自愿性會(huì)計(jì)變更影響企業(yè)盈余質(zhì)量嗎

王茂林++林慧婷++王健琪

【摘 要】 為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化以及更好地符合公司特征的需要，企業(yè)常常通過變更會(huì)計(jì)政策，以更好地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。文章以2008—2013年A股主板發(fā)生自愿性會(huì)計(jì)變更的上市公司為樣本，從盈余管理水平和盈余持續(xù)性兩個(gè)角度分析了自愿性會(huì)計(jì)變更對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，與未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司相比，發(fā)生自愿性會(huì)計(jì)變更的公司盈余管理水平顯著較高，且自愿性會(huì)計(jì)變更顯著降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性。文章的結(jié)論為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和應(yīng)用過程中存在的不足提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，豐富了自愿性會(huì)計(jì)變更經(jīng)濟(jì)后果方面的研究，對(duì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)關(guān)于準(zhǔn)則運(yùn)用情況提供一定的借鑒。

【關(guān)鍵詞】 自愿性會(huì)計(jì)變更； 盈余質(zhì)量； 盈余管理水平； 盈余持續(xù)性

【中圖分類號(hào)】 F234.4 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）04-0042-06

一、引言

高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)利益相關(guān)者了解企業(yè)并進(jìn)行投資決策提供服務(wù)。魏明海[1]指出，會(huì)計(jì)信息是公司利益相關(guān)者簽訂契約的基礎(chǔ)，盈余質(zhì)量是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的典型代表。有效資本市場(chǎng)條件下，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息對(duì)提高資本市場(chǎng)資源配置效率起到?jīng)Q定性作用[2]。代理理論認(rèn)為，兩權(quán)分離下管理層與股東之間存在代理問題，高管如果存在債務(wù)契約動(dòng)機(jī)、薪酬契約動(dòng)機(jī)等，往往會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義傾向，進(jìn)而操縱盈余，導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)偏離真實(shí)的經(jīng)營(yíng)成果[3-4]。大股東為實(shí)現(xiàn)掏空等行為往往進(jìn)行盈余管理，結(jié)果降低公司盈余質(zhì)量[5]。

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，隨著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同的不斷深入，我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也越發(fā)完善且更加契合企業(yè)財(cái)務(wù)行為特征，但現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則依舊給企業(yè)相當(dāng)大的自由選擇空間，變更會(huì)計(jì)政策成為企業(yè)會(huì)計(jì)選擇的重要方式。企業(yè)采用不同的確認(rèn)、計(jì)量、核算及披露模式變更會(huì)計(jì)政策，其結(jié)果導(dǎo)致不同的信息產(chǎn)出，通常情況下，會(huì)計(jì)信息是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的重要載體。相關(guān)性較強(qiáng)且如實(shí)反映的會(huì)計(jì)信息對(duì)于企業(yè)利益相關(guān)者具有重要意義，無論是反映管理層解除受托責(zé)任的情況還是基于有助于投資者決策的角度，高質(zhì)量盈余特征的會(huì)計(jì)信息有助于實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)。源于準(zhǔn)則的企業(yè)會(huì)計(jì)政策自由選擇權(quán)，意在促進(jìn)企業(yè)如實(shí)反映企業(yè)狀況，但同時(shí)為管理當(dāng)局盈余操縱提供了機(jī)會(huì)。文獻(xiàn)表明，自愿性會(huì)計(jì)變更往往伴隨著企業(yè)管理層的自利行為[6-8]，那么，企業(yè)發(fā)生自愿性會(huì)計(jì)變更是否會(huì)影響會(huì)計(jì)信息盈余特征？從可靠性和盈余持續(xù)性的角度來看，會(huì)計(jì)變更存在怎樣的影響？本文以2008—2013年發(fā)生自愿性會(huì)計(jì)變更的上市公司及配對(duì)公司為研究樣本，分析了會(huì)計(jì)變更對(duì)上市公司盈余質(zhì)量特征的影響。一定層面上，企業(yè)的盈余特征主要包含盈余管理水平、盈余持續(xù)性等，盈余質(zhì)量是衡量企業(yè)盈余狀況的重要指標(biāo)，本文實(shí)證檢驗(yàn)了與未發(fā)生變更企業(yè)相比，發(fā)生會(huì)計(jì)變更的企業(yè)盈余質(zhì)量及盈余持續(xù)性是否存在差異。

