基于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的巨額沖銷(xiāo)盈余管理研究

彭勝志++閆盼盼

【摘 要】 隨著監(jiān)管手段的加強(qiáng)，上市公司進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)盈余管理的手段更加隱蔽，利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行盈余管理的情形逐漸增多。為了對(duì)巨額沖銷(xiāo)行為進(jìn)行有效的監(jiān)督，有必要進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)變更視角下的巨額沖銷(xiāo)盈余管理影響因素研究。文章以 2012—2014年間披露了會(huì)計(jì)估計(jì)變更的上市公司為樣本，對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了實(shí)證分析，研究表明，基于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的巨額沖銷(xiāo)盈余管理與公司規(guī)模顯著負(fù)相關(guān)，與負(fù)債水平顯著正相關(guān)，與高管變更和會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更不具有顯著相關(guān)性。

【關(guān)鍵詞】 會(huì)計(jì)估計(jì)變更； 巨額沖銷(xiāo)； 盈余管理

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F234.3 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）04-0052-04

一、引言

巨額沖銷(xiāo)是盈余管理的常見(jiàn)類(lèi)型，它通過(guò)將以前期間的未確認(rèn)損失和以后期間的可能損失集中在一個(gè)會(huì)計(jì)期間確認(rèn)的方式來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)的跨期調(diào)節(jié)，是一種惡劣的利潤(rùn)操縱方式，將導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的嚴(yán)重失真。隨著證券監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管力度的加大，上市公司利用債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)交易、會(huì)計(jì)政策選擇等方式進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)的難度也隨之變大。而由于會(huì)計(jì)估計(jì)變更需要依靠會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，外部監(jiān)管較難控制，使其逐漸成為上市公司進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)的手段。

目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者已對(duì)巨額沖銷(xiāo)問(wèn)題進(jìn)行了較深入的研究。DeAngelo[1]發(fā)現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)變更與巨額沖銷(xiāo)存在一定的聯(lián)系，企業(yè)控制權(quán)變更后更傾向于選擇巨額沖銷(xiāo)盈余管理，以便將問(wèn)題和譴責(zé)留給前任管理當(dāng)局。Pourciau[2]將高管變動(dòng)分成正常與非正常變動(dòng)，通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，高管變動(dòng)與巨額沖銷(xiāo)具有顯著相關(guān)性。吳水澎等[3]研究了利用自愿性會(huì)計(jì)政策變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)的影響因素，指出公司規(guī)模和董事變更對(duì)利用自愿性會(huì)計(jì)政策變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)具有顯著影響。William.R.Scott[4]指出在公司組織結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)的時(shí)期，比較容易發(fā)生巨額沖銷(xiāo)行為，新任管理者進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)的目的是將虧損責(zé)任歸咎于前任管理者。朱星文等[5]也在研究中發(fā)現(xiàn)，在高管變更的當(dāng)期，公司存在較大的巨額沖銷(xiāo)的可能，但如果其屬于政府控股的企業(yè)，則會(huì)在一定程度上抑制巨額沖銷(xiāo)行為。張林和王佳[6]以2006年至2010年深圳證交所的上市公司為研究對(duì)象，分析了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行以來(lái)上市公司發(fā)生巨額沖銷(xiāo)的情況以及實(shí)現(xiàn)方式上的變化。由此可見(jiàn)，目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于巨額沖銷(xiāo)盈余管理的研究大多是從會(huì)計(jì)政策變更以及公司治理的角度進(jìn)行，而與會(huì)計(jì)估計(jì)變更有關(guān)的巨額沖銷(xiāo)盈余管理問(wèn)題尚未被涉及。本文將在前人研究的基礎(chǔ)上，采用實(shí)證分析方法，運(yùn)用Logistic回歸模型，探究上市公司通過(guò)會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)盈余管理的影響因素。

二、研究假設(shè)

首先，相對(duì)規(guī)模小的公司而言，大公司一般具有更為健全的內(nèi)控體系和內(nèi)審制度，有效的內(nèi)控體系和內(nèi)審制度通常有助于降低公司的盈余管理程度，進(jìn)而提升財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量；其次，規(guī)模較大的上市公司通常也會(huì)聘請(qǐng)大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，而大會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司的審計(jì)往往更趨于審慎，更容易限制上市公司的盈余操縱行為，Gore的研究就表明知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所比非知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所更厭惡上市公司的盈余操控；最后，公司規(guī)模越大，越容易受到公眾和媒體的關(guān)注；而這種公眾和媒體的監(jiān)督和關(guān)注會(huì)在一定程度上抑制公司利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)。因此，本文提出與公司規(guī)模有關(guān)的假設(shè)1。

