我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管可借鑒沙箱創(chuàng)新

劉緒光+楊帥

研究英國(guó)沙箱監(jiān)管制度，對(duì)于創(chuàng)新監(jiān)管理念，促進(jìn)金融科技創(chuàng)新，建立適合我國(guó)國(guó)情的沙箱監(jiān)管機(jī)制，具有重要借鑒意義。

新一輪科技驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，正引領(lǐng)全球金融理念和格局的變革。如何既支持有效的金融創(chuàng)新，又嚴(yán)控潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，是各國(guó)監(jiān)管面臨的共同挑戰(zhàn)。2016年5月，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FCA）率先推出“沙箱監(jiān)管”項(xiàng)目，致力于打造“金融科技領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者地位”、引領(lǐng)金融科技國(guó)際監(jiān)管規(guī)則的制定。沙箱監(jiān)管概念被提出后，得到新加坡、澳大利亞、日本、香港等國(guó)家地區(qū)金融監(jiān)管部門(mén)的認(rèn)同和采納，取得良好成效。研究英國(guó)沙箱監(jiān)管制度，對(duì)于創(chuàng)新監(jiān)管理念，促進(jìn)金融科技創(chuàng)新，建立適合我國(guó)國(guó)情的沙箱監(jiān)管機(jī)制，具有重要借鑒意義。

沙箱（Sandbox），取自計(jì)算機(jī)用語(yǔ)，特指一種虛擬技術(shù)，且多用于計(jì)算機(jī)安全領(lǐng)域。它是在受限的安全環(huán)境中運(yùn)行應(yīng)用程序，并通過(guò)限制授予應(yīng)用程序的代碼訪(fǎng)問(wèn)權(quán)限，為一些來(lái)源不可信、具備破壞力或無(wú)法判定程序意圖的程序提供實(shí)驗(yàn)環(huán)境。“沙箱監(jiān)管”由英國(guó)首創(chuàng)，指從事金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)在確保消費(fèi)者權(quán)益的前提下，按FCA特定簡(jiǎn)化的審批程序，提交申請(qǐng)并取得有限授權(quán)后，允許金融科技創(chuàng)新機(jī)構(gòu)在適用范圍內(nèi)，向客戶(hù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。不難看出，監(jiān)管沙箱實(shí)際上就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的金融科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)孵化器。

沙箱監(jiān)管是在金融科技發(fā)展如火如荼的背景下產(chǎn)生的。英國(guó)在全球金融科技領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位。2016年，國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)安永發(fā)布的一份報(bào)告顯示，倫敦以及整個(gè)英國(guó)在金融科技產(chǎn)業(yè)的實(shí)力位居世界之首。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，英國(guó)金融科技產(chǎn)業(yè)的收入為66億英鎊，從業(yè)人員達(dá)6.1萬(wàn)人，僅次于以7.4萬(wàn)名員工排名第一的美國(guó)硅谷。

在此背景下，英國(guó)FCA于2014年設(shè)立了創(chuàng)新項(xiàng)目，并增設(shè)創(chuàng)新中心，為創(chuàng)新企業(yè)提供與監(jiān)管對(duì)接、幫助取得有限授權(quán)等各種支持。在創(chuàng)新中心設(shè)立一年后，由于實(shí)驗(yàn)效果良好， FCA開(kāi)始研究監(jiān)管沙箱的可行性，并公開(kāi)征詢(xún)意見(jiàn)。最終，于2015年設(shè)立監(jiān)管沙箱制度，并于2016年5月正式推出“沙箱監(jiān)管”項(xiàng)目。截至2016年11月，F(xiàn)CA已經(jīng)累計(jì)收到69份沙盒測(cè)試申請(qǐng)，其中24家通過(guò)了初步審核，有18家即將開(kāi)始測(cè)試。預(yù)計(jì)2017年年中，我們有望看到第一批沙盒實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目結(jié)束實(shí)驗(yàn)期并發(fā)布結(jié)果。

沙箱監(jiān)管的誕生，對(duì)于創(chuàng)新監(jiān)管理念、豐富監(jiān)管工具、保護(hù)金融消費(fèi)、平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)等方面，具有重要現(xiàn)實(shí)意義。首先，沙箱監(jiān)管概念的提出，是英國(guó)對(duì)未來(lái)金融頂層設(shè)計(jì)的反映之一，透射出監(jiān)管部門(mén)“應(yīng)時(shí)而變、尋找創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)新平衡”的新監(jiān)管理念，并輔之以監(jiān)管體系和規(guī)制的變革。同時(shí)，沙箱是監(jiān)管領(lǐng)域一種新工具，它依賴(lài)的是一種真實(shí)但受限的測(cè)試環(huán)境，是監(jiān)管者測(cè)試與了解創(chuàng)新、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、決定是否推廣、并判定現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則是否需要調(diào)整的工具，有利于監(jiān)管者動(dòng)態(tài)把握創(chuàng)新項(xiàng)目，提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新的決策能力。