以2008—2013年發(fā)生會(huì)計(jì)變更的上市公司及配對(duì)公司為研究樣本，考察企業(yè)會(huì)計(jì)變更的經(jīng)濟(jì)后果，研究結(jié)果為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的使用效果提供一定的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，對(duì)監(jiān)管者規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)變更行為并完善相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度提供支持。

二、理論分析與研究假設(shè)

盈余質(zhì)量是各方利益相關(guān)者普遍關(guān)注的話題，高質(zhì)量的盈余信息能夠幫助使用者更好地了解企業(yè)情況，提高決策有用性。盈余管理是當(dāng)前會(huì)計(jì)研究的核心問題。一般而言，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)，盈余管理增加或減少企業(yè)實(shí)際收益并不顯著，但在一定程度上影響盈余在各會(huì)計(jì)期間的反映和分布，即盈余管理的影響結(jié)果體現(xiàn)在對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息尤其會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的影響，主要表現(xiàn)為對(duì)報(bào)告盈余的影響，而不能影響到企業(yè)的真實(shí)收益。既有研究認(rèn)為，有關(guān)盈余管理的動(dòng)機(jī)主要包括利潤(rùn)平滑、洗大澡、避稅、避免虧損等，通過會(huì)計(jì)選擇的方式實(shí)現(xiàn)盈余管理也主要體現(xiàn)于此。Healy and Wahlen[9]提出盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告或變更財(cái)務(wù)報(bào)告陳述的過程中，影響以報(bào)告會(huì)計(jì)數(shù)字為基礎(chǔ)的契約，其容易影響股東判斷并獲取公司的真實(shí)業(yè)績(jī)及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。一定意義上，盈余管理可理解為公司在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則范圍內(nèi)，在確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告等會(huì)計(jì)過程中，為獲取某種私利而從變動(dòng)方向、變動(dòng)幅度和時(shí)間分布等方面對(duì)盈余的調(diào)整，而過度的盈余操縱必然帶來大量的應(yīng)計(jì)盈余操縱，導(dǎo)致企業(yè)盈余質(zhì)量下降。基于上述討論，提出假設(shè)1a。

假設(shè)1a：限定其他條件，發(fā)生自愿性會(huì)計(jì)變更的公司當(dāng)年的盈余管理程度高。

兩權(quán)分離帶來了代理問題，在委托代理觀下，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目標(biāo)在于反映受托者受托責(zé)任的履行情況，因此，作為資產(chǎn)的受托方，經(jīng)營(yíng)者通常盡可能提供關(guān)于受托資產(chǎn)的保全、增值和有效使用的情況，以及相關(guān)資產(chǎn)等在其經(jīng)營(yíng)的時(shí)間范圍內(nèi)的運(yùn)行情況，經(jīng)營(yíng)者需要通過各種方式合理反映其受托責(zé)任的情況，最大限度地反映企業(yè)高管解除受托責(zé)任的結(jié)果，基于此，企業(yè)管理層根據(jù)外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)的實(shí)際情況通過相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策選擇和調(diào)整，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)更真實(shí)盈余狀況的體現(xiàn)。基于上述討論，提出假設(shè)1b。

假設(shè)1b：限定其他條件，發(fā)生自愿性會(huì)計(jì)變更的公司當(dāng)年的盈余管理程度低。

盈余持續(xù)性能夠在一定程度上衡量企業(yè)的盈余質(zhì)量。根據(jù)會(huì)計(jì)的決策有用目標(biāo)，會(huì)計(jì)信息需能幫助股東、債權(quán)人、政府機(jī)構(gòu)等企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者進(jìn)行相應(yīng)的投資決策，盈余持續(xù)性越強(qiáng)，相關(guān)會(huì)計(jì)信息的預(yù)測(cè)價(jià)值越高，越有利于使用者評(píng)判企業(yè)過去的業(yè)績(jī)，分析當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)。Sloan[10]認(rèn)為會(huì)計(jì)信息的可靠性源于對(duì)會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)的判斷，由于會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)存在較強(qiáng)的主觀性且在不同時(shí)期存在較大差異，容易造成市場(chǎng)對(duì)應(yīng)計(jì)部分的錯(cuò)誤估價(jià)。因此，從這個(gè)角度來看，盈余的持續(xù)性反映出會(huì)計(jì)的可靠性。