假設(shè)1：公司規(guī)模與利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)負(fù)相關(guān)。

伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，債務(wù)融資在上市公司融資中所占比重也在變大。債權(quán)人為了保障其債權(quán)的安全性，通常會(huì)通過(guò)債務(wù)契約提出限制性條款，例如合理的權(quán)益負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等，而作為債務(wù)人的上市公司為了能夠滿(mǎn)足這些限制性條款，經(jīng)常會(huì)選擇運(yùn)用盈余管理，但這樣的處理并不能從根本上消除虧損，只是將虧損隱藏或推遲暴露。對(duì)于巨額沖銷(xiāo)盈余管理，由于它是在企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損的情況下，將以前期間的未確認(rèn)損失和以后期間的可能損失集中確認(rèn)來(lái)放大虧損，因而作為債務(wù)人的上市公司可能會(huì)選擇通過(guò)巨額沖銷(xiāo)盈余管理將前期累積的未入賬虧損集中一次確認(rèn)。因此，本文提出與債務(wù)契約有關(guān)的假設(shè)2。

假設(shè)2：債務(wù)契約與利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)正相關(guān)。

高管變更對(duì)上市公司盈余管理具有一定的影響，上市公司未來(lái)良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，不僅能夠?yàn)楦吖軒?lái)薪酬的增加，而且可以為其樹(shù)立良好的聲譽(yù)和形象，帶來(lái)更大的晉升機(jī)會(huì)，因而在前任高管因糟糕的業(yè)績(jī)而離開(kāi)上市公司時(shí)，繼任高管往往會(huì)傾向于通過(guò)操控研發(fā)支出、資本支出和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目等方式，將前期未確認(rèn)的損失以及未來(lái)可能的損失集中確認(rèn)，借此進(jìn)行利潤(rùn)清洗，俗稱(chēng)“洗大澡”，從而為自己在任期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造條件[7]。因此，本文提出與高管變更有關(guān)的假設(shè)。

假設(shè)3：高管變更與利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)正相關(guān)。

注冊(cè)會(huì)計(jì)師是上市公司的外部監(jiān)督主體之一，其獨(dú)立審計(jì)職能的正常發(fā)揮，能夠有效地防范上市公司財(cái)務(wù)信息出現(xiàn)重大差錯(cuò)和舞弊。如果上市公司進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)盈余管理，這種盈余管理行為一定會(huì)反映在財(cái)務(wù)報(bào)告中，但其并不希望財(cái)務(wù)報(bào)告被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)；而當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其盈余操縱行為提出異議并出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)時(shí)，便可能導(dǎo)致上市公司的不滿(mǎn)，轉(zhuǎn)而聘請(qǐng)能夠迎合公司利益的會(huì)計(jì)師事務(wù)所[8]。此外，由于會(huì)計(jì)估計(jì)變更很大程度上依賴(lài)職業(yè)判斷，不同的會(huì)計(jì)師有著不同的職業(yè)判斷，因此上市公司也可能會(huì)通過(guò)變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所來(lái)執(zhí)行其利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行盈余管理的行為。因此，本文提出與會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更有關(guān)的假設(shè)。

假設(shè)4：會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更與利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)正相關(guān)。

三、實(shí)證設(shè)計(jì)

（一）樣本的選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取在2012—2014年的年報(bào)中披露了會(huì)計(jì)估計(jì)變更事項(xiàng)的滬深兩市上市公司作為樣本。剔除金融行業(yè)和數(shù)據(jù)缺失的公司，共收集樣本428個(gè)，從中遴選出符合巨額沖銷(xiāo)條件的樣本30個(gè)，以及符合正常會(huì)計(jì)估計(jì)變更條件的樣本30個(gè)，將其作為對(duì)照樣本。樣本數(shù)據(jù)主要來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。

