(shí)證研究，然而，學(xué)界對(duì)此尚未得出較為一致的研究結(jié)論，且多數(shù)研究集中在會(huì)計(jì)師事務(wù)所（或分所）層次。近年來(lái)有學(xué)者提出，在對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究時(shí)，研究視角應(yīng)進(jìn)一步向注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體層次延伸（DeFond和Francis， 2005）。尤其是在研究客戶重要性對(duì)審計(jì)師執(zhí)業(yè)行為的影響時(shí)，以簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體層次為研究視角可能會(huì)得出與以事務(wù)所層次為研究視角所不同的經(jīng)驗(yàn)結(jié)論（Chen等，2010）。這是因?yàn)椋罱K決策的敲定人并非組織單位，而是構(gòu)成這一單位的個(gè)體，那么敲定人的異質(zhì)性就可能會(huì)直接影響到?jīng)Q策的最終結(jié)果。簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師作為審計(jì)報(bào)告的撰寫者和簽字人，其不僅直接參與具體的審計(jì)執(zhí)業(yè)過(guò)程，而且還對(duì)審計(jì)業(yè)務(wù)的質(zhì)量承擔(dān)主要責(zé)任，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體的異質(zhì)性可能會(huì)對(duì)審計(jì)結(jié)果及其質(zhì)量有著重要影響。那么，僅從事務(wù)所（或分所）層面考察客戶重要性對(duì)審計(jì)師執(zhí)業(yè)行為的影響，可能會(huì)低估客戶重要性的影響力。同時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)作為公司外部治理機(jī)制的重要構(gòu)成部分，能減少財(cái)務(wù)重述的發(fā)生，但治理職能的發(fā)揮受到審計(jì)師執(zhí)業(yè)特征的影響。

鑒于此，本文以我國(guó)A股上市公司新近年度數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性對(duì)公司財(cái)務(wù)重述的影響，同時(shí)，考察會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制對(duì)這種影響的作用。本文豐富了有關(guān)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體層次特征、財(cái)務(wù)重述之動(dòng)因的研究，并為事務(wù)所聲譽(yù)改善審計(jì)執(zhí)業(yè)結(jié)果提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。

二、文獻(xiàn)綜述

鑒于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的重要客戶衍生出來(lái)的經(jīng)濟(jì)依賴有可能影響執(zhí)業(yè)主體——會(huì)計(jì)師事務(wù)所和簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師的行為結(jié)果，為此，學(xué)界對(duì)此予以了大量關(guān)注，并從不同視角探究了它對(duì)審計(jì)結(jié)果的影響。考慮到審計(jì)客戶的重要性以及審計(jì)主體對(duì)其的經(jīng)濟(jì)依賴，審計(jì)主體可能更傾向于對(duì)其重要客戶出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)（Li，2009）。市場(chǎng)對(duì)此似乎亦有察覺(jué)，因?yàn)镵hukana和Raman（2006）的研究結(jié)果表明，投資者對(duì)此類客戶的財(cái)務(wù)報(bào)告的“感知可信度”顯著更低。但也有研究認(rèn)為客戶重要性水平可能對(duì)審計(jì)結(jié)果無(wú)顯著影響，因?yàn)樗c審計(jì)質(zhì)量之間并不存在顯著的統(tǒng)計(jì)關(guān)系（陳麗紅和張龍平，2010），同樣地，Craswell等（2002）也認(rèn)為它與非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)不存在顯著的統(tǒng)計(jì)關(guān)系。或許客戶重要性與審計(jì)執(zhí)業(yè)結(jié)果某一方面之間的關(guān)系并非僅是一種簡(jiǎn)單的正向或負(fù)向的關(guān)系，其間關(guān)系也許還受到會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制（陳波，2013）、公司治理水平（李明輝和劉笑霞，2013）、審計(jì)師的專業(yè)勝任能力（劉文軍，2012）等多重因素的影響。