上市公司的會(huì)計(jì)變更在一定程度上是為了更好地實(shí)現(xiàn)“決策有用”的會(huì)計(jì)目標(biāo)，而此前提便是會(huì)計(jì)信息的可靠性，隨著時(shí)間的推移、宏觀環(huán)境的變化以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的不斷改變，企業(yè)需要根據(jù)當(dāng)前的情況進(jìn)行會(huì)計(jì)調(diào)整，即通過會(huì)計(jì)變更實(shí)現(xiàn)“如實(shí)反映企業(yè)各要素的現(xiàn)象或狀況”，從而能夠更深刻全面地反映當(dāng)前的實(shí)際情況，實(shí)現(xiàn)可靠計(jì)量，提出假設(shè)2a。

假設(shè)2a：限定其他條件，會(huì)計(jì)變更提高了企業(yè)的盈余持續(xù)性，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的可靠性。

會(huì)計(jì)變更通常是管理層當(dāng)局的主觀判斷，即使準(zhǔn)則或相關(guān)條例強(qiáng)制要求變更，管理層也會(huì)通過擇時(shí)變更來達(dá)到自利目的，因此不排除在強(qiáng)制變更中，企業(yè)有選擇性地實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)變更行為，而自愿性的會(huì)計(jì)變更則更有可能基于管理層的個(gè)人動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，會(huì)計(jì)變更需要管理層結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)等各要素的具體情況并結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境中相關(guān)要素的對(duì)比分析而進(jìn)行，因此，不同的會(huì)計(jì)人員在進(jìn)行會(huì)計(jì)變更時(shí)可能會(huì)基于特定情況采取不同的方式，最終獲得結(jié)果存在較大差異。提出假設(shè)2b。

假設(shè)2b：限定其他條件，會(huì)計(jì)變更降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性，減弱會(huì)計(jì)信息的可靠性。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

基于上述討論，某些特定準(zhǔn)則頒布后，企業(yè)管理層擇機(jī)選擇采用，因此，本文將發(fā)生會(huì)計(jì)估計(jì)變更的企業(yè)以及相關(guān)準(zhǔn)則頒布后，同一行業(yè)中的不同企業(yè)擇機(jī)選擇采用的情況均作為發(fā)生會(huì)計(jì)變更的樣本，樣本區(qū)間限定為2008—2013年度，并依照以下原則進(jìn)行篩選：（1）由于特殊會(huì)計(jì)制度規(guī)定，剔除金融、保險(xiǎn)類上市公司樣本；（2）剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本；（3）結(jié)合變更項(xiàng)目的內(nèi)容和分析，剔除會(huì)計(jì)變更內(nèi)容描述模糊的公司，例如“采用新準(zhǔn)則”的樣本。按照“同年度、同行業(yè)、近規(guī)模、當(dāng)年未發(fā)生會(huì)計(jì)變更”的原則進(jìn)行配對(duì)，最終獲得樣本2 299個(gè)。

（二）變量定義

1.盈余質(zhì)量（DA）：采用修正的Jones模型，利用截面數(shù)據(jù)來估計(jì)可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。

2.盈余持續(xù)性（EP）：公司當(dāng)年盈余能夠持續(xù)到未來的程度取決于當(dāng)期盈余中關(guān)鍵盈余的比重，而所謂的關(guān)鍵盈余主要是指那些相對(duì)穩(wěn)定的能夠持續(xù)到下一期的盈余。通常情況下，營(yíng)業(yè)毛利（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）占利潤(rùn)總額的比重作為關(guān)鍵盈余的代理變量，如果關(guān)鍵盈余較高，說明企業(yè)盈余中主要的盈余占比較高，盈余持續(xù)性較強(qiáng)。

本文同時(shí)分析了會(huì)計(jì)變更對(duì)年度間盈余相關(guān)性的影響，從另一角度分析會(huì)計(jì)變更影響企業(yè)盈余持續(xù)性的特點(diǎn)。

3.自愿性會(huì)計(jì)變更：具體而言，會(huì)計(jì)變更包括了會(huì)計(jì)政策變更和會(huì)計(jì)估計(jì)變更，本文將自愿性會(huì)計(jì)變更定義為企業(yè)發(fā)生的會(huì)計(jì)估計(jì)變更和部分會(huì)計(jì)政策變更，這里的會(huì)計(jì)政策變更主要是指企業(yè)擇機(jī)選擇進(jìn)行會(huì)計(jì)政策變更的樣本，不包括新準(zhǔn)則或新制度頒布實(shí)施后相關(guān)企業(yè)同時(shí)變更會(huì)計(jì)政策的情形。