（二）模型設(shè)置與變量選取

1.被解釋變量的選取

本文目的是對(duì)基于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的巨額沖銷(xiāo)盈余管理進(jìn)行影響因素分析，巨額沖銷(xiāo)盈余管理是在企業(yè)已經(jīng)存在虧損的情況下，故意做大虧損，因而本文對(duì)巨額沖銷(xiāo)盈余管理的界定標(biāo)準(zhǔn)是會(huì)計(jì)估計(jì)變更前本年凈利潤(rùn)為負(fù)，且采取了降低當(dāng)期利潤(rùn)的會(huì)計(jì)估計(jì)變更后使得本年凈利潤(rùn)進(jìn)一步惡化的上市公司。本文選擇虛擬變量（BB）作為被解釋變量，如樣本發(fā)生基于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的巨額沖銷(xiāo)，則賦值為1，否則為0。

2.解釋變量的選取

基于研究假設(shè)，本文將代表公司規(guī)模的總資產(chǎn)對(duì)數(shù)（Size）、代表債務(wù)水平的資產(chǎn)負(fù)債率（Dr）、代表高管變更的虛擬變量（Eturn）、代表會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更的虛擬變量（Achan）作為解釋變量。其中，會(huì)計(jì)估計(jì)變更當(dāng)年發(fā)生了高管變更的，Eturn賦值為1，否則為0；會(huì)計(jì)估計(jì)變更當(dāng)年發(fā)生了會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更的，Achan賦值為1，否則為0。

3.控制變量的選取

由于良好的公司治理在一定程度上會(huì)抑制巨額沖銷(xiāo)行為，同時(shí)會(huì)計(jì)差錯(cuò)也可能影響會(huì)計(jì)估計(jì)變更，因此為了減少模型設(shè)定的偏誤，本文將會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整（Restate）、審計(jì)委員會(huì)設(shè)立（Acomm）和獨(dú)立董事比例（Indir）設(shè)為控制變量。其中，Restate和Acomm為虛擬變量，會(huì)計(jì)估計(jì)變更當(dāng)年發(fā)生了會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整的，Restate賦值為1，否則為0；設(shè)置有審計(jì)委員會(huì)的，Acomm賦值為1，否則為0。

4.模型的構(gòu)建

為了檢驗(yàn)研究假設(shè)，本文擬構(gòu)建Logistic回歸模型，具體如下：

Ln（■）=b0+b1Sizei+b2Dri+b3Eturni+b4Achani+

b5Indiri+b6Acommi+b7Restatei+ε

其中，b0為常數(shù)項(xiàng)，b1—b7為回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)，i表示第i個(gè)樣本。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

為了對(duì)巨額沖銷(xiāo)樣本數(shù)據(jù)的基本特征有初步了解，本文對(duì)巨額沖銷(xiāo)樣本及其對(duì)照樣本的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，如表1所示。

從表1可以得出，在2012—2014年間，兩類(lèi)公司在Achan和Acomm變量的均值和標(biāo)準(zhǔn)差上均無(wú)明顯差異，但其他變量在均值或標(biāo)準(zhǔn)差上都存在一定程度的差異，說(shuō)明這些變量可能會(huì)與上市公司基于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的巨額沖銷(xiāo)盈余管理行為具有一定的相關(guān)性，有必要進(jìn)一步深入研究。

（二）多重共線(xiàn)性檢驗(yàn)

如果解釋變量之間存在多重共線(xiàn)性現(xiàn)象，將影響回歸分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，因而有必要對(duì)解釋變量之間的多重共線(xiàn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文選取容差（容忍度）和方差膨脹因子（VIF）兩指標(biāo)對(duì)多重共線(xiàn)性問(wèn)題進(jìn)行檢驗(yàn)（見(jiàn)表2）。通常，容忍度越小或方差膨脹因子越大，則多重共線(xiàn)性越嚴(yán)重。從對(duì)解釋變量和控制變量的檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，容忍度最小為0.680，方差膨脹因子最大為1.471，表明解釋變量和控制變量之間不存在多重共線(xiàn)性問(wèn)題。

（三）Logistic回歸的擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

在描述性統(tǒng)計(jì)和多重共線(xiàn)性檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，為了進(jìn)一步研究各解釋變量與因變量的關(guān)系，本文運(yùn)用SPSS 19.0軟件，采用對(duì)數(shù)似然比方法，對(duì)前述Logistic回歸模型進(jìn)行回歸分析，對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，并采用決定系數(shù)R方和Hosmer-Lemshow的方法對(duì)模型擬合優(yōu)度進(jìn)行檢驗(yàn)。擬合優(yōu)度的檢驗(yàn)結(jié)果如表3和表4所示。