以上研究大多探討會(huì)計(jì)師事務(wù)所（或分所）層級(jí)的客戶重要性與審計(jì)結(jié)果某一方面之間的關(guān)系，并主要集中在審計(jì)意見(jiàn)類型、操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，且未能得出較為一致的結(jié)論。本文認(rèn)為，忽略了審計(jì)實(shí)務(wù)的最終執(zhí)行者——簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體層面的特征，是出現(xiàn)分歧的重要因素之一。事實(shí)上，在具體的審計(jì)業(yè)務(wù)執(zhí)行過(guò)程中，直接與客戶管理層進(jìn)行溝通、交流、談判的大都是簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師，而簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師之間在表達(dá)能力、談判技巧、執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及專業(yè)能力等方面都存在差異，使得簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師在面對(duì)客戶的經(jīng)濟(jì)利益誘惑、解聘威脅等干擾因素時(shí)的反應(yīng)和應(yīng)對(duì)能力自然也存在差異。故而，分析簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體層面的客戶重要性可能會(huì)得出不同的經(jīng)驗(yàn)結(jié)論。

FASB（2005）對(duì)財(cái)務(wù)重述作出了以下定義，財(cái)務(wù)重述是上市公司對(duì)前期已公布的財(cái)務(wù)報(bào)表中所隱含的差錯(cuò)進(jìn)行修正以反映這一更正行為的過(guò)程。盡管財(cái)務(wù)重述的發(fā)生可能源于多重因素，并受制于公司內(nèi)、外部治理特征（Abbott等，2004）。但考慮到注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是公司外部治理的重要組成部分之一，那么，這一主體理應(yīng)從另一個(gè)視角對(duì)財(cái)務(wù)重述產(chǎn)生影響。事實(shí)上，大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所大都具有較高的審計(jì)質(zhì)量，可以抑制財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生（Carcello和Nagy，2004）。另外，具有行業(yè)專長(zhǎng)的審計(jì)師能更好地了解被審計(jì)單位的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、行業(yè)情況以及相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策和處理方法，這也有助于審計(jì)師更好地發(fā)揮外部治理職能，降低財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率（謝盛紋等，2015）。然而，審計(jì)師之外部治理職能的發(fā)揮受其獨(dú)立性的影響。也即是，財(cái)務(wù)重述事項(xiàng)的發(fā)生與否和簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性有著密切的聯(lián)系。而客戶公司對(duì)于審計(jì)師的重要程度是影響其獨(dú)立性的主要因素之一，遺憾的是，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體層面的客戶重要性是否影響以及如何影響客戶財(cái)務(wù)重述的發(fā)生，目前直接的相關(guān)研究尚且鮮見(jiàn)。故此，本文欲對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行探討性研究，提供來(lái)自中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

聲譽(yù)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所持之以恒地提供高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)而形成的一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，它既能向市場(chǎng)傳遞其高質(zhì)量的信號(hào)，又能帶來(lái)超額收益和市場(chǎng)份額。作為理性經(jīng)濟(jì)人的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師及會(huì)計(jì)師事務(wù)所，他們會(huì)因客戶作為其“衣食父母”的客觀現(xiàn)實(shí)而重視客戶資源，進(jìn)而易于被客戶所影響，但與此同時(shí)，他們也會(huì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的考量置于合法合規(guī)的前提之下，越是聲譽(yù)良好的事務(wù)所，越是如此。

三、假設(shè)提出

財(cái)務(wù)重述是指公司對(duì)已審財(cái)務(wù)報(bào)表中存在的重大差錯(cuò)進(jìn)行調(diào)整或更正的行為，這意味著已審財(cái)務(wù)報(bào)表在重述當(dāng)期蘊(yùn)含著重大差錯(cuò)。作為“經(jīng)濟(jì)警察”的注冊(cè)會(huì)計(jì)師不僅應(yīng)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表中隱藏的重大差錯(cuò)，而且更應(yīng)該督促客戶公司管理層對(duì)已發(fā)現(xiàn)的差錯(cuò)進(jìn)行更正，確保財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性。但是，對(duì)于客戶公司而言，這些差錯(cuò)的揭露和更正，不但可能使其操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的目的落空，招致負(fù)向的市場(chǎng)反應(yīng)，而且還可能引起監(jiān)管部門的關(guān)注。因此，它們有意圖利用經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、政治關(guān)聯(lián)、私人關(guān)系等渠道對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師施加影響，以隱瞞財(cái)務(wù)報(bào)表中的差錯(cuò)，而客戶與注冊(cè)會(huì)計(jì)師之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系或許是最為重要的渠道之一。