4.其他變量：文中的其他控制變量主要包括資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、企業(yè)規(guī)模（Size）、第一大股東持股比例（First）、總資產(chǎn)收益率（Roa）、企業(yè)是否交叉上市（Cross）、董事會(huì)規(guī)模（Bsize）、是否四大審計(jì)（Audit）、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否合二為一（Dual）、企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)（State）、獨(dú)立董事占比（Indep）等。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）會(huì)計(jì)變更與盈余管理水平關(guān)系檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)假設(shè)1，以可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)作為企業(yè)盈余管理的替代變量，檢驗(yàn)企業(yè)發(fā)生會(huì)計(jì)變更的影響。首先對(duì)樣本中各相關(guān)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，并檢驗(yàn)各變量間的相關(guān)系數(shù)，主要結(jié)果見表1。從表中可以看出可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)DA在樣本中分布較為廣泛，向上的DA最大值為0.580，向下DA絕對(duì)值最大值為0.684，而衡量盈余管理程度的DA絕對(duì)值的平均值為0.078。控制變量方面，包括公司特征變量，資產(chǎn)負(fù)債率的最大值為2.529，最小值為0.084；企業(yè)規(guī)模的最大值為26.163，最小值為18.367；公司治理特征變量，第一大股東持股比例的最大值為77.02%，最小值僅有8.57%；董事會(huì)規(guī)模存在一定的差異，而獨(dú)立董事比例則差別不大，均值為33.3%，與證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定契合。其他變量方面，包括企業(yè)所在地的市場(chǎng)化進(jìn)程、企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)以及審計(jì)該企業(yè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，其分布均表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。將樣本按照是否發(fā)生會(huì)計(jì)變更（Change）、是否交叉上市（Cross）、是否國(guó)有企業(yè)（State）以及是否四大審計(jì)（Audit）進(jìn)行分組，并對(duì)各分類組間的DA絕對(duì)值進(jìn)行T檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司當(dāng)年的DA顯著高于未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司，交叉上市公司盈余管理程度顯著低于只在國(guó)內(nèi)A股主板上市的公司，國(guó)有企業(yè)的可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)DA低于非國(guó)有企業(yè)，由“四大”審計(jì)的公司的DA低于非“四大”審計(jì)的公司。

運(yùn)用普通最小二乘法回歸檢驗(yàn)是否發(fā)生會(huì)計(jì)變更與當(dāng)年可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)DA之間的關(guān)系，回歸結(jié)果如表2所示。從表中可以看出，會(huì)計(jì)變更與企業(yè)可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)不存在顯著相關(guān)關(guān)系，變更當(dāng)年企業(yè)并沒有表現(xiàn)出顯著的盈余質(zhì)量高或低的特點(diǎn)，于是將操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)取絕對(duì)值，并根據(jù)其取值分布在（0，1）之間，進(jìn)行Tobit回歸，回歸結(jié)果見表3。

一定意義上，DA的絕對(duì)值代表了企業(yè)盈余管理的程度。首先進(jìn)行大樣本回歸檢驗(yàn)，結(jié)果表明發(fā)生自愿性會(huì)計(jì)變更公司當(dāng)年DA的絕對(duì)值高于未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司，且在5%水平上顯著；從系數(shù)來看，發(fā)生會(huì)計(jì)變更公司的DA絕對(duì)值比未發(fā)生變更的公司高0.00882，這占DA絕對(duì)值均值0.0777的比例為11.3%，表明發(fā)生會(huì)計(jì)變更與未發(fā)生會(huì)計(jì)變更公司樣本組間的盈余管理程度存在較大差異。控制變量方面，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的債務(wù)融資越激進(jìn)，當(dāng)年的盈余質(zhì)量越低；規(guī)模越大的企業(yè)，盈余管理的程度越低；第一大股東持股比例越高，當(dāng)年的盈余質(zhì)量越低，非國(guó)有企業(yè)的盈余質(zhì)量低于國(guó)有企業(yè)，說明國(guó)有企業(yè)因受到政府監(jiān)管、輿論監(jiān)督而有較高盈余質(zhì)量。將樣本按照DA正負(fù)取值劃分為兩組，通過亞樣本分組檢驗(yàn)上述回歸，結(jié)果表明，當(dāng)DA為負(fù)，即存在向下盈余管理時(shí)，會(huì)計(jì)變更與DA之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，即發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司DA向下調(diào)整的程度高于未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司；而當(dāng)DA為正時(shí)，會(huì)計(jì)變更Change與DA之間存在正相關(guān)關(guān)系，即發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司其向上進(jìn)行盈余管理的行為高于未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司，不過未通過顯著性檢驗(yàn)。