從表3可見(jiàn)，模型的Nagelkerke R方為0.398，而卡方檢驗(yàn)中的Sig值為0.000<0.01，說(shuō)明模型在1%水平上是顯著的。從表4可見(jiàn)，通過(guò)Hosmer-Lemshow檢驗(yàn)得到的Sig值為0.349，表明由預(yù)測(cè)概率獲得的期望頻數(shù)與預(yù)期頻數(shù)之間差異無(wú)統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，說(shuō)明模型擬合較好。

（四）Logistic回歸結(jié)果與分析

運(yùn)用SPSS 19.0軟件進(jìn)行的Logistic回歸分析結(jié)果如表5所示。

由回歸結(jié)果可見(jiàn)，模型總體在1%水平上顯著，除Restate外，其他變量的系數(shù)符號(hào)都與預(yù)期符號(hào)相一致。Size與BB在1%水平上顯著負(fù)相關(guān)，從而驗(yàn)證了假設(shè)1，這可能是因?yàn)楣疽?guī)模越大，內(nèi)控體系和內(nèi)審制度越健全；公司規(guī)模越大，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)越審慎；公司規(guī)模越大，公眾和媒體的關(guān)注度越高。這些都在一定程度上抑制了上市公司利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)的行為。Dr與BB在1%的顯著性水平上正相關(guān)，從而驗(yàn)證了假設(shè)2，這是因?yàn)樽鳛閭鶆?wù)人的上市公司為了滿(mǎn)足債權(quán)人的限制性條款，可能已經(jīng)積累了一定額度的未確認(rèn)虧損；對(duì)于這些遲早要暴露的未入賬虧損，作為債務(wù)人的上市公司會(huì)傾向于選擇通過(guò)巨額沖銷(xiāo)盈余管理將前期累積的未入賬虧損集中一次確認(rèn)。但Eturn、Achan的系數(shù)符號(hào)雖與預(yù)期一致，但不顯著，沒(méi)有得到實(shí)證的支持，因而假設(shè)3和假設(shè)4不成立。假設(shè)3不成立的原因可能是因?yàn)楸疚奈磳?duì)高管變更從外部聘任和內(nèi)部繼任加以區(qū)分，而在外部聘任和內(nèi)部繼任兩種方式下，上市公司進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)盈余管理的可能性是不一樣的。對(duì)于外部繼任者，因其未參與上市公司以前的經(jīng)營(yíng)決策，因而可能催發(fā)巨額沖銷(xiāo)盈余管理行為；而對(duì)于內(nèi)部繼任者，一般參與了上市公司前期的經(jīng)營(yíng)決策，并承擔(dān)一定的責(zé)任，因而進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)盈余管理的程度相對(duì)較小。而假設(shè)4沒(méi)有得到驗(yàn)證的原因，可能是因?yàn)殡S著會(huì)計(jì)師行業(yè)的監(jiān)管程度加大以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師水平的提升，使得上市公司通過(guò)變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所來(lái)進(jìn)行基于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的巨額沖銷(xiāo)得到了抑制。在控制變量上，Restate的系數(shù)符號(hào)與預(yù)期不一致，可能是因?yàn)殡S著會(huì)計(jì)法規(guī)的逐步完善，對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整有著清晰的界定以及嚴(yán)格的處罰制度，使得上市公司不再輕易將會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整和會(huì)計(jì)估計(jì)變更混為一談去進(jìn)行盈余管理；Indir和Acomm的系數(shù)符號(hào)雖然和預(yù)期結(jié)果一致，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明公司治理與采用會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)的相關(guān)性不大。

五、結(jié)論

本文以2012—2014年披露發(fā)生了會(huì)計(jì)估計(jì)變更的上市公司為樣本，對(duì)上市公司利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)盈余管理的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)論是利用會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)盈余管理與公司規(guī)模顯著負(fù)相關(guān)，與負(fù)債水平顯著正相關(guān)，與高管變更和會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更不具有顯著相關(guān)性。該研究結(jié)論有助于監(jiān)管部門(mén)和投資者更加清晰地辨識(shí)上市公司的盈余管理行為，進(jìn)而對(duì)上市公司盈余管理行為進(jìn)行更為有效的監(jiān)督和監(jiān)管。●

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