我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，客戶開(kāi)發(fā)成本很高，現(xiàn)任審計(jì)師相較于市場(chǎng)中的其他競(jìng)爭(zhēng)者而言，不僅具有已形成的成本優(yōu)勢(shì)，而且還能從后續(xù)的審計(jì)中獲取準(zhǔn)租金。假若其與客戶間的合約關(guān)系破裂，他將遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，審計(jì)師為維持與客戶之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，可能會(huì)向客戶妥協(xié)，且越是重要（或經(jīng)濟(jì)依賴度越強(qiáng)）的客戶，審計(jì)師向其妥協(xié)的可能性越高。具體而言，當(dāng)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師就審計(jì)過(guò)程中所發(fā)現(xiàn)的差錯(cuò)要求客戶管理層更正時(shí)，管理層出于盈余管理、內(nèi)部人交易、融資要求等動(dòng)機(jī)而不愿更正這些差錯(cuò)，并且還擔(dān)憂這些差錯(cuò)所掩飾的真實(shí)信息一旦曝光將致使公司價(jià)值受損，甚至還可能招致訴訟和處罰。因此，管理層會(huì)與簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)商以試圖使簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師放棄更正這些差錯(cuò)的意向，但是，如若簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師仍然堅(jiān)持這一要求，管理層最終可能會(huì)通過(guò)終止合約關(guān)系這一方式向簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師施壓。就簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師而言，由于來(lái)自重要客戶的收入對(duì)其有較大的影響，而從小客戶處獲取的收入則影響不大，因此，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)客戶的經(jīng)濟(jì)依賴度越高、期望在未來(lái)期間獲得的準(zhǔn)租金和利潤(rùn)越多、尋求連任的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師所感受到的解聘壓力就可能越大，其被客戶“經(jīng)濟(jì)綁架”的可能性也就越大。如此一來(lái)，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師更可能傾向于滿足客戶的要求，管理層隱瞞財(cái)務(wù)報(bào)表中差錯(cuò)的目的就越可能達(dá)成，已審財(cái)務(wù)報(bào)表中含有差錯(cuò)的可能性也會(huì)較高。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)與均值中位數(shù)檢驗(yàn)

表2 相關(guān)系數(shù)表

與此同時(shí)，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師也有動(dòng)機(jī)保護(hù)其聲譽(yù)，控制訴訟和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閷?duì)于經(jīng)濟(jì)重要的客戶，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師一旦出現(xiàn)審計(jì)失敗，他們不僅將遭受嚴(yán)重的聲譽(yù)損失，削弱其在審計(jì)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，而且更易導(dǎo)致訴訟和行政處罰。從這一角度看，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)此類客戶可能更加謹(jǐn)慎，更不會(huì)向客戶公司管理層妥協(xié)，由此一來(lái)，已審財(cái)務(wù)報(bào)表中含有差錯(cuò)的可能性也會(huì)較低。由于尚不明確，面對(duì)重要客戶，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師如何在經(jīng)濟(jì)利益和潛在損失間進(jìn)行權(quán)衡，基于此，提出以下一對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性假設(shè)：

H1a：限定其他條件，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體的客戶重要性水平越高，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性越高。

H1b：限定其他條件，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體的客戶重要性水平越高，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性越低。