（二）會(huì)計(jì)變更與盈余持續(xù)性關(guān)系檢驗(yàn)

1.以營(yíng)業(yè)毛利/利潤(rùn)總額衡量企業(yè)盈余持續(xù)性檢驗(yàn)會(huì)計(jì)變更的影響

為檢驗(yàn)會(huì)計(jì)變更對(duì)企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，文章以營(yíng)業(yè)毛利/利潤(rùn)總額作為盈余持續(xù)性的替代變量，在此基礎(chǔ)上分析發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司當(dāng)年及未來盈余持續(xù)性的特征。首先對(duì)相關(guān)回歸變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)（見表4），結(jié)果顯示盈余持續(xù)性的替代變量（營(yíng)業(yè)毛利/利潤(rùn)總額）均值為52.54%，表明在樣本公司利潤(rùn)總額中有一半左右來自于營(yíng)業(yè)毛利，從中位數(shù)和均值的差異以及標(biāo)準(zhǔn)差值可見樣本公司的盈余存在較大差異。本文并未將EP值為負(fù)的樣本予以剔除，原因在于，當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)毛利與利潤(rùn)總額之間存在負(fù)向關(guān)系時(shí)，恰好表明企業(yè)的盈余持續(xù)性較低，且二者比值的絕對(duì)值越大，說明盈余持續(xù)能力越差。其他變量方面，代表企業(yè)成本結(jié)構(gòu)的Dep均值為0.060，而最小值（0.002）和最大值（0.347）相差較大，說明樣本公司的成本結(jié)構(gòu)也存在較大差異。

表5是對(duì)會(huì)計(jì)變更與盈余持續(xù)性相關(guān)關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果，可以看出，發(fā)生會(huì)計(jì)變更公司的盈余持續(xù)性比未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司明顯較弱，無論是否控制年度和行業(yè)變量的影響，二者的負(fù)相關(guān)關(guān)系均在10%水平上顯著。因此，有充分的證據(jù)表明會(huì)計(jì)變更降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性，支持假設(shè)2b。控制變量方面，第一大股東持股比例越高，企業(yè)的盈余持續(xù)性越強(qiáng)；企業(yè)規(guī)模越大，盈余持續(xù)性越強(qiáng)；成長(zhǎng)性越高的企業(yè)，盈余持續(xù)性越強(qiáng)；國(guó)有企業(yè)的盈余持續(xù)性顯著低于非國(guó)有企業(yè)。文章同時(shí)以預(yù)先一年（下一年度）和預(yù)先兩年的盈余持續(xù)性為被解釋變量，檢驗(yàn)會(huì)計(jì)變更是否會(huì)影響以后年度的盈余持續(xù)性，結(jié)果如表5中的（3）（4）（5）（6）列所示（注：回歸時(shí)將連續(xù)發(fā)生會(huì)計(jì)變更的樣本予以剔除）。從（3）（4）列可以看出，Change與EP的系數(shù)顯著為負(fù)，表明發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司下一年的盈余持續(xù)性顯著低于未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司，對(duì)預(yù)先兩年盈余持續(xù)性影響的回歸結(jié)果表明，與未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司相比，發(fā)生變更公司兩年后的盈余持續(xù)性相對(duì)較低，不過未獲得統(tǒng)計(jì)上顯著的結(jié)果。控制變量方面，大股東持股比例越高的企業(yè)盈余持續(xù)性越強(qiáng)，規(guī)模大、成長(zhǎng)性較高的企業(yè)盈余持續(xù)性較高，國(guó)有企業(yè)相較非國(guó)有企業(yè)盈余持續(xù)性較低；同時(shí)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（Roa）與下一期及預(yù)先兩期的盈余持續(xù)性顯著正相關(guān)，說明企業(yè)當(dāng)年的盈利能力越強(qiáng)，以后年度的盈余持續(xù)性越高。