其次，沙箱監(jiān)管能夠促進(jìn)金融市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)，讓消費(fèi)者獲益。它能保障參加測(cè)試的消費(fèi)者權(quán)益，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品存在的固有缺陷，確保其完善消費(fèi)者保護(hù)措施，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融向有利于消費(fèi)者的方向發(fā)展。正如FCA所述，沙箱監(jiān)管的目的是“支持可以真正改善消費(fèi)者生活的創(chuàng)新”，即：創(chuàng)新促進(jìn)有效競(jìng)爭(zhēng)，有效競(jìng)爭(zhēng)讓消費(fèi)者獲益。再次，從金融科技行業(yè)方面看，監(jiān)管沙箱能夠減少監(jiān)管的不確定性，增加創(chuàng)新產(chǎn)品的種類(lèi)和數(shù)量，縮短創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間，改善金融科技公司估值，提高其融資水平，推動(dòng)金融科技新業(yè)態(tài)整體健康發(fā)展。

FCA推出的沙箱監(jiān)管適用條件包括：一是測(cè)試的產(chǎn)品服務(wù)屬于金融行業(yè)；二是測(cè)試的產(chǎn)品服務(wù)屬于創(chuàng)新或與現(xiàn)有方案顯著不同；三是測(cè)試的產(chǎn)品服務(wù)有使消費(fèi)者明顯受益的前景；四是存在沙箱測(cè)試的必要；五是申請(qǐng)者在新產(chǎn)品服務(wù)上有足夠的資源投入，對(duì)適用法律法規(guī)有充分了解，能采取措施減輕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。除滿(mǎn)足以上適用條件，F(xiàn)CA還制定并公布了包括持續(xù)期限、客戶(hù)數(shù)量、信息披露、測(cè)試計(jì)劃等內(nèi)容的測(cè)試要求及標(biāo)準(zhǔn)。FCA每年將接受兩組符合條件的企業(yè)進(jìn)行沙箱測(cè)試。

FCA還采取相關(guān)配套措施推動(dòng)監(jiān)管沙箱的發(fā)展：一是建立專(zhuān)門(mén)的沙箱管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)沙箱使用的申請(qǐng)審核、監(jiān)測(cè)評(píng)估等工作。二是對(duì)相關(guān)法規(guī)進(jìn)行修改，以符合監(jiān)管沙箱的需要。三是推動(dòng)行業(yè)共同建立非營(yíng)利性的沙箱傘公司。沙箱傘公司是取得FCA 完整許可授權(quán)的公司，它可以向擬測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)的公司提供代表授權(quán)。取得代表授權(quán)的公司不需要FCA的完全許可授權(quán)或限制性許可授權(quán)就能使用監(jiān)管沙箱。四是推動(dòng)行業(yè)建立虛擬沙箱。與FCA的監(jiān)管沙箱不同，虛擬沙箱是使用數(shù)據(jù)測(cè)試金融產(chǎn)品服務(wù)的虛擬環(huán)境，部分大公司已建立，但數(shù)據(jù)并不共享，小公司沒(méi)有資源和財(cái)力建立。FCA將推動(dòng)建立行業(yè)性的虛擬沙箱，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享和使用，使所有金融科技公司特別是初創(chuàng)公司受益。

目前，我國(guó)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未就沙箱監(jiān)管機(jī)制開(kāi)展實(shí)質(zhì)性探索和應(yīng)用，還停留在媒體宣傳和理論研究階段。我們建議以互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?yàn)橥黄瓶冢剿鹘⑸诚浔O(jiān)管機(jī)制。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，但也存在監(jiān)管遲滯的情況，表現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融新模式、新產(chǎn)品、新技術(shù)缺乏深入了解，風(fēng)險(xiǎn)控制反應(yīng)遲緩。我們可以借鑒FCA的做法，嘗試建立沙箱監(jiān)管制度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立專(zhuān)門(mén)的沙箱監(jiān)管團(tuán)隊(duì)，本著“由點(diǎn)到面、寬嚴(yán)相濟(jì)”的原則，推動(dòng)沙箱監(jiān)管制度落地。初期，對(duì)于有金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新需求的市場(chǎng)主體，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可篩選相對(duì)成熟的企業(yè)，如螞蟻金服、眾安保險(xiǎn)等，共同制定完善產(chǎn)品測(cè)試機(jī)制，全程監(jiān)測(cè)、評(píng)估測(cè)試情況，最終根據(jù)測(cè)試情況及時(shí)出臺(tái)或調(diào)整監(jiān)管政策。在產(chǎn)品測(cè)試機(jī)制建立后，放寬參加測(cè)試的門(mén)檻要求，扶持互聯(lián)網(wǎng)金融初創(chuàng)公司，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品測(cè)試數(shù)據(jù)的共享，增強(qiáng)行業(yè)整體創(chuàng)新能力。

作為新生事物，沙箱監(jiān)管也存在一定局限性，表現(xiàn)為測(cè)試成本可能較高、測(cè)試效果準(zhǔn)確性受限、可能產(chǎn)生新的不公平競(jìng)爭(zhēng)以及監(jiān)管資源受限等。但隨著金融科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，沙箱監(jiān)管會(huì)被越來(lái)越多的國(guó)家地區(qū)認(rèn)可和采納。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，無(wú)論是政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是金融市場(chǎng)主體，皆應(yīng)研究適合我國(guó)國(guó)情的沙箱監(jiān)管機(jī)制，站到維護(hù)國(guó)家金融安全、促進(jìn)金融科技行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展之高度，集智匯力，共同為沙箱監(jiān)管在中國(guó)的落地奠定良好基礎(chǔ)。