聲譽(yù)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所持之以恒地提供高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)而形成的一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，它既能向市場(chǎng)傳遞其高質(zhì)量的信號(hào)，又能帶來(lái)超額收益和市場(chǎng)份額。作為理性經(jīng)濟(jì)人的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師及會(huì)計(jì)師事務(wù)所，他們會(huì)因客戶作為其“衣食父母”的客觀現(xiàn)實(shí)而重視客戶資源，進(jìn)而易于被客戶所影響，但與此同時(shí)，他們也會(huì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的考量置于合法合規(guī)的前提之下，越是聲譽(yù)良好的事務(wù)所，越是如此。這是因?yàn)椋坏┮驅(qū)δ骋豢蛻舻倪^(guò)度依賴而致使已審財(cái)務(wù)報(bào)表未能在所有方面免于重大差錯(cuò)，這將很可能導(dǎo)致審計(jì)失敗。審計(jì)失敗不僅使得簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所暴露在訴訟風(fēng)險(xiǎn)之下，而且將導(dǎo)致他們的聲譽(yù)蒙羞甚至崩塌。鑒于聲譽(yù)的脆弱性，具有良好聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)去維護(hù)其聲譽(yù)，為此，它們會(huì)要求簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)時(shí)認(rèn)真遵循執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的要求，保持更高的謹(jǐn)慎性，仔細(xì)地審查潛在錯(cuò)報(bào)領(lǐng)域，準(zhǔn)確、規(guī)范地要求客戶披露真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息。在這種動(dòng)機(jī)驅(qū)使下的嚴(yán)要求，更好地幫助簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師抵御來(lái)自重要客戶的引誘和壓力，進(jìn)而降低了財(cái)務(wù)報(bào)表中存在差錯(cuò)的可能性。事實(shí)上，頗負(fù)盛名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為“深口袋”效應(yīng)的首當(dāng)其沖者，理應(yīng)有更強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)去約束簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師的機(jī)會(huì)主義行為，降低其被經(jīng)濟(jì)重要客戶“綁架”的可能性，從而減少財(cái)務(wù)重述的發(fā)生。據(jù)此，提出本文假設(shè)2：

H2：限定其他條件，會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制對(duì)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性與財(cái)務(wù)重述之間的關(guān)系具有顯著的抑制作用。

表3 多元回歸結(jié)果：項(xiàng)目負(fù)責(zé)人和項(xiàng)目層面客戶重要性對(duì)財(cái)務(wù)重述的影響

表4 多元回歸結(jié)果：項(xiàng)目復(fù)核人客戶重要性對(duì)財(cái)務(wù)重述的影響

四、研究設(shè)計(jì)

（一）研究樣本

本文選取2005～2013年我國(guó)滬、深兩市A股上市公司及其審計(jì)報(bào)告之簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師為樣本，所涉及數(shù)據(jù)主要來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)、公司年報(bào)、公司各類公告以及中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)管理信息系統(tǒng)。在初始樣本的基礎(chǔ)上，本文依據(jù)研究慣例對(duì)樣本進(jìn)行了以下篩選：(1)剔除金融保險(xiǎn)業(yè)公司；(2)剔除簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師信息缺失、無(wú)法判斷其角色的樣本；(3)剔除因?qū)徲?jì)收費(fèi)缺失而無(wú)法計(jì)算客戶重要性的樣本；(4)剔除主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的樣本。經(jīng)樣本篩選后，最終得到13607個(gè)有效樣本觀測(cè)值。為緩和潛在極端值的影響，對(duì)模型中連續(xù)變量?jī)啥税?%進(jìn)行了Winsorize處理。

（二）回歸模型與變量定義

為了檢驗(yàn)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性對(duì)財(cái)務(wù)重述的影響以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制對(duì)二者關(guān)系的作用，構(gòu)建了以下logit回歸模型：

Restate=β0+β1Cl+∑Control+

∑Year+∑Industry+εi,t(1)

Restate=β0+β1Cl+β2Cl×Big4 +β3Big4+∑Control+∑Year+∑Indus try+εi,t(2)

1.因變量。財(cái)務(wù)重述(Restate)，如若上市公司對(duì)已公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了重述，那么被更正年度取值為1，否則為0。具體地，在檢閱各樣本公司年報(bào)、“補(bǔ)充公告”、“更正公告”以及“補(bǔ)充更正公告”的基礎(chǔ)上，如若公司對(duì)已公布財(cái)務(wù)報(bào)表中所隱含的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行了更正，就界定該公司被更正年度為發(fā)生了財(cái)務(wù)重述的年度。

2.測(cè)試變量。客戶重要性(Cl)，本文借鑒Chen等(2010)的研究經(jīng)驗(yàn)，采用以下方法衡量簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體的客戶重要性：(1)將某一客戶的總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)除以該簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師當(dāng)年全部客戶的總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)之和；(2)將某一客戶的審計(jì)收費(fèi)自然對(duì)數(shù)除以該簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師當(dāng)年全部客戶的審計(jì)收費(fèi)自然對(duì)數(shù)之和；(3)用1除以某一客戶的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師當(dāng)年全部客戶數(shù)之和。本文選用第一種指標(biāo)(Cl_Size)作為簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性的替代度量進(jìn)行主測(cè)試，同時(shí)為使主測(cè)試結(jié)果更為穩(wěn)健，在主測(cè)試中也納入了第二種指標(biāo)(Cl_ Fee)，并用第三種指標(biāo)(Cl_Number)進(jìn)行穩(wěn)健性測(cè)試。