上述檢驗(yàn)了樣本公司在發(fā)生會(huì)計(jì)變更前后各年度企業(yè)盈余持續(xù)性指標(biāo)的差異，下面檢驗(yàn)發(fā)生會(huì)計(jì)變更公司在變更前后企業(yè)自身盈余持續(xù)性的變化，以獲得更穩(wěn)健的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。以Post和Pre為虛擬變量，定義變更前一年P(guān)ost為0，變更當(dāng)年P(guān)ost為1，變更當(dāng)年P(guān)re為0，變更下一年P(guān)re為1，具體回歸結(jié)果見表6（回歸時(shí)將連續(xù)發(fā)生會(huì)計(jì)變更的樣本予以剔除）。由該表可見，會(huì)計(jì)變更當(dāng)年與變更前一年相比，盈余持續(xù)性有所降低，且在5%水平上顯著，這說明會(huì)計(jì)變更降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性；同時(shí)檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)變更對(duì)下一年企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)變更下一年的盈余持續(xù)性要高于變更當(dāng)年，但未在統(tǒng)計(jì)上得到顯著結(jié)果。

2.以年度間盈利相關(guān)關(guān)系檢驗(yàn)會(huì)計(jì)變更對(duì)盈余持續(xù)性的影響

年度間盈余的相關(guān)性檢驗(yàn)會(huì)計(jì)變更對(duì)企業(yè)盈余持續(xù)性的影響見表7和表8。其中，表7為本期盈余與下一期盈余的相關(guān)關(guān)系檢驗(yàn)，表8為本期盈余與預(yù)先兩期（下兩期）盈余關(guān)系的檢驗(yàn)。從表7可以看出，企業(yè)年度盈余間確實(shí)存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，在加入相關(guān)控制變量后依然成立。筆者加入Change和Earnings的交互項(xiàng)，檢驗(yàn)會(huì)計(jì)變更對(duì)年度間盈余持續(xù)性的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)交互項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，說明會(huì)計(jì)變更顯著降低了企業(yè)年度間盈余的正相關(guān)關(guān)系。從表8中關(guān)于本期盈余與前置兩期盈余關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果可見，與上述回歸結(jié)果相近，會(huì)計(jì)變更顯著降低了企業(yè)年度間盈余的相關(guān)性，再次支持了假設(shè)2b。

五、研究結(jié)論

本文從盈余管理和盈余持續(xù)性的角度研究了自愿性會(huì)計(jì)變更對(duì)盈余質(zhì)量的影響，以可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)作為企業(yè)盈余管理的代理變量，實(shí)證檢驗(yàn)會(huì)計(jì)變更當(dāng)年發(fā)生變更的企業(yè)與配對(duì)樣本盈余管理水平的差異，結(jié)果表明，發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司當(dāng)年盈余管理水平顯著高于未發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司；檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)變更對(duì)企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，包括變更對(duì)企業(yè)當(dāng)年盈余持續(xù)性以及年度間盈余持續(xù)性的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，以營(yíng)業(yè)毛利/利潤(rùn)總額代表企業(yè)盈余持續(xù)性的檢驗(yàn)中，發(fā)生會(huì)計(jì)變更的公司盈余持續(xù)性顯著低于未發(fā)生變更的公司；會(huì)計(jì)變更公司后續(xù)的盈余持續(xù)性低于未發(fā)生變更的公司；對(duì)會(huì)計(jì)變更前后企業(yè)盈余持續(xù)性的變化進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)變更當(dāng)年的盈余持續(xù)性顯著低于變更前一年，而變更后一期的盈余持續(xù)性與變更當(dāng)年不存在顯著差異；分析了跨年度間企業(yè)盈余的相關(guān)關(guān)系，并檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)變更的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)年度間的盈余存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，會(huì)計(jì)變更降低各年度間會(huì)計(jì)盈余的相關(guān)性。

本文的研究結(jié)論從一定程度上反映了企業(yè)會(huì)計(jì)變更的經(jīng)濟(jì)后果。從變更影響企業(yè)盈余質(zhì)量的角度研究發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)變更降低了企業(yè)會(huì)計(jì)信息的可靠性。筆者認(rèn)為，企業(yè)會(huì)計(jì)變更過程存在較多的自由選擇和判斷的空間，且會(huì)計(jì)變更雖然在一定程度上是企業(yè)為更加全面地反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果和現(xiàn)金流量等，但也在一定程度上成為管理層操縱盈余的工具，降低了企業(yè)的盈余質(zhì)量，不利于投資者保護(hù)。●

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