為區(qū)分簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師的角色，本文借鑒Wang等（2015）的研究經(jīng)驗(yàn)，在同一個(gè)項(xiàng)目中，將當(dāng)年簽字?jǐn)?shù)較多的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師確認(rèn)為項(xiàng)目復(fù)核人，將當(dāng)年簽字?jǐn)?shù)較少的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師確認(rèn)為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人；如若某一年兩位簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師的簽字?jǐn)?shù)一樣多，則第一簽字人為項(xiàng)目復(fù)核人，第二簽字人為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。同時(shí)，本文以該公司兩位簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性的均值作為項(xiàng)目層面之客戶重要性的替代度量。

Big4是對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)進(jìn)行衡量的虛擬變量，如若該年向公司提供審計(jì)服務(wù)的是國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所則取值為1，否則為0。交乘項(xiàng)Cl×Big4是客戶重要性與會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)的交乘項(xiàng)。

3.控制變量。參考已有研究（Wang等，2015），還控制了其它影響財(cái)務(wù)重述的公司層面因素和會(huì)計(jì)師事務(wù)所層面因素：公司規(guī)模（Size），采用年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)予以衡量；總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（Roa），采用年末凈利潤(rùn)/年末資產(chǎn)總額予以衡量；財(cái)務(wù)杠桿（Lever），采用年末負(fù)債總額/年末資產(chǎn)總額予以衡量；成長(zhǎng)性（Grow），采用本年?duì)I業(yè)總收入增長(zhǎng)額/上一年度營(yíng)業(yè)總收入金額予以衡量；現(xiàn)金流量（Cfo），采用本年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額/年末資產(chǎn)總額予以衡量；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Rec），采用本年應(yīng)收賬款/本年?duì)I業(yè)收入予以衡量；董事會(huì)規(guī)模（Chair），即本年董事會(huì)人數(shù)之和；股權(quán)集中度（Share），采用年末公司第一大股東持股比例予以衡量；審計(jì)意見(jiàn)（Op），本年年報(bào)獲非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)時(shí)取值為1，否則為0；會(huì)計(jì)師事務(wù)所任期（Ten），會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)該客戶的審計(jì)任期；以及年度和行業(yè)啞變量。

五、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表1之Panel A列示了關(guān)鍵變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，樣本公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述（Restate）的平均概率約為0.078；以資產(chǎn)衡量的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人之客戶重要性（Cl）的最小值約為14.6%，均值和中位數(shù)分別為70%、54.1%。表1之Panel B是對(duì)非財(cái)務(wù)重述樣本組和財(cái)務(wù)重述樣本組進(jìn)行均值和中位數(shù)差異檢驗(yàn)的結(jié)果，從中可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是均值檢驗(yàn)還是中位數(shù)檢驗(yàn)，發(fā)生了財(cái)務(wù)重述的公司相比未發(fā)生財(cái)務(wù)重述的公司，其簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體的客戶重要性顯著更高，這與假設(shè)1a的預(yù)期相一致。

表2列示了主要變量的相關(guān)系數(shù)，從相關(guān)性分析來(lái)看，財(cái)務(wù)重述與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人之客戶重要性無(wú)論是pearson相關(guān)系數(shù)還是spearman相關(guān)系數(shù)都顯著為正。這初步表明，某一客戶對(duì)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體的客戶重要性水平越高，該客戶公司越容易發(fā)生財(cái)務(wù)重述事項(xiàng)。

（二）回歸分析

表3報(bào)告的是假設(shè)1和假設(shè)2的多元回歸分析的結(jié)果，其中前4列和后4列分別為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人之客戶重要性以及項(xiàng)目層面之客戶重要性與財(cái)務(wù)重述（Restate）的回歸結(jié)果。從表3之（1）列可以發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人之客戶重要性（Cl_Size）和財(cái)務(wù)重述（Restate）在5%的水平上顯著正相關(guān)；在表3之（2）列中，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人之客戶重要性的另一個(gè)衡量指標(biāo)（Cl_ Fee）與財(cái)務(wù)重述（Restate）的回歸結(jié)果也是正向顯著的。這些結(jié)果表明，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的客戶重要性水平越高，越有可能因經(jīng)濟(jì)依賴而被該客戶“綁架”，進(jìn)而影響審計(jì)師的執(zhí)業(yè)行為，損害審計(jì)服務(wù)的質(zhì)量，增加發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性。假設(shè)1a得以驗(yàn)證。在表3之（3）和（4）列中，納入“大所”聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制之后，交乘項(xiàng)（Cl×Big4）的系數(shù)顯著為負(fù)，這說(shuō)明會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制能夠有效抑制項(xiàng)目負(fù)責(zé)人之客戶重要性與財(cái)務(wù)重述之間的相關(guān)關(guān)系。假設(shè)2得以驗(yàn)證。

表3之（5）與（6）列顯示：項(xiàng)目層面之客戶重要性（Cl）的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，這說(shuō)明面對(duì)重大客戶時(shí)，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師更可能向客戶妥協(xié)。從表3之（7）列可以看出：項(xiàng)目層面之客戶重要性與事務(wù)所聲譽(yù)的交乘項(xiàng)（Cl×Big4）和財(cái)務(wù)重述（Restate）顯著負(fù)相關(guān)，第（8）列的情況也是如此。這些結(jié)果均已表明，事務(wù)所的聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制能督促簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師以更謹(jǐn)慎的態(tài)度對(duì)待重大客戶。

（三）進(jìn)一步測(cè)試：區(qū)分角色

已有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，不同角色的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響可能存在差異（Wang等，2015）。遺憾的是，鮮有研究從簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性這一視角考察不同角色的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師之執(zhí)業(yè)特征對(duì)審計(jì)師執(zhí)業(yè)行為以及執(zhí)業(yè)結(jié)果的影響是否相似。為此，本文進(jìn)一步考慮項(xiàng)目復(fù)核人之客戶重要性與財(cái)務(wù)重述的關(guān)系，并將結(jié)果報(bào)告在表4。從表4中可以發(fā)現(xiàn)，與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人相似，項(xiàng)目復(fù)核人之客戶重要性與財(cái)務(wù)重述顯著正相關(guān)，并且事務(wù)所聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制也能夠有效調(diào)節(jié)項(xiàng)目復(fù)核人之客戶重要性與財(cái)務(wù)重述之間的相關(guān)關(guān)系。

（四）穩(wěn)健測(cè)試

為了提高研究結(jié)論的可靠性，本文還進(jìn)行了以下穩(wěn)健性測(cè)試：（1）改變簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師之客戶重要性的衡量方式，以當(dāng)年審計(jì)上市公司數(shù)量為基礎(chǔ)計(jì)算的指標(biāo)作為簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性的替代度量；（2）改變項(xiàng)目層面之客戶重要性的衡量方式，將某一客戶的總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)（審計(jì)收費(fèi)自然對(duì)數(shù)）除以其所有簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師該年全部客戶的總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)之和（審計(jì)收費(fèi)自然對(duì)數(shù)之和）；（3）為了防止準(zhǔn)則對(duì)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)行為的影響，剔除了2007年之前的數(shù)據(jù)；（4）替換簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師角色的判別方法，以第一簽字人為項(xiàng)目復(fù)核人，第二簽字人為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人重新進(jìn)行回歸。回歸結(jié)果仍未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。

六、結(jié)論

本文采用我國(guó)A股上市公司為樣本，實(shí)證分析了簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性與財(cái)務(wù)重述間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)某一客戶的經(jīng)濟(jì)依賴越強(qiáng)，該客戶發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性越高；當(dāng)公司聘請(qǐng)具有卓越聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其提供審計(jì)服務(wù)時(shí)，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性的增加對(duì)財(cái)務(wù)重述的助長(zhǎng)作用被弱化，即會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)維護(hù)機(jī)制有效抑制了簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)體客戶重要性與財(cái)務(wù)重述間的正相關(guān)關(guān)系。

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作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)研究發(fā)展中心

本文得到國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)：71462014，項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)：71162010）的資助。